《投資時(shí)報(bào)》研究員 柳白

　　在ChatGPT及相關(guān)產(chǎn)品大火帶動(dòng)下，不少教育板塊上市公司也積極探討ChatGPT在教育場(chǎng)景落地的可能性。這一波浪潮，亦令高等教育智能化、信息化轉(zhuǎn)型預(yù)期再度高漲。

　　乘此東風(fēng)，江蘇金智教育信息股份有限公司（下稱(chēng)金智教育），已向深圳證券交易所遞交招股說(shuō)明書(shū)，申請(qǐng)登陸創(chuàng)業(yè)板。

　　金智教育是一家高校信息化服務(wù)提供商。該公司以自主研發(fā)的智慧校園運(yùn)營(yíng)支撐平臺(tái)產(chǎn)品、應(yīng)用系統(tǒng)產(chǎn)品為基礎(chǔ)，為高等院校和中職學(xué)校提供軟件開(kāi)發(fā)、SaaS服務(wù)、運(yùn)維服務(wù)、系統(tǒng)集成等信息化服務(wù)。

　　股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，郭超、史鳴杰通過(guò)直接和間接的方式，合計(jì)持有金智教育51.09%的表決權(quán)，為該公司的控股股東和實(shí)際控制人。

　　此次IPO，金智教育擬公開(kāi)發(fā)行股份數(shù)量不超過(guò)2000萬(wàn)股，擬募集資金5.77億元，其中約1.59億元用于“基于混合云的智慧校園超融合平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目”，1.62億元用于“一體化智能教學(xué)云平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目”，7632萬(wàn)元用于“營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)及業(yè)務(wù)中臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目”以及1.8億元用于產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)升級(jí)基金。

　　《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，金智教育曾于2020年9月申報(bào)科創(chuàng)板IPO，但由于科創(chuàng)屬性相關(guān)事宜需要進(jìn)一步論證落實(shí)，該公司在2021年12月主動(dòng)撤回申請(qǐng)，半年后轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)IPO。

　　此外，2019年至2022年（下稱(chēng)報(bào)告期），金智教育主營(yíng)業(yè)務(wù)收入波動(dòng)下降，且出現(xiàn)了研發(fā)人員的離職潮。針對(duì)上述情況，《投資時(shí)報(bào)》研究員電郵溝通提綱至金智教育相關(guān)部門(mén)，截至發(fā)稿尚未得到公司回復(fù)。

　　營(yíng)收波動(dòng)下降

　　從凈利潤(rùn)來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，金智教育的凈利潤(rùn)分別為7332.05萬(wàn)元、7892.55萬(wàn)元以及7754.94萬(wàn)元，2022年較上一年下降1.75%，出現(xiàn)下滑趨勢(shì)。而在收入端，金智教育營(yíng)業(yè)收入下滑幅度更大，2022年公司營(yíng)業(yè)收入為4.55億元，較上一年下滑7.46%，較報(bào)告期初下滑4.28%。

　　具體來(lái)看，占金智教育八成以上主營(yíng)收入的軟件開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，三年內(nèi)銷(xiāo)售收入下降7.59%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重也下降2.91個(gè)百分點(diǎn)。

　　而金智教育軟件開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)包括智慧校園運(yùn)營(yíng)支撐平臺(tái)和智慧校園應(yīng)用系統(tǒng)兩類(lèi)。智慧校園運(yùn)營(yíng)支撐平臺(tái)業(yè)務(wù)收入由期初的2.09億元下降13.86%至報(bào)告期末的1.80億元。報(bào)告期末，智慧校園應(yīng)用系統(tǒng)收入也較2021年下降4.1%。

　　針對(duì)軟件開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)收入減少，金智教育在招股書(shū)中解釋稱(chēng)，一方面受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，信息化經(jīng)費(fèi)優(yōu)先滿(mǎn)足高校管理和線上辦公教學(xué)需求，導(dǎo)致公司2021年度運(yùn)營(yíng)支撐平臺(tái)新增訂單金額下降幅度較大。另一方面，2022年上半年公司運(yùn)營(yíng)支撐平臺(tái)新增訂單金額未明顯改善，兩方面因素共同導(dǎo)致智慧校園運(yùn)營(yíng)支撐平臺(tái)收入下降。

　　《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，作為一家高校信息化服務(wù)提供商，金智教育來(lái)自院?？蛻?hù)的收入?yún)s逐年下降。報(bào)告期內(nèi)，該公司直銷(xiāo)收入超七成來(lái)自院校客戶(hù)的收入，占直銷(xiāo)業(yè)務(wù)收入的比重分別為85.12%、80.68%以及77.19%，相關(guān)收入也從期初的3.34億元降至期末的2.63億元。

　　此外，金智教育的高校大客戶(hù)也不太穩(wěn)定。報(bào)告期初，金智教育前五大客戶(hù)中高校客戶(hù)數(shù)為3家，2021年和2022年均為2家，且報(bào)告期內(nèi)所有上榜高校僅上榜公司前五大客戶(hù)名單一次。金智教育解釋稱(chēng)，高校客戶(hù)信息化項(xiàng)目建設(shè)及更迭存在一定周期，因此進(jìn)入報(bào)告期各期前五大的客戶(hù)存在一定變化。

　　金智教育主營(yíng)業(yè)務(wù)收入按業(yè)務(wù)分類(lèi)構(gòu)成情況

　　技術(shù)人員離職

　　作為知識(shí)密集型行業(yè)，人才為軟件行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。但報(bào)告期內(nèi)金智教育技術(shù)人員離職較為頻繁，恐對(duì)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力造成影響。

　　報(bào)告期初，金智教育的研發(fā)人員有398名，但到期末研發(fā)人員減少至320名，占總員工的比重也由期初的31.69%降至27.44%。報(bào)告期內(nèi)，該公司3名核心技術(shù)人員離職，占核心技術(shù)人員的23.08%。

　　與此相對(duì)應(yīng)，2022年，金智教育的研發(fā)費(fèi)用為9280.79萬(wàn)元，較上一年減少14.79%，研發(fā)費(fèi)用率也從報(bào)告期初的20.92%降至期末的20.40%。

　　隨著研發(fā)費(fèi)用率的降低，公司核心技術(shù)形成的營(yíng)業(yè)收入也出現(xiàn)了同趨勢(shì)的波動(dòng)，報(bào)告期內(nèi)分別為4.63億元、4.82億元以及4.49億元。技術(shù)人才流失、研發(fā)投入不足，對(duì)知識(shí)密集型企業(yè)最直觀的不利影響就是核心技術(shù)形成的營(yíng)業(yè)收入下降。

　　在技術(shù)人員流失的同時(shí)，金智教育人工成本卻逐年增加。報(bào)告期內(nèi)，公司人工成本分別為9434.27萬(wàn)元、9733.79萬(wàn)元和1.01億元，占營(yíng)業(yè)成本總額的比重為50.70%、52.27%以及57.55%。人力成本的上升將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊懀鹬墙逃苍谡泄蓵?shū)中坦言，經(jīng)測(cè)算，若人工成本上升5%，則報(bào)告期內(nèi)公司稅前利潤(rùn)分別下降5.95%、5.98%以及 6.31%。

　　同時(shí)，《投資時(shí)報(bào)》研究員還發(fā)現(xiàn)，金智教育旗下App“今日校園”V8.2.4版，曾因存在違法違規(guī)收集使用個(gè)人信息問(wèn)題，被工信部信息通信管理局、App違法違規(guī)收集使用個(gè)人信息治理工作組和江蘇省通信管理局通報(bào)，金智教育稱(chēng)已完成相應(yīng)整改。