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惠州仁信新材料股份有限公司：主要風(fēng)險(xiǎn)提示
來源：領(lǐng)航財(cái)經(jīng)資訊網(wǎng) 作者：南希 發(fā)布時(shí)間：2019-06-10 11:36:11
投資者在評價(jià)本次發(fā)行的股票時(shí)，除本招股說明書提供的其他資料外，應(yīng) 特別認(rèn)真地考慮下述各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素。下述風(fēng)險(xiǎn)因素是根據(jù)重要性原則或可能影 響投資決策的程度大小排序，并不表示會依次發(fā)生。
一、經(jīng)營業(yè)績下滑與成長性風(fēng)險(xiǎn) 2016 年至 2018 年，公司的營業(yè)收入分別為 81,874.76 萬元、112,429.16 萬 元、135,338.28 萬元，凈利潤分別為 1,433.16 萬元、4,277.26 萬元、6,745.23 萬 元，整體保持增長趨勢。公司的成長性與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、下游行業(yè)的需求變化、 公司本身的研發(fā)投入和技術(shù)改進(jìn)等因素密切相關(guān)。未來，如果公司所處外部宏 觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生不利變化、產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)無法適應(yīng)下游客戶的需求、下游行業(yè) 整體需求萎縮，將可能導(dǎo)致公司營業(yè)收入和凈利潤下滑，從而對公司的盈利能 力造成不利影響。
二、毛利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 2016 年至 2018 年，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為 4.45%、6.78%和 7.26%， 毛利率逐年上升。報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率變動(dòng)主要受產(chǎn)品銷售價(jià)格、原材料采 購價(jià)格、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及下游市場競爭程度等因素的影響。 若未來下游市場競爭程度加劇或原材料采購成本、產(chǎn)品銷售價(jià)格發(fā)生重大 不利變化，將使公司毛利率波動(dòng)甚至下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
三、供應(yīng)商較為集中及原材料采購價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)告期內(nèi)，公司主要通過向中海殼牌石油化工有限公司、中海油東方石化 有限責(zé)任公司采購苯乙烯以滿足日常 PS 產(chǎn)品的生產(chǎn)需要。2016 年至 2018 年， 公司向上述兩名供應(yīng)商采購苯乙烯的合計(jì)金額占當(dāng)期原料采購總額的比例分別 為 96.35%、91.55%、84.21%，存在供應(yīng)商集中的風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)商集中度較高主要 是由我國石油化工行業(yè)集中度高的特點(diǎn)決定的。此外，如果未來苯乙烯采購價(jià)格出現(xiàn)不利變化而公司無法將上漲的成本向 下游客戶轉(zhuǎn)移，或公司主要供應(yīng)商由于其自身原因或市場重大不利變化而減少 與本公司的合作，或公司主要供應(yīng)商無法按照計(jì)劃及時(shí)向公司供貨，公司的生 產(chǎn)經(jīng)營亦將會受到一定不利影響。
四、安全生產(chǎn)意外風(fēng)險(xiǎn) 公司主要原材料苯乙烯屬于《國家安全監(jiān)管總局關(guān)于公布首批重點(diǎn)監(jiān)管的 危險(xiǎn)化學(xué)品名錄的通知》（安監(jiān)總管三[2009]95 號）規(guī)定的“首批重點(diǎn)監(jiān)管的 危險(xiǎn)化學(xué)品”；根據(jù)《危險(xiǎn)化學(xué)品重大危險(xiǎn)源辨識》（GB18218-2018）的規(guī)定， 公司現(xiàn)有生產(chǎn)裝置、設(shè)施及生產(chǎn)場所共同組成的生產(chǎn)單元屬于“危險(xiǎn)化學(xué)品重 大危險(xiǎn)源”；根據(jù)《國家安全監(jiān)管總局關(guān)于公布首批重點(diǎn)監(jiān)管的危險(xiǎn)化學(xué)品工 藝目錄的通知》（安監(jiān)總管三[2009]116 號），公司聚苯乙烯生產(chǎn)過程中所涉及 的聚合工藝屬于“首批重點(diǎn)監(jiān)管的危險(xiǎn)化學(xué)工藝”。 公司已經(jīng)針對性建立了危險(xiǎn)辨識、安全監(jiān)控、安全控制及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對等措施， 建立健全了安全生產(chǎn)規(guī)章制度，明確了各級員工的安全生產(chǎn)責(zé)任，定期組織員 工進(jìn)行安全生產(chǎn)培訓(xùn)與教育，同時(shí)以《操作規(guī)程》的方式對生產(chǎn)流程的設(shè)備操 作與管理進(jìn)行準(zhǔn)確規(guī)范，但仍然無法排除因操作不當(dāng)或意外因素等導(dǎo)致的安全 生產(chǎn)事故。如果發(fā)生重大安全生產(chǎn)事故，將影響公司的正常經(jīng)營活動(dòng)。
五、技術(shù)人員流失和技術(shù)泄密風(fēng)險(xiǎn) 現(xiàn)階段，公司的聚苯乙烯產(chǎn)品主要供應(yīng)華南市場，產(chǎn)品的質(zhì)量和性能處于 國內(nèi)先進(jìn)水平，公司已經(jīng)在 GPPS 粒料生產(chǎn)領(lǐng)域積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，后期 將擴(kuò)展至 HIPS 粒料領(lǐng)域。穩(wěn)定的技術(shù)人員團(tuán)隊(duì)是公司繼續(xù)保持行業(yè)先進(jìn)水平 并向 HIPS 領(lǐng)域延伸的重要前提。 公司的技術(shù)人員團(tuán)隊(duì)包括核心技術(shù)人員及從事一線生產(chǎn)具有豐富生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn) 并掌握關(guān)鍵技術(shù)的技術(shù)骨干。雖然公司已經(jīng)制定了完善的人才管理體系和后備 人才培養(yǎng)計(jì)劃，并通過員工持股平臺將主要技術(shù)人員吸收成公司間接股東，以 保證技術(shù)團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性，但仍存在技術(shù)人員流失的風(fēng)險(xiǎn)。此外，公司的核心技術(shù)主要為生產(chǎn)工藝和配方，而工藝難以通過申請專利 的方式予以保護(hù)，主要依賴于公司的自有保密機(jī)制保護(hù)；各牌號 PS 產(chǎn)品的核 心配方亦僅由數(shù)名核心技術(shù)人員掌握，盡管公司與全部技術(shù)人員均已約定了保 密義務(wù)，但未來公司的保密措施如若未能嚴(yán)格執(zhí)行，公司仍將面臨技術(shù)泄密風(fēng) 險(xiǎn)。
一、經(jīng)營業(yè)績下滑與成長性風(fēng)險(xiǎn) 2016 年至 2018 年，公司的營業(yè)收入分別為 81,874.76 萬元、112,429.16 萬 元、135,338.28 萬元，凈利潤分別為 1,433.16 萬元、4,277.26 萬元、6,745.23 萬 元，整體保持增長趨勢。公司的成長性與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、下游行業(yè)的需求變化、 公司本身的研發(fā)投入和技術(shù)改進(jìn)等因素密切相關(guān)。未來，如果公司所處外部宏 觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生不利變化、產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)無法適應(yīng)下游客戶的需求、下游行業(yè) 整體需求萎縮，將可能導(dǎo)致公司營業(yè)收入和凈利潤下滑，從而對公司的盈利能 力造成不利影響。
二、毛利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 2016 年至 2018 年，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為 4.45%、6.78%和 7.26%， 毛利率逐年上升。報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率變動(dòng)主要受產(chǎn)品銷售價(jià)格、原材料采 購價(jià)格、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及下游市場競爭程度等因素的影響。 若未來下游市場競爭程度加劇或原材料采購成本、產(chǎn)品銷售價(jià)格發(fā)生重大 不利變化，將使公司毛利率波動(dòng)甚至下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
三、供應(yīng)商較為集中及原材料采購價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)告期內(nèi)，公司主要通過向中海殼牌石油化工有限公司、中海油東方石化 有限責(zé)任公司采購苯乙烯以滿足日常 PS 產(chǎn)品的生產(chǎn)需要。2016 年至 2018 年， 公司向上述兩名供應(yīng)商采購苯乙烯的合計(jì)金額占當(dāng)期原料采購總額的比例分別 為 96.35%、91.55%、84.21%，存在供應(yīng)商集中的風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)商集中度較高主要 是由我國石油化工行業(yè)集中度高的特點(diǎn)決定的。此外，如果未來苯乙烯采購價(jià)格出現(xiàn)不利變化而公司無法將上漲的成本向 下游客戶轉(zhuǎn)移，或公司主要供應(yīng)商由于其自身原因或市場重大不利變化而減少 與本公司的合作，或公司主要供應(yīng)商無法按照計(jì)劃及時(shí)向公司供貨，公司的生 產(chǎn)經(jīng)營亦將會受到一定不利影響。
四、安全生產(chǎn)意外風(fēng)險(xiǎn) 公司主要原材料苯乙烯屬于《國家安全監(jiān)管總局關(guān)于公布首批重點(diǎn)監(jiān)管的 危險(xiǎn)化學(xué)品名錄的通知》（安監(jiān)總管三[2009]95 號）規(guī)定的“首批重點(diǎn)監(jiān)管的 危險(xiǎn)化學(xué)品”；根據(jù)《危險(xiǎn)化學(xué)品重大危險(xiǎn)源辨識》（GB18218-2018）的規(guī)定， 公司現(xiàn)有生產(chǎn)裝置、設(shè)施及生產(chǎn)場所共同組成的生產(chǎn)單元屬于“危險(xiǎn)化學(xué)品重 大危險(xiǎn)源”；根據(jù)《國家安全監(jiān)管總局關(guān)于公布首批重點(diǎn)監(jiān)管的危險(xiǎn)化學(xué)品工 藝目錄的通知》（安監(jiān)總管三[2009]116 號），公司聚苯乙烯生產(chǎn)過程中所涉及 的聚合工藝屬于“首批重點(diǎn)監(jiān)管的危險(xiǎn)化學(xué)工藝”。 公司已經(jīng)針對性建立了危險(xiǎn)辨識、安全監(jiān)控、安全控制及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對等措施， 建立健全了安全生產(chǎn)規(guī)章制度，明確了各級員工的安全生產(chǎn)責(zé)任，定期組織員 工進(jìn)行安全生產(chǎn)培訓(xùn)與教育，同時(shí)以《操作規(guī)程》的方式對生產(chǎn)流程的設(shè)備操 作與管理進(jìn)行準(zhǔn)確規(guī)范，但仍然無法排除因操作不當(dāng)或意外因素等導(dǎo)致的安全 生產(chǎn)事故。如果發(fā)生重大安全生產(chǎn)事故，將影響公司的正常經(jīng)營活動(dòng)。
五、技術(shù)人員流失和技術(shù)泄密風(fēng)險(xiǎn) 現(xiàn)階段，公司的聚苯乙烯產(chǎn)品主要供應(yīng)華南市場，產(chǎn)品的質(zhì)量和性能處于 國內(nèi)先進(jìn)水平，公司已經(jīng)在 GPPS 粒料生產(chǎn)領(lǐng)域積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，后期 將擴(kuò)展至 HIPS 粒料領(lǐng)域。穩(wěn)定的技術(shù)人員團(tuán)隊(duì)是公司繼續(xù)保持行業(yè)先進(jìn)水平 并向 HIPS 領(lǐng)域延伸的重要前提。 公司的技術(shù)人員團(tuán)隊(duì)包括核心技術(shù)人員及從事一線生產(chǎn)具有豐富生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn) 并掌握關(guān)鍵技術(shù)的技術(shù)骨干。雖然公司已經(jīng)制定了完善的人才管理體系和后備 人才培養(yǎng)計(jì)劃，并通過員工持股平臺將主要技術(shù)人員吸收成公司間接股東，以 保證技術(shù)團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性，但仍存在技術(shù)人員流失的風(fēng)險(xiǎn)。此外，公司的核心技術(shù)主要為生產(chǎn)工藝和配方，而工藝難以通過申請專利 的方式予以保護(hù)，主要依賴于公司的自有保密機(jī)制保護(hù)；各牌號 PS 產(chǎn)品的核 心配方亦僅由數(shù)名核心技術(shù)人員掌握，盡管公司與全部技術(shù)人員均已約定了保 密義務(wù)，但未來公司的保密措施如若未能嚴(yán)格執(zhí)行，公司仍將面臨技術(shù)泄密風(fēng) 險(xiǎn)。
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