原標題：IPO雷達 | 圖像傳感器龍頭長光辰芯：關(guān)聯(lián)銷售占比超二成，高額股權(quán)激勵致連年虧損

　　近日，長春長光辰芯微電子股份有限公司（簡稱：長光辰芯或公司）向上交所科創(chuàng)板遞交招股書獲受理。本次IPO擬募資15.57億元。

　　公司主營業(yè)務為高性能CMOS圖像傳感器的研發(fā)、設計、測試與銷售以及相關(guān)的定制服務。CMOS圖像傳感器行業(yè)屬于集成電路產(chǎn)業(yè)，為機器視覺、科學儀器和專業(yè)影像等高科技領(lǐng)域中的關(guān)鍵基礎(chǔ)核心器件，圖像傳感器亦可用于消費電子、安防監(jiān)控、汽車電子、智能交通等領(lǐng)域。高性能CMOS圖像傳感器作為關(guān)鍵基礎(chǔ)核心器件，對于工業(yè)相機、科學相機、專業(yè)相機等成像設備或裝置的性能和成像質(zhì)量起到至關(guān)重要的決定性作用。

　　界面新聞發(fā)現(xiàn)，股份支付費用較高導致長光辰芯最近兩年歸屬于母公司所有者的凈利潤為負，最近一年末存在累計未彌補虧損。

　　截至招股書簽署日，王欣洋直接及間接合計持有公司42.01%股份、直接及間接合計控制公司47.63%股份，為公司控股股東，王欣洋、張艷霞夫婦直接及間接合計控制公司49.53%股份，為公司實際控制人。

　　2017年至2020年，公司存在一定的員工持股訴求但尚未搭建員工持股平臺，為促進員工和公司共同發(fā)展且在公司直接股東層面股權(quán)集中登記于個人名下便于管理的目的，公司實際控制人王欣洋分別與20名員工通過書面方式約定，以王欣洋所持有的部分公司股權(quán)作為虛擬股權(quán)轉(zhuǎn)讓予對方，但暫時不辦理工商變更登記。

　　經(jīng)2021年7月公司董事會審議及2021年8月珠海云辰工商變更，除1名員工因個人原因前期已離職并解除虛擬股權(quán)代持事項外，公司將歷史上獲授虛擬股權(quán)且截至該時點仍持有該等虛擬股權(quán)的19名員工通過工商登記，將持股人員名下持有的公司虛擬股權(quán)轉(zhuǎn)換為通過持有珠海云辰份額方式以間接持有公司股權(quán)。

　　2020年至2022年（報告期），公司營業(yè)收入呈持續(xù)快速增長趨勢，年均復合增長率達到 74.66%，但公司歸屬于母公司所有者的凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧。報告期內(nèi)，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5938.72萬元、-3316.85萬元及-8314.81萬元，最近一年尚未實現(xiàn)盈利；截至2022年年末，公司未分配利潤金額為-22235.44萬元，存在累計未彌補虧損。

　　對此情況長光辰芯表示主要系2021年公司開始實施員工持股計劃，并于2021年至2022年進行員工持股計劃的份額授予，對應產(chǎn)生2.15億元、3.77億元的股份支付費用。直接導致公司2021年度、2022年度歸屬于母公司所有者的凈利潤為負以及2022年末出現(xiàn)累計未彌補虧損的情形，進而公司存在一定期限內(nèi)無法進行現(xiàn)金分紅的可能性。

　　近年來，全球圖像傳感器市場規(guī)模一直保持著增長趨勢，其中CMOS圖像傳感器憑借其優(yōu)異的技術(shù)性能，在全球圖像傳感器市場占據(jù)越來越重要的地位。

　　根據(jù)Yole統(tǒng)計，長光辰芯在Industrial（含機器視覺）應用領(lǐng)域的全球市占率排名第四，在國內(nèi)企業(yè)中排名第一；在Defense&Aerospace（含科學儀器）應用領(lǐng)域的全球市占率排名第六，在國內(nèi)企業(yè)中排名第一。

　　報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務收入中的芯片產(chǎn)品和定制服務均是公司核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)化形成的收入，規(guī)模持續(xù)增長且所占比例較高，主要應用于機器視覺、科學儀器和專業(yè)影像等高科技領(lǐng)域。

　　報告期各期，公司主營業(yè)務收入分別為1.98億元、4.1億元和6.03億元，其中芯片產(chǎn)品收入分別為1.51億元、3.57億元和5.6億元，占比分別為76.39%、87.05%和92.75%，年均復合增長率達到92.45%，均呈逐年上升趨勢；定制服務收入分別為4671.32萬元、5307.52萬元和4375.20萬元，占比分別為23.61%、12.95%和7.25%，金額有所波動，占比呈逐年下降趨勢。

　　截至2022年年末，公司共有員工311人，其中博士學歷19人，碩士學歷127人，本科學歷133人，本科及以上學歷合計占比89.71%；公司共有研發(fā)人員156名，占比達到50.16%。

　　值得注意的是，公司向關(guān)聯(lián)方銷售金額逐年增長，分別為4696.88萬元、9864.13萬元、 1.47億元，占各期營業(yè)收入比例分別為23.71%、24.02%、24.37%，占比有所擴大。

　　報告期內(nèi)，公司管理費用分別為2128.81萬元、2.43億元及4.05億元，占營業(yè)收入比例分別為10.74%、59.12%及67.06%。2021年至2022年度，公司在管理費用中分別確認了2.14億元、3.65億元的股份支付費用，導致當期管理費用的絕對金額、相對占比均呈現(xiàn)大幅增長。

　　公司現(xiàn)階段CMOS圖像傳感器的下游應用領(lǐng)域包括機器視覺、科學儀器和專業(yè)影像等高科技領(lǐng)域。

　　根據(jù)MarketsandMarkets數(shù)據(jù)顯示，2021年全球機器視覺市場規(guī)模約為804億元，同比增長12.15%。預計到2025年，全球機器視覺市場規(guī)模將達到1276.05億元，2021年至2025年年均復合增長率為12.24%。

　　根據(jù)Yole統(tǒng)計，2021年，全球CMOS圖像傳感器市場份額占比為97.9%，預計2027年全球CMOS圖像傳感器市場份額占比將上升至99.1%。

　　從國內(nèi)市場看，隨著國內(nèi)新能源、半導體等行業(yè)的發(fā)展，機器視覺需求增長明顯。根據(jù) GGII 數(shù)據(jù)顯示，2021年中國機器視覺市場規(guī)模為138.16億元（未包含自動化集成設備規(guī)模），同比增長46.79%，預計到2025年，我國機器視覺市場規(guī)模將達到349億元，2021年至2025年年均復合增長率為26.07%。

　　值得注意的是，公司本次IPO擬募集資金15.57億元，其中11.97億元用于面向機器視覺、科學儀器、專業(yè)影像、醫(yī)療成像領(lǐng)域的系列化CMOS圖像傳感器的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項目以及高端CMOS圖像傳感器研發(fā)中心建設項目，3.6億元補充流動資金。但報告期內(nèi)，公司的產(chǎn)銷率并不高，2020年至2022年的產(chǎn)銷率分別為66.21%、71.95%、60.01%。