您當(dāng)前的位置:首頁 > 個股資訊
“貼牌”企業(yè)“愛麗家居”IPO技術(shù)低下 內(nèi)控薄弱
來源:領(lǐng)航財經(jīng)資訊網(wǎng)  作者:喬民  發(fā)布時間:2019-12-12 13:20:13

申報IPO約一年后,貼牌PVC地板生產(chǎn)商張家港愛麗家居科技股份有限公司(以下簡稱愛麗家居于2019年12月5日僥幸過會。

在過去幾年中,愛麗家居扣非后凈利潤頻頻暴漲暴跌。2017年,公司扣非后凈利潤為1.11億元,同比下滑12.19%,而2018年,扣非后凈利潤暴增69.36%,達(dá)到1.88億元。而2019年上半年,愛麗家居扣非后凈利潤同比下滑了19.36%。

“PVC地板由于技術(shù)含量低,在國內(nèi)基本沒有市場。”一位業(yè)內(nèi)人士稱。為此,這些年愛麗家居的PVC地板,基本上都貼牌后賣到歐美,其中美國市場貢獻(xiàn)了公司銷售額80%以上。來自美國的第一大客戶VERTEX貢獻(xiàn)了公司九成以上的收入。

隨著中美貿(mào)易摩擦加劇,愛麗家居將受到明顯的不利影響。一個例子便是,今年上半年公司扣非后凈利潤下滑了19.36%。這種影響可能持續(xù)很久。“若愛麗家居剛上市,便出現(xiàn)業(yè)績暴跌,如何讓投資者對其未來發(fā)展產(chǎn)生信心呢?”一位投行人士分析稱。

實際上,由于公司“命脈”掌握在VERTEX等手中,近年來公司的盈利水平不斷被打壓。2016年以來,愛麗家居的毛利率出現(xiàn)暴跌。由34.74%下跌至目前的25.31%,跌幅接近10個百分點。

“未來,美國人或借貿(mào)易借口不斷逼迫愛麗家居降價,或承擔(dān)更多的關(guān)稅成本。畢竟你90%的業(yè)務(wù)來自它,基本上依靠別人而活,只有打碎牙齒往肚子里咽。”有分析人士指出。

產(chǎn)品技術(shù)含量低下 上半年凈利暴跌

愛麗家居主要生產(chǎn)PVC地板,不要以為這種產(chǎn)品很高大上,實際上就是塑料地板,通過塑料做出仿木紋的地板,是這類企業(yè)常見的“移花接木”之術(shù)。PVC地板基本在國內(nèi)很難見到,因為國人還是比較聰明,知道這種地板很爛,基本上賣不出去。“PVC地板在國內(nèi)市場占有率不到1%。”

這些PVC地板主要出口歐美國家。歐美人不太在乎地板的材質(zhì),PVC地板價格便宜,所以有一定的市場,但是即使這樣PVC地板在歐美地板市場也是小眾,占比只有10%左右。“PVC地板產(chǎn)品在技術(shù)含量和資金門檻都比較低。”

由于技術(shù)含量低,愛麗家居的研發(fā)投入就相當(dāng)?shù)停?016年和2017年,愛麗家居的研發(fā)投入只有312萬元和414萬元,占營收比重只有0.3%左右。2018年,愛麗家居開始沖刺IPO,或許考慮到這點研發(fā)投入,確實沒臉見人,當(dāng)年研發(fā)費用飆升至1269萬元,暴增3倍。但這樣的依然只占公司營收不到0.9%。

如今,我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正在不斷升級,研發(fā)創(chuàng)新的作用正在不斷的凸顯。今年6月,舉國關(guān)注的科創(chuàng)板正式開板,這一戰(zhàn)略舉措的背后,便是資本市場也要不斷支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的戰(zhàn)略考量。然而,愛麗家居技術(shù)低下、研發(fā)投入吝嗇,靠著貼牌生產(chǎn)“寄人籬下”,這類企業(yè)不應(yīng)該成為鼓勵的對象。

實際上,目前愛麗家居已是“焦頭爛額”。今年上半年,公司營收為5.70億元,同比下滑19.13%,而同期扣非后凈利潤為6826.29萬元,同比下滑19.36%。公司業(yè)績呈現(xiàn)明顯的下降態(tài)勢。短期來看,愛麗家居就是一把快速下降的飛刀,等著無辜的散戶伸手去接,被札得頭破血流。

值得一提的是,愛麗家居的業(yè)務(wù)嚴(yán)重依賴美國市場,而除中美貿(mào)易爭端的大環(huán)境外,愛麗家居還在在美國遭遇專利權(quán)訴訟。目前,案件還在調(diào)查進(jìn)展中。“如果未來美國國際貿(mào)易委員裁決公司侵權(quán)、并且公司難以與申訴人達(dá)成專利使用協(xié)議,將使得公司涉事鎖扣地板產(chǎn)品無法出口到美國,而對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。”愛麗家居表示。

公司內(nèi)控薄弱 同行紛紛陷入困境

圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

不久前的今年10月29日,有一家和愛麗家居類似的企業(yè)也上市成功。這家公司就是麒盛科技(603610.SH),麒盛科技也是一家代工企業(yè),但比愛麗家居好的是,主要為美國客戶生產(chǎn)貼牌智能電動床產(chǎn)品等,技術(shù)含量要高出一個檔次。

然而麒盛科技登陸A股,一個多月,公司便處在破發(fā)的邊緣。資料顯示,麒盛科技的發(fā)行價為44.6元/股,而目前公司的股價在48元左右,只需要在下跌7%,公司變會破發(fā)。這再一次向外界敲響了警鐘。

在招股書中,愛麗家居試圖將自己包裝成為一家家居企業(yè),而不是一家PVC地板生產(chǎn)企業(yè)。公司列舉了諸多同行,都一般是在家居領(lǐng)域,基本沒有將地板生產(chǎn)領(lǐng)域的企業(yè)列為同行。這背后也有著愛麗家居自己的小心思。

目前,A股地板上市類企業(yè)的效益普遍不好。以*ST升達(dá)(002259.SZ)為例,其生產(chǎn)的“升達(dá)”牌木地板曾風(fēng)靡大江南北,但如今公司的效益下滑嚴(yán)重。今年前三季度,*ST升達(dá)凈利潤暴跌230.73%,投資者損失慘重。再以生產(chǎn)“德爾”地板的德爾股份(300473.SZ)為例,今年1~9月,德爾股份凈利潤大跌61%。

愛麗家居也是個不折不扣的“家族企業(yè)”。招股書顯示,宋正興、宋錦程和候福妹合計控制公司96.73%的表決權(quán),為公司實控人。其中,宋正興是公司董事長,宋錦程是公司副董事長兼總經(jīng)理,二人為父子關(guān)系,宋正興與侯福妹系夫妻關(guān)系。

本次發(fā)行后,宋氏家族仍處于絕對控股地位。而有許多的家族企業(yè)的實際控制人,喜歡把企業(yè)當(dāng)作自己的小金庫,動不動就拆借資金,“老板娘”侯福妹2016年就曾向愛麗家居拆借資金,合計2500萬元。

頻繁拆借旗下公司資金,是大忌,不禁讓人對愛麗家居的獨立性產(chǎn)生懷疑。此前暴雷的地板企業(yè)——*ST升達(dá),便是因為實控人違規(guī)占用上市公司數(shù)十億資金,而導(dǎo)致公司被*ST,陷入瀕臨退市的危局,投資者損失慘重。

相關(guān)閱讀
熱門新聞
財聯(lián)社(上海,編輯 吳銘 沈超)訊,近期新股上市即破發(fā)的現(xiàn)象頻現(xiàn),不少熱衷于打新的投資心里打起了退堂鼓。不過近日這種現(xiàn)象似乎又有新變化,強瑞技術(shù)(47.510, 0.36, 0.76%)、盛美上
 前次創(chuàng)業(yè)板IPO被終止審查后,四川百利天恒藥業(yè)股份有限公司(以下簡稱“百利天恒”)并未放棄上市的念頭,而是改道轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板。11月17日晚間,上交所官網(wǎng)顯示,百利天恒科
  CPU是電子設(shè)備中最重要的零部件之一。經(jīng)過多年發(fā)展,兩家CPU供應(yīng)商羽翼漸豐,正陸續(xù)向資本市場發(fā)起沖刺。上交所日前披露了海光信息技術(shù)股份有限公司(簡稱“海光信息&r
本報記者 王 寧  隨著北交所首批81家上市公司平穩(wěn)運行,市場各方紛紛開掘其中的投資機會。對于聰明資本來說,早早“潛伏”其中應(yīng)該不會令人奇怪?!  蹲C券日報》
 證券時報記者 張娟娟  近段時間,新股接二連三破發(fā),令不少投資者對打新望而卻步。10月至今,A股市場破發(fā)新股已達(dá)到10只,破發(fā)數(shù)量創(chuàng)近15年新高。從背后原因看,估值、定價過高是
 11月8日上市以來,易方達(dá)、華夏等四家基金公司旗下的MSCI中國A50互聯(lián)互通ETF持續(xù)受到投資者追捧。目前,4只MSCI中國A50互聯(lián)互通ETF產(chǎn)品的合計規(guī)模已突破342億元?! I(yè)內(nèi)人
K 線圖 特色數(shù)據(jù) 資金流向 公告 個股日歷 核心題材 最新價:3.07漲跌額:0.11漲跌幅:3.72%成交量:4.06萬手成交額:1257萬換手率:0.22%市盈率:21.7總市值:56.7億 查詢該股行情 實時
  美股周四收盤漲跌不一。市場正評估英偉達(dá)與梅西百貨等的財報。美上周初請失業(yè)救濟人數(shù)降至疫情爆發(fā)以來最低水平。紐約聯(lián)儲行長稱美國潛在通脹肯定會上升。  英偉達(dá)以
網(wǎng)站建設(shè) 東莞網(wǎng)站建設(shè) 網(wǎng)站建設(shè) 深圳網(wǎng)站建設(shè)