月25日，作為一家準(zhǔn)千億房企，金輝集團(tuán)正式啟動(dòng)赴港IPO。

近幾年，在A股大門緊閉的環(huán)境下，港股市場成了內(nèi)地房企上市的聚集地。在TOP40房企里，金輝集團(tuán)是為數(shù)不多未上市的一個(gè)。

2019年888.6億元的銷售成績單，以及近三年年復(fù)合增長率為48.5%的收入水平，金輝近幾年的表現(xiàn)，是一條平滑的向上趨勢線。在上交這份申請(qǐng)的時(shí)候，我們相信它是底氣十足的。

作為一家“非典型”閩系房企， “穩(wěn)健”一直是行業(yè)對(duì)它的印象。

直到近三年，金輝從投資到銷售均開始提速，穩(wěn)居房企四十強(qiáng)，展露鋒芒，一步步走到IPO門前。

從近年的數(shù)據(jù)來看，金輝在規(guī)模擴(kuò)張中，走出了一條穩(wěn)健的向上趨勢線。

招股書顯示，2019年其收入近260億元，近三年年復(fù)合增長率達(dá)48.5%，其中房地產(chǎn)銷售是核心貢獻(xiàn)點(diǎn)，最新占比96.4%。

同期，金輝的凈利潤分別為人民幣22.21億元、23.00億元及26.90億元，年復(fù)合增長率為10.0%。其中，2019年凈利潤增長率為16.96%。

從銷售數(shù)據(jù)來看，金輝集團(tuán)2017年-2019年全口徑銷售額數(shù)據(jù)分別為445.1億、746.8億、888.6億，銷售額排名穩(wěn)定在行業(yè)40名左右，同時(shí)每年會(huì)實(shí)現(xiàn)1-2名的提升。

另外，在中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布“2020年中國房地產(chǎn)開發(fā)商前五十強(qiáng)”中，金輝控股位列第36名；在中國指數(shù)研究院發(fā)布“中國房地產(chǎn)開發(fā)商前百強(qiáng)”中，金輝位列第37名。各項(xiàng)排名沒有太大跳躍，都在穩(wěn)步爬升。

雖然近兩年，“房住不炒”多次被重申，樓市降溫明顯，各大房企的發(fā)展增速也在逐步回落。

但金輝的加速，是在它穩(wěn)定發(fā)展的節(jié)奏內(nèi)。

2019年克而瑞銷售排行榜上，金輝以888.6億的全口徑金額位列第40名，不喊千億口號(hào)的金輝，其實(shí)與目標(biāo)近在咫尺。

穩(wěn)步爬升的同時(shí)，金輝也一直在控制自己的債務(wù)水平。

《2019中國房地產(chǎn)上市公司測評(píng)研究報(bào)告》顯示，125家上市房企的凈負(fù)債率均值為92.52%。

而根據(jù)招股書，2017-2019年度，金輝集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率分別為83.18%、85.46%、85.68%，負(fù)債率基本保持穩(wěn)定、與主流上市房企基本持平。

另外，作為一家非上市房企，金輝在籌資上的配置非常多元化。

除了使用銀行授信、公司債券等融資工具外，金輝還打通了境外美元債的融資方式。去年10月，金輝成功發(fā)行了首筆境外美元債，發(fā)行規(guī)模2.5億美元，期限為2年。

融資渠道的拓寬，加上高達(dá)95%的項(xiàng)目去化率，讓金輝得以維持現(xiàn)金流的穩(wěn)定。

截至2019年6月30日，金輝一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債余額為141.81億元。結(jié)合期內(nèi)102.4億的營收、888.6億的全年銷售額，以及不斷流入的融資金額，足以應(yīng)對(duì)短期負(fù)債。

對(duì)于金輝業(yè)績及財(cái)務(wù)的穩(wěn)定，資本市場也表示了認(rèn)可。

根據(jù)公開信息，資本市場多家國內(nèi)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，都給予金輝集團(tuán)較高的主體信用評(píng)級(jí)。

其中，國際知名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普在2019年10月給予金輝集團(tuán)長期主體信用評(píng)級(jí)“B”，評(píng)級(jí)展望為“正面”。

聯(lián)合信用評(píng)級(jí)有限公司則在2019年5月，給予金輝集團(tuán)主體信用等級(jí)“AA+”，這也是尚未上市的規(guī)模房企所獲得的最高主體信用評(píng)級(jí)。

前面的路子鋪扎實(shí)了，金輝在擴(kuò)張的路上步子越邁越大。

目前，金輝集團(tuán)已進(jìn)入30個(gè)城市發(fā)展，在建及擬建項(xiàng)目共計(jì)84個(gè)。

其項(xiàng)目多分布在長三角、中西部、環(huán)渤海、珠三角區(qū)域等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)與具有高增長潛力的地區(qū)。重點(diǎn)布局一線、環(huán)一線及二線核心城市，如北京、上海、天津、重慶、杭州、南京、蘇州、武漢、西安、福州、石家莊等，并且在上述多個(gè)城市中進(jìn)入銷售十強(qiáng)。

2019年，金輝抓住土地市場低迷的窗口期，以較低代價(jià)進(jìn)行了土地儲(chǔ)備的有限擴(kuò)充。

根據(jù)克而瑞的數(shù)據(jù)，2019年1-6月，金輝集團(tuán)以503.5億元的新增貨值列上半年房企排行榜第31位。招股書顯示，截至2019年12月31日，金輝控股所持土地儲(chǔ)備總建筑面積為2667.4399萬平方米，其中93.4%位于二線城市及核心三線城市。

從拿地溢價(jià)來看，自2019年1月以上，金輝新獲取的土地，大部分溢價(jià)率均低于35%，溢價(jià)率超過40%的地塊，所占比例僅為一兩成。而從土地價(jià)格來看，金輝也偏好選擇20億元以下的地塊，不輕易拍地王。

可以看到，在項(xiàng)目拓展上，金輝奉行的依舊是一個(gè)“穩(wěn)”字。

客觀來講，房企一旦發(fā)展到一定規(guī)模，為了可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)，為了推動(dòng)企業(yè)規(guī)范運(yùn)營，為了提升企業(yè)品牌形象，上市是一條切實(shí)可行的道路。

而融資環(huán)境持續(xù)收緊，資金面承壓的大背景，則會(huì)進(jìn)一步加快房企的上市行動(dòng)。

A股房企IPO冰封許久，所以2018年開始多家房企選擇逐鹿港股。在A股等待四年之后，金輝集團(tuán)同樣選擇轉(zhuǎn)身沖向港股。

根據(jù)招股書，農(nóng)銀國際、中信里昂證券、海通國際三家為金輝此次IPO的聯(lián)席保薦人。金輝此次赴港上市，所募得的資金將主要用于為現(xiàn)有項(xiàng)目撥資、部分償還項(xiàng)目開發(fā)的部分現(xiàn)有信托貸款，以及一般業(yè)務(wù)運(yùn)營及運(yùn)營資金。

隨著金輝集團(tuán)規(guī)模逐步向千億靠近，若能順利在港股上市，相信在資本市場的助力下，金輝的品牌影響力、業(yè)務(wù)規(guī)模，將得到進(jìn)一步的充實(shí)。