又一河南“人造鉆石”公司闖關(guān)A股。
近日，富耐克超硬材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“富耐克”）披露了公司申請(qǐng)北交所IPO第一輪問詢的回復(fù)。
值得一提的是，富耐克曾于2012年申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO，但2013年撤回申請(qǐng)。對(duì)于前次申報(bào)撤回的原因，富耐克稱受到宏觀經(jīng)濟(jì)情況影響，公司2012年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，不符合當(dāng)時(shí)創(chuàng)業(yè)板上市監(jiān)管政策中業(yè)績(jī)連續(xù)增長(zhǎng)的監(jiān)管要求。
募投2億元的培育鉆石項(xiàng)目，2021年剛有收入且占比不到1成
招股書顯示，富耐克成立于1996年，公司注冊(cè)地為河南省鄭州市。目前，李和鑫直接持有公司46.05%的股份，并通過鵬達(dá)有限公司間接持有17.69%的股份，直接和間接合計(jì)共持有公司63.74%的股份，為富耐克的控股股東、實(shí)際控制人。
不過，截至2022年6月30日，富耐克的控股股東、實(shí)際控制人李和鑫共質(zhì)押了3000萬(wàn)股股份，占公司總股本的23.25%。對(duì)于公司控制權(quán)穩(wěn)定性，北交所要求富耐克說(shuō)明實(shí)際控制人李和鑫的股份質(zhì)押的具體情況，是否具備相應(yīng)的還款能力，以及對(duì)公司控制權(quán)穩(wěn)定的影響。
培育鉆石作為新興的鉆石替代品，近年來(lái)因其較低的成本與價(jià)格，市場(chǎng)滲透率在一年內(nèi)提升了4.4個(gè)百分點(diǎn)。而河南省作為我國(guó)超硬材料的發(fā)源地，其人造金剛石產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的70%以上，是我國(guó)人造金剛石及制品企業(yè)最為集中的區(qū)域。
資料顯示，富耐克自設(shè)立以來(lái)一直專注于超硬材料行業(yè)，主要從事以立方氮化硼為核心的超硬材料、超硬復(fù)合材料、超硬刀具及制品和培育鉆石的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車、航空、鋼鐵、消費(fèi)電子、智能制造和時(shí)尚消費(fèi)品等領(lǐng)域。
目前，富耐克的主要產(chǎn)品分為超硬磨料、超硬刀具和其他超硬材料制品。報(bào)告期內(nèi)，以立方氮化硼磨料和立方氮化硼超硬刀具作為核心產(chǎn)品的合計(jì)收入各年占比分別為80.49%、82.2%和80.61%。
近年，國(guó)內(nèi)以中南鉆石、黃河旋風(fēng)(10.250, -0.29, -2.75%)、豫金剛石等為代表的超硬材料生產(chǎn)企業(yè)在實(shí)現(xiàn)工業(yè)領(lǐng)域技術(shù)積累和提升的基礎(chǔ)上也紛紛投入培育鉆石的研發(fā)和生產(chǎn)。而這一行業(yè)集中化態(tài)勢(shì)也在富耐克身上體現(xiàn)出來(lái)了。
本次IPO，富耐克擬募資2億元，將全部用于年產(chǎn)40萬(wàn)克拉高品級(jí)培育鉆石項(xiàng)目。然而，富耐克募投項(xiàng)目中的培育鉆石項(xiàng)目?jī)H在2021年才有收入，2021年公司培育鉆石業(yè)務(wù)營(yíng)收152.02萬(wàn)元，僅占總營(yíng)收的0.52%。
事實(shí)上，富耐克培育鉆石的研發(fā)技術(shù)還要靠外部技術(shù)指導(dǎo)。2021年，富耐克與鄭州佳本超硬材料有限公司存在合作研發(fā)，由鄭州佳本向富耐克提供“六面頂壓機(jī)高溫高壓合成培育鉆石技術(shù)”的技術(shù)協(xié)助指導(dǎo)方案。也因此，富耐克是否真的具備培育鉆石的研發(fā)技術(shù)以及是否依賴于鄭州佳本的技術(shù)或設(shè)備，成功引起了北交所的關(guān)注。
對(duì)此，富耐克在回復(fù)函中解釋稱，報(bào)告期內(nèi)，公司與鄭州佳本簽署的《技術(shù)合作協(xié)議》主要為向鄭州佳本購(gòu)買培育鉆石生產(chǎn)方面相關(guān)的技術(shù)方案，向鄭州佳本購(gòu)買涉及培育鉆石領(lǐng)域的部分生產(chǎn)輔助技術(shù)方案。
雖然富耐克在回復(fù)函中強(qiáng)調(diào)公司已掌握核心技術(shù)和部分主要生產(chǎn)設(shè)備與培育鉆石產(chǎn)品存在通用性。但是，富耐克究竟購(gòu)買的是培育鉆石領(lǐng)域的輔助技術(shù)方案，亦或是無(wú)法攻克的核心技術(shù)之一，也確實(shí)耐人尋味。
其他業(yè)務(wù)收入暴增近2倍，被質(zhì)疑為滿足上市拼湊收入
財(cái)務(wù)方面，2019-2021年，富耐克的營(yíng)業(yè)收入分別為2.32億元、2.34億元和3.21億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1380.1萬(wàn)元、1371.98萬(wàn)元和4388.41萬(wàn)元。由此可以看出，最近五年，雖然富耐克的營(yíng)業(yè)收入總體呈上升趨勢(shì)，但2018年至2020年凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)斷崖式下滑。
值得注意的是，2021年富耐克的營(yíng)收同比增長(zhǎng)37.56%，其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比僅增長(zhǎng)30.99%，但是其他業(yè)務(wù)收入?yún)s同比暴增192.86%。2019-2021年，公司其他業(yè)務(wù)收入分別為710.75萬(wàn)元、947.85萬(wàn)元、2775.9萬(wàn)元，可以看出2021年變動(dòng)較為突出，這一年其他業(yè)務(wù)收入主要包括設(shè)備銷售318.58萬(wàn)元、土地收儲(chǔ)1682.81萬(wàn)元等。
而主要產(chǎn)品方面，報(bào)告期內(nèi)富耐克超硬刀具收入占主營(yíng)收入的比例均在60%左右，但2021年產(chǎn)品單價(jià)下降21.61%。根據(jù)保薦工作報(bào)告，富耐克的部分客戶因公司報(bào)價(jià)較為優(yōu)惠，一次性購(gòu)置1-2年左右的需求量。
與此同時(shí)，2022年3月，富耐克還發(fā)布了前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正公告，將頂錘的成本分?jǐn)偡椒ㄓ晒潭ㄙY產(chǎn)預(yù)計(jì)使用年限攤銷法改為領(lǐng)用時(shí)一次計(jì)入成本核算，調(diào)整固定資產(chǎn)、存貨等；調(diào)整贈(zèng)送客戶免費(fèi)試用樣品確認(rèn)收入及銷售費(fèi)用，調(diào)整營(yíng)業(yè)收入、銷售費(fèi)用等。
也因此，北交所對(duì)富耐克2021年?duì)I收真實(shí)性、準(zhǔn)確性，以及公司是否通過拼湊營(yíng)業(yè)收入等方式滿足上市標(biāo)準(zhǔn)的情況予以了關(guān)注。
事實(shí)上，富耐克的業(yè)績(jī)卻有“水份”，其曾經(jīng)較為依賴政府補(bǔ)助。報(bào)告期內(nèi)，公司計(jì)入其他收益的政府補(bǔ)助金額分別為1160.29萬(wàn)元、1341.78萬(wàn)元、969.82萬(wàn)元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額比例分別為76.99%、92.71%和20.07%。
需要指出的是，報(bào)告期內(nèi)，富耐克每年都會(huì)進(jìn)行分紅。2018-2021年上半年，公司分別派發(fā)現(xiàn)金紅利3871.8萬(wàn)元、3226.5萬(wàn)元、3226.5萬(wàn)元和1290.6萬(wàn)元，累計(jì)分紅1.16億元。由此可以看出，富耐克在2019年、2020年凈利潤(rùn)僅1000多萬(wàn)元的情況下，依然保持3000萬(wàn)元以上的分紅。
除此之外，富耐克還存在轉(zhuǎn)貸、票據(jù)使用不規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司為滿足銀行受托支付的相關(guān)要求，存在通過供應(yīng)商轉(zhuǎn)貸的情形，轉(zhuǎn)貸金額分別為1.01億元、6400萬(wàn)元和1800萬(wàn)元。同時(shí)，富耐克存在通過供應(yīng)商開具缺乏交易背景的商業(yè)承兌匯票事項(xiàng)，報(bào)告期內(nèi)開具缺乏交易背景的商業(yè)承兌匯票金額分別是870萬(wàn)元、1030萬(wàn)元、1150萬(wàn)元。
不禁令人疑惑，在累計(jì)分紅上億元的情況下，富耐克又通過長(zhǎng)短期借款、轉(zhuǎn)貸、融資租賃及向?qū)嶋H控制人資金拆借等方式融資，截至2021年末貨幣資金中受限資金占比近60%。于是，北交所要求富耐克說(shuō)明實(shí)際控制人、董監(jiān)高等對(duì)歷次分紅資金的使用情況，是否存在與公司客戶、供應(yīng)商的資金往來(lái)，為公司分擔(dān)成本費(fèi)用或虛增收入的情形。
藍(lán)鯨上市公司 王曉楠
