在2017年IPO闖關(guān)失敗后，力合科技（湖南）股份有限公司（以下簡稱力合科技）二度IPO終于走到上市的“關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)”。9月19日，證監(jiān)會發(fā)審委將審核力合科技上市事宜，而這家曾深陷行賄丑聞的企業(yè)，這次能否如愿上市呢？

號稱“在水質(zhì)監(jiān)測領(lǐng)域具有突出優(yōu)勢，掌握了多項核心技術(shù)”的力合科技，主要做政府環(huán)保部門等的“生意”，訂單也主要通過招投標(biāo)來獲取。近年來，力合科技的業(yè)績表現(xiàn)不俗，2017年公司凈利潤大增約45%；而這背后或為了獲取更多訂單，力合科技多名高管和員工卷入了行賄“丑聞”，包括公司原副董事長。

力合科技自己把其“捧”得很高，但實(shí)際上在國內(nèi)水質(zhì)監(jiān)測領(lǐng)域其就是個“弟弟”，市場占有率不到2%。目前，力合科技已上市的同行營收都普遍在10億元以上，而2017年，力合科技營收3.69億元，而2018年上半年公司營收2.16億元，相較于同行還差的很遠(yuǎn)。

值得一提的是，據(jù)超弦科技（430522.OC）披露，2017年公司向力合科技銷售了463.3萬元，以此計算，超弦科技應(yīng)該位列當(dāng)年力合科技前10大供應(yīng)商之列，但超弦科技當(dāng)年卻并未上榜。難道力合科技的重要供應(yīng)商----超弦科技神秘消失了嗎？

曾因“行賄門”IPO遭否決

這已經(jīng)是力合科技第二次沖擊IPO。2015年公司曾首次IPO，卻在2017年遭證監(jiān)會無情否決。而招股書披露，2015年~2017年，力合科技營收的年均復(fù)合增長率高達(dá)31.39%。在公司IPO被否的2017年，公司營收突破3.69億元，同比增長36.79%；凈利潤為7761萬元，同比增長45.76%。

公司業(yè)績靚麗，為何在2017年遭無情否決？這背后便于力合科技頻頻爆出的“行賄”丑聞有關(guān)。根據(jù)湖南衡陽市當(dāng)?shù)貦z察院在2015年的調(diào)查：2011年5月，力合科技時任副董事長左頌明從公司賬上“拿”了30萬送給湖南發(fā)改委原總經(jīng)濟(jì)師楊某某。此外，2012年末，左頌明還向珠海市環(huán)境保護(hù)監(jiān)測站站長葉某某行賄10萬元。為此，2015年，左頌明不得不從力合科技“滾蛋”，以避免影響公司IPO事宜。

然而，力合科技僅僅只有左頌明一顆“老鼠屎”嗎？2011~2013年期間，力合科技還有饒某某、陳某某、石某某等多名員工先后多次向四川省德陽市環(huán)境監(jiān)測站原站長、福州市羅源縣環(huán)境保護(hù)局負(fù)責(zé)人、某市環(huán)境監(jiān)測中心站負(fù)責(zé)人行賄，合計金額超過11萬元。

力合科技行賄事件頻發(fā)，而在公司在2015年4月報送的初版招股書（申報稿）上，對行賄一事只字未提。對此，證監(jiān)會發(fā)審委也“看不下去”了。2017年，證監(jiān)會發(fā)審委否決時其IPO時直言：“報告期內(nèi)，力合科技存在因涉嫌單位行賄被司法機(jī)關(guān)立案和部分高管、員工涉及到多起商業(yè)賄賂案件的情形，公司有關(guān)銷售、投標(biāo)、資金費(fèi)用管理等方面的內(nèi)控制度是否健全且被有效執(zhí)行？”


在最新報送的招股書（申報稿）中，力合科技雖然補(bǔ)上了部分行賄內(nèi)容，但仍然不全。資料顯示，力合科技彭某某曾先后于2011年底和2012年年初向福建省龍巖市環(huán)保局副局長邱殷毅行賄。經(jīng)邱殷毅推薦和介紹，力合科技與紫金礦業(yè)集團(tuán)簽訂了購銷在線自動檢測系統(tǒng)設(shè)備的合同。

對于這起行賄事件，在最新的招股書（申報稿）中，力合科技依然只字未提，這是否存在故意隱瞞或重大遺漏呢？是否存在誤導(dǎo)投資者，信披違規(guī)之嫌呢？

供應(yīng)商神秘“消失”？

力合科技將行賄所用的花費(fèi)，主要放在業(yè)務(wù)招待費(fèi)中，這也導(dǎo)致公司業(yè)務(wù)招待費(fèi)占營收的比重畸高，遠(yuǎn)超同行的水平。對此，連證監(jiān)會發(fā)審委此前，也忍不住“吐槽”：“報告期內(nèi)，力合科技銷售費(fèi)用中的業(yè)務(wù)招待費(fèi)占營收的比例，高于同行業(yè)可比上市公司的具體原因？高管和員工有關(guān)業(yè)務(wù)招待費(fèi)等費(fèi)用報銷是否真實(shí)、合理，是否存在商業(yè)賄賂情形？”

招股書顯示，2013年至2015年，力合科技的銷售費(fèi)用中，業(yè)務(wù)招待費(fèi)占很高，分別為24.45%、19.45%和18.19%。近年來，力合科技通過將員工薪酬快速調(diào)高，并壓縮業(yè)務(wù)招待費(fèi)絕對數(shù)，使得業(yè)務(wù)招待費(fèi)在銷售費(fèi)用中的占比有所下降。

2017年公司業(yè)務(wù)招待費(fèi)為622.43萬元，占當(dāng)年4104.99萬元銷售收入的13.13%，而2017年公司員工薪酬由764.18萬元，飆升至1151.10萬元。這一異常狀況也引起了發(fā)審委的注意，在最新反饋意見中，發(fā)審委要求公司說明：“2017年員工薪酬同比增長較多的原因，報告期各期銷售費(fèi)用中的員工薪酬、業(yè)務(wù)招待費(fèi)占比是否與同業(yè)可比公司存在差異？”

力合科技自稱“優(yōu)勢突出”“掌握核心技術(shù)”，但實(shí)際上在國內(nèi)水質(zhì)監(jiān)測領(lǐng)域其行業(yè)地位一般。在招股書中，力合科技披露了聚光科技、先河環(huán)保、雪迪龍等三個已上市的競爭對手。而它們體量都在10億元以上，而力合科技不到它們體量的一半。

 

值得一提的是，據(jù)超弦科技（430522.OC）披露，2017年公司向力合科技銷售了463.3萬元，而力合科技向第十大供應(yīng)商的采購額為285.34萬元。以此來看，超弦科技應(yīng)該位列當(dāng)年力合科技前10大供應(yīng)商之列，但超弦科技當(dāng)年卻并未上榜。

不過，超弦科技旗下子公司長沙市惠杰科技發(fā)展有限公司（以下簡稱惠杰科技），上榜了力合科技2017年前10大供應(yīng)商。當(dāng)年力合科技向惠杰科技采購了468.85萬元，大于惠杰科技母公司超弦科技披露的463.3萬元。