甘源食品股份有限公司，成立于2006年，2012年遷址至萍鄉(xiāng)市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)生物醫(yī)藥食品工業(yè)園，是一家豆類、果仁類休閑食品的專業(yè)性研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為一體的公司。主要產(chǎn)品包括蠶豆、瓜子仁、青豆、花生、炒米、豆類等傳統(tǒng)炒貨產(chǎn)品和以腰果、夏威夷果為代表的高檔堅(jiān)果產(chǎn)品，口味包含香辣、麻辣、椒鹽、原味、焦糖、肉松、醬汁牛肉等傳統(tǒng)口味以及蟹黃味、紫薯味、韓式泡椒、韓式烤肉、蜂蜜黃油、老醋、蒜香等新式口味。公司占地300畝，現(xiàn)有員工1600余人，2017年產(chǎn)值近10億元人民幣，上交稅金1.2億元人民幣，并連續(xù)五年被評(píng)為萍鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)納稅大戶。目前甘源食品在A股中小板隊(duì)伍中排名58位。
    
　　由黃曉明代言的甘源食品披露招股書，計(jì)劃奔赴A股深交所市場(chǎng)上市，值得注意的是，公司貴州省銷售人員在2017年報(bào)告期內(nèi)推出大型團(tuán)購(gòu)活動(dòng)，但是收到貴州省內(nèi)經(jīng)銷商付款并不發(fā)貨，引起經(jīng)銷商大范圍訴訟，要求退款賠償。

　　值得注意的是，在一個(gè)省市場(chǎng)引發(fā)的大面積訴訟糾紛，甘源食品并未在招股書中進(jìn)行公示，經(jīng)銷商退款將影響公司多少業(yè)績(jī)，是否在其他市場(chǎng)也存在類似行為，是否涉嫌經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)旒伲静]有給予明確說(shuō)明。

　　深陷經(jīng)銷商系列糾紛

　　公開資料顯示，甘源食品的主營(yíng)業(yè)務(wù)是休閑食品的研發(fā)，主導(dǎo)產(chǎn)品有瓜子仁、蠶豆和青豌豆系列。2016年至2018年報(bào)告期，甘源食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為7.08億元、7.88億元和9.11億元，凈利潤(rùn)分別為4928.31萬(wàn)元、6212.77萬(wàn)元和11978.94萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為36.34%、37.81%和40.45%。

　　看似靚麗的業(yè)績(jī)背后卻是公司混亂的銷售體系提供，目前已經(jīng)引發(fā)系列訴訟危機(jī)?！度A夏時(shí)報(bào)》記者根據(jù)天眼查資料發(fā)現(xiàn)，2018年8月起甘源食品已深陷與多家經(jīng)銷商的買賣合同糾紛。

　　訴狀資料顯示，黔西南州祥富商貿(mào)、遵義市開盛商貿(mào)、六盤水市鐘山區(qū)保利商貿(mào)等公司是甘源食品的經(jīng)銷商，在貴州省區(qū)域內(nèi)代理銷售甘源食品產(chǎn)品。2017年3月至5月間，甘源食品與上述經(jīng)銷商分別簽訂《經(jīng)銷協(xié)議書》，約定甘源食品授權(quán)公司貴州省市場(chǎng)負(fù)責(zé)人張柯與上述經(jīng)銷商的開展業(yè)務(wù)往來(lái)。在實(shí)際履行中，張柯指派甘源食品員工楊某具體經(jīng)辦相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　2017年6月，甘源食品在貴州省組織開展團(tuán)購(gòu)活動(dòng)，由楊某向各經(jīng)銷商通知相關(guān)事宜，參加公司團(tuán)購(gòu)活動(dòng)的產(chǎn)品，允許經(jīng)銷商低于甘源食品平時(shí)市場(chǎng)統(tǒng)一價(jià)的32%進(jìn)行銷售（比如平時(shí)售價(jià)是24.8元，參與團(tuán)購(gòu)時(shí)可以低至16.8元）。

　　上述經(jīng)銷商在接到通知并向張柯求證后，分別向張柯指定的賬戶支付了團(tuán)購(gòu)貨款。但是在支付貨款后，甘源食品一直沒有發(fā)貨，引起貴州省各市州經(jīng)銷商不滿，紛紛要求被告甘源食品公司退款。

　　截至2018年6月6日，甘源食品代表張柯召集貴州省經(jīng)銷商對(duì)團(tuán)購(gòu)貨款進(jìn)行對(duì)賬統(tǒng)計(jì)，確認(rèn)共欠各經(jīng)銷商團(tuán)購(gòu)貨款113.33萬(wàn)元。甘源食品代表張柯和楊某在貴州甘源團(tuán)購(gòu)明細(xì)表上簽字確認(rèn)，并承諾在2018年6月30日前拿出40萬(wàn)元退還給各經(jīng)銷商，余款待張柯向被告甘源食品匯報(bào)后再答復(fù)具體退還時(shí)間。

　　此后，甘源食品卻推說(shuō)團(tuán)購(gòu)活動(dòng)系張柯和楊某的個(gè)人行為，拒絕退款。因此引發(fā)了經(jīng)銷商與甘源食品多項(xiàng)訴訟。

　　甘源食品在庭審中稱，公司并沒有進(jìn)行團(tuán)購(gòu)促銷活動(dòng)，貴州省內(nèi)的促銷活動(dòng)是張柯或者楊某的個(gè)人行為，并且經(jīng)銷商根據(jù)經(jīng)銷協(xié)議約定向甘源食品賬戶交付的貨款，甘源食品已經(jīng)履行交付貨物義務(wù)，張柯或者楊某因團(tuán)購(gòu)活動(dòng)所欠原告的本金，公司對(duì)此并不知情。

　　雖然上述系列案件目前一審已經(jīng)終結(jié)，甘源食品被法院認(rèn)定，在貴州省的團(tuán)購(gòu)活動(dòng)是張柯和楊某出于個(gè)人目的，單獨(dú)或者與其他人合伙進(jìn)行的團(tuán)購(gòu)活動(dòng)，與甘源食品的經(jīng)營(yíng)沒有任何聯(lián)系，該行為并非為公司的利益實(shí)施。

　　但是在一個(gè)省區(qū)市場(chǎng)出現(xiàn)大面積的虛假促銷，可見甘源食品體系的混亂。

　　而甘源食品的銷售模式分為經(jīng)銷模式、電商模式和其他模式三種，其中經(jīng)銷商模式收入占總收入的比例分別為79.95%、80.57%、83.78%；電商銷售占比分別為14.67%、17.06%、14.24%。也就是說(shuō)，甘源食品的主要營(yíng)收均是依賴經(jīng)銷商完成，那么在其他的省市區(qū)是否也存在上述亂象問(wèn)題，是否會(huì)引起類似的訴訟？

　　值得注意的是對(duì)于影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重大訴訟事項(xiàng)，甘源食品并沒有在招股書中進(jìn)行詳細(xì)的交代，并且2018年12月上述系列案件一審終結(jié)后，上述經(jīng)銷商、甘源食品貴州省市場(chǎng)負(fù)責(zé)人張柯是否會(huì)上訴目前也不得知，如果上訴是否會(huì)影響甘源食品的銷售業(yè)績(jī)也為未可知。

　　銷售面臨困局

　　雖然公司在上述案件中認(rèn)為，2017年的團(tuán)購(gòu)活動(dòng)是區(qū)域負(fù)責(zé)人的個(gè)人行為，但是在財(cái)務(wù)報(bào)表上，甘源食品卻出現(xiàn)了多項(xiàng)異常。

　　報(bào)告期內(nèi)，甘源食品的管理費(fèi)用在2017年出現(xiàn)大幅上升，達(dá)到3969.60萬(wàn)元，2016年、2018年分別為2389.06萬(wàn)元和3589.94萬(wàn)元。同時(shí)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也在2017年出現(xiàn)大幅下降為6728.06萬(wàn)元，2016年和2018年分別為 9031.47萬(wàn)元、和 2.49億元?！度A夏時(shí)報(bào)》記者就此致函公司詢問(wèn)原因，但是截至發(fā)稿始終沒有得到回應(yīng)。

　　值得注意的是，甘源食品對(duì)經(jīng)銷商的銷售采用款到發(fā)貨的模式，預(yù)收經(jīng)銷商貨款后才安排發(fā)貨。

　　而在報(bào)告期各期末，公司預(yù)收款項(xiàng)分別為 3571.24萬(wàn)元、3418.37萬(wàn)元和 3535.80萬(wàn)元，同期的甘源食品營(yíng)收分別為7.08億元、7.88億元和9.11億元，凈利潤(rùn)分別為4928.31萬(wàn)元、6212.77萬(wàn)元和11978.94萬(wàn)元，預(yù)收賬款并沒有隨著營(yíng)收增長(zhǎng)而大幅增長(zhǎng)，那么公司的營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)是如何實(shí)現(xiàn)的？

　　另一個(gè)需要指出的方面是，報(bào)告期內(nèi)，甘源食品的產(chǎn)能并沒有大幅提升，分別為48480噸、49110噸、50137.50噸，產(chǎn)量分別為37732.59噸、39096.04噸、 40559.71噸，2016年至2018年的產(chǎn)能利用率分別為77.83%、79.61%和80.9%。

　　公司的產(chǎn)能、銷量并沒有大幅增長(zhǎng)，但是營(yíng)收和利潤(rùn)卻出現(xiàn)大幅攀升。有報(bào)道稱，公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要依賴報(bào)告期內(nèi)的產(chǎn)品大幅提價(jià)完成。

　　最近三年以來(lái)，甘源食品主要產(chǎn)品一直在提價(jià)，上漲幅度超過(guò)了10%。特別是在2016年4月及2017年4月，甘源食品兩次上提了出廠價(jià)格。

　　2016年至2018年，公司瓜子仁產(chǎn)品平均銷售價(jià)格由18.96元/公斤上漲至20.71元/公斤；蠶豆平均銷售價(jià)格由18.50元/公斤上漲至20.62元/公斤；青豌豆平均銷售價(jià)格由18.02元/公斤上漲至20.19元/公斤；堅(jiān)果類平均銷售價(jià)格由25.33元/公斤上漲至40.03元/公斤，提價(jià)幅度更是高達(dá)58%。

　　大幅提價(jià)無(wú)疑將降低甘源食品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，在快消品行業(yè)紅海競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境面臨，公司依賴價(jià)格粉飾的業(yè)績(jī)能否持續(xù)成為疑問(wèn)，加之經(jīng)銷商的亂象行為，公司的真實(shí)銷售數(shù)據(jù)也值得考究。


　　不過(guò)，招股書顯示，此次募資公司擬發(fā)行不超過(guò)2330.4萬(wàn)股，計(jì)劃募集資金約9.54億元，分別投向年產(chǎn)3.6萬(wàn)噸休閑食品河南生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)升級(jí)及品牌推廣項(xiàng)目、電子商務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、信息化建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和自動(dòng)化生產(chǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目。

　　而目前公司的銷售費(fèi)用已經(jīng)高企，報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用金額分別為1.55億元、1.67億元和1.73億元，同期促銷推廣費(fèi)分別達(dá)到3223.97萬(wàn)元、2805.44萬(wàn)元和3128.05萬(wàn)元；廣告及咨詢費(fèi)則分別為154.58萬(wàn)元、494.59萬(wàn)元和979.39萬(wàn)元。高額的銷售費(fèi)用并沒有帶來(lái)銷量的大幅提升。

　　募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司將再次擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能3.6萬(wàn)噸，幾乎等同于報(bào)告期期初的產(chǎn)能，仍然依賴廣告促銷能否消化也成為公司不得不面臨的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。

　　作為快消品企業(yè)，甘源食品也坦誠(chéng)面臨食品質(zhì)量及安全風(fēng)險(xiǎn)，如果公司銷售的產(chǎn)品存在不符合國(guó)家食品安全標(biāo)準(zhǔn)，甚至發(fā)生重大的食品安全事故，將會(huì)面臨行政監(jiān)管部門的處罰及輿論媒體的關(guān)注，對(duì)公司品牌形象產(chǎn)生不利影響，進(jìn)而對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。而目前公司是否存在類似的問(wèn)題，公司并沒有進(jìn)行公示，《華夏時(shí)報(bào)》記者將在后續(xù)的報(bào)道中進(jìn)行調(diào)查采訪。