深圳市雷賽智能控制股份有限公司（以下簡稱：雷賽智能）成立于1997年底，專業(yè)從事運(yùn)動控制系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，是國家科技部篩選認(rèn)定的“國家級高新技術(shù)企業(yè)”，名列深圳市中小企業(yè)500強(qiáng),是實行員工持股的民營科技企業(yè)集團(tuán)。經(jīng)過十二年鍥而不舍的技術(shù)研發(fā)和市場拓展，雷賽現(xiàn)已成為中國運(yùn)動控制行業(yè)中經(jīng)營歷史最久、研發(fā)實力最強(qiáng)、產(chǎn)品系列配套最全、產(chǎn)銷規(guī)模最大、市場占有率最高的領(lǐng)導(dǎo)廠商之一。近期領(lǐng)航財經(jīng)資訊網(wǎng)（protek-system.com）綜合整理發(fā)現(xiàn)雷賽智能主要風(fēng)險如下。
一、研發(fā)風(fēng)險 公司所處行業(yè)是技術(shù)密集型行業(yè)，公司的核心競爭力取決于技術(shù)研發(fā)能力和 持續(xù)創(chuàng)新能力。公司的研發(fā)立項均是基于對市場需求的充分調(diào)研和市場需求預(yù)測 的判斷，從研發(fā)到產(chǎn)品推出一般需要半年甚至更長的時間。雖然在進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā) 實施前公司會進(jìn)行詳盡的市場調(diào)研和技術(shù)預(yù)研，但研發(fā)最終能否成功，還受到產(chǎn) 品開發(fā)周期、推出時機(jī)、客戶偏好、競爭對手的產(chǎn)品策略、應(yīng)用市場的發(fā)展階段 等諸多因素的影響。若產(chǎn)品研發(fā)的方向出現(xiàn)偏差或研發(fā)失敗，公司的研發(fā)項目可 能無法實現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益，進(jìn)而可能引致公司盈利能力下降。
二、核心技術(shù)人員流失風(fēng)險 從事運(yùn)動控制專業(yè)的技術(shù)人才是公司的重要資源。與國內(nèi)同行業(yè)企業(yè)相比， 公司擁有一支研發(fā)實力和人員規(guī)模均處于前列的研發(fā)技術(shù)團(tuán)隊。隨著國內(nèi)運(yùn)動控 制市場的快速發(fā)展，從事運(yùn)動控制領(lǐng)域的廠商將對研發(fā)技術(shù)人員產(chǎn)生巨大的需 求，公司存在核心技術(shù)人員流失而引致的研發(fā)實力降低等相關(guān)風(fēng)險。
 三、業(yè)務(wù)進(jìn)出口風(fēng)險 （一）IC 類電子元器件境外進(jìn)口風(fēng)險 控制 IC、驅(qū)動 IC 等 IC 類電子元器件是公司的主要原材料，占公司目前原 材料采購額的 43%左右，目前多數(shù)是由境外廠商研發(fā)生產(chǎn)，公司主要向境外廠商 在國內(nèi)的代理商或經(jīng)銷商采購，采購周期較長。由于該類電子元器件全球市場需 求量較大，若該等境外廠商不能及時擴(kuò)大產(chǎn)能，或由于自然災(zāi)害等因素導(dǎo)致產(chǎn)能 無法充分發(fā)揮，會對公司經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。
（二）中美貿(mào)易摩擦風(fēng)險 報告期內(nèi)，公司對美國市場的出口金額分別為 360.94 萬元、381.11 萬元、 445.34 萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為 0.85%、0.71%、0.75%，占比較低。 公司出口產(chǎn)品主要包括控制卡、驅(qū)動器等，已被納入美國 2018 年 7 月開始執(zhí)行 的第一批關(guān)稅清單中，稅率為 25%。公司對美出口金額占營業(yè)收入的比重小，如 果未來中美貿(mào)易摩擦期延續(xù)或進(jìn)一步升級，將會影響公司對美國市場的開發(fā)。
 四、租賃房產(chǎn)拆遷導(dǎo)致的生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)公司租賃深圳市南山區(qū)西麗街道松白路百旺信工業(yè)區(qū) 22 棟 1-5 層房產(chǎn)用于 驅(qū)動器、一體機(jī)的生產(chǎn)。相關(guān)建筑屬于深圳市農(nóng)村城市化歷史遺留問題，未取得 合法有效權(quán)屬證書。依據(jù)《深圳市人民政府關(guān)于農(nóng)村城市化歷史遺留產(chǎn)業(yè)類和公 共配套類違法建筑的處理辦法》（2018 年 9 月 4 日，深圳市人民政府令第 312 號）存在拆遷風(fēng)險。如未來地方有權(quán)機(jī)關(guān)決定實施動拆，而公司不能及時搬遷完畢， 存在生產(chǎn)經(jīng)營因此導(dǎo)致的波動風(fēng)險。 五、市場競爭風(fēng)險 隨著我國勞動力成本的上漲以及我國工業(yè)裝備的自動化、智能化水平不斷提 升，國內(nèi)運(yùn)動控制產(chǎn)品市場的需求保持快速增長，國內(nèi)外廠商競相進(jìn)入。目前居 于高端市場的外資品牌在不斷擴(kuò)大產(chǎn)品系列，國內(nèi)中小企業(yè)也在拓展中高端產(chǎn)品 市場，市場競爭較為激烈。公司存在因市場競爭加劇引致的經(jīng)營業(yè)績下降風(fēng)險。
 六、外協(xié)加工風(fēng)險 發(fā)行人的生產(chǎn)采取外協(xié)生產(chǎn)和自主生產(chǎn)相結(jié)合的方式。發(fā)行人產(chǎn)品由半成品 組件和結(jié)構(gòu)組件組合而成，PCBA 半成品加工主要采用外協(xié)生產(chǎn)完成；自主生產(chǎn) 則是完成半成品組裝、軟件燒錄、測試和檢驗等核心工序。與公司長期合作的外 協(xié)加工廠商如果不能及時交貨或者產(chǎn)品質(zhì)量不能滿足公司的要求，可能給公司生 產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)績帶來不利影響。
 七、募集資金投資項目風(fēng)險
（一）募集資金投資項目實施風(fēng)險本次募集資金擬投資于上海智能制造基地建設(shè)項目、研發(fā)中心技術(shù)升級項 目、營銷網(wǎng)絡(luò)與服務(wù)平臺建設(shè)項目和補(bǔ)充營運(yùn)資金項目四個項目，各項目均符合 國家的產(chǎn)業(yè)政策和市場環(huán)境，與公司的主營業(yè)務(wù)和未來發(fā)展戰(zhàn)略聯(lián)系緊密。本次 募集資金投資項目的可行性分析是基于當(dāng)前市場環(huán)境、技術(shù)發(fā)展趨勢等因素做出 的，投資項目經(jīng)過了慎重、充分的可行性研究論證，但仍存在因市場環(huán)境發(fā)生較 大變化、產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整、技術(shù)更新等因素導(dǎo)致項目延期或無法實施，或者導(dǎo)致投 資項目不能產(chǎn)生預(yù)期收益的可能性。 同時，募集資金投資項目的實施對公司的組織和管理水平提出了較高要求， 公司的資產(chǎn)及業(yè)務(wù)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，研發(fā)、運(yùn)營和管理團(tuán)隊將相應(yīng)增加，公司 在人力資源、法律、財務(wù)等方面的管理能力需要不斷提高，任何環(huán)節(jié)的疏漏或執(zhí) 行不力，都將對募集資金投資項目的按期實施及正常運(yùn)轉(zhuǎn)造成不利影響。
（二）固定資產(chǎn)和產(chǎn)能增加引致的風(fēng)險 募集資金投資項目實施以后，公司固定資產(chǎn)投資規(guī)模將大幅增長，固定資產(chǎn) 折舊也將隨之增加，增加公司的整體運(yùn)營成本，對公司的盈利水平可能帶來不利 影響。 上海智能制造基地建設(shè)項目達(dá)產(chǎn)后，公司將新增 37 萬套伺服系統(tǒng)、67 萬套 混合伺服系統(tǒng)和 160 萬個編碼器的產(chǎn)能，擴(kuò)張較快。本次募集資金投資項目需要 一定的建設(shè)期和達(dá)產(chǎn)期，在項目實施過程中和項目建成后，如果市場環(huán)境、產(chǎn)品 技術(shù)、相關(guān)政策等方面出現(xiàn)重大不利變化，可能導(dǎo)致公司本次募集資金投資項目 新增產(chǎn)能無法全部消化，給公司經(jīng)營帶來不利影響。
 八、實際控制人控制風(fēng)險 本次股票發(fā)行前，李衛(wèi)平先生和施慧敏女士通過直接及間接方式合計持有公 司 58.46%的股份，系公司實際控制人。雖然公司建立了規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)通過公司章程、股東大會、董事會、監(jiān)事會、獨立董事制度、關(guān)聯(lián)交易管理制度 等制度性安排減少實際控制人損害公司利益的可能，但是實際控制人仍然可能利 用其對公司的控股地位，通過行使表決權(quán)對公司人事、經(jīng)營決策等進(jìn)行控制從而 損害公司及其他股東的利益。
 九、稅收優(yōu)惠風(fēng)險 報告期內(nèi)，公司享受的增值稅優(yōu)惠、所得稅優(yōu)惠情況如下： 單位：萬元 項目 2018 年度 2017 年度 2016 年度 增值稅優(yōu)惠金額 1,193.38 1,589.76 1,028.31 所得稅優(yōu)惠金額 1,181.38 1,342.67 1,146.69 小計 2,374.77 2,932.43 2,175.00 同期利潤總額 10,574.67 10,211.93 8,459.31 稅收優(yōu)惠占利潤總額的比例 22.46% 28.72% 25.71% 報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入、利潤總額增長較快，公司經(jīng)營業(yè)績不依賴于稅收 優(yōu)惠。但若稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，公司盈利水平可能會受到不利影響。
 十、凈資產(chǎn)收益率下降風(fēng)險 本次發(fā)行完成后，隨著募集資金的到位，公司的凈資產(chǎn)將顯著增加。鑒于募 集資金投資項目需要一定的建設(shè)期和達(dá)產(chǎn)期，募集資金產(chǎn)生預(yù)期收益需要一定的 時間，公司凈利潤的增長在短期內(nèi)不能與公司凈資產(chǎn)增長保持同步，可能導(dǎo)致凈 資產(chǎn)收益率較以前年度有所下降，從而產(chǎn)生凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險。
十一、發(fā)行人收入下降、利潤下滑的風(fēng)險 公司所處行業(yè)是技術(shù)密集型行業(yè)且技術(shù)進(jìn)步迅速，新產(chǎn)品、新應(yīng)用層出不窮， 如果公司未來無法保持現(xiàn)有的產(chǎn)品創(chuàng)新節(jié)奏，把握行業(yè)的發(fā)展方向，難以及時滿 足客戶需求，則將無法以現(xiàn)有的增長速度增加產(chǎn)品銷售，從而導(dǎo)致公司產(chǎn)生收入 和利潤下滑的風(fēng)險。
 十二、宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險 公司產(chǎn)品是智能裝備制造的核心部件，智能制造裝備的需求與宏觀經(jīng)濟(jì)波動 有一定的關(guān)聯(lián)性。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣時，下游行業(yè)可能減少對工業(yè)自動化設(shè)備的 投資，并相應(yīng)減少對本公司產(chǎn)品的需求。因此，公司可能存在宏觀經(jīng)濟(jì)波動所引 致經(jīng)營業(yè)績下降的經(jīng)營風(fēng)險。