一、原材料采購(gòu)成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
明新旭騰新材料股份有限公司主要產(chǎn)品為汽車內(nèi)飾皮革，主要原材料是原皮和化料，原材料占產(chǎn)品成
本比例較高。近年來(lái)，原皮價(jià)格的波動(dòng)對(duì)公司主要原材料價(jià)格有較大影響，從而
影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。若主要原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，導(dǎo)致產(chǎn)品成本發(fā)生變化，將
影響公司產(chǎn)品毛利率。故主要原材料價(jià)格波動(dòng)會(huì)對(duì)生產(chǎn)成本的控制及公司營(yíng)運(yùn)資
金的安排帶來(lái)不確定性，進(jìn)而對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響，影響公司盈利能
力。公司面臨主要原材料價(jià)格波動(dòng)影響經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。公司原材料主要來(lái)自海
外進(jìn)口，如果未來(lái)進(jìn)口關(guān)稅增加，則可能對(duì)公司原材料采購(gòu)成本帶來(lái)不利影響。
二、客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)
發(fā)行人屬于汽車牛皮革供應(yīng)商，產(chǎn)品主要用于汽車座椅、方向盤等內(nèi)飾件。
產(chǎn)品供應(yīng)鏈上，發(fā)行人屬于整車廠二級(jí)配套供應(yīng)商，發(fā)行人牛皮革產(chǎn)品先出售給
汽車座椅等一級(jí)零配件供應(yīng)商（發(fā)行人的直接客戶），一級(jí)供應(yīng)商將牛皮革產(chǎn)品
裝配至汽車座椅等相應(yīng)零部件后再出售給整車廠。
（一）直接客戶集中度較高
報(bào)告期內(nèi)，公司的直接客戶集中度較高，2016 年、2017 年及 2018 年前五大
客戶的合計(jì)銷售收入分別為 37,237.56 萬(wàn)元、45,205.08 萬(wàn)元和 46,802.16 萬(wàn)元，
占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 79.36%、82.02%和 82.06%。其中對(duì)第一大客戶長(zhǎng)春富
維安道拓汽車飾件系統(tǒng)有限公司銷售收入占比較高，2016 年、2017 年及 2018
年公司對(duì)其銷售收入分別為 23,859.08 萬(wàn)元、32,794.44 萬(wàn)元和 25,182.12 萬(wàn)元，
占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 50.85%、59.50%和 44.15%。
（二）整車廠客戶集中度較高
公司已成功為 T-ROC（德國(guó)大眾）、RT Minivan（美國(guó) Chrysler）、寶來(lái)、速
騰、奧迪 Q3、奧迪 Q5L、探岳、探歌、傳祺、高爾夫嘉旅、帝豪、博越、VV5
（長(zhǎng)城）、秦（比亞迪）、昂科拉、科帕奇等國(guó)內(nèi)外多種主流車型批量供貨，并已
成為主流整車制造企業(yè)多款新車型定點(diǎn)供應(yīng)商。
一汽大眾為公司重要整車廠客戶。2016 年、2017 年及 2018 年公司產(chǎn)品最終
用于一汽大眾車型的銷售占比為 66.43%、70.28%和 79.11%。2018 年，發(fā)行人對(duì)
一汽大眾的銷售占比提高主要是因?yàn)楫?dāng)年啟動(dòng)對(duì)探岳、探歌、奧迪 Q5L 等一汽
大眾多款新車型的批量供貨。
因公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與主要客戶（包括直接客戶和整車廠）經(jīng)營(yíng)情況相關(guān)性較
高，如果未來(lái)主要客戶的下游需求下降，主要客戶的市場(chǎng)份額下降或是競(jìng)爭(zhēng)地位
發(fā)生重大變動(dòng)，或公司與主要客戶的合作關(guān)系發(fā)生變化，公司將面臨客戶訂單減
少或流失等風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而直接影響發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕?br />響。
三、應(yīng)收賬款管理風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)，隨著公司銷售收入規(guī)模的增長(zhǎng)，公司應(yīng)收賬款期末余額有所增加，
應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)將影響公司的資金周轉(zhuǎn)效率和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~，并增
加公司的營(yíng)運(yùn)資金壓力。公司已建立嚴(yán)格的應(yīng)收賬款管理體系，并按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)
提了相應(yīng)壞賬準(zhǔn)備，但如果未來(lái)出現(xiàn)應(yīng)收賬款不能按期收回或無(wú)法收回發(fā)生壞賬
的情況，將使公司的資金使用效率和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到不利影響。
四、環(huán)保支出增加風(fēng)險(xiǎn)
公司從設(shè)立以來(lái)，一直注重環(huán)境保護(hù)，嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)，結(jié)合公
司實(shí)際情況制定了一系列的環(huán)保規(guī)章制度，購(gòu)買了先進(jìn)的環(huán)保設(shè)備，控制生產(chǎn)工
藝流程，取得了排污許可證，并已通過(guò) ISO14001：2015GB/T24001-2015 環(huán)境管
理體系認(rèn)證。根據(jù)第三方監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)出具的《檢驗(yàn)檢測(cè)報(bào)告》，報(bào)告期內(nèi)，公司不
存在“三廢”排放超標(biāo)的情況。
隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)變和可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的全面實(shí)施，以及人們環(huán)保
意識(shí)的逐漸增強(qiáng)，國(guó)家對(duì)環(huán)保的要求將不斷提高。如果未來(lái)政府繼續(xù)加大環(huán)境保
護(hù)和環(huán)境污染治理力度，可能會(huì)有新的規(guī)定和政策出臺(tái)，對(duì)制革行業(yè)實(shí)行更為嚴(yán)
格的污染管制標(biāo)準(zhǔn)或規(guī)范，對(duì)企業(yè)排放標(biāo)準(zhǔn)也將相應(yīng)提高，公司需要進(jìn)一步加大
環(huán)保投入，增加環(huán)保支出。
五、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)
公司下游為汽車行業(yè)，若汽車行業(yè)出現(xiàn)滯漲甚至下滑，則可能影響下游客戶
對(duì)公司產(chǎn)品的需求量。根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2018 年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)汽車銷量
出現(xiàn) 20 年來(lái)第一次負(fù)增長(zhǎng)。若未來(lái)國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)繼續(xù)下滑將可能帶來(lái)公司產(chǎn)品
銷量下降、銷售收入下滑，從而使得公司出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí)，公司主要原材料原皮價(jià)格近年來(lái)持續(xù)走低，部分區(qū)域原皮價(jià)格已接近
供應(yīng)商成本線。若未來(lái)原皮價(jià)格回升，將會(huì)導(dǎo)致公司生產(chǎn)成本增加，使公司面臨
經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
六、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
公司生產(chǎn)所需原皮大部分來(lái)源于進(jìn)口，采用美元、歐元等外幣結(jié)算，并以人
民幣購(gòu)匯后支付。同時(shí)，外銷業(yè)務(wù)主要以美元和歐元結(jié)算，若未來(lái)人民幣與相應(yīng)
外幣之間匯率波動(dòng)，原皮采購(gòu)價(jià)格、外銷業(yè)務(wù)收入及相應(yīng)的應(yīng)收款項(xiàng)將隨之波動(dòng)，
使公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到一定的影響。
七、產(chǎn)品價(jià)格下降風(fēng)險(xiǎn)
發(fā)行人的產(chǎn)品主要銷售給汽車一級(jí)供應(yīng)商。汽車零部件行業(yè)普遍存在價(jià)格年
度調(diào)整慣例，通常在新產(chǎn)品供貨后 3-5 年內(nèi)有 0%-5%的年度降幅。如果未來(lái)發(fā)行
人產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降，公司業(yè)績(jī)將受到不利影響。
八、募投項(xiàng)目實(shí)施后產(chǎn)能擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)
本次募集資金到位后，隨著公司募投項(xiàng)目“年產(chǎn) 110 萬(wàn)張牛皮汽車革清潔化
智能化提升改造項(xiàng)目”和“年產(chǎn) 50 萬(wàn)張高檔無(wú)鉻鞣牛皮汽車革工業(yè) 4.0 建設(shè)項(xiàng)
目”的實(shí)施，公司汽車革年生產(chǎn)能力將大幅增長(zhǎng)，同時(shí)固定資產(chǎn)折舊大幅增加。
雖然公司是在對(duì)汽車革市場(chǎng)容量、技術(shù)水平進(jìn)行了謹(jǐn)慎的可行性研究分析基礎(chǔ)之
上提出募投項(xiàng)目，但如果未來(lái)市場(chǎng)出現(xiàn)不可預(yù)料的變化，將導(dǎo)致公司出現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)
張風(fēng)險(xiǎn)。