地鐵變頻空調制造商----山東朗進科技股份有限公司（以下簡稱朗進科技）即將接受上市大考。5月9日，公司將要接受證監(jiān)會發(fā)審委的“拷問”，公司能否登陸創(chuàng)業(yè)板在此一舉。

由于行業(yè)特點等原因，朗進科技對于大客戶中車系的依賴度比較大，公司過半營收都來自于中車系，甚至中車方面還入股了朗進科技。這被外界解讀為朗進科技背景強大，似乎已經(jīng)獲得了中車方面的“首肯”。

然而，現(xiàn)實的情況是，中車系卻在朗進科技IPO前夕大舉減持。眼見朗進科技即將上市，中車系為何還要減持？減持后，2018年中車系對朗進科技的采購也有所減少。這也導致2018年朗進科技的業(yè)績增速出現(xiàn)明顯下滑。

值得一提的是，朗進科技財務數(shù)據(jù)不一致的情況。比如，公司前后申報稿中的產(chǎn)品產(chǎn)銷量“打架”現(xiàn)象；公司披露的采購數(shù)據(jù)與供應商披露的銷售數(shù)據(jù)不一致等。

2018年業(yè)績增速明顯下滑

號稱為國內地鐵空調領域“領軍者”的朗進科技，欲創(chuàng)業(yè)板上市。

招股書顯示，2015年~2017年，公司營收分別為1.65億元、3.02億元、4.12億元，同比增長60.75%、86.32%和36.27%，同期凈利潤分別為1545.19萬元、4355.07萬元、6211.05萬元，同比增長408.91%、173.32%和46.62%。

公司業(yè)績顯著增長得益于我國城市化進程的逐步加速，中國的城市軌道交通建設迎來黃金發(fā)展期。

“十三五”期間，全國城市軌道交通將會有3000公里左右新建成并投入運營，截至 2018 年 12 月 31 日，中國內地累計有 35 個城市建成投運城軌交通線路已達 5766.6 公里，創(chuàng)歷史新高，預計到2020年，我國將有超過 50 個城市建設軌道交通。

不過，朗進科技2018年業(yè)績增速出現(xiàn)明顯下滑。2018年，公司實現(xiàn)營收4.74億元，僅增長14.97%，凈利潤為7612.57萬元，僅增長22.83%，這相比于2015~2017年期間，動輒40%、乃至數(shù)倍的增長，增速下滑不少。

這其中的原因為何呢？這一方面，與公司凈利潤基數(shù)變大有關，另一方面或與公司最重要的客戶中車系減少對公司的采購有關。

招股書顯示，2015年~2017年，中車系分別向朗進科技采購了1.25億元、2.54億元和2.95億元，呈現(xiàn)明顯增長態(tài)勢，占公司營收比重的76.10%、84.09%和71.65%。其中，2016年和2017年，中車系對朗進科技采購額分別增長了103.2%和16.14%。
隨著中車系對朗進科技采購額的大幅增長。2017年2月，中車系旗下公司---中車同方以5845萬元增資朗進科技，其中668萬元計入注冊資本，5177萬元計入資本公積。由此，中車同方成為朗進科技的第三大股東，持股比例為10.02%。

不過，2018年中車系對朗進科技的采購額開始出現(xiàn)下滑。2018年，中車系采購了2.76億元朗進科技貨物，同比下滑了6.44%。部分中車系公司采購額下滑還比較厲害，如南京中車浦鎮(zhèn)城軌車輛有限責任公司采購額由2017年的5064.91萬元下滑至去年1860.83萬元。

在采購額下降前夕，朗進科技與中車系的資本紐帶也有所松動。2017年8月~9月，中車同方通過股轉系統(tǒng)共計減持400萬股朗進科技股份，中車同方的持股比例也降至4.02%。而當時兩個月前的2017年6月，朗進科技宣布進入IPO輔導期。

為何在IPO前夕大舉減持？對此，中車系有關人士對媒體稱，系內部考慮。不過減持后，中車系減少對朗進科技采購確實事實。

多處財務數(shù)據(jù)“打架”


在軌道交通空調領域，朗進科技也面臨越來越激烈的競爭。目前，軌道交通車輛空調市場目前仍由原鐵道部三家定點企業(yè)石家莊國祥、上海法維萊、廣州中車軌道所壟斷，占據(jù) 80%左右總體份額，其中皆為中外合資或者中車背景，資質或客戶壁壘極高。

而朗進科技、江蘇新譽等廠商處于二線梯隊。剩下的如上海松芝制冷、金鑫美萊克及上?？铺┑葹槿€梯隊。朗進科技處于前有標兵，后有追兵的地步。

目前，廣州中車軌道已被鼎漢技術收購，并在去年4月更名為“廣州鼎漢軌道交通車輛裝備有限公司”（以下簡稱廣州鼎漢軌道），上?？铺┮脖挥⒕S克納入自身的體系。

2018年，廣州鼎漢軌道實現(xiàn)營收5.86億元，凈利潤為643.02萬元，而上?？铺?018年實現(xiàn)營收1.74億元，凈利潤為2375.38萬元。在日趨激烈的競爭環(huán)境下，去年朗進科技的毛利率有小幅下滑。

朗進科技首份申報稿顯示，2015年至2016年，軌道交通空調的產(chǎn)量為952套和1908套，銷量為924套和1973套。

值得一提的是，朗進科技出現(xiàn)多處數(shù)據(jù)“打架”的情況，公司首份申報稿顯示，2015年軌道交通空調的產(chǎn)量、銷量分別為952套和924套；公司更新后的申報稿顯示，2015年軌道交通空調的產(chǎn)量、銷量分別為1244套和1258套。

這意味著，朗進科技2015年的銷量比之前的數(shù)據(jù)多了36.15%，但營收卻沒有相應的改變。
對此，朗進科技稱，由于統(tǒng)計口徑等方面的不同所致。

此外，朗進科技還出現(xiàn)購銷不一致的情況。招股書披露，2016年~2018年，朗進科技向北京航天奧祥通風科技股份有限公司（以下簡稱奧祥股份）采購了1378.27萬元、1858.49萬元和1928.49萬元；不過，奧祥股份披露，2016年~2018年，公司向朗進科技銷售了1420.08萬元、1879.66萬元和1928.15萬元。上述3組財務數(shù)據(jù)，均存在明顯差異。