湖北均瑤大健康飲品股份有限公司（簡(jiǎn)稱：均瑤飲品）自1994年進(jìn)入食品行業(yè)以來， 經(jīng)過長(zhǎng)期的創(chuàng)新發(fā)展和有序經(jīng)營(yíng)，以及對(duì)產(chǎn)品的不斷推陳出新和市場(chǎng)占有率的持續(xù)提高， 湖北均瑤大健康飲品股份有限公司已經(jīng)成長(zhǎng)為以主力乳酸菌飲品品牌“味動(dòng)力”為主的集研發(fā)、 生產(chǎn)、銷售、推廣為一體的大型企業(yè)近期領(lǐng)航財(cái)經(jīng)網(wǎng)（protek-system.com）綜合整理發(fā)現(xiàn)均瑤飲品主要風(fēng)險(xiǎn)如下。

• 行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)

（一）食品質(zhì)量安全的風(fēng)險(xiǎn) 本公司屬于食品飲料行業(yè)，目前主營(yíng)含乳飲料中常溫乳酸菌飲品的研發(fā)、生 產(chǎn)和銷售，并陸續(xù)推出其他健康飲品。食品安全涉及大眾健康，是生產(chǎn)企業(yè)的生 命線。近年來，國(guó)家通過頒布《中華人民共和國(guó)產(chǎn)品質(zhì)量法》、《中華人民共和國(guó) 食品安全法》、《食品經(jīng)營(yíng)許可管理辦法》等一系列政策法規(guī)，完善食品工業(yè)的法 制建設(shè)，加大食品工業(yè)的監(jiān)管力度。同時(shí)，隨著消費(fèi)者消費(fèi)理念逐步得到提升、 食品安全消費(fèi)意識(shí)越來越強(qiáng)，食品飲料工業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)也越來越高。 上述一系列法律、法規(guī)、政策及標(biāo)準(zhǔn)的頒布與執(zhí)行，為國(guó)內(nèi)食品飲料行業(yè)的 安全及未來發(fā)展起到了重要的保障及指導(dǎo)作用，同時(shí)也對(duì)行業(yè)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)質(zhì)量控 制體系提出了更高的要求，若企業(yè)無法有效控制原材料采購(gòu)、生產(chǎn)工藝和倉(cāng)儲(chǔ)流 通等各個(gè)環(huán)節(jié)，出現(xiàn)質(zhì)量問題，則對(duì)企業(yè)品牌、聲譽(yù)、市場(chǎng)造成不可估量的影響。
（二）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn) 食品飲料行業(yè)為完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，行業(yè)集中度不高，同行業(yè)品牌間可替代性強(qiáng)， 競(jìng)爭(zhēng)激烈。例如，受到近年來常溫乳酸菌飲品高增長(zhǎng)及高利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)，各大廠商 及不知名廠商紛紛進(jìn)入該領(lǐng)域。同行業(yè)產(chǎn)品間存在通過降價(jià)、促銷等方式增加產(chǎn) 品銷售的情況，對(duì)企業(yè)盈利造成壓力。未來如不能通過提高行業(yè)集中度、增加產(chǎn) 品壁壘等方式減少競(jìng)爭(zhēng)，不利于改善行業(yè)盈利狀況。
（三）市場(chǎng)秩序規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn) 食品飲料，尤其是含乳飲料中的常溫乳酸菌飲料市場(chǎng)，存在較多中小品牌。中小品牌企業(yè)有生產(chǎn)規(guī)模小、質(zhì)量控制薄弱、研發(fā)投入不足等問題，存在跟風(fēng)抄 襲、甚至假冒偽劣等情況，對(duì)市場(chǎng)秩序的建立構(gòu)成障礙，不利于消費(fèi)者形成良好 的消費(fèi)體驗(yàn)，對(duì)行業(yè)的發(fā)展造成影響。
（四）消費(fèi)需求和消費(fèi)習(xí)慣改變的風(fēng)險(xiǎn) 食品飲料作為快速消費(fèi)品，以大眾消費(fèi)者的消費(fèi)需要和消費(fèi)習(xí)慣為基礎(chǔ)。其 中含乳飲料因具備“健康、安全、營(yíng)養(yǎng)”等特性，消費(fèi)市場(chǎng)日益廣闊。但隨著消 費(fèi)者對(duì)食品訴求的日益提高，含乳飲料需要在產(chǎn)品多樣化和健康性等方面緊跟步 伐，滿足包括口味在內(nèi)的無添加、低糖等各種元素。企業(yè)需要不斷跟蹤市場(chǎng)，推 出新的產(chǎn)品，捕捉消費(fèi)者愛好，培養(yǎng)消費(fèi)習(xí)慣，才能維持競(jìng)爭(zhēng)力。若行業(yè)企業(yè)研 發(fā)能力、營(yíng)銷能力跟不上消費(fèi)需求和消費(fèi)習(xí)慣，或者消費(fèi)者消費(fèi)需求和習(xí)慣改變， 則影響行業(yè)成長(zhǎng)的基礎(chǔ)。

• 企業(yè)經(jīng)營(yíng)與管理風(fēng)險(xiǎn)

（一）產(chǎn)品系列相對(duì)單一的風(fēng)險(xiǎn) 公司為食品飲料生產(chǎn)企業(yè)，目前主營(yíng)含乳飲料中常溫乳酸菌飲品的研發(fā)、生 產(chǎn)和銷售，并陸續(xù)推出其他健康飲品。2016 年、2017 年和 2018 年，公司乳酸 菌飲品銷售收入分別達(dá)到 108,077.48 萬元、113,437.38 萬元和 125,664.90 萬 元，占公司全部主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的 98.14%、99.02%和 97.71%。少而精的產(chǎn)品系 列一方面能夠保證公司提高生產(chǎn)效率、降低成本、強(qiáng)化管理及推廣效果，繼續(xù)提 升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，便于公司在已有領(lǐng)域進(jìn)一步深耕與拓展，而另一方面，為抵御產(chǎn) 品系列相對(duì)單一所面臨的市場(chǎng)不確定性，公司已持續(xù)進(jìn)行其他含乳飲料新產(chǎn)品的 研發(fā)，結(jié)合消費(fèi)者愛好及習(xí)慣，于合適的契機(jī)推出更加豐富的產(chǎn)品系列雖然公司已持續(xù)進(jìn)行新產(chǎn)品的研發(fā)和推廣，但相關(guān)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)預(yù)期的目標(biāo)任務(wù) 仍需要投入較多的時(shí)間和資源，因此公司短期內(nèi)存在產(chǎn)品系列相對(duì)單一的風(fēng)險(xiǎn)， 如未來出現(xiàn)該系列產(chǎn)品外部環(huán)境惡化的情況，將會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。
（二）代工廠生產(chǎn)模式的風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)告期內(nèi)，公司采用自有工廠和代工廠生產(chǎn)結(jié)合的產(chǎn)品生產(chǎn)模式，代工廠承 擔(dān)了本公司的特別是旺季前、旺季中階段的重要產(chǎn)量任務(wù)，有效補(bǔ)充了公司產(chǎn)能、保證了供貨節(jié)奏。公司現(xiàn)有代工廠的選擇以質(zhì)量保證為基礎(chǔ)，截至本招股說明書
簽署之日，公司的合作代工廠均已按照相關(guān)法律法規(guī)的要求取得食品生產(chǎn)和銷售
活動(dòng)所必需的許可。
公司通過采用部分代工模式，能夠有效補(bǔ)充產(chǎn)能、積極響應(yīng)客戶需求，但管
控成本相對(duì)較高。
報(bào)告期內(nèi)，公司已通過投入新工廠、對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)線技術(shù)改造等方式提高自有產(chǎn)
能及產(chǎn)量比例，但 2018 年代工廠整體占總產(chǎn)量的比重仍接近 40%。截至本招股
說明書簽署之日，公司尚與 6 家代工廠進(jìn)行合作，對(duì)代工廠的依賴度仍較高。
公司通過形成代工廠篩選機(jī)制、制定標(biāo)準(zhǔn)的代工廠生產(chǎn)制度、派遣駐廠代表
等方式對(duì)代工廠從采購(gòu)、生產(chǎn)、日常管理等方方面面進(jìn)行監(jiān)督管理并積累了較為
豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，并且通過同時(shí)與多家代工廠開展合作以降低對(duì)單家代工廠的依
賴程度，但若代工廠出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)不善、和公司合作不順暢、生產(chǎn)質(zhì)量不達(dá)標(biāo)等情況，
仍將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)造成不利影響。
（三）自有產(chǎn)能不足的風(fēng)險(xiǎn)
公司宜昌工廠設(shè)立已久，受限于場(chǎng)地面積有限，隨著公司近些年的快速發(fā)展，
自有工廠產(chǎn)能有限，公司將部分產(chǎn)品生產(chǎn)計(jì)劃通過合同訂購(gòu)的方式委托同類產(chǎn)品
的其他廠家進(jìn)行生產(chǎn)。由于公司常溫乳酸菌飲品銷售具有明顯的淡旺季特征，通
常每年 7 月-9 月和 12 月-次年 2 月為銷售旺季，一般需提前一至一個(gè)半月備貨，
因此，在旺季到來前及旺季期間，公司自有產(chǎn)能有限的問題凸顯，存在相關(guān)生產(chǎn)
線實(shí)際持續(xù)滿負(fù)荷開工運(yùn)作卻無法滿足需求的情況，不足產(chǎn)能部分公司系通過提
高該階段代工廠生產(chǎn)訂單量得以補(bǔ)充。公司通過投入新工廠、對(duì)現(xiàn)有生產(chǎn)線進(jìn)行
技術(shù)改造等方式提高自有工廠的產(chǎn)能及產(chǎn)量，特別是隨著 2017 年下半年衢州工 廠的投入生產(chǎn)，公司的自有產(chǎn)能有較大提升。2018 年公司自有產(chǎn)量占整體產(chǎn)量 比例上升明顯，但代工廠產(chǎn)量仍占整體產(chǎn)量近 40%。公司計(jì)劃進(jìn)一步提高自有
工廠的生產(chǎn)比重，但若未來募集資金不能及時(shí)到位、募投項(xiàng)目不能及時(shí)建設(shè)完工，
則將影響公司自有產(chǎn)量的提升，不利于公司優(yōu)化生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、加快提升產(chǎn)品性能，
亦將進(jìn)一步影響公司擴(kuò)大市場(chǎng)份額的計(jì)劃。
（四）原材料供應(yīng)及價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 均瑤大健康飲品目前主要采購(gòu)包括脫脂奶粉、果膠、白砂糖等原材料及塑料 粒子等包裝物材料，原材料價(jià)格波動(dòng)將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。例如，公司生產(chǎn)所 需主要原材料之一的奶粉主要依靠進(jìn)口，受國(guó)際市場(chǎng)供需及國(guó)內(nèi)外政府有關(guān)進(jìn)出 口政策影響較大，奶粉市場(chǎng)的供應(yīng)波動(dòng)及相關(guān)進(jìn)出口政策調(diào)整，可能對(duì)均瑤大健 康飲品的原材料采購(gòu)產(chǎn)生不利影響。盡管公司針對(duì)不同原材料采取了諸如分散供 應(yīng)商、和供應(yīng)商建立戰(zhàn)略合作、鎖定供貨價(jià)格、精細(xì)化管理等有效方式，但未來 如果主要原材料價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲或異常波動(dòng)，仍然對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形成沖擊。