成立于1996年的祥生醫(yī)療,始終堅(jiān)持自主研發(fā)和積極創(chuàng)新,與世界同行。公司下設(shè)無錫和美國西雅圖兩大研發(fā)中心,提供包括超聲影像設(shè)備、智慧醫(yī)療解決方案等一站式服務(wù)。該公司.主營業(yè)務(wù)為超聲醫(yī)學(xué)影像設(shè)備研發(fā)、制造和銷售，公司主營業(yè)務(wù)收入全部來自全數(shù)字彩超、黑白超及技術(shù)服務(wù)。近期領(lǐng)航財(cái)經(jīng)網(wǎng)綜合整理發(fā)現(xiàn)無錫祥生醫(yī)療主要風(fēng)險(xiǎn)如下。
核心技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)
超聲醫(yī)學(xué)影像設(shè)備行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，涉及電子技術(shù)、聲學(xué)、計(jì)算機(jī)技術(shù)、傳感器技術(shù)、信號(hào)處理技術(shù)、臨床醫(yī)學(xué)、材料化學(xué)、ID 設(shè)計(jì)、機(jī)械結(jié)構(gòu)、智能控制、法律法規(guī)等多個(gè)領(lǐng)域產(chǎn)品研發(fā)需要大量的專業(yè)人才和復(fù)合型人才。公司能否維持現(xiàn)有研發(fā)團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定，是否能不斷招納優(yōu)秀專業(yè)人才，關(guān)系到公司能否維持在行業(yè)內(nèi)的技術(shù)優(yōu)勢。經(jīng)過多年積累，公司已打造了一支專業(yè)能力突出、從業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。截至報(bào)告期末，發(fā)行人及其子公司共有研發(fā)人員 186人，占員工總?cè)藬?shù)的 32.40%，其中國家有突出貢獻(xiàn)中青年專家 1 名、國務(wù)院特殊津貼享有者 1 名、國家“千人計(jì)劃”專家 1 名、江蘇省雙創(chuàng)人才 4 名，報(bào)告期內(nèi)公司核心研發(fā)團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定。若未來出現(xiàn)核心技術(shù)人員流失，則可能帶來技術(shù)泄密、研發(fā)進(jìn)程放緩或暫時(shí)停頓的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司經(jīng)營情況造成不利影響。
技術(shù)泄密風(fēng)險(xiǎn)
核心技術(shù)是每個(gè)超聲醫(yī)學(xué)影像設(shè)備廠商的核心機(jī)密，也是公司的核心競爭力。目前公司對(duì)主要技術(shù)進(jìn)行了知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，但仍有部分非專利技術(shù)或不成熟的在研技術(shù)不受《專利法》保護(hù)。如果未來公司相關(guān)核心技術(shù)遭到泄密，并被競爭對(duì)手獲知和模仿，則公司競爭力有可能受損，給公司未來發(fā)展帶來負(fù)面影響，公司可能存在核心技術(shù)泄密的風(fēng)險(xiǎn)。
產(chǎn)品研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)
超聲醫(yī)學(xué)影像設(shè)備行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，對(duì)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)能力要求較高、研發(fā)周期較長。為持續(xù)保持并增強(qiáng)公司在行業(yè)內(nèi)的核心競爭力，公司需要根據(jù)市場需求和技術(shù)發(fā)展趨勢不斷研發(fā)新技術(shù)及新產(chǎn)品，最近三年公司研發(fā)費(fèi)無錫祥生醫(yī)療科技股份有限公司 招股說明書（申報(bào)稿）1-1-8用投入分別為 2,826.68 萬元、3,311.58 萬元和 4,134.54 萬元，占營業(yè)收入比重分別為 16.93%、12.19%和 12.65%。但若研發(fā)進(jìn)程遇到技術(shù)阻礙導(dǎo)致研發(fā)失敗、研發(fā)技術(shù)無法有效轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品，或公司研發(fā)的產(chǎn)品達(dá)不到預(yù)計(jì)效果，可能未來不能給公司帶來銷售收入，從而使得公司收入和利潤受到影響。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一風(fēng)險(xiǎn)
發(fā)行人主營業(yè)務(wù)為超聲醫(yī)學(xué)影像設(shè)備研發(fā)、制造和銷售，公司主營業(yè)務(wù)收入全部來自全數(shù)字彩超、黑白超及技術(shù)服務(wù)，公司最近三年按產(chǎn)品分類的收入構(gòu)成如下

 
公司目前產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一，主要收入和利潤來自超聲醫(yī)學(xué)影像設(shè)備及其相關(guān)技術(shù)服務(wù)，如果超聲醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場需求和供給情況發(fā)生不利變動(dòng)，可能對(duì)公司未來的業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面影響。
經(jīng)銷商管理風(fēng)險(xiǎn)
該公司的銷售模式包括經(jīng)銷和直銷兩種模式，2016 年至 2018 年公司經(jīng)銷收入占比分別為 87.01%、67.49%和 69.07%。公司主要采用買斷式經(jīng)銷模式，通過拓展經(jīng)銷商隊(duì)伍，利用經(jīng)銷商在當(dāng)?shù)氐氖袌鲑Y源，快速獲取需求信息，執(zhí)行公司推廣策略，覆蓋各種特點(diǎn)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)。隨著公司經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)大、營銷網(wǎng)絡(luò)不斷豐富，對(duì)公司在經(jīng)銷商管理、銷售政策制定、技術(shù)支持等方面的要求不斷提升，經(jīng)銷商管理難度和風(fēng)險(xiǎn)亦加大。若公司經(jīng)銷商出現(xiàn)自身經(jīng)營不善、違法違規(guī)等行為，或出現(xiàn)與公司發(fā)生糾紛等其它導(dǎo)致終止合作的情形，可能導(dǎo)致公司產(chǎn)品在該經(jīng)銷區(qū)域銷售出現(xiàn)下滑，從而影響公司產(chǎn)品銷售和經(jīng)營業(yè)績。
貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)
近年來，國際貿(mào)易環(huán)境日趨復(fù)雜，貿(mào)易摩擦爭端加劇。尤其是 2018 年以來，美國先后對(duì)我國合計(jì) 2,500 億美元輸美商品加征關(guān)稅，包含超聲醫(yī)學(xué)影像設(shè)備。報(bào)告期內(nèi)，公司境外銷售金額分別為 12,449.77 萬元、20,329.00 萬元、24,560.78萬元，其中對(duì)美國市場出口金額分別為 1,857.42 萬元、2,970.13 萬元、2,649.13萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例為 11.13%、10.93%、8.10%。如果未來中美貿(mào)易摩擦延續(xù)或進(jìn)一步升級(jí)，將會(huì)影響公司產(chǎn)品在美國市場銷售。
匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
作為國際化超聲醫(yī)學(xué)影像設(shè)備公司，發(fā)行人以境外銷售為主，2016 年至 2018年外銷收入分別占當(dāng)期營業(yè)收入的 74.57%、74.84%和 75.12%。發(fā)行人外銷業(yè)務(wù)主要采用美元作為結(jié)算貨幣，輔以少量歐元，因此人民幣兌美元、歐元的匯率波動(dòng)會(huì)對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績?cè)斐梢欢ㄓ绊?。其一，人民幣匯率波動(dòng)將直接影響產(chǎn)品的價(jià)格競爭力，會(huì)對(duì)營業(yè)收入、毛利率等造成一定影響；其二，人民幣匯率波動(dòng)將直接影響公司匯兌損益，報(bào)告期內(nèi)公司匯兌凈損失（負(fù)數(shù)為收益）分別為-365.47萬元、518.09 萬元、-268.49 萬元。如果未來外匯匯率發(fā)生大幅不利變動(dòng)，則將對(duì)公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
行業(yè)競爭及行業(yè)政策變動(dòng)造成公司未來業(yè)績波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
2017 年、2018 年公司銷售收入分別較上年增長 62.70%、20.37%，凈利潤較上年增長 110.21%、48.44%，2016 年至 2018 年公司毛利率分別為 57.49%、59.42%和 61.14%。若未來出現(xiàn)醫(yī)療政策發(fā)生重大變革導(dǎo)致政策紅利消失、海外市場受經(jīng)濟(jì)衰退及政治環(huán)境變化影響、競爭對(duì)手采取惡性競爭手段將導(dǎo)致公司產(chǎn)品失去產(chǎn)品性價(jià)比優(yōu)勢、公司核心技術(shù)人員流失、公司無法持續(xù)推出具有市場競爭力超聲產(chǎn)品等不利情形，公司未來毛利率水平是否能維持在較高水平、是否能夠保持繼續(xù)上升具有不確定性，公司業(yè)績水平未來存在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)