領(lǐng)航財經(jīng)資訊網(wǎng)（protek-system.com)整理發(fā)現(xiàn)青島征和工業(yè)股份有限公司  主要風(fēng)險如下：                                                  
一、市場風(fēng)險
（一）鏈傳動行業(yè)市場競爭加劇的風(fēng)險
隨著中國經(jīng)濟增長和工業(yè)發(fā)展，鏈傳動作為工業(yè)基礎(chǔ)行業(yè)，越來越多的服務(wù)于各個
下游領(lǐng)域，全球相關(guān)龍頭企業(yè)也紛紛在中國設(shè)立工廠、開展業(yè)務(wù)。雖然，公司憑借多年
的沉淀與發(fā)展，已成為國內(nèi)的行業(yè)領(lǐng)頭企業(yè)，但是如果公司不能準確把握行業(yè)和市場發(fā)
展動態(tài)，未能積極發(fā)掘下游客戶，或未能根據(jù)客戶需求的變化及時完成技術(shù)及生產(chǎn)工藝
的升級創(chuàng)新，都可能將會在市場競爭中喪失優(yōu)勢，面臨被競爭對手超越的風(fēng)險。
另一方面，隨著生產(chǎn)規(guī)模和技術(shù)水平的逐步提升，公司將大力開發(fā)技術(shù)含量較高的
高端產(chǎn)品，并進一步拓展國內(nèi)外市場。未來公司將在各個細分業(yè)務(wù)板塊與國際知名企業(yè)
開展競爭。雖然公司在國內(nèi)具有明顯領(lǐng)先優(yōu)勢，但其經(jīng)營規(guī)模和技術(shù)水平與世界一流企
業(yè)仍有一定差距。如果公司不能通過提高自身核心技術(shù)，保證市場的核心競爭力，未來
發(fā)展將面臨一定風(fēng)險。
（二）國內(nèi)宏觀經(jīng)濟波動的風(fēng)險
公司的主要產(chǎn)品包括車輛鏈系統(tǒng)、農(nóng)業(yè)機械鏈系統(tǒng)和工業(yè)設(shè)備鏈系統(tǒng)，是工業(yè)和制
造業(yè)的基礎(chǔ)零部件。本行業(yè)的發(fā)展趨勢與下游行業(yè)的發(fā)展密切相關(guān)，公司的下游行業(yè)主
要為摩托車、汽車、農(nóng)業(yè)機械、工業(yè)設(shè)備等機械設(shè)備，與宏觀經(jīng)濟具有一定相關(guān)性。雖
然公司產(chǎn)品種類繁多，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，下游客戶多樣，且已經(jīng)與多家大型主機廠商進行
合作，具有一定的抗風(fēng)險能力。但若受宏觀經(jīng)濟影響，下游行業(yè)整體波動，將仍會對公
司發(fā)展造成一定影響。近年來我國經(jīng)濟增速有所下降，據(jù)國家統(tǒng)計局披露，2016 年至
2018 年，我國 GDP 增速分別為 6.7%、6.8%和 6.6%，其中第二產(chǎn)業(yè)對國內(nèi)生產(chǎn)總值增
長的拉動分別為 2.6%、2.4%和 2.4%。若未來國內(nèi)經(jīng)濟增長持續(xù)放緩，公司發(fā)展將受到
宏觀經(jīng)濟下行的風(fēng)險影響。
 
（三）汽車行業(yè)技術(shù)發(fā)展不確定性的風(fēng)險
摩托車、汽車等下游市場龐大的需求量及保有量為公司的車輛鏈系統(tǒng)產(chǎn)品發(fā)展提供
了有力支持，但隨著國家社會對能源問題的日益重視以及能源技術(shù)的不斷進步，汽車行
業(yè)的技術(shù)發(fā)展存在一定的不確定性。近年來包括插電混合動力、純電動汽車在內(nèi)的新能
源汽車逐漸興起，車輛動力趨向多元化的發(fā)展可能在一定程度上影響汽車鏈系統(tǒng)的市場
需求。
插電式混合動力汽車依靠發(fā)動機和電動機配合驅(qū)動汽車行駛，現(xiàn)有發(fā)動機結(jié)構(gòu)的改
動較小，因此對現(xiàn)有汽車鏈系統(tǒng)的需求影響不大。純電動汽車僅靠電動機作為動力來源，
其工作原理不同于現(xiàn)有發(fā)動機，將對汽車鏈系統(tǒng)，尤其是發(fā)動機鏈系統(tǒng)的需求產(chǎn)生影響。
雖然現(xiàn)階段新能源汽車行業(yè)的發(fā)展格局尚不確定，各類技術(shù)呈現(xiàn)百花齊放的局面，但隨
著產(chǎn)業(yè)發(fā)展和關(guān)鍵技術(shù)的突破，不排除純電動汽車迅速發(fā)展，對汽車鏈系統(tǒng)中的發(fā)動機
鏈需求造成影響。
（四）國內(nèi)摩托車需求變化的風(fēng)險
得益于摩托車市場依然龐大的需求量及保有量，公司車輛鏈系統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展。但
隨著我國禁、限摩托車條例的出臺，國內(nèi)摩托車主要市場從一二線城市轉(zhuǎn)移至三四線城
市和農(nóng)村，雖然近年來摩托車行業(yè)協(xié)會等組織通過研究報告、兩會提案等形式呼吁政府
放開路權(quán)，將摩托車納入城市交通體系中，同時報告期內(nèi)國內(nèi)限制摩托車使用的城市亦
未有大幅增加，西安、廣州、桂林等部分城市也已出臺政策放寬了對摩托車的限制，但
如果未來政策變化，國家進一步限制摩托車，則公司下游市場可能受到影響。
另一方面，隨著經(jīng)濟逐漸發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施逐漸完善，我國摩托車消費正在逐漸轉(zhuǎn)型
升級，以休閑娛樂為主要目的中、大排量摩托車需求量正在增加。中、大排量摩托車對
鏈系統(tǒng)部件的抗拉強度、動載強度等性能要求更高，若未來公司未能及時更新產(chǎn)品或?qū)?br />現(xiàn)技術(shù)升級以滿足市場對該類摩托車鏈系統(tǒng)的特殊性能需求，則自身的市場份額和經(jīng)營
業(yè)績將面臨挑戰(zhàn)。
（五）國家鼓勵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策變更的風(fēng)險
隨著中國制造業(yè)的不斷升級和農(nóng)業(yè)機械化的不斷推進，政府加大了對鏈傳動行業(yè)及
其下游行業(yè)的政策扶持和鼓勵力度，相繼出臺了一系列針對性政策，如《工業(yè)強基工程

實施指南》、《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃綱要》、《農(nóng)機
裝備發(fā)展行動方案》、《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019 年本，征求意見稿）》等政策
文件，直接或間接推進了鏈傳動行業(yè)的發(fā)展。得益于國家的鼓勵發(fā)展政策，公司業(yè)務(wù)穩(wěn)
定發(fā)展。如果國家對鏈傳動行業(yè)及其下游行業(yè)的鼓勵政策出現(xiàn)不利變動，公司的業(yè)務(wù)及
發(fā)展將受到一定影響。
（六）國際經(jīng)濟政治變化帶來的出口風(fēng)險
報告期內(nèi)，公司在保持國內(nèi)市場份額的基礎(chǔ)上，積極推進開拓海外市場，目前海外
業(yè)務(wù)已作為公司經(jīng)營發(fā)展重點之一。報告期內(nèi)出口業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重情況
如下表所示：
項目 2019 年 1-3 月 2018 年度 2017 年度 2016 年度
主營業(yè)務(wù)收入（萬元） 14,708.26 70,068.03 64,404.74 54,042.99
出口收入（萬元） 7,270.30 34,093.78 29,884.30 22,064.06
出口收入占比 49.43% 48.66% 46.40% 40.83%
公司海外市場業(yè)務(wù)主要為亞洲、南美、非洲等發(fā)展中國家，其所在國國際政治環(huán)境、
經(jīng)濟發(fā)展和地方法律差異，都將為公司海外業(yè)務(wù)帶來不確定性影響。如未來發(fā)生貿(mào)易摩
擦導(dǎo)致進口國市場準入和關(guān)稅政策發(fā)生變化以及出現(xiàn)匯率波動等影響都將加大公司海
外業(yè)務(wù)的不確定性。
近年來，中美貿(mào)易摩擦加劇，近兩次中美貿(mào)易戰(zhàn)中，美國已對鏈條和鏈輪等公司
部分產(chǎn)品增收關(guān)稅。雖然報告期內(nèi)，公司在美國市場產(chǎn)生的收入相對較少，2016 年至
2019 年 1-3 月銷售金額分別為 1,241.71 萬元、1,806.65 萬元、1,519.32 萬元和 571.96 萬
元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別僅為 2.30%、2.81%、2.17%、3.89%，但如未來中美貿(mào)
易戰(zhàn)繼續(xù)升級，則公司銷往美國產(chǎn)品的出口成本勢必增加，不利于公司美國業(yè)務(wù)的經(jīng)營
與開拓。
 
二、經(jīng)營風(fēng)險
（一）公司供應(yīng)商相對集中的風(fēng)險 
2016 年度至 2019 年 1-3 月，公司向前五大供應(yīng)商采購金額占同期采購總額的比例
分別為 50.97%、49.48%、42.66%和 42.26%。2018 年度，公司前五名供應(yīng)商主要為德清

縣榮昌冷軋帶鋼有限公司、昌黎吉泰板業(yè)有限公司、湖州銳獅標準件制造有限公司、國
網(wǎng)山東省電力公司平度市供電公司和杭州鉅寶金屬材料有限公司。除電力采購?fù)猓?br />向上述供應(yīng)商采購的均是行業(yè)通用型產(chǎn)品，產(chǎn)品標準化程度較高，市場供給相對充足，
公司主要選擇其中幾家合作穩(wěn)定的供應(yīng)商進行集中采購，可有效降低采購成本，提高采
購效率。
雖然公司與主要供應(yīng)商的合作關(guān)系十分穩(wěn)定。但不排除公司主要供應(yīng)商不能及時保
質(zhì)保量的提供原材料，或者出現(xiàn)經(jīng)營狀況惡化、交付能力下降等情形，屆時公司需要調(diào)
整供應(yīng)商，會在短期內(nèi)對公司的經(jīng)營造成一定程度的負面影響。
（二）海外客戶所在地外匯管制的風(fēng)險
公司鏈系統(tǒng)產(chǎn)品目前出口較多，報告期內(nèi)，公司的部分海外銷售對象為亞洲、南美、
非洲等發(fā)展中國家企業(yè)，普遍存在一定程度外匯管制、打款資質(zhì)受限等情形。目前部分
客戶存在通過第三方銀行賬戶付款與公司進行外貿(mào)交易的情況。未來若上述客戶所在國
家受經(jīng)濟、政治環(huán)境等影響，金融政策進一步收緊，將阻礙公司海外業(yè)務(wù)收款，從而對
公司出口業(yè)務(wù)的正常經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。
（三）公司產(chǎn)品種類拓展帶來的質(zhì)量控制風(fēng)險
鏈系統(tǒng)產(chǎn)品是工業(yè)基礎(chǔ)零部件，具有種類多樣且應(yīng)用領(lǐng)域廣泛的特征，由于下游應(yīng)
用領(lǐng)域涉及車輛、工程機械的運行質(zhì)量和操作人員人身安全，通常對鏈系統(tǒng)產(chǎn)品的強度、
可靠性、穩(wěn)定性和耐磨性均有較高要求。公司目前已建立起較為完善的質(zhì)量控制體系，
購置先進的檢測設(shè)備，并對從原材料采購到生產(chǎn)制造的各個環(huán)節(jié)設(shè)置了嚴格的質(zhì)量控制
程序。隨著公司產(chǎn)品種類的不斷豐富以及產(chǎn)量的日益增多，生產(chǎn)流程各個環(huán)節(jié)將更加復(fù)
雜，公司未來存在由于質(zhì)量把控不嚴、員工違規(guī)操作等原因?qū)е滤?yīng)產(chǎn)品出現(xiàn)質(zhì)量問
題的潛在可能性。
（四）國內(nèi)外經(jīng)銷渠道拓展帶來的經(jīng)銷商管理風(fēng)險
公司產(chǎn)品中車輛鏈系統(tǒng)、農(nóng)業(yè)機械鏈系統(tǒng)廣泛地適用于摩托車、汽車和農(nóng)業(yè)機械等
領(lǐng)域，由于在車輛和農(nóng)業(yè)機械的日常使用中，鏈系統(tǒng)產(chǎn)品存在天然的磨損，且車輛和農(nóng)
業(yè)機械的終用戶通常較為分散，因此該類產(chǎn)品具有規(guī)模較大且分散的售后更換需求。
 
為滿足售后市場的需求特性，公司一般通過經(jīng)銷商將公司產(chǎn)品銷售給終用戶，經(jīng)
銷商模式有利于公司快速構(gòu)建覆蓋區(qū)域廣泛的經(jīng)銷商銷售網(wǎng)絡(luò)，提高產(chǎn)品的市場占有

率。目前，公司已在國內(nèi)主要省市建立了經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，并根據(jù)市場情況逐漸下沉至三四線
城市及農(nóng)村地區(qū)；在國外市場方面，公司已在包括亞洲、拉美和非洲等在內(nèi)的 60 多個
國家地區(qū)建立了經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)。
2016 年度至 2019 年 1-3 月，公司經(jīng)銷商模式銷售收入分別為 33,950.50 萬元、
35,024.95 萬元、34,654.55 萬元和 6,642.38 萬元，占當期主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為
62.82%、54.38%、49.46%和 45.16%。龐大的銷售網(wǎng)絡(luò)、數(shù)量眾多的經(jīng)銷商對公司經(jīng)銷
商的管理水平提出了更高的要求。經(jīng)銷商自身經(jīng)營情況、是否會與公司發(fā)生糾紛、合作
關(guān)系穩(wěn)定程度，將可能影響公司產(chǎn)品在該區(qū)域的銷售業(yè)績。此外，若公司對經(jīng)銷商的產(chǎn)
品培訓(xùn)、服務(wù)指導(dǎo)不到位，或經(jīng)銷商未能貫徹公司政策，也可能對公司品牌和業(yè)績造成
負面影響。
（五）外協(xié)加工帶來的生產(chǎn)進度或質(zhì)量風(fēng)險
報告期內(nèi)公司將原材料的改制工作及部分產(chǎn)品的非核心工藝予以外協(xié)。通過多年經(jīng)
營，公司與外協(xié)加工企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。盡管公司建立了良好的質(zhì)量控制體系，
對外協(xié)加工企業(yè)提供的產(chǎn)品進行了嚴格的檢驗及質(zhì)量把控，但如果在未來的生產(chǎn)過程
中，出現(xiàn)外協(xié)加工的零件或外協(xié)企業(yè)提供的改制原材料不能按期到貨或其質(zhì)量不符合要
求的情況，公司產(chǎn)品的生產(chǎn)進度及性能質(zhì)量可能將會受到負面影響。
（六）企業(yè)規(guī)模擴張引致的管理風(fēng)險
報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)和業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)定增長，組織結(jié)構(gòu)和管理體系日益復(fù)雜。本次發(fā)
行完成后，隨著募集資金到位、投資新項目的實施，公司資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)規(guī)模、客戶數(shù)
量都將進一步增加，亦對公司的經(jīng)營管理能力提出了更高的要求。若公司未能建立與規(guī)
模相適應(yīng)的高效管理體系和經(jīng)營管理團隊，優(yōu)化采購、資金、人員、產(chǎn)品等管理環(huán)節(jié)，
將無法適應(yīng)資本市場要求和公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要，進而可能影響公司的經(jīng)營效率、發(fā)展速
度和業(yè)績水平。
（七）人才流失與技術(shù)泄密的風(fēng)險
公司技術(shù)中心是行業(yè)內(nèi)首批國家認定企業(yè)技術(shù)中心之一，主持或參與制修訂了 24
項國家和行業(yè)標準，先后獲得了 110 余項國家專利，承擔了國家級重大科研項目。公司
持續(xù)投入研發(fā)資源進行產(chǎn)品開發(fā)，堅持產(chǎn)、學(xué)、研結(jié)合的研發(fā)方式，形成了較強的技術(shù)
優(yōu)勢和人才優(yōu)勢。雖然公司具有良好的人才培養(yǎng)、引進制度，且建立了完善的保密機制，

采取了諸如與主要技術(shù)人員簽署保密協(xié)議、采用電子加密的保密手段等，以加強對技術(shù)
泄密的防范，但仍不能排除研發(fā)和技術(shù)人員流失或技術(shù)外泄的風(fēng)險。