沖刺IPO的宏柏新材竟財務造假? 少計應收賬款,異常采購,下游產能過剩問題難解
文:喬民
作為國內功能性硅烷行業(yè)龍頭企業(yè),正在準備上市的江西宏柏新材料股份有限公司(以下簡稱宏柏新材)
過去三年業(yè)績迎來了爆發(fā)式增長。去年,公司凈利潤大增87.78%,達到1.74億元。
但在“高光”業(yè)績背面,這家公司的應收賬款卻高企,宏柏新材多處財務數據出現“打架”的情況,
公司的應收賬款,與客戶相應的應付款存在較大的差異,這背后的原因為何?宏柏新材是否存在財務
造假的情況呢?
由于宏柏新材的化工產品,主要用于下游的輪胎行業(yè),而輪胎行業(yè)產能過剩,以及中美貿易摩擦的因素,
始終是懸在宏柏新材頭上的一把利劍。
此前,由于下游產能過剩,宏柏新材的凈利潤一度大跌45%。前車之鑒,未來宏柏新材的前景又如何呢?
受下游影響凈利潤一度萎縮逾4成
(圖片來源于網絡)
從業(yè)績上看,近兩3年宏柏新材似乎處在一個“穩(wěn)步”增長的狀態(tài)。2016年~2018年,宏柏新材營收分別為6.35億元、
7.75億元和10.13億元;同期凈利潤分別為0.77億元、0.93億元和1.74億元。
不過,公司“亮眼”的業(yè)績表現是建立在,2014年和2015年凈利潤大幅下滑的基礎之上的。招股書顯示,2014年和
2015年,宏柏新材的凈利潤分別大跌了44.41%和19.05%。
由于14和15年,連續(xù)兩年的業(yè)績大幅下滑,將宏柏新材的凈利潤基數大幅“做”低,為公司近3年業(yè)績的“穩(wěn)步”
增長創(chuàng)造了條件。為何宏柏新材在14年和15年凈利潤出現大幅下滑呢?
這或許與當年輪胎行業(yè)產能過剩的情況有關。2014年,國內輪胎企業(yè)紛紛遭遇寒流,產能利用率還不足60%;2015年,
美國商務部又認定中國輪胎行業(yè)存在傾銷行為,在“雙反”調查下,美國大幅提高關稅。
“大多數中國輪胎企業(yè)被判定加收超過30%的關稅。”彼時,中國橡膠工業(yè)協(xié)會輪胎分會有關人士對媒體介紹稱,“這
將對中國對美輪胎貿易帶來重大打擊。”
而作為全球最大的含硫硅烷生產商之一,宏柏新材的主要終端客戶為境內外大型輪胎制造商,自然是首當其沖,其業(yè)績
大幅下滑也就不難理解了。
如今在國家去產能、環(huán)保高壓下,國內輪胎行業(yè)景氣度有所回升。去年輪胎行業(yè)的產能利用率回升至65%左右。宏柏新材
也欲趁著這段好日子,借機登陸A股,實現上市夢。但是下游產能過剩的風險,依然是一把“達摩克斯”之劍,如今中美
貿易摩擦風起云涌,宏柏新材的好日子還能持續(xù)多久呢?
宏柏新材也在招股書中稱,若公司產品主要進口國實施貿易限制政策,例如大幅提高關稅或實施進口配額,將不利于公司
產品的銷售,可能對公司業(yè)績產生一定不利影響。
應收賬款異常 財務造假?
(圖片來源于網絡)
2016年~2018年,宏柏新材應收賬款余額也呈現快速上升趨勢,分別為1.76億元、2.1億元和 2.37億元,占同期凈資產的比
例分別為44.78%,44.02%和36.57%。
如此,大量的應收賬款,宏柏新材也坦言存在不能完全收回的風險。實際上,宏柏新材的應收賬款是否統(tǒng)計完整也存在問題。
招股書披露,截止2018年底,宏柏新材應收賬款前五名分別為,Continental AG、Sumitomo Tires、風神輪胎、中策橡膠集
團以及The Goodyear Tire & RubberCompany,應收賬款金額分別為4494.70萬元、1742.50萬元、1698.02萬元、1367.46萬元
和1362.94萬元。
招股書還顯示,青島森麒麟輪胎股份有限公司(以下簡稱森麒麟輪胎)也是宏柏新材前十大客戶之一。2016年~2018年,宏柏
新材分別向森麒麟輪胎銷售了1699.87萬元、2463.89萬元和2925.53萬元。
森麒麟輪胎披露,截止2018年底,公司應付宏柏新材1757.16萬元,按照上述1700多萬應付款來看,森麒麟輪胎應位于宏柏新材
應收賬款前五名客戶之列,。
不過,森麒麟輪胎卻并未出現在宏柏新材前五名應收款客戶之列。這背后是什么原因導致的呢?宏柏新材是否存在少計應收款的
情況,以達到讓自己的應收賬款情況更“好看”呢?抑或公司本身就存在財務造假的情況?
此外,宏柏新材前五大供應商----樂平華樂實業(yè)有限公司(以下簡稱華樂實業(yè))也存在異常。招股書顯示,2017年,宏柏新材向
華樂實業(yè)采購了2460.55萬元動力煤;而華樂實業(yè)2017年報顯示,該公司2017年度營業(yè)總額為2587萬元。
這意味著,華樂實業(yè)2017年的唯一生意就是宏柏新材做的,且做這個生意還虧損了1萬元。為何華樂實業(yè)只與宏柏新材“做生意”,
而且還是虧損的?是否存在宏柏新材或其關聯方通過其他方式向其輸送利益的情況呢?
作為國內功能性硅烷行業(yè)龍頭企業(yè),正在準備上市的江西宏柏新材料股份有限公司(以下簡稱宏柏新材)
過去三年業(yè)績迎來了爆發(fā)式增長。去年,公司凈利潤大增87.78%,達到1.74億元。
但在“高光”業(yè)績背面,這家公司的應收賬款卻高企,宏柏新材多處財務數據出現“打架”的情況,
公司的應收賬款,與客戶相應的應付款存在較大的差異,這背后的原因為何?宏柏新材是否存在財務
造假的情況呢?
由于宏柏新材的化工產品,主要用于下游的輪胎行業(yè),而輪胎行業(yè)產能過剩,以及中美貿易摩擦的因素,
始終是懸在宏柏新材頭上的一把利劍。
此前,由于下游產能過剩,宏柏新材的凈利潤一度大跌45%。前車之鑒,未來宏柏新材的前景又如何呢?
受下游影響凈利潤一度萎縮逾4成
(圖片來源于網絡)
從業(yè)績上看,近兩3年宏柏新材似乎處在一個“穩(wěn)步”增長的狀態(tài)。2016年~2018年,宏柏新材營收分別為6.35億元、
7.75億元和10.13億元;同期凈利潤分別為0.77億元、0.93億元和1.74億元。
不過,公司“亮眼”的業(yè)績表現是建立在,2014年和2015年凈利潤大幅下滑的基礎之上的。招股書顯示,2014年和
2015年,宏柏新材的凈利潤分別大跌了44.41%和19.05%。
由于14和15年,連續(xù)兩年的業(yè)績大幅下滑,將宏柏新材的凈利潤基數大幅“做”低,為公司近3年業(yè)績的“穩(wěn)步”
增長創(chuàng)造了條件。為何宏柏新材在14年和15年凈利潤出現大幅下滑呢?
這或許與當年輪胎行業(yè)產能過剩的情況有關。2014年,國內輪胎企業(yè)紛紛遭遇寒流,產能利用率還不足60%;2015年,
美國商務部又認定中國輪胎行業(yè)存在傾銷行為,在“雙反”調查下,美國大幅提高關稅。
“大多數中國輪胎企業(yè)被判定加收超過30%的關稅。”彼時,中國橡膠工業(yè)協(xié)會輪胎分會有關人士對媒體介紹稱,“這
將對中國對美輪胎貿易帶來重大打擊。”
而作為全球最大的含硫硅烷生產商之一,宏柏新材的主要終端客戶為境內外大型輪胎制造商,自然是首當其沖,其業(yè)績
大幅下滑也就不難理解了。
如今在國家去產能、環(huán)保高壓下,國內輪胎行業(yè)景氣度有所回升。去年輪胎行業(yè)的產能利用率回升至65%左右。宏柏新材
也欲趁著這段好日子,借機登陸A股,實現上市夢。但是下游產能過剩的風險,依然是一把“達摩克斯”之劍,如今中美
貿易摩擦風起云涌,宏柏新材的好日子還能持續(xù)多久呢?
宏柏新材也在招股書中稱,若公司產品主要進口國實施貿易限制政策,例如大幅提高關稅或實施進口配額,將不利于公司
產品的銷售,可能對公司業(yè)績產生一定不利影響。
應收賬款異常 財務造假?
(圖片來源于網絡)
2016年~2018年,宏柏新材應收賬款余額也呈現快速上升趨勢,分別為1.76億元、2.1億元和 2.37億元,占同期凈資產的比
例分別為44.78%,44.02%和36.57%。
如此,大量的應收賬款,宏柏新材也坦言存在不能完全收回的風險。實際上,宏柏新材的應收賬款是否統(tǒng)計完整也存在問題。
招股書披露,截止2018年底,宏柏新材應收賬款前五名分別為,Continental AG、Sumitomo Tires、風神輪胎、中策橡膠集
團以及The Goodyear Tire & RubberCompany,應收賬款金額分別為4494.70萬元、1742.50萬元、1698.02萬元、1367.46萬元
和1362.94萬元。
招股書還顯示,青島森麒麟輪胎股份有限公司(以下簡稱森麒麟輪胎)也是宏柏新材前十大客戶之一。2016年~2018年,宏柏
新材分別向森麒麟輪胎銷售了1699.87萬元、2463.89萬元和2925.53萬元。
森麒麟輪胎披露,截止2018年底,公司應付宏柏新材1757.16萬元,按照上述1700多萬應付款來看,森麒麟輪胎應位于宏柏新材
應收賬款前五名客戶之列,。
不過,森麒麟輪胎卻并未出現在宏柏新材前五名應收款客戶之列。這背后是什么原因導致的呢?宏柏新材是否存在少計應收款的
情況,以達到讓自己的應收賬款情況更“好看”呢?抑或公司本身就存在財務造假的情況?
此外,宏柏新材前五大供應商----樂平華樂實業(yè)有限公司(以下簡稱華樂實業(yè))也存在異常。招股書顯示,2017年,宏柏新材向
華樂實業(yè)采購了2460.55萬元動力煤;而華樂實業(yè)2017年報顯示,該公司2017年度營業(yè)總額為2587萬元。
這意味著,華樂實業(yè)2017年的唯一生意就是宏柏新材做的,且做這個生意還虧損了1萬元。為何華樂實業(yè)只與宏柏新材“做生意”,
而且還是虧損的?是否存在宏柏新材或其關聯方通過其他方式向其輸送利益的情況呢?
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