霸王硬上弓的豪美新材:主營業(yè)務(wù)前景黯淡,擴(kuò)張埋暗雷
來源:領(lǐng)航財經(jīng)資訊網(wǎng) 作者:喬民 發(fā)布時間:2020-03-03 18:06:20
明知不可為而為之,就是霸王硬上弓?主營業(yè)務(wù)行業(yè)趨勢前景黯淡的情況下,還要募資擴(kuò)張產(chǎn)能?拉個保薦機(jī)構(gòu)也是負(fù)面纏身;子公司業(yè)務(wù)虛化,沒錯,這就是于2020年3月5日即將在鼠年首場IPO發(fā)審會敲定IPO的廣東豪美新材股份有限公司(以下簡稱“豪美新材”),好戲即將上演!
招股書顯示:豪美新材是一家專業(yè)從事鋁合金型材和系統(tǒng)門窗研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司主要產(chǎn)品包括建筑用鋁型材、汽車輕量化鋁型材、一般工業(yè)用鋁型材和系統(tǒng)門窗。2016年至2019年上半年,豪美新材實(shí)現(xiàn)的歸屬于公司普通股股東的凈利潤分別為9064.47萬元、11269.08萬元、9433.85萬元以及9786.23萬元。
此次募資發(fā)行股本5821.41萬股,募資總額7億元,擬在深交所中小板上市,保薦機(jī)構(gòu)就是名聲在外的光大證券。
筆者通過研究豪美新材的招股書發(fā)現(xiàn),此次募資用途最主要的一項(xiàng)就是,繼續(xù)擴(kuò)張主營業(yè)務(wù)產(chǎn)能,但是其主營業(yè)務(wù)所依靠的行業(yè)已經(jīng)是前景黯淡,再加上新冠肺炎疫情的打擊,擴(kuò)產(chǎn)能可以說是暗雷滾滾;子公司以投資咨詢業(yè)務(wù)居多,但資產(chǎn)卻很高,背后隱藏了什么?
主營業(yè)務(wù)高度依賴,所靠行業(yè)前景黯淡,或藏暗雷
根據(jù)招股書,豪美新材首發(fā)募資7億元,其用途分為三項(xiàng):1、鋁合金新材建設(shè)項(xiàng)目,需要資金57708.19萬元,占此次募資用途的絕對優(yōu)勢比例,2、補(bǔ)充流動資金,需要資金6027.81萬元,3、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目,需要資金6264萬元。鋁合金新材建設(shè)項(xiàng)目就是其主營業(yè)務(wù),包括建筑用鋁型材,汽車輕量化鋁型材、一般工業(yè)用鋁型材和系統(tǒng)門窗產(chǎn)品,其中核心產(chǎn)品為建筑用鋁型材。
招股書數(shù)據(jù)顯示其主營業(yè)務(wù)在報告期內(nèi)所占比例平均在 99.90%以上,建筑用鋁型材作為核心產(chǎn)品在2016年?duì)I收12.37億元,營收占比高達(dá)63.69%,2017年和2018年兩年雖然有所下降,但是仍然達(dá)到12.95億元和11.99億元,營收占比54.81%和44.72%,主營業(yè)務(wù)和核心產(chǎn)品依賴度非常高!而主營業(yè)務(wù)和核心產(chǎn)品依靠的行業(yè)是什么?就是建筑業(yè)和汽車行業(yè),一旦這兩個行業(yè)發(fā)展受限,對其主營業(yè)務(wù)的打擊是致命的,而現(xiàn)實(shí)如何呢?就是這兩個行業(yè)正在走下坡路,發(fā)展前景黯淡。
眾所周知,我國政府對房地產(chǎn)業(yè)的控制越來越嚴(yán),始終堅持房子是用來住的,而不是用來炒的政策,再加上前些年的擴(kuò)張,房地產(chǎn)行業(yè)還沒有完全去庫存,國家已經(jīng)意識到過度依賴房地產(chǎn)是不可取的,因此房地產(chǎn)近兩年的發(fā)展趨勢,可以看出它在經(jīng)濟(jì)中的影響越來越低。數(shù)據(jù)顯示:2019年全年商品房銷售額的同比增速,可以看到已經(jīng)較2018年明顯下降,并且2019年房地產(chǎn)企業(yè)分化嚴(yán)重,中小企業(yè)破產(chǎn)增多。機(jī)構(gòu)分析:加上此次新冠肺炎打擊,建筑行業(yè)舉步維艱。此次疫情爆發(fā)在春節(jié)前夕,對部分三四線城市的返鄉(xiāng)置業(yè)銷售產(chǎn)生極大遏制,房地產(chǎn)銷售幾乎處于停滯狀態(tài)。30大中城市商品房成交面積自2020年1月23日起趨近“0成交”,預(yù)計一季度行業(yè)銷售將受到較大沖擊。
而汽車行業(yè)更是雪上加霜,從2017年起一直下滑,加上此次新冠肺炎影響中國汽車工業(yè)協(xié)會最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,繼去年中國汽車銷量同比下滑8.2%后,今年1月份汽車銷量降幅擴(kuò)大到18%,全國乘用車市場2月份、3月份、4月份銷量或?qū)⑼认禄?0%、50%、30%。
而這兩大行業(yè)正是豪美新材主營業(yè)務(wù)高度依賴的行業(yè),主營產(chǎn)品依賴度極高,如今在這樣的行業(yè)前景之下豪美新材此次募資竟然用來主要擴(kuò)張主營業(yè)務(wù)的產(chǎn)能,但凡有點(diǎn)智商的人都能看出,其前景如何?雖然招股書對此提示了風(fēng)險,還說什么行業(yè)前景繼續(xù)發(fā)展,投資者是三歲小孩么?但是還是以5.7億元募資用于主營業(yè)務(wù)擴(kuò)展,這不是霸王硬上弓是什么?明知不可為而為之,拿投資者的錢去玩?
另一個方面,豪美新材在報告期內(nèi)的業(yè)績,雖然達(dá)到了證監(jiān)會的要求,實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為 19.44億元、23.63億元、26.82億元,保持穩(wěn)定增長;實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為9064.47萬元、1.13億元和9433.85萬元,但是此次報告書也顯示了它的弊端,凈利潤在下降,應(yīng)收賬款的比例過高,2019年上半年,豪美新材應(yīng)收賬款余額進(jìn)一步升至7.8億元,占營收的比重高達(dá)56.85%,所以靠募資繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn),無疑是飲鴆止渴!
多家子公司業(yè)務(wù)虛化,疑為控制人調(diào)控工具
招股書顯示,豪美新材設(shè)多家子公司孫公司,作為一家主要產(chǎn)品包括建筑用鋁型材、汽車輕量化鋁型材、一般工業(yè)用鋁型材和系統(tǒng)門窗生產(chǎn)的公司,旗下的子公司有多家竟然與此業(yè)務(wù)沒有實(shí)際關(guān)系,多家公司業(yè)務(wù)屬于虛化的投資公司,信息咨詢公司,因此有理由懷疑,這些公司基本上就是屬于皮包公司,也可能是控制人用來調(diào)節(jié)公司利潤或者營收的一種工具。
這些公司的名單如下:
來看一下這些公司的資產(chǎn)及業(yè)務(wù)都是什么情況?
南金貿(mào)易公司,法定股本:1.00 萬港元 注冊地址:香港上水新豐路 55-57 號 1 樓 B 座,注冊資本僅僅1萬港元,控制人李雪琴為發(fā)行人控制人董衛(wèi)峰妻子,其主營業(yè)務(wù)為天眼查顯示為貿(mào)易、投資,注冊資本一萬港幣,但是卻擁有下面的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn),主要來源就是股權(quán)轉(zhuǎn)讓,占到豪美新材總股 33% 。如此多的資產(chǎn)或者股權(quán)由注冊資本僅僅1萬港幣公司控制,而這家貿(mào)易公司業(yè)務(wù)往來上并沒有什么產(chǎn)出,要負(fù)責(zé)豪美新材的業(yè)務(wù),我們都知道貿(mào)易投資是什么樣的情況?幾間辦公室?guī)讉€人幾臺電腦,可能就能做了,典型的皮包公司。
我說僅僅這一家子公司這樣還可以,我們可以看一下,其中好幾家公司都是這樣的情況,
可以看一下,如果說一家公司這樣,那么這么多家公司都是投資業(yè)務(wù)咨詢業(yè)務(wù),而投資咨詢業(yè)務(wù)是沒有什么實(shí)際產(chǎn)出的,但是通過一系列的股權(quán)轉(zhuǎn)讓,資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓,我們看一下這些公司的凈資產(chǎn)都非常高,為什么要設(shè)立這么多這樣的公司呢?分析人士為投資者大膽猜測:第一,為了實(shí)際控制人,能夠調(diào)節(jié)豪美新材的利潤,做為一種調(diào)節(jié)工具出現(xiàn);第二,如果仔細(xì)分析這一系列的股權(quán)轉(zhuǎn)讓,增資,誰知道其中的貓膩有哪些呢?第三,這些公司的凈利潤基本上為負(fù),地處清遠(yuǎn)的高新技術(shù)開發(fā)區(qū),能享受到稅收方面的優(yōu)惠。
除此之外,自2017年以來,豪美新材還涉39起訴訟,雖然多數(shù)是原告,但是被告多數(shù)是其客戶,與客戶關(guān)系如此糟糕,也是前所未見!
這樣暗雷滾滾的豪美新材IPO,對于廣大投資者來講,你還敢投資他么?不出意外,一季度業(yè)績將會十分慘淡,欲見分曉,隨后見!
招股書顯示:豪美新材是一家專業(yè)從事鋁合金型材和系統(tǒng)門窗研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司主要產(chǎn)品包括建筑用鋁型材、汽車輕量化鋁型材、一般工業(yè)用鋁型材和系統(tǒng)門窗。2016年至2019年上半年,豪美新材實(shí)現(xiàn)的歸屬于公司普通股股東的凈利潤分別為9064.47萬元、11269.08萬元、9433.85萬元以及9786.23萬元。
此次募資發(fā)行股本5821.41萬股,募資總額7億元,擬在深交所中小板上市,保薦機(jī)構(gòu)就是名聲在外的光大證券。
筆者通過研究豪美新材的招股書發(fā)現(xiàn),此次募資用途最主要的一項(xiàng)就是,繼續(xù)擴(kuò)張主營業(yè)務(wù)產(chǎn)能,但是其主營業(yè)務(wù)所依靠的行業(yè)已經(jīng)是前景黯淡,再加上新冠肺炎疫情的打擊,擴(kuò)產(chǎn)能可以說是暗雷滾滾;子公司以投資咨詢業(yè)務(wù)居多,但資產(chǎn)卻很高,背后隱藏了什么?
主營業(yè)務(wù)高度依賴,所靠行業(yè)前景黯淡,或藏暗雷
根據(jù)招股書,豪美新材首發(fā)募資7億元,其用途分為三項(xiàng):1、鋁合金新材建設(shè)項(xiàng)目,需要資金57708.19萬元,占此次募資用途的絕對優(yōu)勢比例,2、補(bǔ)充流動資金,需要資金6027.81萬元,3、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目,需要資金6264萬元。鋁合金新材建設(shè)項(xiàng)目就是其主營業(yè)務(wù),包括建筑用鋁型材,汽車輕量化鋁型材、一般工業(yè)用鋁型材和系統(tǒng)門窗產(chǎn)品,其中核心產(chǎn)品為建筑用鋁型材。
招股書數(shù)據(jù)顯示其主營業(yè)務(wù)在報告期內(nèi)所占比例平均在 99.90%以上,建筑用鋁型材作為核心產(chǎn)品在2016年?duì)I收12.37億元,營收占比高達(dá)63.69%,2017年和2018年兩年雖然有所下降,但是仍然達(dá)到12.95億元和11.99億元,營收占比54.81%和44.72%,主營業(yè)務(wù)和核心產(chǎn)品依賴度非常高!而主營業(yè)務(wù)和核心產(chǎn)品依靠的行業(yè)是什么?就是建筑業(yè)和汽車行業(yè),一旦這兩個行業(yè)發(fā)展受限,對其主營業(yè)務(wù)的打擊是致命的,而現(xiàn)實(shí)如何呢?就是這兩個行業(yè)正在走下坡路,發(fā)展前景黯淡。
眾所周知,我國政府對房地產(chǎn)業(yè)的控制越來越嚴(yán),始終堅持房子是用來住的,而不是用來炒的政策,再加上前些年的擴(kuò)張,房地產(chǎn)行業(yè)還沒有完全去庫存,國家已經(jīng)意識到過度依賴房地產(chǎn)是不可取的,因此房地產(chǎn)近兩年的發(fā)展趨勢,可以看出它在經(jīng)濟(jì)中的影響越來越低。數(shù)據(jù)顯示:2019年全年商品房銷售額的同比增速,可以看到已經(jīng)較2018年明顯下降,并且2019年房地產(chǎn)企業(yè)分化嚴(yán)重,中小企業(yè)破產(chǎn)增多。機(jī)構(gòu)分析:加上此次新冠肺炎打擊,建筑行業(yè)舉步維艱。此次疫情爆發(fā)在春節(jié)前夕,對部分三四線城市的返鄉(xiāng)置業(yè)銷售產(chǎn)生極大遏制,房地產(chǎn)銷售幾乎處于停滯狀態(tài)。30大中城市商品房成交面積自2020年1月23日起趨近“0成交”,預(yù)計一季度行業(yè)銷售將受到較大沖擊。
而汽車行業(yè)更是雪上加霜,從2017年起一直下滑,加上此次新冠肺炎影響中國汽車工業(yè)協(xié)會最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,繼去年中國汽車銷量同比下滑8.2%后,今年1月份汽車銷量降幅擴(kuò)大到18%,全國乘用車市場2月份、3月份、4月份銷量或?qū)⑼认禄?0%、50%、30%。
而這兩大行業(yè)正是豪美新材主營業(yè)務(wù)高度依賴的行業(yè),主營產(chǎn)品依賴度極高,如今在這樣的行業(yè)前景之下豪美新材此次募資竟然用來主要擴(kuò)張主營業(yè)務(wù)的產(chǎn)能,但凡有點(diǎn)智商的人都能看出,其前景如何?雖然招股書對此提示了風(fēng)險,還說什么行業(yè)前景繼續(xù)發(fā)展,投資者是三歲小孩么?但是還是以5.7億元募資用于主營業(yè)務(wù)擴(kuò)展,這不是霸王硬上弓是什么?明知不可為而為之,拿投資者的錢去玩?
另一個方面,豪美新材在報告期內(nèi)的業(yè)績,雖然達(dá)到了證監(jiān)會的要求,實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為 19.44億元、23.63億元、26.82億元,保持穩(wěn)定增長;實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為9064.47萬元、1.13億元和9433.85萬元,但是此次報告書也顯示了它的弊端,凈利潤在下降,應(yīng)收賬款的比例過高,2019年上半年,豪美新材應(yīng)收賬款余額進(jìn)一步升至7.8億元,占營收的比重高達(dá)56.85%,所以靠募資繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn),無疑是飲鴆止渴!
多家子公司業(yè)務(wù)虛化,疑為控制人調(diào)控工具
招股書顯示,豪美新材設(shè)多家子公司孫公司,作為一家主要產(chǎn)品包括建筑用鋁型材、汽車輕量化鋁型材、一般工業(yè)用鋁型材和系統(tǒng)門窗生產(chǎn)的公司,旗下的子公司有多家竟然與此業(yè)務(wù)沒有實(shí)際關(guān)系,多家公司業(yè)務(wù)屬于虛化的投資公司,信息咨詢公司,因此有理由懷疑,這些公司基本上就是屬于皮包公司,也可能是控制人用來調(diào)節(jié)公司利潤或者營收的一種工具。
這些公司的名單如下:
來看一下這些公司的資產(chǎn)及業(yè)務(wù)都是什么情況?
南金貿(mào)易公司,法定股本:1.00 萬港元 注冊地址:香港上水新豐路 55-57 號 1 樓 B 座,注冊資本僅僅1萬港元,控制人李雪琴為發(fā)行人控制人董衛(wèi)峰妻子,其主營業(yè)務(wù)為天眼查顯示為貿(mào)易、投資,注冊資本一萬港幣,但是卻擁有下面的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn),主要來源就是股權(quán)轉(zhuǎn)讓,占到豪美新材總股 33% 。如此多的資產(chǎn)或者股權(quán)由注冊資本僅僅1萬港幣公司控制,而這家貿(mào)易公司業(yè)務(wù)往來上并沒有什么產(chǎn)出,要負(fù)責(zé)豪美新材的業(yè)務(wù),我們都知道貿(mào)易投資是什么樣的情況?幾間辦公室?guī)讉€人幾臺電腦,可能就能做了,典型的皮包公司。
我說僅僅這一家子公司這樣還可以,我們可以看一下,其中好幾家公司都是這樣的情況,
可以看一下,如果說一家公司這樣,那么這么多家公司都是投資業(yè)務(wù)咨詢業(yè)務(wù),而投資咨詢業(yè)務(wù)是沒有什么實(shí)際產(chǎn)出的,但是通過一系列的股權(quán)轉(zhuǎn)讓,資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓,我們看一下這些公司的凈資產(chǎn)都非常高,為什么要設(shè)立這么多這樣的公司呢?分析人士為投資者大膽猜測:第一,為了實(shí)際控制人,能夠調(diào)節(jié)豪美新材的利潤,做為一種調(diào)節(jié)工具出現(xiàn);第二,如果仔細(xì)分析這一系列的股權(quán)轉(zhuǎn)讓,增資,誰知道其中的貓膩有哪些呢?第三,這些公司的凈利潤基本上為負(fù),地處清遠(yuǎn)的高新技術(shù)開發(fā)區(qū),能享受到稅收方面的優(yōu)惠。
除此之外,自2017年以來,豪美新材還涉39起訴訟,雖然多數(shù)是原告,但是被告多數(shù)是其客戶,與客戶關(guān)系如此糟糕,也是前所未見!
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