（一）市場(chǎng)競(jìng)爭加劇風(fēng)險(xiǎn)
廈門多想互動(dòng)文化傳播所屬的整合營銷服務(wù)行業(yè)市場(chǎng)化程度較高、業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量眾多、整體競(jìng)
爭格局較為激烈，且目前在國內(nèi)發(fā)展歷史較短，尚無統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，主要實(shí)行
行業(yè)的自律管理，行業(yè)門檻較低。公司面臨的主要競(jìng)爭對(duì)手為本土整合營銷領(lǐng)域
的上市公司和全球知名廣告公司。一方面，本土上市公司不斷利用其規(guī)模優(yōu)勢(shì)對(duì)廣告代理、公關(guān)策劃等傳統(tǒng)整合營銷業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行擴(kuò)張，行業(yè)平均利潤空間逐步
壓縮，同時(shí)通過投資和并購等手段逐漸加大對(duì)數(shù)字營銷、內(nèi)容營銷等新興業(yè)務(wù)板
塊的布局，未來行業(yè)競(jìng)爭格局較為激烈。另一方面，一些全球知名廣告公司也憑
借其強(qiáng)大的品牌影響力和雄厚的資本實(shí)力加大了對(duì)我國在整合營銷領(lǐng)域的產(chǎn)品
輸出。雖然公司積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，擁有大量長期合作的品牌客戶，并通過
聚焦“時(shí)尚+體育”兩大產(chǎn)業(yè)原創(chuàng)出多個(gè)具有開發(fā)潛力和商業(yè)價(jià)值的自有內(nèi)容 IP 產(chǎn)品，但面對(duì)競(jìng)爭日益激烈的內(nèi)外部環(huán)境，仍然存在核心競(jìng)爭力下降，品牌客戶流失，自有 IP 產(chǎn)品創(chuàng)造和商業(yè)轉(zhuǎn)化失敗導(dǎo)致的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
（二）核心業(yè)務(wù)人員流失的風(fēng)險(xiǎn)
整合營銷服務(wù)行業(yè)屬于以人為本的行業(yè)， 要求業(yè)務(wù)人員具有優(yōu)秀的創(chuàng)意策劃
設(shè)計(jì)能力、對(duì)上游資源的整合能力、對(duì)下游品牌客戶需求的洞察能力、高質(zhì)高效
的落地執(zhí)行能力，這些是公司競(jìng)爭力的重要形成要素之一。雖然公司擁有良好的
企業(yè)文化和經(jīng)營機(jī)制，隨著整合營銷服務(wù)行業(yè)的蓬勃發(fā)展，行業(yè)內(nèi)的公司對(duì)核心
業(yè)務(wù)、管理人才的爭奪日趨激烈，公司仍將面臨核心業(yè)務(wù)人員流失的風(fēng)險(xiǎn)。
（三）應(yīng)收賬款比重較高導(dǎo)致壞賬的風(fēng)險(xiǎn)
截止 2016 年末、 2017 年末和 2018 年末，公司應(yīng)收賬款凈額分別為 3,615.39
萬元、4,062.04 萬元和 10,989.55 萬元，占營業(yè)收入的比重分別為 35.85%、22.73%、
37.82%。公司應(yīng)收賬款賬齡較短，近三年，賬齡在 1 年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占應(yīng)收賬款余額的比重均在 95%以上，且主要客戶回款狀況良好。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的繼續(xù)增長，應(yīng)收賬款可能進(jìn)一步增加。如果公司未來不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)客戶經(jīng)營狀況惡化等極端情形，出現(xiàn)應(yīng)收賬款不能按期收回或無法回收、發(fā)生壞賬的情況，將對(duì)公司業(yè)績和生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。
（四）稅收優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)， 發(fā)行人子公司喀什聯(lián)界享受自取得第一筆生產(chǎn)經(jīng)營收入所屬納稅
年度起企業(yè)所得稅五年免征的所得稅優(yōu)惠政策?？κ猜?lián)界設(shè)立于 2016 年，已享
受 2016 年度、 2017 年度和 2018 年度企業(yè)所得稅免征優(yōu)惠，享受的稅收優(yōu)惠金額分別為 302.47 萬元、 436.14 萬元和 705.01 萬元，占合并報(bào)表歸屬于母公司股東的凈利潤的比例分別為 16.33%、 12.71%和 12.36%。如果上述稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，多想互動(dòng)可能無法在未來年度繼續(xù)享受稅收優(yōu)惠，進(jìn)而對(duì)公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
（五）企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模及業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大可能導(dǎo)致的管理風(fēng)險(xiǎn)
近年來公司業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，規(guī)模增長較快，公司的組織結(jié)構(gòu)和經(jīng)營管理也得
到不斷的完善和加強(qiáng)。但隨著本次發(fā)行后募集資金的到位和投資項(xiàng)目的實(shí)施，公
司資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入、員工數(shù)量將會(huì)有較快的增長，公司經(jīng)營決策和風(fēng)險(xiǎn)控制
難度將增加。規(guī)模的擴(kuò)張將對(duì)公司的經(jīng)營管理、內(nèi)部控制、人力資源建設(shè)、資金
管理及運(yùn)作能力等方面提出更高的要求。 若公司的組織管理體系和管理人員的能力不能滿足公司規(guī)模擴(kuò)大后對(duì)運(yùn)營管理的要求， 則將對(duì)公司的持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。