產(chǎn)能嚴重閑置還要大幅擴產(chǎn)，博匯股份募投合理性存疑
來源：金色光 作者： 發(fā)布時間：2020-01-09 09:00:03
寧波博匯化工科技股份有限公司（公司簡稱：博匯股份）是一家主要從事對催化裂化后的燃料油進行深加工的擬上市公司，公司主要產(chǎn)品包括瀝青助劑、橡膠助劑、潤滑油助劑等重芳烴產(chǎn)品以及輕質(zhì)燃料油。目前公司擬登陸創(chuàng)業(yè)板上市。
然而，我們通過深入研讀招股書后，發(fā)現(xiàn)公司在產(chǎn)能閑置的情況下依然擬大幅募投擴產(chǎn)，合理性存疑。此外，我們還發(fā)現(xiàn)公司的原股東在報告期內(nèi)存在重大的違法違規(guī)情形，然而招股書并未對此進行披露，同時公司的募投土地來源也或存疑問。
近半產(chǎn)能閑置，還欲繼續(xù)擴產(chǎn)近三倍！
通過深入研讀招股書，我們發(fā)現(xiàn)公司報告期內(nèi)的產(chǎn)能利用率很低，產(chǎn)能嚴重閑置，通過上市募投繼續(xù)擴產(chǎn)的合理性存疑。
據(jù)招股書披露，公司2016年至2018年重芳烴、輕質(zhì)燃料油的產(chǎn)能利用率分別為為93.42%、66.31%、57.28%，逐年下滑明顯，最近一個完整報告期內(nèi)的產(chǎn)能利用率僅剩下57.28%，近一半的產(chǎn)能閑置。
據(jù)公司解釋，2015 至2016 年度公司產(chǎn)能利用率基本飽和，公司40 萬噸/年混合芳烴擴建項目于2016 年3 月進入生產(chǎn)階段，緩解了公司的產(chǎn)能壓力。該項目產(chǎn)能在2016 至2018 年逐步釋放，并已將公司未來幾年所需產(chǎn)能預(yù)留了一定空間，公司產(chǎn)量將隨著市場環(huán)境變化及公司市場策略有序增長，因此2017 年和2018 年，公司的產(chǎn)能利用率有所下降。
然而如此閑置的產(chǎn)能，卻依然沒阻止公司上市募投擴產(chǎn)的意愿。據(jù)招股書披露，公司擬募集5.7億元用于“60 萬噸/年環(huán)保芳烴油及聯(lián)產(chǎn)20 萬噸/年石蠟生產(chǎn)項目”的建設(shè)，項目中擬擴產(chǎn)的60萬噸環(huán)保芳香烴也正是通過燃料油深加工生產(chǎn)工藝技術(shù)獲得的重芳烴。
然而公司目前重芳烴幾輕質(zhì)燃料油的總產(chǎn)量才僅僅為21萬噸，擴產(chǎn)60萬噸產(chǎn)能等于在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上再增加近三倍。如此“夸張”的產(chǎn)能增加能否順利消化，恐怕需要打個大大的問號。上述募投項目是否合理，我們也將持續(xù)關(guān)注。
此外，據(jù)公開資料顯示，2017年7月，寧波市紀委、市監(jiān)委對寧波國家高新區(qū)原黨工委委員、管委會副主任洪世弈嚴重違紀違法問題進行了紀律審查、監(jiān)察調(diào)查。2018年6月，寧波市中級人民法院以受賄罪判和非法倒賣土地使用權(quán)罪判處洪世弈有期徒刑有期徒刑11年6個月，并處罰金人民幣160萬元。
而上述的被告人洪世弈正是博匯股份的原股東寧波立而達投資咨詢有限責任公司（簡稱：寧波立而達）的實控人。據(jù)中央寧波市紀律檢查委員會官網(wǎng)披露，“2008年，洪世弈假借三個同學的名義成立了一家名為立而達的投資公司，他作為實際控制人，躲在幕后操控全局。為了發(fā)現(xiàn)好的投資對象，洪世弈經(jīng)常以考察的名義去效益好的企業(yè)走訪。走訪之后，他往往會讓立而達出面對企業(yè)入股，作為回報，他會在土地供給方面提供幫助。”
據(jù)公司招股書披露，2011年立而達受讓300萬元出資額入股公司，2014年公司整體變更設(shè)立股份公司時，立而達持股比例為25%，是公司的第二大股東。2018年3月，也就是洪世弈被調(diào)查期間，立而達以特定事項協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將1224萬股作價4896萬元轉(zhuǎn)讓給了文魁集團。
對于這筆轉(zhuǎn)讓的原因，據(jù)《公司設(shè)立以來股本演變情況說明》披露，立而達在冊股東關(guān)國柱、胡國淼、周雪峰涉嫌犯罪，為保障其違法犯罪所導(dǎo)致的對國家利益的損害得到充分賠償，寧波市鎮(zhèn)海區(qū)監(jiān)察委員會要求立而達將所持有的全部博匯股份的股份按照合理價格轉(zhuǎn)讓給文魁集團。
如今原重要股東立而達的股權(quán)已經(jīng)清理完畢，但對于其實際控制人洪世弈的重大違法違規(guī)行為，招股書中卻只字未提，似乎有些不妥。同時據(jù)中央寧波市紀律檢查委員會官網(wǎng)披露，“2010年至2017年期間，洪世弈多次接受賄賂，對于企業(yè)給予的好處也是來者不拒，作為回報，他會在土地供給方面提供幫助。”
引起我們關(guān)注的是，公司此次募投項目中所使用的土地正處于寧波石化經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)，也正是洪世弈原管轄范圍內(nèi)。據(jù)招股書顯示，這兩塊土地的獲取時間分別為2016年9月以及2017年3月，正好是洪世弈接受賄賂為企業(yè)提供土地幫助的時間段。那么公司獲取的這兩塊土地是否合規(guī)合法？是否也存在商業(yè)賄賂的情形？立而達入股公司的真實原因又是什么？這些恐怕還需要公司進一步給出答案。
