原標(biāo)題：新三板將推進(jìn)四大方面改革專家稱應(yīng)以分層為抓手匹配差異化制度

本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 劉偉杰

7月5日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強(qiáng)在上海舉行的“申萬(wàn)宏源(4.810, -0.01, -0.21%)2019新三板高峰論壇”上表示，在中央提出深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的背景下，深化新三板市場(chǎng)改革的條件已經(jīng)具備，時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。整體而言，市場(chǎng)的需求和呼吁，就是新三板市場(chǎng)改革的方向和改革的發(fā)力點(diǎn)、著力點(diǎn)。未來(lái)，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司將在全面改革的總體框架下，有步驟分階段地推進(jìn)新三板市場(chǎng)四大方面的改革。

隋強(qiáng)表示，一是逐步實(shí)施融資并購(gòu)改革，進(jìn)一步優(yōu)化股票發(fā)行與并購(gòu)重組制度，推出了授權(quán)發(fā)行制度，實(shí)施并聯(lián)審查機(jī)制；二是穩(wěn)步推進(jìn)交易改革，上線集合競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)，使市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能繼續(xù)得到改善，交易秩序更加規(guī)范；三是分層改革統(tǒng)籌推進(jìn)，下一步有關(guān)部門將統(tǒng)籌推進(jìn)基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層改革，研究新的市場(chǎng)層次，提升企業(yè)辨識(shí)度，實(shí)施差異化的信息披露制度、公司治理制度和監(jiān)管制度，匹配不同的融資并購(gòu)交易等功能，增強(qiáng)制度與不同層次掛牌公司的適應(yīng)性；四是投資者適當(dāng)性制度配套完善，因?yàn)檫^(guò)高的投資者適當(dāng)性門檻、過(guò)于嚴(yán)格的適當(dāng)性認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，在控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也收窄了企業(yè)發(fā)行融資的數(shù)量和空間。

對(duì)此，廣證恒生新三板研究總監(jiān)趙巧敏7月7日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，新三板改革是循序漸進(jìn)且系統(tǒng)化的過(guò)程，以分層為抓手并配以差異化制度是關(guān)鍵。下一步有關(guān)部門將配套新三板改革，繼續(xù)推動(dòng)完善新三板投資者適當(dāng)性管理工作，進(jìn)一步細(xì)化金融資產(chǎn)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，研究推動(dòng)投資者準(zhǔn)入門檻的差異化。推動(dòng)修改和細(xì)化外國(guó)戰(zhàn)略投資者、保險(xiǎn)資金、社保基金、企業(yè)年金等長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者相關(guān)投資管理制度的修訂，為各類機(jī)構(gòu)投資者參與新三板市場(chǎng)暢通道路。

隋強(qiáng)還表示，目前市場(chǎng)各方對(duì)于新三板改革的需求大致包括三個(gè)方面：

一是完備市場(chǎng)功能。新三板市場(chǎng)各類參與主體主要希望進(jìn)一步深化改革，補(bǔ)足新三板作為全國(guó)性公開市場(chǎng)、集中交易市場(chǎng)、場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)、獨(dú)立市場(chǎng)的基礎(chǔ)功能，尤其是融資交易功能。

二是平衡市場(chǎng)生態(tài)。目前各方普遍感覺(jué)新三板的市場(chǎng)生態(tài)還不平衡，甚至存在嚴(yán)重的失衡。希望進(jìn)一步深化改革，平衡融資與投資、平衡買賣力量，平衡一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)，平衡掛牌公司權(quán)責(zé)、成本收益，平衡主辦券商的長(zhǎng)期利益和短期利益、投入與回報(bào)。各方普遍希望通過(guò)市場(chǎng)生態(tài)的平衡和進(jìn)一步修復(fù)，顯著提升市場(chǎng)各方的參與感和獲得感。

三是明確市場(chǎng)預(yù)期。各方希望通過(guò)進(jìn)一步深化改革，完善新三板市場(chǎng)掛牌、交易、融資、收購(gòu)重組、信息披露、中介等基礎(chǔ)制度。特別是要把市場(chǎng)化、法治化貫穿在制度建設(shè)始終，積極踐行規(guī)則監(jiān)管，透明監(jiān)管。

“上述表態(tài)向新三板市場(chǎng)傳遞著堅(jiān)定的改革信號(hào)和信心。” 新三板投資機(jī)構(gòu)、北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南7月7日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

周運(yùn)南表示，目前，市場(chǎng)迫切渴望新三板深化改革的一攬子舉措能盡快盡早地落地，讓市場(chǎng)的眾多參與者能夠真實(shí)享受地的獲得感和成就感，也讓新三板真正成為廣大創(chuàng)新型創(chuàng)業(yè)型成長(zhǎng)型中小微企業(yè)的重要融資平臺(tái)，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。

責(zé)任編輯：常福強(qiáng)