4年多年的2015年6月，在江蘇斯迪克新材料科技股份有限公司（以下簡稱斯迪克）即將上會(huì)的緊急關(guān)頭，其IPO被緊急叫停；如今，斯迪克再次卷土重來，10月11日，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委將審核公司IPO事宜。

在2015年上會(huì)前夜，斯迪克緊急撤回申報(bào)材料后，隨后公司出現(xiàn)了多項(xiàng)人事變動(dòng)。公司原高管王宏、金殿松相繼辭職，并立即搖身一變成為斯迪克的大客戶。如果不是斯迪克IPO，這一層“隱蔽”的關(guān)系恐怕外界很難知道。

如今，王宏、金殿松控制的公司依然是斯迪克的大客戶，或許是由于“老熟人”的關(guān)系，雙方還存在拖欠貨款的情況，對于雙方的交易處理，斯迪克也是令外界費(fèi)解，并沒有比照關(guān)聯(lián)交易情景來披露。

“考慮到王宏、金殿松曾是斯迪克的前高管，出于審慎性的原則，應(yīng)該按照關(guān)聯(lián)交易的標(biāo)準(zhǔn)披露雙方的交易。”一位投行人士稱。值得一提的是，斯迪克還與智慧松德（300173.SZ）存在上千萬的訴訟，公司負(fù)債率較高。

原高管辭職后搖身一變成大客戶

斯迪克號(hào)稱是“國內(nèi)領(lǐng)先的功能性涂層復(fù)合材料供應(yīng)商”，公司主要是屬于化工行業(yè)，業(yè)績也具有比較明顯的波動(dòng)性。

2015年6月，就在公司第一次IPO上會(huì)的前夜，公司緊急叫停了審核事宜。這背后，很大程度上與公司業(yè)績下滑有關(guān)。2013年和2014年，公司凈利潤分別為4690.93萬元和3063.56萬元，同比下滑了10.44%和34.69%。

在連續(xù)兩年下滑后，斯迪克迎來恢復(fù)性增長，2016年公司凈利潤達(dá)到0.56億元，與2012年0.52億元的水平相當(dāng)。2017年公司凈利潤為0.63億元，去年上半年公司因?yàn)榧竟?jié)性原因虧損約500萬。

除了業(yè)績因素外，斯迪克首次緊急叫停IPO背后，還有一個(gè)鮮為人知的“秘密”。那就是公司原副總經(jīng)理王宏、金殿松偷偷在外邊另外弄了一攤子，或許是被發(fā)現(xiàn)出來，2015年王宏和金殿松二人從斯迪克離職，但是離職后二人并沒有閑著。

2015年5月，王宏成立了一家名為煙臺(tái)佳益捷膠粘材料有限公司（以下簡稱煙臺(tái)佳益捷）的公司?；?yàn)榱搜谌硕?，這家公司成立時(shí)由王宏的兄弟王輝持有100%股權(quán)，如今這家公司由倪志青持有100%股權(quán)，表面上與王宏沒啥關(guān)系，實(shí)際上倪志青是王宏的老婆。

2016年11月，王宏還成立東莞市宏志電子有限公司并持股96%，并擔(dān)任執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。王宏這兩家公司都與斯迪克做生意。2015年~2017年和2018年上半年，斯迪克向王宏控制的煙臺(tái)佳益捷和東莞宏志銷售商品200.04萬元、484.62萬、1083.86萬元和804萬元。
除王宏外，公司銷售經(jīng)理金殿松也緊跟其步伐。2015年金殿松辭職后，隨即成立了蘇州上動(dòng)力新材料科技有限公司（以下簡稱蘇州上動(dòng)力）和東莞上動(dòng)力新材料科技有限公司（以下簡稱東莞上動(dòng)力）

2015年~2017年和2018年上半年，斯迪克向上述兩家公司合計(jì)銷售金額為1513.72萬元、2635.89萬元、3344.81萬元、2172.81萬元。值得一提的是，無論是王宏還是金殿松的公司都常拖欠斯迪克的貨款，對此斯迪克稱主要系它們業(yè)務(wù)尚處于起步階段，暫時(shí)性拖欠貨款所致。

王宏和金殿松是如何在辭職當(dāng)年，便成為斯迪克的重要客戶？這些交易是否又是真實(shí)的？有無最終客戶，斯迪克還有多少像這二人的員工？連證監(jiān)會(huì)發(fā)審委也忍不住發(fā)問“斯迪克實(shí)控人、5%以上股東、董事、監(jiān)事、高管對外投資或在外兼職的企業(yè)是否存在與公司經(jīng)營相同或相似業(yè)務(wù)的情形？”

數(shù)千萬訴訟多年未了結(jié)

近年來，斯迪克陷入增收不增利的情況。公司營收由2012年的5.85億元增長至2017年的12.89億元，但凈利潤僅由0.52億元增長至0.62億元，微增1000萬元。

而斯迪克業(yè)績也較為依賴于政府補(bǔ)貼，招股書顯示，2015年~2017年，來自政府補(bǔ)貼占公司的利潤總額比例為23.6%、19.14%和26.41%。

近年來，斯迪克的應(yīng)收賬款不斷攀升。2012-2017年，斯迪克的應(yīng)收賬款分別為1.77億元、2.22億元、2.64億元，2.75億元、4.07億元和3.91億元，截止2018年6月底，公司應(yīng)收賬款達(dá)到4.06億元。

斯迪克資產(chǎn)負(fù)債率也相當(dāng)高，2012-2017年，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別是69.61%、73.88%、76.09%、69.15%、68.38%和65.39%。這些年斯迪克的資產(chǎn)負(fù)債率基本在70%的紅線上下波動(dòng)。實(shí)際上，此次IPO斯迪克很大的目的便是為了償還銀行債務(wù)。

斯迪克還與智慧松德（300173.SZ）存在上千萬的訴訟。據(jù)智慧松德披露，2011年和2012年公司與斯迪克簽訂《銷售合同》，上述合同的交貨標(biāo)的為SDC1650-32-D 型雙面膠涂布復(fù)合機(jī)生產(chǎn)線 6 條以及復(fù)卷機(jī) 1 臺(tái)。在上述設(shè)備交付后，斯迪克僅支付了部分貨款后，就以上述設(shè)備造成殘次品損失及配套損失為由，拒絕支付剩余的貨款。

后雙發(fā)發(fā)生訴訟，斯迪克敗訴，智慧松德申請法院強(qiáng)制執(zhí)行，斯迪克向法院支付了執(zhí)行款1081.69萬元。后斯迪克又起訴智慧松德要求賠償損失，法院判決智慧松德賠償斯迪克違約損失736.96 萬元。

但是智慧松德對上述法院判決不服，向宿遷市中級(jí)人民法院提起上訴。目前該案仍在審理中。一樁歷時(shí)8年多的糾紛仍未了結(jié)。