煤價(jià)調(diào)控打出組合拳 期貨市場(chǎng)十大品種跌停
來(lái)源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)  作者:喬民  發(fā)布時(shí)間:2021-10-22 09:43:08

10月20日,受高層打出煤價(jià)調(diào)控組合拳影響,商品期貨市場(chǎng)“空氣彌漫”。錳硅、硅鐵、甲醇等10個(gè)品種聯(lián)袂跌停,并引發(fā)相關(guān)市場(chǎng)連鎖反應(yīng),商品基金中能源化工ETF亦直接跌停。

  10月20日晚,國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議。會(huì)議決定,要全力保障供暖用煤生產(chǎn)和運(yùn)輸。依法打擊煤炭市場(chǎng)炒作。

  分析人士認(rèn)為,在超預(yù)期的政策調(diào)控和供需緩解下,煤價(jià)及關(guān)聯(lián)工業(yè)品價(jià)格短期承壓,但現(xiàn)階段仍難看到基本面拐點(diǎn),大宗商品市場(chǎng)難以趨勢(shì)性下跌。

  期貨市場(chǎng)大面積跌停

  截至周三下午收盤,錳硅、硅鐵、甲醇、焦炭、焦煤、尿素、純堿、動(dòng)力煤、乙二醇、PVC在內(nèi)共10個(gè)品種的主力合約跌停,其中錳硅、硅鐵的跌幅高達(dá)10%。周三晚上夜盤交易,動(dòng)力煤各主要合約又一字跌停。

  上述品種多數(shù)自周二夜盤交易時(shí)段就已跌停,動(dòng)力煤是率先觸及跌停的品種。值得注意的是,鋅、鋁、短纖等品種也出現(xiàn)較大幅度下跌,商品市場(chǎng)合計(jì)17個(gè)品種周三跌幅超過(guò)4%。

  煤價(jià)調(diào)控是此次商品市場(chǎng)大面積跌停的導(dǎo)火索。國(guó)家發(fā)改委10月19日晚間表示,研究依法對(duì)煤炭?jī)r(jià)格實(shí)行干預(yù)措施,組織召開煤電油氣運(yùn)重點(diǎn)企業(yè)保供穩(wěn)價(jià)座談會(huì),同時(shí)在鄭州商品交易所調(diào)研強(qiáng)調(diào)依法加強(qiáng)監(jiān)管、嚴(yán)厲查處資本惡意炒作動(dòng)力煤期貨。

  “在此消息影響下,動(dòng)力煤期貨夜間跌停,下游煤化工、限電品種均大幅跟跌。此輪煤價(jià)下跌,一是來(lái)自政策調(diào)控下的情緒轉(zhuǎn)向;二是超市場(chǎng)預(yù)期的供需端明顯改善。”東證衍生品研究院黑色資深分析師許惠敏表示。

  許惠敏還指出,截至10月18日,全國(guó)日均煤炭產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到1160萬(wàn)噸/天,環(huán)比9月份的1114萬(wàn)噸/天增加46萬(wàn)噸/天,折合季度增量4100萬(wàn)噸。疊加十一后內(nèi)蒙新核增產(chǎn)能11月初才釋放,煤炭保供增量持續(xù)增加。在假設(shè)天氣不出現(xiàn)極端變化的條件下,今年整體冬季動(dòng)力煤缺口約6000萬(wàn)-7000萬(wàn)噸。隨著保供增量持續(xù)釋放,煤炭供需緩解的概率大大提高。

  伴隨商品市場(chǎng)大跌,商品基金中能源化工ETF直接跌停,頗為罕見(jiàn)。此外,A股市場(chǎng)上煤炭板塊大跌,兗州煤業(yè)山煤國(guó)際、蘭花科創(chuàng)等9只個(gè)股跌停。

  川財(cái)證券最新研報(bào)指出,短期內(nèi)謹(jǐn)慎看待煤炭板塊,關(guān)注價(jià)格調(diào)控帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家能源集團(tuán)和晉能集團(tuán)承諾港口價(jià)不高于1800元/噸,可以看出宏觀調(diào)控在現(xiàn)貨端初見(jiàn)成效,短期內(nèi)煤炭板塊或迎來(lái)回調(diào)。四季度對(duì)煤炭板塊從需求端會(huì)有比較強(qiáng)的支撐,而供給的放量情況是最大的變量,當(dāng)前,煤炭?jī)r(jià)格已在高位,需要關(guān)注相應(yīng)的價(jià)格調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)。

  商品仍難趨勢(shì)性下跌

  能源價(jià)格大漲和通脹升溫是近期各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

  興業(yè)期貨資深研究員魏瑩認(rèn)為,從短期看,此輪嚴(yán)厲的政策調(diào)控大概率將對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生較大沖擊,期價(jià)中隱含供給或成本溢價(jià)較高的品種或有較大跌幅,但待市場(chǎng)情緒釋放后,宏觀和大宗商品中觀基本面未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改善的話,大宗商品價(jià)格難以趨勢(shì)性下跌。

  在魏瑩看來(lái),三季度開始,大宗商品供給收縮推動(dòng)的價(jià)格上漲逐步由黑色金屬行業(yè)蔓延至幾乎所有大宗工業(yè)品,其背后隱藏的邏輯是“能源危機(jī)”,在國(guó)內(nèi)表現(xiàn)為煤(電)比較短缺,在歐洲表現(xiàn)為天然氣危機(jī)。

  “就四季度而言,國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)缺口或難以彌補(bǔ)。拉尼娜天氣帶來(lái)的冷冬已使多地提前降溫,預(yù)計(jì)今冬對(duì)應(yīng)用煤需求依然旺盛,港口、電廠煤炭庫(kù)存普遍偏低,當(dāng)前全社會(huì)煤炭庫(kù)存相較2020年年末下降1.2億噸,其中電廠庫(kù)存下滑較為顯著。雖然政府著手推進(jìn)煤炭產(chǎn)能釋放,7月至今已核增煤礦產(chǎn)能1億噸,陸續(xù)開工生產(chǎn),但總量上仍小于煤炭供應(yīng)缺口。在此情況下,預(yù)計(jì)煤炭?jī)r(jià)格下方支撐較強(qiáng),對(duì)其下游其他產(chǎn)品的成本也存在較強(qiáng)支撐。”魏瑩說(shuō)。

  許惠敏也認(rèn)為,受制于運(yùn)力限制,以及電廠庫(kù)存依然處于較低水平,且保供增量需要時(shí)間積累來(lái)兌現(xiàn)?;久孚厔?shì)性拐點(diǎn)尚未看到,煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大。

 

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