根據(jù)交易所最新披露的消息，浩洋電子于5月8日在創(chuàng)業(yè)板上市申購，申購代碼300833，此次發(fā)行價(jià)格52.09 元/股。

浩洋電子是一家專注于專業(yè)照明與文化創(chuàng)意的大型文化演藝科技高新技術(shù)企業(yè)。其主營業(yè)務(wù)是舞臺娛樂燈光設(shè)備、建筑照明設(shè)備和桁架等產(chǎn)品生產(chǎn)銷售。財(cái)報(bào)顯示，2016—2019年上半年，浩洋電子分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.06億元、5.79億元、6.86億元、4.3億元；同期，該浩洋電子凈利潤分別為8916.85萬元、5479.35萬元、1.18億元、1.04億元。
 
浩洋電子收入主要來自國外，招股書顯示2017年-2019年，浩洋電子國內(nèi)銷售收入分別為12008.55萬元、11708.79萬元和12,117.36萬元，占公司主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為21.77%、17.24%和14.50%。浩洋電子海外銷售收入分別為43142.70萬元、56197.17萬元和71447.17萬元，占公司主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為78.23%、82.76%和85.50%。
 
雖然最近三年，浩洋電子的營收利潤處于穩(wěn)步增長的態(tài)勢之中，此次IPO也已經(jīng)順利通過，但是筆者發(fā)現(xiàn)浩洋電子依然存在很大的不確定性。首先浩洋電子實(shí)控人旗下一家公司已經(jīng)連續(xù)來多年出現(xiàn)了資不抵債，但是招股說明書中卻為對此作任何風(fēng)險(xiǎn)提示！其次，筆者還發(fā)現(xiàn)，浩洋電子在招股書中對其研發(fā)實(shí)力存在夸大宣傳的行為。不僅如此，從最近三年的利潤來看，浩洋電子并不缺錢，其此次大手筆的募資合理性存疑！
 
實(shí)控人旗下公司資不抵債
 
此外，筆者還發(fā)現(xiàn)浩洋電子控股股東的一家公司竟然已經(jīng)出現(xiàn)了資不抵債的情況。而且這家公司已經(jīng)連續(xù)兩年出現(xiàn)的虧損，但是浩洋電子并沒有在招股書中對此做出任何說明。
 
截至招股說明書簽署之日，浩洋電子控股股東及實(shí)際控制人控制了一家房屋租賃公司，美耀物業(yè)。而這家公司在過去的幾年出現(xiàn)了大量的虧損，目前已經(jīng)資不低債！美耀物業(yè)全稱為廣州市美耀物業(yè)租賃有限公司，蔣偉楷持有50.50%股權(quán)，蔣偉權(quán)、蔣偉洪、林蘇各持有16.50%股權(quán)，經(jīng)營范圍是房屋租賃以及場地租賃等。
 
2019年美耀物業(yè)總資產(chǎn)為19.3萬元，凈資產(chǎn)為-69.25萬元，凈利潤為虧損23.46萬元2019年總資產(chǎn)為7.87萬元，凈資產(chǎn)為-45.8萬元，凈利潤為虧損18.14萬元！
 
而至于美耀物業(yè)為何虧損浩洋電子只字未提！凈資產(chǎn)代表公司本身擁有的財(cái)產(chǎn)，也就是股東們在公司中的權(quán)益。因此，又叫作股東權(quán)益。在會計(jì)計(jì)算上，相當(dāng)于資產(chǎn)負(fù)債表中的總資產(chǎn)減去全部債務(wù)后的余額。一般來講，公司凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)那就意味著公司面臨破產(chǎn)了！但是為何浩洋電子大股東還要繼續(xù)保留這家已經(jīng)破產(chǎn)的公司？背后有何動機(jī)。從美耀物業(yè)的主營業(yè)務(wù)來看，和浩洋電子并不存在很大的關(guān)系，讓人很難理解這家公司存在的意義！而浩洋電子也未對此作出解釋。投資者對此應(yīng)當(dāng)引起足夠的重視！
 
不缺錢為何要上市募資
 
但是從最近幾年浩洋電子的營收利潤情況來看，并不很缺錢！2017年-2019年，這三年浩洋電子合計(jì)凈利潤超過3.7億元！而且按照目前的趨勢浩洋電子未來幾年的業(yè)績表現(xiàn)仍不會很差。從浩洋電子對于2020年業(yè)績披露情況來看，預(yù)計(jì)2020年1-12月歸屬于上市公司股東的凈利潤為15815.33萬元，與上年同期相比變動幅度-19.41%。也就是所2017年-2020年，這四年浩洋電子的凈利潤合計(jì)高達(dá)5.3億元！
 
而從募投的情況來看，在未來一年的投入5.2億元，也就是說浩洋電子光凈利潤就可以滿足在第一年資金投入！在算上銀行貸款之類的，在未來三年的依靠內(nèi)部資金來看完全可以滿足正常擴(kuò)張！
 
因此，筆者完全有理由懷疑浩洋電子此次上市并不是為了募資資金，很可能只是為了上市顯示股價(jià)暴漲，然后套現(xiàn)！從公司持股集中度就可以看出這一點(diǎn)！
   
此外，浩洋電子此次募資額度非?？鋸?！浩洋電子此次上市募資為9.97億元，接近10億元。這一募資額大大超過了浩洋電子的資產(chǎn)總額！截至2019年12月31日，浩洋電子的資產(chǎn)總額為78717.84萬元，歸屬于母公司的所有者權(quán)益為66762.83萬元。浩洋電子卻聲稱本次募集資金規(guī)模符合公司業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢，與公司現(xiàn)有財(cái)務(wù)狀況相適應(yīng)！很顯然不是！筆者從公開資料發(fā)現(xiàn)，浩洋電子的募投項(xiàng)目和行業(yè)發(fā)展也不匹配！浩洋電子是一家主營舞臺娛樂燈光設(shè)備、建筑照明設(shè)備和桁架等產(chǎn)品的公司，其業(yè)務(wù)和音樂演唱會這類活動高度相關(guān)。但是從公開統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)可以看出這類活動最近幾年處于下降趨勢，浩洋電子或許沒有繼續(xù)進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張的必要！據(jù)Pollstar統(tǒng)計(jì)結(jié)果，2018年全球TOP100音樂巡回演出票務(wù)銷售量超過59.8百萬張，同比下降了10.48%！2018年全球TOP100音樂巡回演出票房收入達(dá)到了56.4億美元，僅較2017年下降了0.18%。
 
招股書存虛假夸大行為
 
筆者還發(fā)現(xiàn)浩洋電子在招股書中存在虛假夸大的行為。浩洋電子宣稱其堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新，重視研發(fā)投入，不斷提高產(chǎn)品科技含量。經(jīng)過多年的發(fā)展與積累，在演藝燈光研發(fā)制造領(lǐng)域擁有業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的自主創(chuàng)新能力，建有廣東省演藝燈光工程技術(shù)研究中心、廣東省省級企業(yè)技術(shù)中心及廣州市博士后創(chuàng)新實(shí)踐基地。
 
但是從浩洋電子的研發(fā)投入來看，大相徑庭！招股書中披露2017年至2019年，公司的研發(fā)費(fèi)用分別為3,616.86萬元、4,033.98萬元和4,238.72萬元，分別占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的6.56%、5.94%和5.07%。從研發(fā)投入的占比來看，從2017年以來處于持續(xù)下滑的態(tài)勢！2019年的研發(fā)投入只占營收比例相比2017年下降了1.5%！
 
那么，浩洋電子所說的不斷提高產(chǎn)品科技含量靠的是什么？難道只是說說而已？這是對投資者極不負(fù)責(zé)的態(tài)度！那么浩洋電子此次上市是為了發(fā)展業(yè)務(wù)，還是為了來A股套現(xiàn)?我們拭目以待！