作為一家為紡織服裝行業(yè)、汽車內(nèi)飾行業(yè)、廣告包裝等行業(yè)提供切割解決方案的公司，杭州愛(ài)科科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱愛(ài)科科技）未來(lái)發(fā)展前景存疑。
近年來(lái)，受下游紡織、服裝、廣告包裝等行業(yè)疲軟，愛(ài)科科技發(fā)展緩慢。去年公司的營(yíng)收只有2.11億元，營(yíng)收增速僅為2.42%，基本上止步不前。愛(ài)科科技創(chuàng)立于1994年，已經(jīng)有26年歷史。然而，2019年愛(ài)科科技的營(yíng)收才2億出頭，這或許說(shuō)明公司在業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)性上較為欠缺。
去年，科創(chuàng)板橫空出世，目的是為了推動(dòng)更多更具成長(zhǎng)性和發(fā)展前景的企業(yè)上市，然而一家發(fā)展緩慢，營(yíng)收多年來(lái)基本止步不前，下游行業(yè)又是紡織、服裝等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的，愛(ài)科科技符科創(chuàng)板的定位嗎？
另一方面，或許由于愛(ài)科科技本身的技術(shù)實(shí)力較為有限，公司缺乏知名的大客戶，主要還是中小客戶為主。2019年，公司85%以上的客戶，都是50萬(wàn)以下的小客戶。
以中小客戶為主的特點(diǎn)，又導(dǎo)致愛(ài)科科技的應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)很高。根據(jù)筆者的研究，愛(ài)科科技招股書(shū)所列的多位重要客戶都存在較大風(fēng)險(xiǎn)，近年來(lái)頻頻出現(xiàn)欠錢不還，或者催了很久才給了一點(diǎn)，逾期率較為嚴(yán)重。
此次疫情令下游服裝紡織、廣告等中小企業(yè)雪上加霜，或進(jìn)一步導(dǎo)致愛(ài)科科技的壞賬率出現(xiàn)上升。實(shí)際上，今年以來(lái)，愛(ài)科科技已多次起訴公司客戶，要求還錢。今年上半年，愛(ài)科科技的銷量同比下降了15.13%。
創(chuàng)立26年 去年?duì)I收破2.1億 上半年銷量下滑兩位數(shù)
愛(ài)科科技創(chuàng)立于1994年，總部位于杭州，號(hào)稱是全球領(lǐng)先的非金屬智能裁切設(shè)備提供商之一，公司致力于為紡織服裝、廣告包裝、汽車內(nèi)飾等行業(yè)提供切割一體化解決方案。
改革開(kāi)放40多年以來(lái)，國(guó)內(nèi)最先發(fā)展起來(lái)的是紡織服裝行業(yè)，如今中國(guó)也是全球服裝生產(chǎn)的重要基地，然而令人費(fèi)解的是，成立26年以來(lái)，愛(ài)科科技似乎并沒(méi)有吃到這波“紅利”，公司的發(fā)展一場(chǎng)緩慢。
招股書(shū)顯示，2017年~2019年，愛(ài)科科技營(yíng)業(yè)收入分別為1.76億元、2.06億元、2.11億元。去年，公司營(yíng)收的增幅只有區(qū)區(qū)2.42%，相對(duì)于2018年度增幅無(wú)幾，公司在營(yíng)收遇瓶頸。實(shí)際上，細(xì)細(xì)思考，愛(ài)科科技20多年來(lái)，營(yíng)收才2億出頭，真不知道過(guò)去20多年，特別是國(guó)內(nèi)服裝紡織的黃金年代，公司干什么去了？
如今，國(guó)內(nèi)紡織服裝行業(yè)，早已日薄西山，由于國(guó)內(nèi)人力成本的大幅上升，服裝產(chǎn)業(yè)正在向人力成本更低的東南亞、南亞和非洲等地區(qū)轉(zhuǎn)移。近年來(lái)，愛(ài)科科技又開(kāi)拓了廣告文印、汽車內(nèi)飾、家居家紡等多個(gè)領(lǐng)域，但多集中于低端產(chǎn)業(yè)。
2020年開(kāi)年的疫情，對(duì)國(guó)內(nèi)服裝外貿(mào)、家紡、廣告、汽車等行業(yè)沖擊嚴(yán)重。由于愛(ài)科科技的業(yè)務(wù)低端，公司的銷售也受到了不小的影響。根據(jù)招股書(shū)，今年上半年，愛(ài)科科技的銷量下滑超過(guò)15%，扣非后凈利潤(rùn)下滑超過(guò)16%。
“我不太清楚，針對(duì)服裝紡織、廣告文印、汽車內(nèi)飾、家居家紡等下游，這樣的公司未來(lái)的成長(zhǎng)性在什么地方？”一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，科創(chuàng)板一定要聚焦科創(chuàng)屬性，為國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)服務(wù)，而不是弄一堆夕陽(yáng)資產(chǎn)來(lái)上市“圈錢”。
100萬(wàn)以下小客戶占比超97% 巨額應(yīng)收款后風(fēng)險(xiǎn)極大
號(hào)稱是一家高科技公司，但愛(ài)科科技卻是一家十足的家族式企業(yè)。根據(jù)招股書(shū)，愛(ài)科科技實(shí)控人為方小衛(wèi)家族。方小衛(wèi)、徐帷紅夫婦控制著愛(ài)科科技49.34%的股權(quán)，而方小衛(wèi)的兒子方云科控制著公司23.5%的股權(quán)，這一大家子控制者愛(ài)科科技72%的股權(quán)。
目前，方小衛(wèi)和兒子方云科均在愛(ài)科科技任職，其中方小衛(wèi)擔(dān)任董事長(zhǎng)，方云科擔(dān)任總經(jīng)理。筆者以為，一家高科技公司，一定要吸引足夠的人才，而吸引人才的手段靠什么，靠股權(quán)去綁住多數(shù)骨干，并吸引更多人才。
以華為任正非為例，他掌控著中國(guó)乃至全世界最大的科技公司之一，但他卻并不是中國(guó)最富有的人，甚至在富豪榜上都看不到他的身影。為什么？因?yàn)槿握菍⒐竟蓹?quán)，分給了公司的技術(shù)和業(yè)務(wù)骨干。這幫人，又帶領(lǐng)華為不斷攀上高峰。獨(dú)行者，永遠(yuǎn)難以走長(zhǎng)遠(yuǎn)! 一家家族企業(yè)同樣如此，最終只會(huì)淪為平庸。
這些年，在方氏家族的掌舵下，愛(ài)科科技基本上沒(méi)有什么大的發(fā)展。由于本身的技術(shù)實(shí)力有限，基本上沒(méi)有大的客戶看得上它。公司主要還是中小客戶為主。招股書(shū)顯示，2019年，公司銷售收入在100萬(wàn)以下的客戶953家，占總客戶數(shù)量97.63%，這些客戶又貢獻(xiàn)了公司80%左右的營(yíng)收。
中小客戶非常多，一方面說(shuō)明愛(ài)科科技水平有限。另一方面也導(dǎo)致公司的應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)很高。據(jù)披露，愛(ài)科科技非常多的客戶常常欠錢不還，或者催了很久才給了一點(diǎn)，客戶貨款的逾期率較為嚴(yán)重。
2019年，愛(ài)科科技的Max printing factory S.R.O 、CIGRAPH CORPORATION 都未能收回?cái)?shù)十萬(wàn)的貨款。此外浙江環(huán)思宇辰智慧科技有限公司和陳統(tǒng)宣雖然要回來(lái)部分貨款，但是基本上占比很小。其中，前者要回來(lái)6.5萬(wàn)元，后者要回來(lái)3萬(wàn)元，回款率極低。
今年以來(lái)，愛(ài)科科技頻頻與多位客戶發(fā)生訴訟，包括鐘汝德和蘇州滄海廣告工程有限公司等，主要是買賣合同糾紛，多以個(gè)人和廣告工程客戶居多。
此外，天眼查還顯示，愛(ài)科科技起訴后，依然要不回來(lái)貨款，便只能申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行，但是這些客戶往往也沒(méi)錢，最終愛(ài)科科技只能打碎牙往肚子里咽，自吞苦果。而這歸根結(jié)底還是公司的水平有限，難以開(kāi)拓大客戶，只能以低端小客戶為主。