圣元環(huán)保股份有限公司于1997年10月9日在福建省工商行政管理局登記成立。法定代表人朱煜煊，
公司經(jīng)營范圍包括環(huán)保產(chǎn)品技術(shù)推廣服務；城市污水處理；城市垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務等。
近期領(lǐng)航財經(jīng)網(wǎng)（protek-system.com）綜合整理發(fā)現(xiàn)圣元環(huán)保主要風險如下。

（一）項目建設(shè)資金需求帶來的流動性風險和償債風險

公司所處行業(yè)屬于資本密集型行業(yè)，項目建設(shè)期資金需求較大，長期資產(chǎn)占

總資產(chǎn)比例較高。2016 年末、2017 年末和 2018 年末，公司流動比率分別為 0.34、

0.70 和 0.79，合并資產(chǎn)負債率分別為 76.49%、73.35%和 71.46%，流動比率較

低，資產(chǎn)負債率較高。

現(xiàn)階段，公司主要通過自有資金積累和外部借款相結(jié)合的方式作為在建項目

的主要資金來源。隨著未來投資建設(shè)規(guī)模的擴大，公司資產(chǎn)負債率可能進一步提

高。短期內(nèi)，公司將同時面臨償還原有負債和增加對建設(shè)期項目資金投入的雙重壓力，
因此對公司現(xiàn)金流管理能力要求較高。若公司對負債的管理不夠謹慎，則

可能面臨一定的流動性風險和償債風險。

（二）利率風險

公司的帶息債務主要由銀行借款和融資租賃款構(gòu)成。截至 2018 年 12 月末，

公司帶息債務總額合計 213,632.43 萬元，占總資產(chǎn)的 56.60%。公司借款規(guī)模

較大，利息支出占凈利潤的比例較高，公司對利率水平的變化較為敏感。如果貸

款基準利率或公司未來新增貸款的利率水平大幅上升，公司的利息支出將大幅增

加，對公司的盈利水平和現(xiàn)金流產(chǎn)生不利影響。

（三）項目建設(shè)不能按期完成的風險

垃圾焚燒發(fā)電和生活污水處理均屬于市政公用事業(yè)特許經(jīng)營范疇，在與政府

簽訂特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議后，在行業(yè)政策不發(fā)生重大變化的前提下，需經(jīng)過多個部門

的分別審批，完善各項基建手續(xù)的辦理，同時公司需要及時確保建設(shè)資金和人員

及時到位，才能保證項目建設(shè)進度的正常推進。

特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議一般對項目建設(shè)期有明確的約定，若公司未按約定完成項目

建設(shè)，可能需向被特許經(jīng)營權(quán)授予方承擔違約責任支付違約金，在逾期開工或完

工時間超過一定期限時甚至可能特許經(jīng)營協(xié)議被收回。項目建設(shè)過程中，如果公

司無法按照預計時間節(jié)點完成相關(guān)工作，建設(shè)資金或人員無法及時到位，或者出

現(xiàn)施工事故等無法預期的因素導致項目建設(shè)無法按特許經(jīng)營權(quán)約定期限完成，公

司將承擔違約責任，并需要向特許經(jīng)營權(quán)授予方支付違約金，嚴重情況下甚至可

能導致部分特許經(jīng)營權(quán)被收回的可能。在上述情況下，公司財產(chǎn)受到損失，無法

收回既有投資或無法按計劃實現(xiàn)預期收益，從而對公司經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

（四）環(huán)境污染風險

生活垃圾焚燒發(fā)電和生活污水處理過程中產(chǎn)生的各項污染物排放是否達標

是公司日常生產(chǎn)運營的核心任務，也是保持特許經(jīng)營權(quán)項目經(jīng)營合法性的必要條

件。報告期內(nèi)，公司采用了成熟的污染防治技術(shù)及嚴格的污染防治措施，確保生

產(chǎn)運營過程中產(chǎn)生的各項污染物符合國家標準。但如果項目出現(xiàn)突發(fā)機械設(shè)備故障、
工藝控制事故等突發(fā)情形，導致公司在生產(chǎn)運營過程中的污染物排放超標，

公司不僅存在無法取得超標階段處理費收入的可能，而且存在被政府主管部門處

罰的風險，從而對公司的生產(chǎn)運營產(chǎn)生重大不利影響。若公司因稅收、環(huán)境保護

等方面的重大違法違規(guī)行為受到行政處罰，公司同時面臨自處罰決定下達的次月

起 36 個月內(nèi)不得再享受相應的增值稅即征即退政策的風險。