新冠肺炎疫情影響下，國(guó)內(nèi)家電行業(yè)遭受重?fù)?。今年一季度，家電行業(yè)龍頭——格力電器減少了200多億元，歸母凈利潤(rùn)暴跌7成，這成為疫情沖擊下家電行業(yè)的縮影。
 
再來(lái)看看，家電細(xì)分領(lǐng)域——集成灶行業(yè)。今年一季度，國(guó)內(nèi)集成灶行業(yè)龍頭——浙江美大（002677.SZ）營(yíng)收暴跌超過(guò)6成，歸母凈利潤(rùn)暴跌超過(guò)7成。之所以業(yè)績(jī)暴跌，原因在于格力和浙江美大過(guò)于依賴于線下渠道。疫情下，各地封路，商場(chǎng)關(guān)門，線下渠道沖擊嚴(yán)重。若不是我國(guó)以雷霆萬(wàn)鈞之勢(shì)迅速控制住疫情，沖擊或更為嚴(yán)重。
 
然而，聰明人絕對(duì)不會(huì)浪費(fèi)一次危機(jī)。目前，格力電器已意識(shí)到過(guò)于倚重于線下的問(wèn)題。近期，董明珠也頻頻在抖音、快手上做直播帶貨，以推動(dòng)線上銷售。而作為浙江美大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，目前浙江帥豐電器股份有限公司（下稱“帥豐電器”）產(chǎn)品和業(yè)務(wù)極為單一，90%以上收入來(lái)源于線下渠道，雖然公司尚未公布最新財(cái)報(bào)，但幾乎可以肯定2020年一季報(bào)但是幾乎公司業(yè)績(jī)是暴跌的。
 
8月6日，帥豐電器，這家集成灶生產(chǎn)商就將接受證監(jiān)會(huì)的審核。在業(yè)績(jī)暴跌下，這家業(yè)務(wù)和渠道都很單一的公司擬逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)，搶占市場(chǎng)。資料顯示，近年來(lái)國(guó)內(nèi)幾家集成灶企業(yè)均在大幅擴(kuò)產(chǎn)，產(chǎn)能過(guò)剩態(tài)勢(shì)一觸即發(fā)，而帥豐電器在諸多方面明顯落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
 
值得一提的是，帥豐電器還曾涉嫌向不合規(guī)的供應(yīng)商，大舉采購(gòu)零部件。這件事情，因?yàn)樵摴?yīng)商遭到監(jiān)管部門的處罰而被曝光。那么問(wèn)題來(lái)了，帥豐電器的產(chǎn)品質(zhì)量如何呢？是否存在安全隱患呢？
 
曾向不合規(guī)供應(yīng)商大舉采購(gòu) 購(gòu)銷數(shù)據(jù)打架
 
回望帥豐電器近年來(lái)的發(fā)展，公司的營(yíng)收和凈利潤(rùn)基本處于連年增長(zhǎng)。2016年~2018年，帥豐電器分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.07億元、5.65億元和6.31億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為0.62億元、1.34億元和1.50億元。2019年上半年，公司營(yíng)收3.07億元，凈利潤(rùn)7100多萬(wàn)。
 
目前，帥豐電器尚未公布最新的業(yè)績(jī)情況，但是可以預(yù)料公司今年一季度的業(yè)績(jī)不好看。這可以從其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的業(yè)績(jī)加以預(yù)判。今年一季度浙江美大營(yíng)收下滑逾6成，歸母凈利潤(rùn)下滑超過(guò)7成；而同期，主打高端廚衛(wèi)電器的——老板電器營(yíng)收和利潤(rùn)也下滑超過(guò)23%；此外華帝股份營(yíng)收接近腰斬，凈利潤(rùn)暴跌超過(guò)65%。



今年一季度，是國(guó)內(nèi)疫情最為嚴(yán)重的時(shí)候，各地相繼封路、商場(chǎng)關(guān)門，這導(dǎo)致嚴(yán)重依賴于線下渠道的家電廠商，遭遇了前所未有的沖擊。而帥豐電器更是這樣的典型代表，經(jīng)過(guò)過(guò)去幾年，國(guó)內(nèi)電商發(fā)展如火如荼，互聯(lián)網(wǎng)+也不斷推進(jìn)，但是帥豐電器的渠道依然非常的單一。招股書顯示，截止2019年6月末，帥豐電器經(jīng)銷門店已達(dá)1481家，而經(jīng)銷模式實(shí)現(xiàn)的銷售收入占總收入的比例近年來(lái)均超過(guò)90%。
 
除了業(yè)績(jī)暴跌外，帥豐電器還曾涉嫌向“野雞”的不合規(guī)供應(yīng)商大舉采購(gòu)。招股書顯示，嵊州市科力機(jī)械制造有限公司（以下簡(jiǎn)稱科力機(jī)械）是帥豐電器前五大供應(yīng)商。2017年~2018年，帥豐電器向科力機(jī)械分別采購(gòu)了970多萬(wàn)和1360多萬(wàn)元，分別為第四和第三大供應(yīng)商。



然而報(bào)告期內(nèi)，就是這樣一家大供應(yīng)商卻曾陷入監(jiān)管的處罰。天眼查顯示，2017年5月23日，嵊州執(zhí)法人員對(duì)科力機(jī)械進(jìn)行檢查時(shí)，發(fā)現(xiàn)該企業(yè)正在生產(chǎn)主要產(chǎn)品為集成灶配件，有翻砂、壓鑄、打磨、搪瓷、精加工等車間，工業(yè)粉塵有布袋進(jìn)行除塵。后經(jīng)過(guò)調(diào)查查明，科力機(jī)械的建設(shè)項(xiàng)目于2007年建成，未經(jīng)環(huán)評(píng)審批，擅自建成并已投入生產(chǎn)。最終，科力機(jī)械被罰款，決定書文號(hào)：嵊環(huán)罰字[2017]77號(hào)。
 
在科力機(jī)械生產(chǎn)不合規(guī)的情況下，帥豐電器為何選擇向科力機(jī)械大舉采購(gòu)，后者的產(chǎn)品質(zhì)量是否過(guò)關(guān)？由其相應(yīng)零部件生產(chǎn)的產(chǎn)品，質(zhì)量是否合格呢？



此外，帥豐電器還存在采購(gòu)數(shù)據(jù)打架的情況。招股書顯示，2016年帥豐電器向新濤電子采購(gòu)了1413.32萬(wàn)元，但是新濤電子披露，2016年向帥豐電器銷售了906.97萬(wàn)元。這二者存在明顯的差距。到底是誰(shuí)在說(shuō)謊呢？
 
行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩 產(chǎn)品渠道單一前景堪憂
 
目前，帥豐電器依然在嚴(yán)重依靠傳統(tǒng)經(jīng)銷商渠道，公司9成以上的營(yíng)收都來(lái)自于經(jīng)銷商渠道。這對(duì)于帥豐電器，應(yīng)對(duì)未來(lái)行業(yè)嚴(yán)重的挑戰(zhàn)極為不利。
 
實(shí)際上，近年來(lái)全國(guó)多省市陸續(xù)出臺(tái)“精裝修”政策，保障性住房及商業(yè)住宅需全部實(shí)施精裝修交付，通過(guò)經(jīng)銷商采購(gòu)或越加式微。此外，小米等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，已經(jīng)在主打智能家居生態(tài)了，也可能給行業(yè)帶來(lái)顛覆式改變，
 
而帥豐電器依然在依靠傳統(tǒng)經(jīng)銷商渠道，似乎完全忽視了線上和精裝工程渠道領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，明顯落后于同行。相比之下，浙江美大的銷售渠道要豐富的多，主要為線下、線上、KA、工程和裝飾裝修等五大渠道。
 
此外，相較于浙江美大，帥豐電器的產(chǎn)品也非常單一，這些年公司集成灶業(yè)務(wù)占總營(yíng)收的比例則連續(xù)多年保持在93%以上，結(jié)構(gòu)單一或存在產(chǎn)品依賴風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)于家電企業(yè)越來(lái)越顯得致命。



目前，格力電器也已經(jīng)意識(shí)到產(chǎn)品單一的問(wèn)題，開始進(jìn)行品類擴(kuò)張，推出吸油煙機(jī)等廚電產(chǎn)品，此外美的集團(tuán)、老板電器、華帝股份等都在涌入這一市場(chǎng)，這無(wú)疑將進(jìn)一步擠壓帥豐電器這類傳統(tǒng)廚電商的生存空間。
 
“集成灶行業(yè)快速發(fā)展，目前眾多的傳統(tǒng)家電和廚電品牌企業(yè)亦已進(jìn)入該行業(yè)，最新數(shù)據(jù)已近700家，后續(xù)還會(huì)有企業(yè)進(jìn)入。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，預(yù)計(jì)未來(lái)3年將進(jìn)入行業(yè)洗牌階段。”今年6月底，浙江美大坦言。
 
隨著越來(lái)越多的企業(yè)涌入集成灶領(lǐng)域，行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩將愈加嚴(yán)重。根據(jù)奧維云網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，2019年全年集成灶行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到212.5萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)14.0%。而帥豐電器、億田股份、火星人均在IPO擴(kuò)產(chǎn)，而浙江美大均一直擬瘋狂擴(kuò)大產(chǎn)能。



據(jù)了解，帥豐電器、億田股份、火星人、浙江美大分別欲擴(kuò)產(chǎn)40萬(wàn)臺(tái)、15萬(wàn)臺(tái)、15萬(wàn)臺(tái)和100萬(wàn)臺(tái)集成灶，加上這4家公司原有的100多萬(wàn)產(chǎn)能，它們的產(chǎn)能就接近300萬(wàn)臺(tái)，明顯超過(guò)全行業(yè)的總需求，更何況其他三線品牌都在瘋狂加產(chǎn)能，森歌、藍(lán)炬星、培恩等品牌分別在過(guò)去兩年相繼增加了產(chǎn)能。未來(lái)整個(gè)行業(yè)都將產(chǎn)能過(guò)剩。為對(duì)于帥豐電器而言，無(wú)疑不是個(gè)好消息。
 
作為集成灶的制造銷售企業(yè)，帥豐電器不僅要和集成灶領(lǐng)域的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，還需要與傳統(tǒng)廚電企業(yè)爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。可比公司老板電器和華帝股份除了油煙機(jī)外，還銷售爐具、熱水器、凈水器等。而帥豐電器集成灶業(yè)務(wù)占總營(yíng)收的比例則連續(xù)多年保持在93%以上，結(jié)構(gòu)單一或存在產(chǎn)品依賴風(fēng)險(xiǎn)。
 
假如三家企業(yè)能夠成功上市，擴(kuò)充產(chǎn)能之后，三家合計(jì)產(chǎn)能將輕松突破100萬(wàn)臺(tái)/年，加上另外一家上市的公司浙江美大，其年產(chǎn)能約為55萬(wàn)臺(tái)，屆時(shí)，四家集成灶頭部品牌年產(chǎn)能將輕松突破150萬(wàn)臺(tái)/年。
 
而奧維云網(wǎng)推總數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2019年全年集成灶行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到212.5萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)14.0%。從產(chǎn)銷量來(lái)看，上述四大品牌的產(chǎn)能幾乎占據(jù)了三分之二的市場(chǎng)規(guī)模。
 
其實(shí)除了上述四大品牌之外，整個(gè)行業(yè)都在瘋狂加產(chǎn)能，森歌、藍(lán)炬星、培恩等品牌分別在過(guò)去兩年相繼增加了產(chǎn)能，浙江美大、帥康等品牌計(jì)劃增加部分產(chǎn)能，其中浙江美大從2018年起就開始規(guī)劃新增80萬(wàn)臺(tái)集成灶的產(chǎn)能。