新城市建設作為專業(yè)的規(guī)劃設計（包括城鄉(xiāng)規(guī)劃、工程設計、工程咨詢等）綜合服務提供商，自設立以來，一直致力于為各級政府部門、國內(nèi)知名開發(fā)商、企業(yè)和各類城鄉(xiāng)社區(qū)提供城鄉(xiāng)規(guī)劃、工程設計、工程咨詢等綜合服務。發(fā)行人秉承以城鄉(xiāng)規(guī)劃類業(yè)務為龍頭、以工程設計類業(yè)務為延伸、以工程咨詢類業(yè)務為輔助的業(yè)務發(fā)展理念，面向土地全生命周期提供整體解決方案，在協(xié)助各個城鄉(xiāng)地區(qū)發(fā)展、成熟的同時實現(xiàn)企業(yè)自身的成長與發(fā)展，致力于打造“城市建設領域系統(tǒng)化全程解決平臺” 深圳市新城市規(guī)劃建筑設計股份有限公司，簡稱“新城市建設”)于2019年4月11日獲中國證券監(jiān)督管理委員會第十八屆發(fā)行審核委員會審核通過，目前正在等待發(fā)行批文。新城市建設擬在深交所發(fā)行不超過2,000 萬股，發(fā)行后總股本不超過不超過10，000.00萬股，保薦機構是中德證券有限責任公司。近期領航財經(jīng)網(wǎng)綜合整理發(fā)現(xiàn)新城市建設有如下風險和主要問題。

一：發(fā)審會關注主要問題
1、發(fā)行人采用完工百分比法確認收入，采用階段固定比例確定完工百分比。請發(fā)行人代表：（1）說明完工百分比確定依據(jù)與同行業(yè)可比公司差異的原因及合理性；（2）說明設計項目《收入類別區(qū)分及判定依據(jù)》的主要內(nèi)容，累計完工進度的具體計算方法，是否與項目實際進展情況相匹配；（3）結合項目確認收入的進度與結算條款差異，信用期內(nèi)應收賬款余額較大的情況，說明收入確認方法的合理性，相關依據(jù)是否充分；（4）結合發(fā)行人規(guī)劃設計周期，說明合同轉化率的合理性，與同行業(yè)可比公司是否一致。請保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。
2、報告期發(fā)行人毛利率先降后升，可比上市公司平均毛利率呈持續(xù)下降趨勢。請發(fā)行人代表說明：（1）報告期內(nèi)城鄉(xiāng)規(guī)劃、工程設計、工程咨詢業(yè)務毛利率變動情況，與行業(yè)可比公司相比存在差異的原因和合理性；（2）各類型規(guī)劃設計項目單價與相關行業(yè)收費標準的對比是否存在異常，原因及合理性；（3）按面積收費的修建性詳細規(guī)劃單價較可比同行業(yè)公司差異較大的原因，是否符合行業(yè)收費標準；（4）2019年一季度發(fā)行人收入規(guī)模、毛利率、凈利潤率情況，是否存在業(yè)績下滑的風險。請保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。
3、發(fā)行人報告期各期末應收賬款賬面余額及占當期營業(yè)收入的比例逐期增長，且應收賬款的增加幅度大于收入的增長幅度。請發(fā)行人代表說明：（1）應收賬款余額較大、一年期以上應收款項和逾期應收款項占比較大的原因及其合理性，與其信用政策是否匹配，應收賬款的增加幅度大于收入的增長幅度的原因及合理性；（2）2018年末信用期內(nèi)應收賬款余額大幅增長、逾期但正常類應收賬款余額明顯降低的原因及合理性；（3）2018年期末應收賬款期后回款金額及回款率與報告期內(nèi)其他年度存在較大差異、發(fā)生明顯不利變化的原因及合理性；（4）應收賬款回款進度是否與工程進度及所簽署合同的約定付款條件相吻合，無法按工程進度或合同約定條件進行回款的主要原因，發(fā)行人的應對措施，相關內(nèi)控執(zhí)行情況是否有效，壞賬計提是否足夠充分；（5）報告期內(nèi)城市規(guī)劃業(yè)務、交通規(guī)劃業(yè)務增長較快的原因及合理性，建筑工程設計業(yè)務收入呈下降趨勢的原因及合理性，與同行業(yè)變動趨勢是否一致。請保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。
4、發(fā)行人以城市規(guī)劃建筑設計業(yè)務為主，報告期內(nèi)來自廣東省主營業(yè)務收入占比較高,且呈逐年上升趨勢。請發(fā)行人代表說明:（1）房地產(chǎn)行業(yè)長期調控及政府機構改革、公共預算緊縮對發(fā)行人業(yè)務、經(jīng)營模式及持續(xù)盈利能力的影響，是否對發(fā)行人持續(xù)盈利能力構成重大不利影響，發(fā)行人的應對措施；（2）發(fā)行人在規(guī)劃設計業(yè)務的競爭優(yōu)勢和核心競爭力；（3）主要業(yè)務集中在廣東地區(qū)尤其是集中在深圳市的原因，是否符合設計類上市公司行業(yè)特點，是否對該地區(qū)客戶存在重大依賴；（4）對外省市業(yè)務拓展情況、現(xiàn)有在手訂單、其收入和利潤增長是否具有可持續(xù)性，相關風險是否已經(jīng)充分披露。請保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。
5、發(fā)行人主要客戶為政府以及大型企業(yè)客戶，招投標模式是業(yè)內(nèi)比較普遍的業(yè)務承接模式。請發(fā)行人代表說明：（1）報告期參與招投標的具體情況，通過投標和直接委托獲得項目的數(shù)量、占比和對應項目金額等情況，與同行業(yè)可比上市公司相比有無明顯差異；（2）報告期發(fā)行人分別通過投標和直接委托獲得深圳土規(guī)委及其直屬單位、關聯(lián)方項目的數(shù)量、占比和對應項目金額等情況，占其對外發(fā)標項目數(shù)量和金額的比例情況；（3）發(fā)行人與深圳土規(guī)委及其直屬單位、關聯(lián)方交易的定價機制和付款條款與其他合同主體相比是否存在重大差異；（4）發(fā)行人對于深圳土規(guī)委及其直屬單位、關聯(lián)方是否存在重大依賴。請保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。

二：新城市建設主要風險

受宏觀經(jīng)濟形勢波動影響較大的風險

公司所屬規(guī)劃設計行業(yè)的發(fā)展與宏觀經(jīng)濟形勢密切相關。 宏觀經(jīng)濟形勢的變
化將影響固定資產(chǎn)投資情況，進而傳導至規(guī)劃設計行業(yè)，影響規(guī)劃、設計等行業(yè)
企業(yè)的業(yè)務發(fā)展。目前，我國社會固定資產(chǎn)總投資增速、各類基礎設施的開發(fā)建
設增速均有所減緩，如上述趨勢持續(xù)，將會給公司的業(yè)務規(guī)模及盈利水平造成一
定影響。
市場競爭加劇的風險

近年來，隨著政府對于規(guī)劃設計行業(yè)資質管理的不斷強化，客戶對于規(guī)劃、
設計等服務的要求不斷提升，市場資源向具有核心競爭優(yōu)勢的企業(yè)不斷集中，形
成了優(yōu)勢企業(yè)之間競爭加劇的市場競爭環(huán)境。作為規(guī)劃設計行業(yè)的優(yōu)勢企業(yè)，公
司具有較強的競爭優(yōu)勢， 但如果不能采取有效措施保持競爭優(yōu)勢、維護客戶資源、
拓展市場領域，在競爭加劇的市場環(huán)境下，公司將面臨市場占有率及盈利能力下
降的風險。
經(jīng)營業(yè)績波動的風險

發(fā)行人業(yè)績受多種復雜因素綜合影響，包括國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)上下
游供需關系及公司自身經(jīng)營情況等因素均會在較大程度上影響到公司經(jīng)營業(yè)績。
隨著我國固定資產(chǎn)投資規(guī)模不斷增大，近幾年投資增速有所下降，下游基礎建設
的景氣度也波動較大，同時考慮到其他無法預知或控制的內(nèi)外部因素的影響，公
司未來經(jīng)營業(yè)績可能出現(xiàn)波動或下滑的風險。
毛利率下降的風險

報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務綜合毛利率分別為 40.22%、 36.81%以及 36.08%，
毛利率水平呈現(xiàn)一定的波動。規(guī)劃設計行業(yè)市場競爭充分， 各類規(guī)模的企業(yè)眾多，市場集中度相對較低。未來，不排除因市場競爭加劇，設計收費下降或項目不足導致收入降低，在人工成本上升的情況下，公司將面臨毛利率水平下降的風險。
應收賬款未能回收以及壞賬的風險

截至 2017 年末， 公司應收賬款賬面余額為 17,161.92 萬元， 凈額為 14,457.25萬元，應收賬款凈額占期末流動資產(chǎn)的比例為 39.80%。從賬齡結構來看，一年以內(nèi)的應收賬款賬面余額為 10,263.05 萬元，占應收賬款賬面余額比例為 59.80%。盡管公司客戶主要為政府部門及其下屬投資公司或者規(guī)模較大的開發(fā)商、 企業(yè)，資信狀況較好，應收賬款發(fā)生大額壞賬的可能性較小，且公司已建立了應收賬款持續(xù)跟蹤機制，但若客戶經(jīng)營狀況出現(xiàn)重大不利變化，影響相應應收賬款的正?；厥?，將會對公司財務狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生不利影響。若未來公司應收賬款賬齡持續(xù)延長，根據(jù)公司壞賬準備計提政策，壞賬準備金額將會增加，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。同時，應收賬款賬齡結構的不良變化，也會一定程度上增加發(fā)生壞賬損失的風險。
稅收優(yōu)惠政策變化的風險

2012 年 11 月 ， 公 司 取 得 高 新 技 術 企 業(yè) 認 定 證 書 （ 證 書 編 號GR201244200591）， 并于 2015 年 11 月通過復審， 取得高新技術企業(yè)認定證書（證書編號 GF201544200546）；根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》，在其符合高新技術企業(yè)稅收優(yōu)惠的期間內(nèi)均可以減按 15%的稅率征收企業(yè)所得稅。如果未來上述相關稅收優(yōu)惠政策發(fā)生調整，或者不能滿足相應政策要求，將致其無法享受相關稅收優(yōu)惠政策，從而對公司經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。
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