來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：證監(jiān)會官網(wǎng)近日發(fā)布消息，將于7月30日審核煙臺北方安德利果汁股份有限公司（以下簡稱“安德利果汁”）的首發(fā)申請。安德利果汁主營業(yè)務(wù)為濃縮果汁的加工生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品主要包含濃縮蘋果汁和濃縮梨汁，以濃縮蘋果汁為主。

　　2003年4月22日，安德利果汁在香港聯(lián)交所創(chuàng)業(yè)板上市交易。為了能夠盡早實(shí)現(xiàn)“A+H”，安德利果汁早在2015年6月就與華英證券簽署了《輔導(dǎo)協(xié)議》，且在2018年10月完成輔導(dǎo)。

　　2018年12月12日，安德利果汁在證監(jiān)會網(wǎng)站披露招股說明書，擬于上交所主板上市，向A股發(fā)起沖擊。該公司保薦機(jī)構(gòu)為華英證券有限責(zé)任公司，審計(jì)機(jī)構(gòu)為畢馬威華振會計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙），法律顧問為北京大成律師事務(wù)所，資產(chǎn)評估服務(wù)機(jī)構(gòu)為北京天圓開資產(chǎn)評估有限公司。2019年6月6日，該公司更新招股說明書申報(bào)稿。

　　安德利果汁本次擬公開發(fā)行股票數(shù)量不超過2000萬股，占發(fā)行后總股本的5.29%，擬募集資金1.23億元，全部用于建設(shè)多品種濃縮果汁生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目。

　　安德利果汁的實(shí)際控制人為王安、王萌，二人系父女關(guān)系。招股說明書顯示，王安，中國國籍，無境外永久居留權(quán)；王萌，加拿大籍。

　　有報(bào)道稱，安德利果汁為回歸A股，剝離了部分不良資產(chǎn)，同時(shí)注銷或轉(zhuǎn)讓了數(shù)家子公司。具體來看，僅2015年安德利果汁“為優(yōu)化附屬子公司布局結(jié)構(gòu)，整合果汁相關(guān)業(yè)務(wù)鏈”即注銷4家子公司，并轉(zhuǎn)讓了一家從事非核心業(yè)務(wù)的子公司。2017年，因其生產(chǎn)成本高、盈利狀況堪憂，安德利果汁又對濱州安德利果汁飲料有限公司實(shí)施關(guān)停并轉(zhuǎn)讓給了第三方。據(jù)了解，后者在2017年虧損1344.79萬元。

　　另有金證研報(bào)道稱，安德利果汁在香港上市后的并購和實(shí)控人“牽扯不清”，涉嫌利益輸送。

　　2015年8月，安德利果汁控股子公司白水安德利果蔬汁有限公司收購禮泉億通果蔬汁有限公司100%股權(quán)。截至2015年6月30日，禮泉安德利凈資產(chǎn)賬面價(jià)值11216.4萬元，評估值12174.15萬元，評估增值957.75萬元，增值率8.54%。

　　以上述資產(chǎn)評估值為參考依據(jù)，交易各方協(xié)商確定，禮泉安德利100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格合計(jì)12000萬元。然而，截至2014年底，禮泉安德利凈資產(chǎn)僅為5770.77萬元，凈利潤為681.75萬元。時(shí)間僅隔半年，禮泉安德利凈資產(chǎn)便增至11216.40萬元，增長了94.37%，幾乎翻倍。

　　而距離安德利果汁收購禮泉安德利后僅半年，禮泉安德利便“易主”，其控股股東由億通熱電、亨通熱電，轉(zhuǎn)變?yōu)榘驳吕瓕?shí)際控制人王安。

　　2015年至2019年，安德利果汁實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為8.18億元、8.75億元、9.01億元、10.68億元和8.38億元；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為8247.77萬元、1.23億元、8642.52億元、1.37億元和1.69億元。

　　近年來，安德利果汁業(yè)績并不穩(wěn)定。2016年至2019年，安德利果汁營業(yè)收入同比分別增長7.00%、2.95%、18.48%和-21.49%；歸屬于母公司所有者的凈利潤同比分別增長49.00%、-29.67%、58.91%和23.25%。

　　2015年至2019年，安德利果汁經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1.36億元、1.95億元、1.36億元、4.48億元和1135.82萬元；銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為9.68億元、9.26億元、9.44億元、12.01億元和8.63億元。

　　2015年末、2016年末、2017年末、2018年末和2019年末，安德利果汁應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為1.03億元、1.59億元、1.93億元、1.71億元和2.16億元，占當(dāng)期資產(chǎn)總額的比例分別為4.58%、7.36%、9.72%、8.87%和10.61%，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為12.56%、18.15%、21.37%、15.97%和25.81%。

　　此外，安德利果汁現(xiàn)有產(chǎn)能利用率并不高，仍有大部分產(chǎn)能閑置。2015年至2018年，該公司濃縮蘋果汁的產(chǎn)能利用率分別為62.53%、64.58%、63.11%和42.32%，濃縮梨汁的產(chǎn)能利用率分別為33.63%、33.19%、36.28%和20.19%。

　　對安德利果汁本次募投項(xiàng)目，除現(xiàn)有產(chǎn)能遠(yuǎn)未飽和，仍要融資擴(kuò)充產(chǎn)能外，其融資動機(jī)也被多家媒體質(zhì)疑，多家媒體表示，其募集資金似乎并無必要。

　　2015年末、2016年末、2017年末、2018年末和2019年末，安德利果汁貨幣資金分別為1.06億元、1.10億元、7939.85萬元、3.79億元和2.74億元。安德利果汁2018年12月12日首次在證監(jiān)會官網(wǎng)披露招股說明書。截至2018年6月30日，該公司貨幣資金為3.44億元。

　　2015年至2019年，安德利果汁的資產(chǎn)負(fù)債率分別為29.24%、23.43%、15.36%、7.41%和6.24%。截至2019年末，安德利果汁總資產(chǎn)20.40億元，負(fù)債1.27億元。

　　招股說明書顯示，安德利果汁本次擬募集資金為1.23億元。

　　招股說明書顯示，2015年末、2016年末、2017年末安德利果汁員工人數(shù)分別為1006人、995人、1110人。安德利果汁港股年報(bào)顯示，2018年末和2019年末，其員工人數(shù)分別為907人和944人。

　　近年來，安德利果汁問題“頻發(fā)”，子公司多次出現(xiàn)違法違規(guī)行為，被監(jiān)管部門行政處罰。其中，安德利果汁子公司財(cái)務(wù)經(jīng)理曾挪用公款逾九千萬元，且多次在環(huán)保、安全生產(chǎn)、稅務(wù)等方面“踩雷”。

　　據(jù)（2014）煙牟刑初字第51號文件，孫元祥自2010年8月4日擔(dān)任白水安德利財(cái)務(wù)部經(jīng)理，在擔(dān)任白水安德利財(cái)務(wù)經(jīng)理期間，利用職務(wù)之便，于2011年3月至2013年1月間，先后多次挪用公司資金共計(jì)人民幣9176.13萬元，歸個(gè)人使用及進(jìn)行營利活動。因犯挪用資金罪，孫元祥被山東省煙臺市牟平區(qū)人民法院判處有期徒刑八年。

　　據(jù)（2016）魯06刑更1015號文件，罪犯孫金壯，白水安德利供應(yīng)部采購主管，現(xiàn)在山東省煙臺監(jiān)獄服刑。山東省煙臺市牟平區(qū)人民法院于2013年9月26日作出（2013）煙牟刑初字第97號刑事判決，以被告人孫金壯犯非國家工作人員受賄罪，判處有期徒刑五年，刑期自2013年1月5日起至2018年1月4日止。

　　安德利果汁招股書中存在文字錯(cuò)誤問題。例如，招股書第340頁濃縮蘋果汁、濃縮梨汁單位是“萬噸”，照此計(jì)算，中國人均濃縮果汁就是500公斤以上。招股書第349頁，安德利果汁控股子公司安德利檸檬產(chǎn)業(yè)科技有限公司產(chǎn)能及產(chǎn)量用“萬元”為單位。

　　值得一提的是，安德利果汁控股子公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)。據(jù)時(shí)間財(cái)經(jīng)，中國注冊稅務(wù)師協(xié)會專家、審計(jì)專家丁會仁表示，這是一個(gè)大問題。子公司如果沒有審計(jì)，總公司合并審計(jì)就受限制，如果合并審計(jì)的范圍受限，那按照審計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定就只能出具保留意見，或者強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)的非標(biāo)審計(jì)報(bào)告類型。

　　安德利果汁還稱，報(bào)告期內(nèi)，公司未給一部分員工繳納社會保險(xiǎn)費(fèi)用，主要受公司生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)以及聘用的員工特點(diǎn)所影響。未繳納社會保險(xiǎn)的員工出具了自愿放棄繳納社會保險(xiǎn)的說明，公司及各子公司所在地的社會保障部門均出具了各公司社會保險(xiǎn)繳納合規(guī)證明。依據(jù)規(guī)定，人力資源社會保障部門嚴(yán)禁自行組織對企業(yè)歷史欠費(fèi)進(jìn)行集中清繳。但是，仍存在未來社會保險(xiǎn)政策變化或者員工個(gè)人要求公司補(bǔ)繳社會保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　招股說明書顯示，安德利果汁2015年至2018年共分紅4次，累計(jì)分紅金額9288萬元。

　　沖刺上交所主板 實(shí)際控制人之一為加拿大籍

　　安德利果汁前身為煙臺北方安德利果汁有限公司，成立于1996年3月30日。2001年6月26日，公司整體變更為股份有限公司。

　　安德利果汁主營業(yè)務(wù)為濃縮果汁的加工生產(chǎn)及銷售，是全球生產(chǎn)規(guī)模較大的濃縮果汁加工企業(yè)之一。該公司產(chǎn)品主要包含濃縮蘋果汁和濃縮梨汁，以濃縮蘋果汁為主。

　　2018年12月12日，安德利果汁在證監(jiān)會網(wǎng)站披露招股說明書，擬于上交所主板上市，保薦機(jī)構(gòu)為華英證券有限責(zé)任公司，審計(jì)機(jī)構(gòu)為畢馬威華振會計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙），法律顧問為北京大成律師事務(wù)所，資產(chǎn)評估服務(wù)機(jī)構(gòu)為北京天圓開資產(chǎn)評估有限公司。

　　安德利果汁本次擬公開發(fā)行股票數(shù)量不超過2000萬股，占發(fā)行后總股本的5.29%，發(fā)行后總股本不超過3.78億股，其中A股不超過2.71億股，H股1.07億股。其擬募集資金1.23億元，擬全部用于建設(shè)多品種濃縮果汁生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目。

　　Donghua Fruit Industry Co．， Ltd．（BVI東華）為安德利果汁第一大股東，持有6577.95萬股股份，持股比例為18.37%；山東安德利集團(tuán)有限公司（安德利集團(tuán)）為安德利果汁第二大股東，持有5465.85萬股股份，持股比例為15.27%；China Pingan Investment Holdings Limited（BVI平安）為安德利果汁第三大股東，持有4635.20萬股股份，持股比例為12.95%；Hongan International In vestment Company Limited（BVI弘安）持有安德利果汁1722.29萬股股份（H 股），持股比例為4.81%。

　　安德利果汁的控股股東為BVI東華、安德利集團(tuán)、BVI平安、BVI弘安（僅持有 H 股），實(shí)際控制人為王安、王萌。

　　BVI東華的股東為BVI弘安，BVI弘安的股東為王萌；安德利集團(tuán)和BV平安的控股股東均為王安；王安與王萌系父女關(guān)系。王安通過安德利集團(tuán)和BVI平安間接控制安德利果汁28.22%股份，王萌通過BVI東華和BVI弘安間接控制安德利果汁23.18%股份，因此，王安和王萌間接控制安德利果汁股份比例合計(jì)為51.40%。同時(shí)，為了進(jìn)一步保證安德利果汁控制權(quán)的持續(xù)穩(wěn)定，王安（作為甲方）、王萌（作為乙方）及安德利集團(tuán)、BVI平安、BVI東華、BVI弘安（共同作為丙方）簽署了《一致行動確認(rèn)和承諾函》。

　　王安，男，1963年1月生，中國國籍，無境外永久居留權(quán)，?？茖W(xué)歷。1991年5月至2003年2月以及2003年7月至2004年9月期間，擔(dān)任中國北方工業(yè)公司養(yǎng)馬島度假村總經(jīng)理；1993年8月至1994年7月，擔(dān)任中國北方工業(yè)煙臺分公司副董事長、總經(jīng)理；王安自1996年3月安德利有限設(shè)立時(shí)加入公司，安德利股份成立后，王安自2001年6月起擔(dān)任董事，2010年12月起至今任公司董事長及執(zhí)行董事，現(xiàn)同時(shí)擔(dān)任安德利果汁控股股東BVI平安及安德利集團(tuán)的董事。

　　王萌，女，1988年2月出生，加拿大籍。

　　剝離資產(chǎn) 準(zhǔn)備A+H兩地上市

　　2003年4月16日，安德利果汁通過配售發(fā)行的方式，以每股3.70港元的價(jià)格發(fā)行3800萬股每股面值1元的H股，占發(fā)行后公司股份數(shù)量的25.02%。2003年4月22日，安德利果汁在香港聯(lián)交所創(chuàng)業(yè)板上市交易，股票簡稱“安德利果汁”，股票代碼“02218”。

　　2015年6月，安德利果汁與華英證券簽署了《輔導(dǎo)協(xié)議》，同時(shí)，其剝離了部分不良資產(chǎn)，同時(shí)注銷或轉(zhuǎn)讓了數(shù)家子公司。

　　具體來看，僅2015年安德利果汁“為優(yōu)化附屬子公司布局結(jié)構(gòu)，整合果汁相關(guān)業(yè)務(wù)鏈”即注銷4家子公司，并轉(zhuǎn)讓了一家從事非核心業(yè)務(wù)的子公司。2017年，因其生產(chǎn)成本高、盈利狀況堪憂，安德利果汁又對濱州安德利果汁飲料有限公司實(shí)施關(guān)停并轉(zhuǎn)讓給了第三方。據(jù)了解，后者在2017年虧損1344.79萬元。

　　安德利果汁表示，公司一貫專注于生產(chǎn)及銷售濃縮果汁的核心業(yè)務(wù)，變現(xiàn)之后公司將有關(guān)資源重新投放于核心業(yè)務(wù)，增加了營運(yùn)資金。

　　安德利果汁于2018年10月完成了上市輔導(dǎo)，2018年12月24日，安德利果汁提交的首次公開發(fā)行股票招股說明書被證監(jiān)會受理。

　　而自此之后，安德利果汁就波折不斷。2019年1月18日，安德利果汁收到通知稱，證監(jiān)會決定對公司建議A股發(fā)行事宜中止審查，原因是其法律顧問北京大成律師事務(wù)所曾擔(dān)任廣東廣州日報(bào)傳媒股份有限公司現(xiàn)金及發(fā)行股份購買資產(chǎn)相關(guān)事宜（“粵傳媒(5.030, 0.02, 0.40%)（維權(quán)）項(xiàng)目”）的專項(xiàng)法律顧問，而證監(jiān)會決定對粵傳媒項(xiàng)目立案調(diào)查。直到2019年3月份，安德利果汁才向證監(jiān)會遞交了A股發(fā)行事宜申請文件中止審核后恢復(fù)審查的申請。此后，安德利果汁又因美國方面提高關(guān)稅而再次受影響。此次，證監(jiān)會的反饋意見多達(dá)56項(xiàng)，安德利果汁的A股上市路再遇波折。

　　標(biāo)的資產(chǎn)“突擊”或增資 被指涉嫌利益輸送

　　金證研報(bào)道稱，2015年8月，安德利果汁控股子公司白水安德利果蔬汁有限公司（以下簡稱“白水安德利”）收購煙臺億通熱電有限公司（以下簡稱“億通熱電”）、煙臺安林果業(yè)有限公司（以下簡稱“安林果業(yè)”）分別擁有的禮泉億通果蔬汁有限公司（以下簡稱“禮泉安德利”）95%和5%股權(quán)。收購?fù)瓿珊螅姿驳吕钟卸Y泉安德利100%股權(quán)。

　　招股書披露，為滿足公司擬收購禮泉安德利股權(quán)的需要，安德利果汁委托北京天圓開資產(chǎn)評估有限公司對禮泉安德利進(jìn)行評估。截至2015年6月30日，禮泉安德利凈資產(chǎn)賬面價(jià)值11，216.4萬元，評估值12，174.15萬元，評估增值957.75萬元，增值率8.54%。

　　以上述資產(chǎn)評估值為參考依據(jù)，交易各方協(xié)商確定，億通熱電、安林果業(yè)分別所持禮泉安德利95%、5%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格分別為11，400萬元、600萬元，禮泉安德利100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格合計(jì)12，000萬元。

　　然而，截至2014年底，禮泉安德利凈資產(chǎn)僅為5，770.77萬元，凈利潤為681.75萬元。時(shí)間僅隔半年，禮泉安德利凈資產(chǎn)便增至11，216.40萬元，增長了94.37%，幾乎翻倍，實(shí)在令人費(fèi)解。

　　禮泉安德利實(shí)控人與安德利果汁實(shí)控人關(guān)系或“匪淺”。

　　且據(jù)招股書，禮泉安德利的實(shí)際控制人為無關(guān)聯(lián)自然人曲杰，其持有煙臺亨通熱電有限公司（以下簡稱“亨通熱電”）94%股權(quán)，亨通熱電持有億通熱電92.588%股權(quán)，而億通熱電持有禮泉安德利95%股權(quán)。也就是說，曲杰通過亨通熱電、億通熱電間接持有禮泉安德利82.68%股權(quán)，系禮泉安德利的實(shí)際控制人。

　　但值得注意的是，距離安德利果汁收購禮泉安德利后僅半年，禮泉安德利便“易主”，其控股股東由億通熱電、亨通熱電，轉(zhuǎn)變?yōu)榘驳吕瓕?shí)控人王安。

　　市場監(jiān)督管理部門數(shù)據(jù)顯示，2015年12月28日，曲杰和曲衛(wèi)業(yè)將所持的94%、6%亨通熱電股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給王安控股公司山東安德利集團(tuán)有限公司（以下簡稱“安德利集團(tuán)”）。轉(zhuǎn)讓完成后，安德利集團(tuán)持有亨通熱電100%股權(quán)，即通過安德利集團(tuán)，王安成為亨通熱電及其控股子公司億通熱電的實(shí)際控制人。

　　且更受“矚目”的是，據(jù)市場監(jiān)督管理部門數(shù)據(jù)，早在2014年5月15日，億通熱電的董事長兼總經(jīng)理就已由馬信杰，變更為安德利果汁實(shí)控人王安姐姐之子李平。

　　安德利表示，禮泉安德利凈資產(chǎn)半年內(nèi)突然翻倍的原因，是2015年禮泉公司原股東對其進(jìn)行了增資，其注冊資本由5000萬增加到1億元，安德利依據(jù)香港聯(lián)交所相關(guān)規(guī)定披露了收購禮泉公司的相關(guān)情況。

　　也就是說，禮泉安德利在被收購之前“突擊”增資，而被收購之時(shí)8.54%的增值率，遠(yuǎn)超彼時(shí)銀行貸款利率，怎么算都是一筆“劃算的買賣”，而買單的是彼時(shí)在香港上市的安德利，標(biāo)的資產(chǎn)禮泉安德利或?yàn)榘驳吕瓕?shí)控人王安、王萌父女所有，或難撇清利益輸送之嫌。

　　2019年?duì)I業(yè)收入同比下滑逾20%

　　2015年至2019年，安德利果汁實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為8.18億元、8.75億元、9.01億元、10.68億元和8.38億元；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為8247.77萬元、1.23億元、8642.52億元、1.37億元和1.69億元。

　　2016年至2019年，安德利果汁營業(yè)收入同比分別增長7.00%、2.95%、18.48%和-21.49%；歸屬于母公司所有者的凈利潤同比分別增長49.00%、-29.67%、58.91%和23.25%。

　　安德利果汁在2019年年報(bào)中稱，營業(yè)收入的下跌主要是受中美貿(mào)易摩擦及上年度美國客戶基于加征關(guān)稅的預(yù)期增大采購量的影響，銷售數(shù)量相比2018年出現(xiàn)下降，雖然果汁銷售價(jià)格較2018年有小幅上漲，但銷售數(shù)量下降幅度大于銷售價(jià)格上漲的幅度，導(dǎo)致營業(yè)收入出現(xiàn)下降。

　　2015年至2019年，安德利果汁經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1.36億元、1.95億元、1.36億元、4.48億元和1135.82萬元。

　　2015年至2019年，安德利果汁銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為9.68億元、9.26億元、9.44億元、12.01億元和8.63億元。

　　行業(yè)發(fā)展不平坦

　　據(jù)財(cái)華社，隨著健康生活健康飲食觀念的普及，消費(fèi)添加了濃縮果汁的混合果汁、混合果蔬汁成為當(dāng)下的一種時(shí)尚生活方式。

　　安德利果汁在2019年業(yè)績大漲，很大原因是受益于蘋果汁售價(jià)的提升。但是多年來，蘋果汁出口價(jià)格不斷下降，難有增長。我國作為蘋果生產(chǎn)大國，蘋果汁的加工成本相對較低，因此我國也是濃縮蘋果汁的主要出口國家，蘋果汁出口量占到產(chǎn)量的95%左右，北美是我國蘋果汁出口的主要地區(qū)。

　　從消費(fèi)角度來看，由于果汁果、果脯果的生產(chǎn)均以殘次果為主，過去依賴果汁果的收購價(jià)格多數(shù)價(jià)值較低，對蘋果市場的價(jià)格影響并不大，多數(shù)情況下對蘋果價(jià)格起到托底作用。

　　所以，近幾年我國濃縮蘋果汁出口價(jià)格下滑，一方面是因?yàn)樘O果產(chǎn)量不斷增加，原料成本價(jià)格較低。另一方面，近幾年國內(nèi)濃縮蘋果汁產(chǎn)量略顯過剩，雖然出口量在逐漸增加，但是仍有較多庫存尚未消化完成，不利于產(chǎn)品價(jià)格的提升。

　　在出口方面，我國蘋果汁的出口近兩年來受貿(mào)易摩擦等因素影響增速不斷下行。在2017年達(dá)到頂峰后，2018年及2019年的出口數(shù)量加速下降。2018年及2019年蘋果汁出口分別為56萬噸及38.56萬噸，分別下滑15.15%及31%。

　　進(jìn)入2020年，受疫情影響，我國蘋果主產(chǎn)區(qū)交通受阻，市場銷售不順暢，蘋果需求大幅減少。考慮到疫情短時(shí)間難以結(jié)束，年后銷售期繼續(xù)縮短，產(chǎn)地冷庫貨量大且果農(nóng)貨所占比重居多，多數(shù)存儲商對疫情過后行情抱有比較悲觀態(tài)度。

　　所以，在貿(mào)易摩擦仍未停止以及疫情的沖擊下，安德利果汁的產(chǎn)能端及銷售端將受到影響，預(yù)計(jì)2020年的業(yè)績不如2019年好看。

　　北美收入斷崖式下跌

　　年報(bào)顯示，安德利果汁2019年?duì)I業(yè)收入同比下滑21.49%。目前安德利果汁的銷售網(wǎng)絡(luò)已擴(kuò)展至世界主要國家和地區(qū)，包括美國、日本、歐洲、大洋洲、非洲及中國市場。

　　按客戶地區(qū)來看，中國、北美洲、亞洲（中國以外）、歐洲、大洋洲、非洲和南美洲分別貢獻(xiàn)營業(yè)收入2.97億元、8352.22萬元、2.15億元、1.27億元、5310.84萬元、6234.41萬元和54.82萬元，同比分別增長23.17%、-79.55%、36.55%、12.88%、3.22%、-35.33%和37.32%。

　　2019年，中國市場為安德利果汁營業(yè)收入第一大市場，同比增長23.17%。而2018年，為該公司貢獻(xiàn)最高營業(yè)收入的北美市場，2019年?duì)I業(yè)收入驟降79.55%，從2018年的4.08億元下滑至8352.22萬元。同時(shí)，安德利果汁在非洲市場的營業(yè)收入也出現(xiàn)大幅下滑。

　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一

　　據(jù)投資時(shí)報(bào)，所謂濃縮果汁，屬于一種性質(zhì)穩(wěn)定、便于生產(chǎn)、運(yùn)輸和儲存，經(jīng)常用于飲料的基礎(chǔ)配料。而隨著健康生活健康飲食觀念的普及，購買添加了濃縮果汁的混合果汁、混合果蔬汁以果汁飲料中也成為一種消費(fèi)時(shí)尚。但是本質(zhì)上，這還是一個(gè)看天吃飯的行當(dāng)。

　　安德利果汁也表示，如果當(dāng)年部分原料產(chǎn)區(qū)蘋果歉收，原料果供應(yīng)不足，受供求關(guān)系影響原料果價(jià)格將會上漲，并導(dǎo)致公司收購成本和生產(chǎn)成本提高，產(chǎn)量下降，庫存不足。如果公司不能向下游果汁廠商轉(zhuǎn)移成本，則會導(dǎo)致收入下降。

　　事實(shí)上，安德利果汁單一的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)或更加重了這種風(fēng)險(xiǎn)。

　　報(bào)告期內(nèi)，安德利果汁80%以上的營收來自于濃縮蘋果汁業(yè)務(wù)，濃縮梨汁業(yè)務(wù)僅占10%以下。2015年至2019年，該公司營業(yè)收入中濃縮蘋果汁占比分別為81.28%、85.67%、84.91%、89.00%和89%，營業(yè)收入大部分依賴于濃縮蘋果汁一種產(chǎn)品。

　　這就意味著若濃縮蘋果汁的原料果成本上漲，將會大幅度影響利潤。比如2017年蘋果的采購價(jià)格為589.68元/噸，同比增長7.15%，而2018年的采購價(jià)格為820.28元/噸，增長了39.11%。結(jié)果2017年安德利果汁營收并未下降，但凈利潤卻同比下滑29.67%。

　　報(bào)告期內(nèi)國際市場濃縮蘋果汁的銷售均價(jià)也不斷下降，2015年至2017年分別為7827.14元/噸、7374.86元/噸、7025.81元/噸。2018年，安德利果汁濃縮蘋果汁銷售均價(jià)同比上漲，達(dá)到7500.45元/噸，同比增長6.76%。

　　在這種情況下，安德利果汁亦有意調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，此次擬募資資金1.23億元，將全部投入多品種濃縮果汁生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目。

　　被指營收數(shù)據(jù)混亂 大額采購支出不明

　　證券市場紅周刊報(bào)道成，從安德利果汁自身發(fā)布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，其近年來的營收數(shù)據(jù)較為異常。據(jù)公司招股書公布的2016年至2018年上半年的數(shù)據(jù)，營業(yè)收入分別達(dá)到了87519.71萬元、90104.12萬元和53208.14萬元，其中，大部分為國外營收，境內(nèi)營收分別僅為21171.37萬元、21189.23萬元和10640.1萬元，若考慮國內(nèi)營收部分增值稅（17%稅率）因素的影響，則其報(bào)告期內(nèi)含稅營收總額大約為91118.84萬元、93706.29萬元和55016.96萬元。

　　在合并現(xiàn)金流量表中，同期公司“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”分別為92576.98萬元、94422.71萬元和60494.3萬元，對沖同期與現(xiàn)金收入相關(guān)的預(yù)收款項(xiàng)新增-124.81萬元、 117.96萬元、-239.99萬元的影響后，則與這幾年?duì)I收相關(guān)的現(xiàn)金流分別達(dá)到了92701.79萬元和94304.75萬元、60734.29萬元。將含稅營收與現(xiàn)金流數(shù)據(jù)相互勾稽，則現(xiàn)金比含稅營收分別多出了1582.95萬元、598.46萬元和5717.33萬元。理論上，這個(gè)差額應(yīng)體現(xiàn)為當(dāng)年債權(quán)的減少。

　　資產(chǎn)負(fù)債表中，安德利果汁2016年、2017年和2018年上半年的應(yīng)收賬款（包含壞賬準(zhǔn)備、未披露應(yīng)收票據(jù)）分別合計(jì)為16407.72萬元、20662.43萬元和18796.65萬元，其中，2016年和2017年應(yīng)收款項(xiàng)相比期初金額不但沒有減少，相反是有所增加的，分別新增了6136.5萬元和4254.71萬元。2018年上半年，應(yīng)收款項(xiàng)雖然相應(yīng)有所減少，但減少的金額卻僅有1865.78萬元。很顯然，這些結(jié)果都與理論上應(yīng)該新減的1582.95萬元、598.46萬元和5717.33萬元金額是明顯不符的，分別相差了-3851.55萬元、-4853.17萬元和-7719.45萬元。

　　安德利果汁近幾年的采購方面數(shù)據(jù)同樣存在較大金額異常。

　　在招股書中，公司披露了2016年、2017年和2018年上半年前五大供應(yīng)商采購總額，分別為5693.7萬元、5648.6萬元和1075.62萬元，占當(dāng)期年度采購總額比例的10.53%、10.43%和17.48%，由此可推算出這兩年一期的采購總額分別為54071.23萬元、54157.24萬元和6153.43萬元，考慮到17%增值稅率的影響，其含稅采購總額分別達(dá)到了63263.33萬元、63363.97萬元和7199.52萬元。

　　在同期現(xiàn)金流量表中，公司“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”分別為66644.2萬元、68592.47萬元和14992.18萬元，剔除當(dāng)期預(yù)付款項(xiàng)新增-42.82萬元、-48.37萬元和245.64萬元的影響，與當(dāng)期采購相關(guān)的現(xiàn)金支出分別達(dá)到了66687.02萬元、68640.84萬元和14746.54萬元。將含稅采購總額與現(xiàn)金支出勾稽，則這兩年一期的現(xiàn)金支出都比含稅采購總額多出了3423.69萬元、5276.87萬元和7547.02萬元。理論上，這些差額應(yīng)體現(xiàn)在當(dāng)期的應(yīng)付款項(xiàng)變化上，即應(yīng)付款項(xiàng)應(yīng)分別減少3423.69萬元、5276.87萬元和7547.02萬元。

　　可事實(shí)上，安德利果汁2016年至2018年上半年對應(yīng)的應(yīng)付款項(xiàng)總額（未披露應(yīng)付票據(jù)）分別為6532.72萬元、8636.96萬元和4171.15萬元。這其中，2017年應(yīng)付款項(xiàng)不但沒有減少，反而增加了2104.24萬元。而2016年、2018年上半年，應(yīng)付款項(xiàng)雖然相應(yīng)減少，但僅分別減少了366.42萬元和4465.81萬元。很顯然，這幾年應(yīng)付款項(xiàng)的變化與前述理論測算出的結(jié)果是有明顯差異的，這令公司披露的采購數(shù)據(jù)真實(shí)性存疑。

　　此外，結(jié)合這兩年一期的固定資產(chǎn)原值、在建工程、無形資產(chǎn)原值的增減情況，2016年、2017年和2018年上半年，這幾項(xiàng)之和分別為163978.59萬元、158137.4萬元和157546.87萬元，當(dāng)期分別新增2994.41萬元、-5841.19萬元、-590.53萬元，而同期構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金分別為4462.94萬元、1228.82萬元和3331.53萬元。那么，當(dāng)期應(yīng)付款項(xiàng)應(yīng)相應(yīng)減少1468.53萬元、7070.01萬元和3922.06萬元。但是，若上述采購相關(guān)數(shù)據(jù)中“應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款”包含了購建長期資產(chǎn)而產(chǎn)生的應(yīng)付賬款，即考慮到上述差額，則2016年、2017年仍有1588.74萬元、311.1萬元的現(xiàn)金支出沒有獲得相應(yīng)數(shù)據(jù)支撐，而2018年上半年則是多減少了840.85萬元的應(yīng)付款項(xiàng)。

　　對這一問題，安德利果汁回復(fù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者稱，報(bào)告期內(nèi)，公司主要向果農(nóng)采購果品作為原料，采購比較分散，因此公司前五名供應(yīng)商主要為包裝物、輔料及能源供應(yīng)商。含稅采購總額與現(xiàn)金支出不存在必然的勾稽關(guān)系，主要因?yàn)椋?、現(xiàn)金流量表中公司“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”統(tǒng)計(jì)口徑含合并報(bào)表范圍內(nèi)的內(nèi)部采購之增值稅。2、公司采購商品等適用的增值稅率并非僅17%一檔。

　　兩大核心項(xiàng)目產(chǎn)能利用率均不飽和

　　事實(shí)上，安德利果汁深知自身依賴單一產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。安德利果汁表示，雖然目前濃縮蘋果汁需求在全球范圍內(nèi)穩(wěn)定增長，但是公司利潤來源依賴單一品種，如果濃縮蘋果汁市場走低，導(dǎo)致公司濃縮蘋果汁利潤下滑，將會對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。公司本次公開發(fā)行股票的募集資金將用于多品種果汁生產(chǎn)線，積極應(yīng)對公司目前產(chǎn)品較為單一的風(fēng)險(xiǎn)。

　　同行業(yè)公司中，無論海升果汁、國投中魯(8.700, 0.09, 1.05%)，還是恒通果汁，早已在多品類濃縮果汁領(lǐng)域布局，甚至在終端消費(fèi)產(chǎn)品方面發(fā)力。

　　對此，安德利果汁本次A股上市，擬建設(shè)多品種濃縮果汁生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目。據(jù)悉，安德利果汁募投項(xiàng)目將合計(jì)新增產(chǎn)能2萬噸，其中新增桃漿5000噸主要客戶為飲料及食品生產(chǎn)企業(yè)；新增石榴汁1000噸，客戶主要是飲料生產(chǎn)企業(yè)；新增草莓漿1000噸，客戶主要是乳品生產(chǎn)企業(yè)；新增復(fù)合濃縮汁13000噸，客戶主要是飲料、乳品客戶。

　　不過，值得注意的是，安德利果汁現(xiàn)有產(chǎn)能利用率并不高，仍有大部分產(chǎn)能閑置。

　　2015年至2018年，該公司濃縮蘋果汁的產(chǎn)能利用率分別為62.53%、64.58%、63.11%和42.32%，濃縮梨汁的產(chǎn)能利用率分別為33.63%、33.19%、36.28%和20.19%。

　　對此，安德利果汁回復(fù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者稱，公司原有設(shè)備及生產(chǎn)工藝為單一品種濃縮果汁生產(chǎn)，主要加工水果品種是蘋果、梨等市場需求量大的水果，對于同樣有著廣闊市場的小品種水果如桃、草莓、石榴等加工一直沒有深度開發(fā)，僅小批量生產(chǎn)。導(dǎo)致目前公司出現(xiàn)品種單一、停產(chǎn)時(shí)間長等情況。經(jīng)過分析，桃、草莓、石榴等小品種濃縮果汁存在貨少價(jià)高的現(xiàn)象，由于公司現(xiàn)有生產(chǎn)線無法滿足多品種果汁生產(chǎn)要求，為滿足市場需求，擴(kuò)大市場占有量，增加公司濃縮果汁品種，故公司募投項(xiàng)目擬建設(shè)適用于小品種濃縮果汁的多品種果汁生產(chǎn)線。

　　融資動機(jī)被質(zhì)疑

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年末、2016年末、2017年末、2018年末和2019年末，安德利果汁貨幣資金分別為1.06億元、1.10億元、7939.85萬元、3.79億元和2.74億元。

　　安德利果汁2018年12月12日首次在證監(jiān)會官網(wǎng)披露招股說明書。截至2018年6月30日，該公司貨幣資金為3.44億元。

　　同時(shí)，2018年末、2018年6月末、2017年末和2016 年末，安德利果汁均不存在所有權(quán)受到限制的銀行存款。

　　對此，北京時(shí)間財(cái)經(jīng)、企業(yè)觀察網(wǎng)、斑馬消費(fèi)等媒體表示，安德利果汁募集資金似乎并無必要。

　　此外，2015年至2019年，安德利果汁的資產(chǎn)負(fù)債率分別為29.24%、23.43%、15.36%、7.41%和6.24%。截至2019年末，安德利果汁總資產(chǎn)20.40億元，負(fù)債1.27億元。

　　2015年至2018年，安德利果汁流動比率分別為1.96、2.37、3.78和7.69；速動比率分別為0.37、0.57、1.07和3.97。

　　2019年應(yīng)收賬款賬面價(jià)值同比增長近三成

　　2015年末、2016年末、2017年末、2018年末和2019年末，安德利果汁應(yīng)收賬款賬面余額分別為1.03億元、1.61億元、1.98億元、1.79億元和2.25億元。2016年至2019年，該公司壞賬準(zhǔn)備分別為255.37萬元、506.63萬元、802.85萬元和845.51萬元。

　　2015年末、2016年末、2017年末、2018年末和2019年末，安德利果汁應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為1.03億元、1.59億元、1.93億元、1.71億元和2.16億元，占當(dāng)期資產(chǎn)總額的比例分別為4.58%、7.36%、9.72%、8.87%和10.61%，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為12.56%、18.15%、21.37%、15.97%和25.81%。

　　其中，2016年至2019年，該公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值同比分別增長54.62%、21.24%、-11.45%和26.86%。

　　2015年至2018年，安德利果汁應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為6.59次、6.69次、5.13次、5.88次。同期，同行業(yè)公司國投中魯應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為5.86次、4.12次、4.06次和3.71次。

　　招股說明書顯示，2016年至2018年，安德利果汁信用期外應(yīng)收賬款余額持續(xù)增長，分別為1276.75萬元、2533.13萬元和3450.69萬元，占比分別為7.91%、12.82%和19.33%。

　　安德利果汁在招股說明書中坦承，如果公司未來不能有效管理應(yīng)收賬款的賬期和催收工作，仍存在部分貨款不能及時(shí)收回的風(fēng)險(xiǎn)，將對公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流構(gòu)成不利影響，從而對公司經(jīng)營帶來一定風(fēng)險(xiǎn)。

　　報(bào)告期內(nèi)員工人數(shù)波動較大

　　招股說明書顯示，2015年末、2016年末、2017年末、2018年末，安德利果汁員工人數(shù)分別為1006人、995人、1110人、726人。

　　安德里果汁表示，因果蔬成熟的季節(jié)性自然特征，濃縮果汁生產(chǎn)期一般為每年8-12月。公司在生產(chǎn)期收購原料果加工生產(chǎn)濃縮果汁，在非生產(chǎn)季停產(chǎn)檢修保養(yǎng)設(shè)備并銷售果汁。因此公司生產(chǎn)期人員需求量大（生產(chǎn)開始-生產(chǎn)高峰-生產(chǎn)結(jié)尾人員需求呈低-高-低拱形曲線），而非生產(chǎn)期人員需求相對減少，期末員工人數(shù)隨著各年度生產(chǎn)情況而有所波動。2018年末因當(dāng)年生產(chǎn)結(jié)束時(shí)間較早而人數(shù)相對較少。

　　截至2018年末，安德利果汁員工按專業(yè)機(jī)構(gòu)分類，生產(chǎn)人員、技術(shù)人員、銷售人員和管理人員分別為508人、66人、37人和115人，占員工總數(shù)的比例分別為69.97%、9.09%、5.10%和15.84%。

　　截至2018年末，安德利果汁員工按受教育程度分類，大學(xué)本科及以上人員、大學(xué)?？迫藛T和高中及以下人員分別為49人、111人和566人，占員工總數(shù)的比例分別為6.75%、15.29%和77.96%。

　　此外，安德利果汁2019年年報(bào)顯示，截至當(dāng)年年末，該集團(tuán)平均雇傭944員工，較2018年907名員工同比上漲4.08%。

　　員工挪用公款、受賄 子公司多次違法違規(guī)

　　據(jù)（2014）煙牟刑初字第51號文件，孫元祥自2010年8月4日擔(dān)任白水安德利財(cái)務(wù)部經(jīng)理，在擔(dān)任白水安德利財(cái)務(wù)經(jīng)理期間，利用職務(wù)之便，于2011年3月至2013年1月間，先后多次挪用公司資金共計(jì)人民幣9176.13萬元，歸個(gè)人使用及進(jìn)行營利活動。因犯挪用資金罪，孫元祥被山東省煙臺市牟平區(qū)人民法院判處有期徒刑八年。

　　據(jù)（2016）魯06刑更1015號文件，罪犯孫金壯，白水安德利供應(yīng)部采購主管，現(xiàn)在山東省煙臺監(jiān)獄服刑。山東省煙臺市牟平區(qū)人民法院于2013年9月26日作出（2013）煙牟刑初字第97號刑事判決，以被告人孫金壯犯非國家工作人員受賄罪，判處有期徒刑五年，刑期自2013年1月5日起至2018年1月4日止。

　　與此同時(shí)，安德利果汁子公司還存在環(huán)保、安全生產(chǎn)、稅務(wù)等方面的違規(guī)問題。

　　2015年至2018年，安德利果汁多家子公司存在違法違規(guī)行為，其中，徐州公司因環(huán)保違法違規(guī)受到行政處罰，子公司禮泉公司因稅務(wù)違法違規(guī)受到行政處罰，子公司永濟(jì)公司因稅務(wù)違法違規(guī)受到行政處罰，公司因外匯違法違規(guī)而受到行政處罰，子公司龍口公司因安全生產(chǎn)違規(guī)受到行政處罰，子公司安岳因申報(bào)貸款貼息違規(guī)受到罰款。

　　2015年11月10日，徐州市環(huán)境保護(hù)局出具徐環(huán)罰決字[2015]21號《行政處罰決定書》，認(rèn)定徐州公司在未經(jīng)環(huán)保部門批準(zhǔn)同意的情形下，污水處理站氣浮設(shè)施加藥和容器泵等設(shè)施未運(yùn)行，依據(jù)《中華人民共和國水污染防治法》第七十三條的規(guī)定，對徐州安德利處應(yīng)繳排污費(fèi)三倍罰款（即13062元）。

　　2016年11月23日，禮泉縣地方稅務(wù)局稽查局出具禮地稅稽罰[2016]3號《行政處罰決定書》：根據(jù)《中華人民共和國稅收征收管理法》第六十四條第二款的規(guī)定，對禮泉公司2014年度、2015年度少申報(bào)繳納的印花稅8152.80元、房產(chǎn)稅64530.57元，處以少繳納稅款50%的罰款合計(jì)36341.59元。2017年10月19日，禮泉縣地方稅務(wù)局稽查局出具《證明》并認(rèn)定禮泉公司已按期足額繳納了罰款，其受到的上述行政處罰不屬于情節(jié)嚴(yán)重的行政處罰，相關(guān)違法行為不屬于重大違法行為。

　　2016年10月14日，禮泉縣國家稅務(wù)局稽查局出具禮泉國稅稽罰[2016]10005號《行政處罰決定書》，對禮泉公司在2012年、2013年、2014年、2015年少申報(bào)繳納增值稅、所得稅的行為作出行政處罰：處以少繳稅款50%的罰款合計(jì)13804.72元，對稅前多列支行為罰款4000元。2017年10月20日，禮泉縣國家稅務(wù)局稽查局出具《證明》并認(rèn)定禮泉公司已按期足額繳納了罰款，其受到的上述行政處罰不屬于情節(jié)嚴(yán)重的行政處罰，相關(guān)違法行為不屬于重大違法行為。

　　2016年9月19日，永濟(jì)市地方稅務(wù)局城北稅務(wù)所出具永地稅簡罰（2016）186號《稅務(wù)行政處罰決定書（簡易）》，因永濟(jì)公司未按照規(guī)定期限進(jìn)行納稅申報(bào)，責(zé)令改正并對其處以人民幣50元罰款。2018年12月5日，國家稅務(wù)總局永濟(jì)市稅務(wù)局城北稅務(wù)分局對以上處罰出具相關(guān)說明：永濟(jì)公司2016年9月逾期申報(bào)附加稅費(fèi)，造成未按規(guī)定限期申報(bào)違法行為，經(jīng)稅務(wù)機(jī)關(guān)責(zé)令改正，納稅人在責(zé)令改正期限內(nèi)積極改正違法行為，交納罰款。

　　2017年4月18日，國家外匯管理局煙臺市中心支局出具煙匯罰[2017]6號《行政處罰決定書》，認(rèn)定公司在2015年6月1日辦理貿(mào)易融資業(yè)務(wù)中存在未按照規(guī)定提交有效單證和提交的單證不真實(shí)的行為，違反了《中華人民共和國外匯管理?xiàng)l例》第十二條和《國家外匯管理局關(guān)于完善銀行貿(mào)易融資業(yè)務(wù)外匯管理有關(guān)問題的通知》（匯發(fā)[2013]44號）的相關(guān)規(guī)定。根據(jù)《中華人民共和國外匯管理?xiàng)l例》第四十八條規(guī)定，對公司處以人民幣10萬元罰款。

　　2017年7月26日，龍口市安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局出具（（龍）安監(jiān)管罰[2017]4014號）《行政處罰決定書》，認(rèn)定公司特種作業(yè)人員制冷工三人無證上崗，依據(jù)《安全生產(chǎn)法》第九十四條第（七）項(xiàng)，對公司處以責(zé)令限期整改和罰款16000元的行政處罰。公司進(jìn)行了整改并足額繳納了罰款。龍口市安監(jiān)局于2018年5月2日出具了該項(xiàng)處罰不屬于重大行政處罰的證明文件。

　　2018年7月30日，資陽市審計(jì)局下達(dá)《關(guān)于工業(yè)發(fā)展、科技項(xiàng)目資金管理使用情況專項(xiàng)審計(jì)調(diào)查的審計(jì)決定》（資審財(cái)決[2018]17號），因安德利果汁子公司安岳安德利申報(bào)2016年檸檬鮮果深加工技改項(xiàng)目貸款貼息時(shí)不符合規(guī)定獲取貼息補(bǔ)助資金35萬元，根據(jù)《財(cái)政違法行為處罰處分條例》相關(guān)規(guī)定，責(zé)令退還財(cái)政補(bǔ)助資金并處罰款2萬元。

　　控股子公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)

　　值得一提的是，安德利果汁控股子公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)。

　　據(jù)時(shí)間財(cái)經(jīng)報(bào)道，中國注冊稅務(wù)師協(xié)會專家、審計(jì)專家丁會仁博士表示，這是一個(gè)大問題。子公司如果沒有審計(jì)，總公司合并審計(jì)就受限制，如果合并審計(jì)的范圍受限，那按照審計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定就只能出具保留意見，或者強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)的非標(biāo)審計(jì)報(bào)告類型。

　　社保補(bǔ)繳風(fēng)險(xiǎn)猶存

　　招股說明書中披露，安德利禮泉公司系安德利果汁的孫公司，即子公司白水公司的子公司。

　　白水公司根據(jù)董事會決議于2015年9月收購禮泉公司，安德利果汁在香港聯(lián)交所披露了白水公司收購禮泉公司的交易情況，并在其后的歷次年報(bào)中披露了禮泉房產(chǎn)未辦理房產(chǎn)證的情況。

　　由于歷史遺留原因，禮泉公司全部房產(chǎn)未取得《建設(shè)用地規(guī)劃許可證》《建設(shè)工程規(guī)劃許可證》和《建設(shè)工程施工許可證》，尚未辦理《房屋所有權(quán)證》。

　　2015年末、2016年末、2017年末和2018年末，禮泉公司未辦理房產(chǎn)證的資產(chǎn)賬面價(jià)值分別為4687.30萬元、5237.32萬元、5133.11萬元和5006.30萬元，占當(dāng)期凈資產(chǎn)的比例分別為2.95%、3.17%、3.06%和2.81%。

　　根據(jù)保薦機(jī)構(gòu)會同發(fā)行人律師對主管機(jī)關(guān)的訪談記錄，禮泉公司未辦理房產(chǎn)證存在法律瑕疵；但是禮泉公司房屋符合規(guī)劃，不會被拆除；禮泉公司不會因未辦證而受到行政處罰。

　　目前，公司已得到禮泉當(dāng)?shù)刂鞴懿块T口頭同意補(bǔ)辦相關(guān)手續(xù)的答復(fù)，公司正在積極協(xié)商補(bǔ)辦相關(guān)手續(xù)。

　　此外，安德利果汁稱，報(bào)告期內(nèi)，公司未給一部分員工繳納社會保險(xiǎn)費(fèi)用，主要受公司生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)以及聘用的員工特點(diǎn)所影響。未繳納社會保險(xiǎn)的員工出具了自愿放棄繳納社會保險(xiǎn)的說明，公司及各子公司所在地的社會保障部門均出具了各公司社會保險(xiǎn)繳納合規(guī)證明。依據(jù)規(guī)定，人力資源社會保障部門嚴(yán)禁自行組織對企業(yè)歷史欠費(fèi)進(jìn)行集中清繳。“但是，仍存在未來社會保險(xiǎn)政策變化或者員工個(gè)人要求公司補(bǔ)繳社會保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。”安德利果汁表示。

　　四年分紅9288萬元

　　招股說明書顯示，安德利果汁2015年至2018年共分紅4次，累計(jì)分紅金額9288萬元。

　　根據(jù)2015年5月26日股東大會的批準(zhǔn)，安德利果汁向普通股股東派發(fā)現(xiàn)金股利，每股0.05元，共計(jì)1963萬元。

　　根據(jù)2016年5月25日股東大會的批準(zhǔn)，安德利果汁向普通股股東派發(fā)現(xiàn)金股利，每股0.05元，共計(jì)1905萬元。

　　根據(jù)2017年5月25日股東大會的批準(zhǔn)，安德利果汁向普通股股東派發(fā)現(xiàn)金股利，每股0.05元，共計(jì)1840萬元。

　　根據(jù)2018年6月26日股東大會的批準(zhǔn)，安德利果汁向普通股股東派發(fā)現(xiàn)金股利，每股0.1元，共計(jì)3580萬元。

　　招股說明書出現(xiàn)多處文字錯(cuò)誤

　　安德利果汁招股說明書中存在文字錯(cuò)誤問題。

　　例如，招股說明書第340頁濃縮蘋果汁、濃縮梨汁單位是“萬噸”，照此計(jì)算，中國人均濃縮果汁達(dá)500公斤以上。

　　招股說明書第349頁，安德利果汁控股子公司安德利檸檬產(chǎn)業(yè)科技有限公司產(chǎn)能及產(chǎn)量用“萬元”為單位。