原標(biāo)題 剛剛！IPO2過2： 一家報(bào)告期虧損，一家新三板轉(zhuǎn)板！

　　來源 企業(yè)上市法商研究院 

　　7月5日， 科創(chuàng)板上市委舉行了2021年第45次發(fā)審會(huì)議，審議了2家公司的IPO申請，兩家均獲通過。

　　截至目前，2021年科創(chuàng)板上市委共審核76家IPO企業(yè)，69家獲通過，4家暫緩審議，3家取消審議，3家被否。

　　01

　　上海安路信息科技股份有限公司

　　上海安路信息科技股份有限公司成立于2011年，為國內(nèi)領(lǐng)先的半導(dǎo)體和集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)之一，主營業(yè)務(wù)為FPGA芯片和專用EDA軟件的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售。根據(jù)Frost&Sullivan研究數(shù)據(jù)顯示，以2019年出貨量口徑計(jì)算，公司在中國市場的國產(chǎn)FPGA芯片供應(yīng)商中排名第一。歷經(jīng)近10年的發(fā)展，依靠持續(xù)不斷的研發(fā)投入和精益求精的技術(shù)創(chuàng)新，公司在眾多技術(shù)領(lǐng)域取得了突破，獲得了下游客戶的廣泛認(rèn)可。

　　自成立以來，公司密切跟蹤行業(yè)發(fā)展趨勢及下游需求變化，建立了完善的產(chǎn)品體系。根據(jù)產(chǎn)品的性能特點(diǎn)與目標(biāo)市場的應(yīng)用需求，公司目前形成了PHOENIX高性能產(chǎn)品系列、EAGLE高性價(jià)比產(chǎn)品系列和ELF低功耗產(chǎn)品系列，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工業(yè)控制、網(wǎng)絡(luò)通信、消費(fèi)電子、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域。公司憑借領(lǐng)先的研發(fā)能力、長期的技術(shù)積累、可靠的產(chǎn)品質(zhì)量和優(yōu)秀的客戶服務(wù)水平，在國內(nèi)外積累了良好的品牌認(rèn)知和優(yōu)質(zhì)的客戶資源，客戶認(rèn)可度不斷提高。此外，公司也與中芯國際(56.730, -1.64, -2.81%)、臺(tái)積電、華天科技(15.340, 0.00, 0.00%)等供應(yīng)商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。

　　據(jù)安路科技披露，持有公司5%以上股份的股東包括華大半導(dǎo)體、上海安芯及其一致行動(dòng)人（上海安路芯與上海芯添）、產(chǎn)業(yè)基金、深圳思齊、控股股東同為杭州士蘭控股有限公司的士蘭微(57.160, -5.90, -9.36%)與士蘭創(chuàng)投、上海科創(chuàng)投，持股比例分別為33.34%、26.10%、11.18%、9.67%、6.64%、6.21%。

　　本次IPO安路科技擬募資10億元，其中3.89億元將用于新一代芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，3.01億元用于現(xiàn)場可編程系統(tǒng)芯片研發(fā)項(xiàng)目，3.20億元用于發(fā)展與科技儲(chǔ)備資金。

　　關(guān)注熱點(diǎn)：

　?。?）增收不增利：據(jù)招股書，2018-2020年，安路科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為0.29億元、1.22億元、2.81億元，對應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤為-889.96萬元、3589.46萬元、-618.71萬元，對應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤分別為-4799.15萬元、-6554.59萬元和-7811.67萬元。

　?。?）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一：安路科技的主要營收來自其FPGA芯片產(chǎn)品。招股書顯示，2018年至2020年，其FPGA芯片產(chǎn)品收入分別為0.27億元、1.21億元、2.80億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為95.81%、99.49%、100%。

　　（3）客戶集中度高：招股書顯示，2018年至2020年，安路科技前五大客戶銷售金額分別為2371.45萬元、1.21億元、2.72億元，合計(jì)占營業(yè)收入比例分別為83.15%、98.90%和96.85%。

　?。?）政府補(bǔ)助依賴：招股書顯示，2018年至2020年，安路科技獲得的政府補(bǔ)助金額分別為3871.45萬元、9809.84萬元、6802.13萬元，分別占營業(yè)收入的135.74%、80.19%和24.20%。

　?。?）市占率低：根據(jù)Frost&Sullivan統(tǒng)計(jì)，中國市場以出貨量口徑統(tǒng)計(jì)，2019年，市場份額排名前三的供應(yīng)商合計(jì)占據(jù)了85.2%的市場份額。其中，Xilinx、Intel（Altera）和Lattice分別以5200萬顆、3600萬顆和3300萬顆的出貨量位列市場前三位，市場占有率達(dá)到36.6%、25.3%和23.2%。安路科技的出貨量排名第四，但僅占據(jù)了6%的市場份額。

　　02

　　杭州凱爾達(dá)機(jī)器人(10.070, -0.24, -2.33%)科技股份有限公司

　　杭州凱爾達(dá)機(jī)器人科技股份有限公司成立于2009年，是一家以工業(yè)機(jī)器人技術(shù)及工業(yè)焊接技術(shù)為支撐，為客戶提供焊接機(jī)器人及工業(yè)焊接設(shè)備的高新技術(shù)企業(yè)。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車、摩托車、工程機(jī)械、金屬家具、五金制品、醫(yī)療器械、健身器材等行業(yè)。

　　公司在工業(yè)焊接領(lǐng)域科技創(chuàng)新能力突出，發(fā)展迅速。設(shè)有“凱爾達(dá)機(jī)器人省級重點(diǎn)企業(yè)研究院”和“省級高新技術(shù)企業(yè)研究開發(fā)中心”等省級研發(fā)機(jī)構(gòu)， 先后牽頭主持了“弧焊機(jī)器人研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化”、“機(jī)器人激光三維焊接切割系統(tǒng)關(guān)鍵技術(shù)及工藝研究”、“熔滴柔性過渡全數(shù)字控制氣體保護(hù)焊機(jī)研制”等多項(xiàng)省市重點(diǎn)研發(fā)項(xiàng)目。經(jīng)過多年的技術(shù)積累，公司已經(jīng)形成了以工業(yè)機(jī)器人技術(shù)及工業(yè)焊接技術(shù)為核心的焊接機(jī)器人應(yīng)用及工業(yè)焊接設(shè)備的成套技術(shù)，已獲專利103項(xiàng)。公司科技創(chuàng)新能力突出，具備較強(qiáng)的核心競爭力。

　　據(jù)悉，凱爾達(dá)于2016年2月22日在新三板掛牌，于2017年12月15日摘牌，證券代碼835780.OC。

　　本次IPO凱爾達(dá)擬募資3.17億元，主要投資于智能焊接機(jī)器人生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、裝配檢測實(shí)驗(yàn)大樓建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　關(guān)注熱點(diǎn)：

　　（1）存貨高企：報(bào)告期各期末，凱爾達(dá)存貨賬面價(jià)值分別為7519.72萬元、7536.28萬元、12525.18萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為43.10%、43.33%、49.58%。

　　（2）關(guān)聯(lián)交易：安川集團(tuán)通過安川電機(jī)（中國）持有凱爾達(dá)18.34%的股份，為公司第二大股東。2018年至2020年，凱爾達(dá)向安川集團(tuán)關(guān)聯(lián)采購金額分別為12593.04萬元、15071.16萬元和28572.59萬元，占同期原材料采購總額的比例分別為45.32%、50.52%和58.36%；公司向安川集團(tuán)的銷售金額分別為885.51萬元、865.02萬元及1，835.67萬元，占營業(yè)收入的比例分別為2.23%、2.11%及3.09%。

　　（3）股權(quán)轉(zhuǎn)讓質(zhì)疑：2018年4月，凱爾達(dá)集團(tuán)、天津創(chuàng)超分別以12元/股的價(jià)格增資凱爾達(dá)。2018年8月，周軍以22元/股的價(jià)格將其持有凱爾達(dá)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給凱爾達(dá)集團(tuán)。此外，2019年10月，天津創(chuàng)超將其持有凱爾達(dá)的286.75萬股股份轉(zhuǎn)讓給溫州茂匯，將其持有凱爾達(dá)的286.75萬股股份轉(zhuǎn)讓給安吉厚磐，轉(zhuǎn)讓價(jià)格均為10.16元/股。

　　（4）供應(yīng)商質(zhì)疑：2017-2020年，浙江賓大新材料科技有限公司連續(xù)4年成為凱爾達(dá)的前五大供應(yīng)商，成交金額分別為579.05萬元、611.75萬元、602.38萬元和680.30萬元，采購產(chǎn)品均為鋼材。通過工商資料查詢，浙江賓大新材料科技有限公司成立時(shí)間為2016年，社保繳納人數(shù)為0人。

　?。?）信披質(zhì)疑：招股書顯示，樂清市凱安電氣有限公司系凱爾達(dá)實(shí)際控制人關(guān)系密切的家庭成員王仕友控制并擔(dān)任執(zhí)行董事兼總經(jīng)理的企業(yè)，而這個(gè)公司對外的聯(lián)系電話為：13968713720，同時(shí)，這個(gè)電話，還出現(xiàn)在凱爾達(dá)集團(tuán)有限公司、樂清凱爾達(dá)金屬有限公司、樂清市元泰電子有限公司、樂清市鑫茂外貿(mào)有限公司、樂清凱眾達(dá)環(huán)保設(shè)備有限公司、樂清市凱安電氣有限公司和樂清市庚源電氣有限公司等公司的對外聯(lián)系方式里面。值得注意的是，樂清市鑫茂外貿(mào)有限公司和樂清市庚源電氣有限公司兩家公司，凱爾達(dá)都沒有在招股書進(jìn)行披露。（瑞林投資）