保健食品OEM貼牌生產(chǎn)廠商-----仙樂(lè)健康科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱仙樂(lè)健康），擬IPO上市，8月22日，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委將對(duì)公司IPO事宜進(jìn)行審核。這已是仙樂(lè)健康第三次沖擊IPO。
 
不過(guò)，仙樂(lè)健康的“糟點(diǎn)”實(shí)在太多。公司不僅存在多處違章建筑，存在“帶病”上市的嫌疑，且仙樂(lè)健康上市的“動(dòng)機(jī)”不純。IPO前，公司一邊大手筆分紅5億元，一邊擬IPO募資6億元。
 
目前，仙樂(lè)健康主要由林培青家族控制，林氏家族合計(jì)持有公司93.41%的股權(quán)，公司董監(jiān)高多為林氏家族成員。考慮到這一層，仙樂(lè)健康的上市“圈錢”本質(zhì)顯露無(wú)疑。林氏家族現(xiàn)通過(guò)大筆分紅，將公司“掏空”，然后有募資“補(bǔ)血”。即林氏家族用股民的錢來(lái)買單，自己套現(xiàn)數(shù)億元，逍遙自在。
 
如果仙樂(lè)健康是一個(gè)質(zhì)地優(yōu)良的公司，那么股民“買單”可能還有點(diǎn)盼頭。但是仙樂(lè)健康這家公司質(zhì)地到底如何呢？2017年，仙樂(lè)健康凈利潤(rùn)暴跌85.18%，而2016年公司凈利潤(rùn)暴增11.5倍。
 
凈利潤(rùn)暴漲暴跌背后，仙樂(lè)健康的審計(jì)機(jī)構(gòu)是“臭名昭著”的正中珠江會(huì)計(jì)所，這家會(huì)計(jì)事務(wù)所，正是ST康美（600518.SH）的審計(jì)機(jī)構(gòu)，ST康美財(cái)務(wù)造假近千億，而正中珠江會(huì)計(jì)師“審而不查”，致使股民損失慘重。如今，同樣由正中珠江會(huì)計(jì)師審計(jì)的仙樂(lè)健康財(cái)報(bào)能否經(jīng)得起檢驗(yàn)?zāi)兀?br /> 
專注于代工的貼牌廠商
 
談及國(guó)產(chǎn)保健品，你可能聽(tīng)過(guò)“老大”湯臣倍?。?00146.SZ），但是就不一定聽(tīng)過(guò)“老二”仙樂(lè)健康了，作為一家OEM貼牌廠商，仙樂(lè)健康主要為美國(guó)醫(yī)藥巨頭輝瑞、康恩貝等大廠做代工。
 
同樣是保健類消費(fèi)品領(lǐng)域企業(yè)，仙樂(lè)健康和湯臣倍健還是很有大的不同。不同之處在，湯臣倍健更有“夢(mèng)想”一點(diǎn)。而仙樂(lè)健康則更“咸魚(yú)”些，公司專注于貼牌代工，而不愿培育自己的品牌。
 
2016年，仙樂(lè)健康將旗下唯一從事自主品牌銷售的子公司廣東千林健康產(chǎn)業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱廣東千林）作價(jià)1.44億美元出售給輝瑞制藥，轉(zhuǎn)而成為一家“全職代工廠”。憑借甩賣子公司，仙樂(lè)健康著實(shí)發(fā)了一筆橫財(cái)。2016年，公司凈利潤(rùn)暴增逾11倍，凈利潤(rùn)超過(guò)7億元。
 
然而，眾所周知甩賣自有品牌，只是竭澤而漁的做法，非常短視。這也引起了證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的注意。在此前反饋意見(jiàn)中，證監(jiān)會(huì)要求公司說(shuō)明“出售廣東千林100%股權(quán)的原因及合理性、必要性、合法合規(guī)性，說(shuō)明未將廣東千林納入上市主體的原因。”
 
值得一提的是，盡管2016年仙樂(lè)健康凈利潤(rùn)超過(guò)7億元，但公司當(dāng)年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~卻為-9826.35萬(wàn)元。這一異常的情況，也引起了證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的注意，要求公司說(shuō)明，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)差異較大的原因。
 
仙樂(lè)健康的審計(jì)是由“臭名昭著”的正中珠江會(huì)計(jì)所，這家會(huì)計(jì)事務(wù)所還審計(jì)過(guò)ST康美的財(cái)報(bào)。ST康美因被坐實(shí)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)造假，金額高達(dá)數(shù)百億元，被證監(jiān)會(huì)定性為“有預(yù)謀、有組織，長(zhǎng)期、系統(tǒng)實(shí)施財(cái)務(wù)造假行為，惡意欺騙投資者，影響極為惡劣，后果特別嚴(yán)重。”
 
經(jīng)證監(jiān)會(huì)查明，ST康美《2016年年度報(bào)告》虛增貨幣資金225.8億元，占公司披露總資產(chǎn)凈資產(chǎn)的76.74%；《2017年年度報(bào)告》虛增貨幣資金299.4億元，占公司披露凈資產(chǎn)的93.18%。而正中珠江會(huì)計(jì)所此前對(duì)ST康美2016年報(bào)和2017年報(bào)給出的均是標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)。
 
仙樂(lè)健康較為異常的財(cái)務(wù)狀況，加之正中珠江會(huì)計(jì)所的“幫兇”本色，令外界不得不懷疑公司財(cái)務(wù)的真實(shí)性，是否存在較大的“水分”。
 
左手大筆分紅 右手大筆“圈錢”
 
2016年甩賣子公司廣東千林后，仙樂(lè)健康獲得了1.44億美元（約合10億元人民幣）資金，按理說(shuō)公司似乎并不缺錢。但是，公司實(shí)控人林氏家族卻由自己的“小算盤”。
 
2016年仙樂(lè)健康推出大手筆分紅方案。擬每10股分配現(xiàn)金股利83.4元，總共分紅5億元，這些錢絕大部分都流入到了林氏家族的口袋里面。仙樂(lè)健康家族企業(yè)屬性明顯，林培青家族持股93.41%，董監(jiān)高多為林氏家族成員。
 
招股書(shū)披露，仙樂(lè)健康的前身于1994年由林培青創(chuàng)立，目前林培青、陳瓊夫婦作為公司的實(shí)控人，共計(jì)持股55.42%；此外林培青的妹妹林培春、妹夫姚壯民，均持有公司9.216%；的股份；林培青的妹妹林培娜、表弟高峰分別持有公司6.144%和6.24%的股份；林培青之父林奇峰持股7.168%。
 
在5億元分紅中，90%以上的錢都進(jìn)入了林氏家族的口袋，仙樂(lè)健康賣子獲得的10億元，被他們拿走了大半，而公司要“補(bǔ)血”怎么辦？由股民來(lái)買單吧。本次IPO仙樂(lè)健康擬募資6億元，用于相關(guān)建設(shè)項(xiàng)目、技改和補(bǔ)流等。
 
這種“騷操作”連證監(jiān)會(huì)都看不下去了。在反饋意見(jiàn)中，證監(jiān)會(huì)要求公司結(jié)合報(bào)告期內(nèi)的重大資本性支出及資金使用情況，說(shuō)明2016年度大額現(xiàn)金分紅的合理性，說(shuō)明本次募集資金的必要性。
 
仙樂(lè)健康還存在一些“隱形”風(fēng)險(xiǎn)，目前，仙樂(lè)健康位于黃山路廠區(qū)三處自有房產(chǎn)存在部分違章建筑，總面積為186.15平方米。公司稱，未來(lái)存在按照有關(guān)部門根據(jù)城市規(guī)劃的要求拆遷的風(fēng)險(xiǎn)。此外，截至2018年6月底，因收購(gòu) Ayanda公司形成的商譽(yù)高達(dá)為1.68億元，若上述商譽(yù)減值，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生很大的不利影響。