本報記者 昌校宇
今日,新三板精選層迎來“周歲生日”。
2019年10月25日,以設(shè)立精選層為核心舉措的新三板全面深化改革被證監(jiān)會官宣。倍感振奮的資本市場立即行動,僅用276天就完成了籌備的全流程。2020年7月27日,精選層開閘運行,多層次資本市場邁入新征程。一年以來,精選層運行取得預期成效,“助攻”新三板全面深化改革各項措施穩(wěn)步落地,改革成效不斷顯現(xiàn)。
一年來,新三板市場定位進一步清晰,錯位包容特色得到強化。2020年3月份實施的新證券法,明確了新三板市場公開、場內(nèi)、集中的法律性質(zhì)。全面深化新三板改革方案以轉(zhuǎn)板上市為牽引、以提升投融資功能為重點、以精細化分層為抓手。改革后市場制度與新三板培育“小特精專”的適配性進一步提升。全國股轉(zhuǎn)公司數(shù)據(jù)顯示,截至2021年7月26日,新三板存量掛牌公司7426家,中小企業(yè)占比超過90%。精選層58家公司均在新三板掛牌三年以上,股東人數(shù)中值從掛牌時的13人增至1.3萬人;7家公司凈利潤過億元,9家公司凈利潤小于3000萬元,4套申報標準全覆蓋,兼具“大而優(yōu)”與“小而美”。
一年來,新三板市場結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化,精選層引領(lǐng)帶動作用有效發(fā)揮。匹配中小企業(yè)成長規(guī)律,新三板全面深化改革增設(shè)了精選層,形成了“基礎(chǔ)層-創(chuàng)新層-精選層”三層次架構(gòu),基礎(chǔ)層側(cè)重規(guī)范、創(chuàng)新層側(cè)重培育、精選層對標交易所市場,各層通過升降層機制有序銜接。全國股轉(zhuǎn)公司數(shù)據(jù)顯示,2020年,精選層企業(yè)營收和凈利潤分別同比增長11.47%、20.22%;凈資產(chǎn)收益率達13.48%,高出掛牌企業(yè)整體7.28個百分點。設(shè)立一年來,精選層企業(yè)融資和交易額分別占新三板整體的38.67%和41.62%。受精選層示范影響,2021年定期分層中超95%符合條件的基礎(chǔ)層公司進入創(chuàng)新層,調(diào)整后創(chuàng)新層公司數(shù)量達到歷史新高,68%的新調(diào)入公司符合精選層財務(wù)條件。
一年來,市場制度進一步完備,功能效果得到有效提升。準入制度突出多樣,精選層晉層實行多套并行標準,兼顧不同特征,供企業(yè)自主選擇。融資制度突出靈活,定向發(fā)行不設(shè)人數(shù)上限、不設(shè)時點要求,配套授權(quán)發(fā)行和自辦發(fā)行;符合條件的企業(yè)可向合格投資者公開發(fā)行募集資金,提供定價、詢價及競價等多元化發(fā)行機制。交易制度突出多元,基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層集合競價頻次提高5倍,并可選擇做市交易,精選層公司實施連續(xù)競價;分層設(shè)置差異化的適當性標準,公募基金等長期資金可便捷入市。2020年,新三板市場融資額同比上升27.91%,交易額同比上升57.44%。今年以來,新三板融資額和交易額向好趨勢得到延續(xù)。
北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人常春林對《證券日報》記者表示,新三板層次遞進的市場結(jié)構(gòu)、差異化的制度體系與中小企業(yè)發(fā)展的多樣化特征形成互補,體現(xiàn)了制度包容性,能夠為中小企業(yè)提供更加精準的服務(wù)。此外,轉(zhuǎn)板上市機制的確立,讓掛牌企業(yè)在新三板融資發(fā)展的路徑更加清晰,打通中小企業(yè)成長壯大的天花板,實現(xiàn)多層次市場互聯(lián)互通機制。
“精選層運行一年來,新三板活力整體增強。”北京南山投資創(chuàng)始人周運南在接受《證券日報》記者采訪時表示,這主要表現(xiàn)在6個持續(xù):基礎(chǔ)制度持續(xù)完善、掛牌企業(yè)融資額持續(xù)增長、市場交易持續(xù)放大、合格投資者持續(xù)增加、場外資金持續(xù)進場、中介服務(wù)機構(gòu)持續(xù)增多。
周運南認為,“將改革進行到底”仍將是新三板接下來的核心工作。
在常春林看來,下半年新三板改革重點將通過優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)和市場流動性管理工具,引入混合交易和融資融券制度,推動和引導各類資金入市,提升市場流動性水平;逐漸推出精選層并購重組、再融資等政策,優(yōu)化融資制度,補充可轉(zhuǎn)債等股債結(jié)合類融資產(chǎn)品,配合轉(zhuǎn)板上市制度,進一步增強對中小企業(yè)、民營經(jīng)濟的服務(wù)能力。
就中長期而言,新三板作為資本市場服務(wù)中小企業(yè)和民營經(jīng)濟的重要平臺,持續(xù)強化市場融資交易功能,提高中小企業(yè)直接融資比重,以進一步增強對中小企業(yè)、民營經(jīng)濟的服務(wù)能力,持續(xù)提升市場治理能力,夯實市場健康運行的基礎(chǔ),為未來新三板市場全面實施注冊制、系統(tǒng)優(yōu)化市場基礎(chǔ)制度體系打牢基礎(chǔ)。