MSCI回應(yīng)!周二尾盤異動(dòng)到底怎么回事?下次何時(shí)大幅調(diào)倉?MSCI這樣回答市場關(guān)切六大問題
外資已經(jīng)成為A股市場不可忽視的一股力量。
5月31日,北向資金再度凈流出5.49億元,整體來看,5月份北向資金凈流出536.73億元,創(chuàng)歷史最大月度凈流出紀(jì)錄。5月份18個(gè)交易日中,僅有2天凈流入。
受此影響,A股5月份整體呈現(xiàn)震蕩走勢,滬指跌破2900點(diǎn)關(guān)口,累計(jì)下跌5.84%,創(chuàng)去年10月份以來最大閱讀跌幅。
值得注意的是,5月28日收盤,MSCI第一階段擴(kuò)大納入A股的決定正式生效。當(dāng)日A股市場,出現(xiàn)了尾盤狂拉現(xiàn)象,引發(fā)市場多方關(guān)注。5月30日,MSCI在北京舉行媒體圓桌會(huì),MSCI執(zhí)行董事、中國區(qū)研究主管魏震就相關(guān)問題進(jìn)行了解答。
問題一:5月28日尾盤出現(xiàn)的異動(dòng)是怎么回事?
魏震:5月28日MSCI指數(shù)調(diào)整生效,指數(shù)基金集體調(diào)倉引發(fā)A股尾盤異動(dòng),這是指數(shù)調(diào)整生效日的正常反應(yīng)。指數(shù)調(diào)倉的時(shí)候,大部分指數(shù)基金有被動(dòng)配置的需求,一般是在尾盤發(fā)生的。因?yàn)橹笖?shù)設(shè)計(jì)的時(shí)候是以尾盤價(jià)計(jì)算,所以它必須要在尾盤進(jìn)行消納。
國際情況是在尾盤流動(dòng)性做了生態(tài)系統(tǒng),目前中國A股也在改善。
問題二:2019年8月份的第二次權(quán)重提升,會(huì)做哪些調(diào)整?
魏震:調(diào)整主要是反映市場的一些發(fā)展,MSCI有一年四次調(diào)倉,每半年是大型調(diào)倉,發(fā)生在5月跟11月,2月和8月是季度性投資,是小型的調(diào)倉。
5月和11月要做的事情是,把我們方法論的所有內(nèi)容,根據(jù)當(dāng)時(shí)市場的數(shù)據(jù),計(jì)算一遍,因?yàn)檫@是大型的計(jì)算,所以調(diào)倉的規(guī)模會(huì)大很多。
對于8月和12月季度性調(diào)倉,這種調(diào)倉規(guī)格性會(huì)相對較少。
調(diào)倉只會(huì)是反映一些比較大規(guī)模的變動(dòng),比如大規(guī)模的IPO、市值幅度出現(xiàn)比較大的變動(dòng)、大盤股轉(zhuǎn)成中盤股,或者是有些不符合流動(dòng)性要求的股票,我們需要剔除不符合條件的股票。
問題三:初始納入后,市場出現(xiàn)了哪些變化?
魏震:自MSCI宣布納入中國A股以來,有超過5600個(gè)新開設(shè)的滬港通/深港通賬戶,香港特別獨(dú)立戶口開戶數(shù)上漲330%至2019年2月的7304個(gè),北向資產(chǎn)管理規(guī)模增長160%至2019年2月的9100億元,北向投資組合總值增加了840億美元。
我們很高興的看到,中國市場開放進(jìn)程不斷深化。包括將QFll和RQFll合并為單一方案,簡化資格要求,同時(shí)擴(kuò)大投資范圍;2018年取消了20%的月度QFll和RQFll資本贖回限制;停牌數(shù)量降至歷史最低水平;非衍生金融產(chǎn)品的預(yù)審批條件被廢除等。
據(jù)我們觀察,自2018年底以來,每日停牌平均少于20次。
問題四:外國投資者如何看待A股市場?
魏震:實(shí)際上,外國投資者對中國A股缺乏了解,不清楚有哪些投資方式,在這方面,MSCI做了大量的外國投資者投資教育工作,使其了解中國市場存在哪些投資機(jī)會(huì),以及公司和行業(yè)的發(fā)展情況。
全球投資者對中國的股票還是處于低配的狀況,如果看新興市場指數(shù),中國已經(jīng)占到30%以上,即使是這樣,國際投資者配置還沒有達(dá)到這個(gè)水平,因?yàn)椴粔蛄私?,外國投資者會(huì)認(rèn)為為什么要花這么大力氣去開戶,他們對這樣的投資方式不理解,覺得A股風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)比較大,指數(shù)的回報(bào)也沒有體現(xiàn),因此,我們還需要做大量的投資者教育工作。
問題五:未來是否會(huì)進(jìn)一步增加A股權(quán)重?
魏震:我們在咨詢過程中,大家對20%權(quán)重的決策幾乎是一致同意的。對于下一步提升權(quán)重肯定幅度會(huì)更大,不會(huì)是20%提升至25%這樣的小幅度。
如果權(quán)重超過20%,大家可能有出現(xiàn)不同的反饋,有一系列的問題需要解決。
問題六:對于進(jìn)一步納入,中國市場仍需做哪些改善?
魏震:若使中國A股在MSCI指數(shù)的權(quán)重超過20%,國際投資者強(qiáng)調(diào),未來中國仍需解決一些準(zhǔn)入問題。
一是,需要提供更多對沖和衍生品選擇,上市期貨和其他衍生品的缺乏導(dǎo)致投資者難以大規(guī)模納入A股或管理其風(fēng)險(xiǎn);
二是,中國A股的結(jié)算周期較短,因此帶來一定的營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)及跟蹤挑戰(zhàn)。這一風(fēng)險(xiǎn)隨著A股權(quán)重和被納入股票數(shù)量增加將變得更大;
三是,中國境內(nèi)股票與滬深股通交易假日不同,造成投資障礙;
四是,建立可行且有效的綜合交易機(jī)制對幫助交易執(zhí)行和降低營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。
(文章來源:券商中國)