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江西日月明測控主要風(fēng)險及問題
來源:領(lǐng)航財經(jīng)資訊網(wǎng) 作者:喬民 發(fā)布時間:2019-06-29 16:04:06
一、客戶集中度風(fēng)險
江西日月明測控產(chǎn)品主要應(yīng)用于鐵路和城市軌道交通領(lǐng)域。由于軌道交通行業(yè)具有壟
斷性,下游行業(yè)的市場格局決定了公司客戶集中度較高,中國鐵路總公司下屬
鐵路局、工務(wù)段等是公司最主要客戶。報告期內(nèi),中國鐵路總公司(按同一實(shí)際
控制人合并口徑)占公司主營業(yè)務(wù)收入均超過 50%,公司業(yè)務(wù)發(fā)展受中國鐵路總
公司的影響較大。如果我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化,或者中國鐵路總公司及其下屬
單位未來發(fā)展規(guī)劃、設(shè)備投資計劃發(fā)生不利變化導(dǎo)致其對公司產(chǎn)品需求下降,
將對公司業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生較大不利影響。
二、市場競爭加劇的風(fēng)險
公司所處行業(yè)存在較高的技術(shù)壁壘,行業(yè)競爭對手較少,競爭格局相對穩(wěn)
定,公司在所處細(xì)分市場具有明顯的競爭優(yōu)勢。隨著軌道交通運(yùn)輸在國民經(jīng)濟(jì)
發(fā)展中的作用日趨凸顯,軌道交通總體規(guī)模加大,技術(shù)升級速度加快,對軌道
安全測控技術(shù)、產(chǎn)品及服務(wù)會提出更高的要求,也會吸引大量的企業(yè)進(jìn)入,行
業(yè)競爭有可能進(jìn)一步加劇,公司將面臨市場競爭加劇的風(fēng)險。
三、產(chǎn)品質(zhì)量控制的風(fēng)險
軌道交通是國民經(jīng)濟(jì)大動脈和重大民生工程,是綜合交通運(yùn)輸體系的骨干
和主要交通方式之一,在我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中的地位和作用至關(guān)重要,而軌道
是軌道交通的重要基礎(chǔ)設(shè)施,對相關(guān)設(shè)備的安全性與穩(wěn)定性要求極高。產(chǎn)品的
準(zhǔn)確性、可靠性、穩(wěn)定性等特征對客戶的評價有重大影響。公司已經(jīng)建立起嚴(yán)
江西日月明測控科技股份有限公司 招股說明書(申報稿)
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格的技術(shù)應(yīng)用驗(yàn)證體系、質(zhì)量管理體系與產(chǎn)品檢驗(yàn)、檢測規(guī)范和流程,未發(fā)生
重大的產(chǎn)品質(zhì)量事故與質(zhì)量糾紛。如果公司產(chǎn)品出現(xiàn)重大質(zhì)量控制缺陷,將會
影響客戶評價,會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)務(wù)合作產(chǎn)生不利影響。
四、財務(wù)風(fēng)險
(一)應(yīng)收賬款較大導(dǎo)致壞賬損失的風(fēng)險
報告期各期末,公司應(yīng)收賬款余額分別為 10,596.54 萬元、 11,775.26 萬元、
14,794.62 萬元,計提的壞賬準(zhǔn)備余額分別為 1,241.10 萬元、 1,401.58 萬元、
1,751.01 萬元,應(yīng)收賬款余額及壞賬準(zhǔn)備增長較快。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷
擴(kuò)大,應(yīng)收賬款余額將逐步增加。雖然公司客戶主要為全國各鐵路局及其下屬
單位,信用狀況良好,但是如果客戶經(jīng)營狀況發(fā)生變化或與公司發(fā)生債務(wù)糾
紛,應(yīng)收賬款可能面臨發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險。
(二)稅收優(yōu)惠變化的風(fēng)險
報告期內(nèi),公司稅收優(yōu)惠金額分別為 838.97 萬元、 842.35 萬元、 1,087.28
萬元,占各期利潤總額的比例分別為 22.67%、 21.70%、 21.01%,稅收優(yōu)惠對各
期的利潤總額影響較大。我國長期對高新技術(shù)企業(yè)實(shí)行 15%的企業(yè)所得稅優(yōu)惠
稅率以及對軟件產(chǎn)品采取增值稅即征即退的優(yōu)惠政策,在現(xiàn)行國家減稅降費(fèi)的
大環(huán)境下,雖然稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化的可能性較小,但是公司若無法繼續(xù)享
受相關(guān)稅收優(yōu)惠政策,將對公司凈利潤產(chǎn)生不利影響。
(三)收入季節(jié)性波動風(fēng)險
公司主要客戶為鐵路局及下屬工務(wù)段、工程建設(shè)單位等,其大宗設(shè)備采購
遵循嚴(yán)格的采購管理制度和預(yù)算管理制度,并且進(jìn)行招投標(biāo)方式確定供應(yīng)商,
具有一定的計劃性特點(diǎn)。鐵路系統(tǒng)一般上半年安排計劃及預(yù)算,下半年根據(jù)預(yù)
算情況組織測試及驗(yàn)收等相關(guān)工作。報告期內(nèi),公司第四季度主營業(yè)務(wù)收入占
比分別為 72.80%、 53.99%、 51.43%。公司營業(yè)收入的實(shí)現(xiàn)存在一定的季節(jié)性特
點(diǎn),第四季度一般為公司的旺季,存在因銷售收入季節(jié)性波動帶來的業(yè)績不均
衡的風(fēng)險。
(四)凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險
公司完成本次公開發(fā)行后,凈資產(chǎn)規(guī)模將有較大幅度的增加。由于募集資
金投資項(xiàng)目有一定的實(shí)施周期,項(xiàng)目產(chǎn)生效益需要一定的時間,募集資金的投
入也將產(chǎn)生一定的固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)的攤銷,因此公司本次發(fā)行后凈資
產(chǎn)收益率可能會面臨在一定時期內(nèi)下降的風(fēng)險。
(五)毛利率下降的風(fēng)險
報告期內(nèi),公司綜合毛利率分別為 56.77%、 55.84%、 57.06%,總體較為穩(wěn)
定。公司的核心產(chǎn)品及服務(wù)為 0 級軌檢儀、 1 級軌檢儀與精測精調(diào)服務(wù),在保持
0 級軌檢儀、 1 級軌檢儀銷量穩(wěn)定增長的同時,公司將不斷豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu),持續(xù)
開拓精測精調(diào)服務(wù)市場。公司將面臨因產(chǎn)品及服務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整而導(dǎo)致毛利率下降
的風(fēng)險。
江西日月明測控產(chǎn)品主要應(yīng)用于鐵路和城市軌道交通領(lǐng)域。由于軌道交通行業(yè)具有壟
斷性,下游行業(yè)的市場格局決定了公司客戶集中度較高,中國鐵路總公司下屬
鐵路局、工務(wù)段等是公司最主要客戶。報告期內(nèi),中國鐵路總公司(按同一實(shí)際
控制人合并口徑)占公司主營業(yè)務(wù)收入均超過 50%,公司業(yè)務(wù)發(fā)展受中國鐵路總
公司的影響較大。如果我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化,或者中國鐵路總公司及其下屬
單位未來發(fā)展規(guī)劃、設(shè)備投資計劃發(fā)生不利變化導(dǎo)致其對公司產(chǎn)品需求下降,
將對公司業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生較大不利影響。
二、市場競爭加劇的風(fēng)險
公司所處行業(yè)存在較高的技術(shù)壁壘,行業(yè)競爭對手較少,競爭格局相對穩(wěn)
定,公司在所處細(xì)分市場具有明顯的競爭優(yōu)勢。隨著軌道交通運(yùn)輸在國民經(jīng)濟(jì)
發(fā)展中的作用日趨凸顯,軌道交通總體規(guī)模加大,技術(shù)升級速度加快,對軌道
安全測控技術(shù)、產(chǎn)品及服務(wù)會提出更高的要求,也會吸引大量的企業(yè)進(jìn)入,行
業(yè)競爭有可能進(jìn)一步加劇,公司將面臨市場競爭加劇的風(fēng)險。
三、產(chǎn)品質(zhì)量控制的風(fēng)險
軌道交通是國民經(jīng)濟(jì)大動脈和重大民生工程,是綜合交通運(yùn)輸體系的骨干
和主要交通方式之一,在我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中的地位和作用至關(guān)重要,而軌道
是軌道交通的重要基礎(chǔ)設(shè)施,對相關(guān)設(shè)備的安全性與穩(wěn)定性要求極高。產(chǎn)品的
準(zhǔn)確性、可靠性、穩(wěn)定性等特征對客戶的評價有重大影響。公司已經(jīng)建立起嚴(yán)
江西日月明測控科技股份有限公司 招股說明書(申報稿)
1-1-47
格的技術(shù)應(yīng)用驗(yàn)證體系、質(zhì)量管理體系與產(chǎn)品檢驗(yàn)、檢測規(guī)范和流程,未發(fā)生
重大的產(chǎn)品質(zhì)量事故與質(zhì)量糾紛。如果公司產(chǎn)品出現(xiàn)重大質(zhì)量控制缺陷,將會
影響客戶評價,會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)務(wù)合作產(chǎn)生不利影響。
四、財務(wù)風(fēng)險
(一)應(yīng)收賬款較大導(dǎo)致壞賬損失的風(fēng)險
報告期各期末,公司應(yīng)收賬款余額分別為 10,596.54 萬元、 11,775.26 萬元、
14,794.62 萬元,計提的壞賬準(zhǔn)備余額分別為 1,241.10 萬元、 1,401.58 萬元、
1,751.01 萬元,應(yīng)收賬款余額及壞賬準(zhǔn)備增長較快。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷
擴(kuò)大,應(yīng)收賬款余額將逐步增加。雖然公司客戶主要為全國各鐵路局及其下屬
單位,信用狀況良好,但是如果客戶經(jīng)營狀況發(fā)生變化或與公司發(fā)生債務(wù)糾
紛,應(yīng)收賬款可能面臨發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險。
(二)稅收優(yōu)惠變化的風(fēng)險
報告期內(nèi),公司稅收優(yōu)惠金額分別為 838.97 萬元、 842.35 萬元、 1,087.28
萬元,占各期利潤總額的比例分別為 22.67%、 21.70%、 21.01%,稅收優(yōu)惠對各
期的利潤總額影響較大。我國長期對高新技術(shù)企業(yè)實(shí)行 15%的企業(yè)所得稅優(yōu)惠
稅率以及對軟件產(chǎn)品采取增值稅即征即退的優(yōu)惠政策,在現(xiàn)行國家減稅降費(fèi)的
大環(huán)境下,雖然稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化的可能性較小,但是公司若無法繼續(xù)享
受相關(guān)稅收優(yōu)惠政策,將對公司凈利潤產(chǎn)生不利影響。
(三)收入季節(jié)性波動風(fēng)險
公司主要客戶為鐵路局及下屬工務(wù)段、工程建設(shè)單位等,其大宗設(shè)備采購
遵循嚴(yán)格的采購管理制度和預(yù)算管理制度,并且進(jìn)行招投標(biāo)方式確定供應(yīng)商,
具有一定的計劃性特點(diǎn)。鐵路系統(tǒng)一般上半年安排計劃及預(yù)算,下半年根據(jù)預(yù)
算情況組織測試及驗(yàn)收等相關(guān)工作。報告期內(nèi),公司第四季度主營業(yè)務(wù)收入占
比分別為 72.80%、 53.99%、 51.43%。公司營業(yè)收入的實(shí)現(xiàn)存在一定的季節(jié)性特
點(diǎn),第四季度一般為公司的旺季,存在因銷售收入季節(jié)性波動帶來的業(yè)績不均
衡的風(fēng)險。
(四)凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險
公司完成本次公開發(fā)行后,凈資產(chǎn)規(guī)模將有較大幅度的增加。由于募集資
金投資項(xiàng)目有一定的實(shí)施周期,項(xiàng)目產(chǎn)生效益需要一定的時間,募集資金的投
入也將產(chǎn)生一定的固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)的攤銷,因此公司本次發(fā)行后凈資
產(chǎn)收益率可能會面臨在一定時期內(nèi)下降的風(fēng)險。
(五)毛利率下降的風(fēng)險
報告期內(nèi),公司綜合毛利率分別為 56.77%、 55.84%、 57.06%,總體較為穩(wěn)
定。公司的核心產(chǎn)品及服務(wù)為 0 級軌檢儀、 1 級軌檢儀與精測精調(diào)服務(wù),在保持
0 級軌檢儀、 1 級軌檢儀銷量穩(wěn)定增長的同時,公司將不斷豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu),持續(xù)
開拓精測精調(diào)服務(wù)市場。公司將面臨因產(chǎn)品及服務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整而導(dǎo)致毛利率下降
的風(fēng)險。
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