來源:北京商報(bào)
講起A股資本市場的“癡迷粉”,嘉曼服飾(301276)絕對(duì)算是一個(gè)。自2018年3月啟動(dòng)IPO,嘉曼服飾已歷時(shí)超四年時(shí)間,期間經(jīng)歷被否后如今終于圓夢。根據(jù)安排,8月30日,嘉曼服飾正式啟動(dòng)申購,公司發(fā)行價(jià)40.66元/股。即將上市背景下,嘉曼服飾卻并沒有業(yè)績底氣,公司今年上半年?duì)I收、凈利雙降,并且預(yù)計(jì)前三季度業(yè)績也不理想。
伴隨著嘉曼服飾公司的上市,A股以童裝業(yè)務(wù)為主業(yè)或童裝業(yè)務(wù)占比較大的企業(yè)也將增至5家,包括安奈兒(8.720, 0.12, 1.40%)、ST起步(3.890, 0.08, 2.10%)(維權(quán))、金發(fā)拉比(7.760, 0.01, 0.13%)、森馬服飾(5.180, -0.01, -0.19%),但上述企業(yè)今年業(yè)績表現(xiàn)也不樂觀,集體陷入經(jīng)營困局。未來,A股童裝企業(yè)如何自救也成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。業(yè)內(nèi)專家表示,童裝行業(yè)屬于充分競爭的行業(yè),未來如何提升品牌影響力、擴(kuò)大現(xiàn)有市場份額是大型童裝企業(yè)決勝的關(guān)鍵。
發(fā)行價(jià)40.66元/股
8月30日,嘉曼服飾啟動(dòng)申購,公司發(fā)行價(jià)40.66元/股。
根據(jù)嘉曼服飾披露的發(fā)行公告,公司發(fā)行價(jià)格40.66元/股對(duì)應(yīng)的2021年扣非前后孰低的攤薄后市盈率為25.15倍,行業(yè)最近一個(gè)月靜態(tài)平均市盈率為13.95倍,超出幅度為80.29%。
據(jù)了解,嘉曼服飾此次發(fā)行總數(shù)為2700萬股,其中網(wǎng)上發(fā)行770萬股,若投資者頂格申購需配市值7.5萬元。
資料顯示,嘉曼服飾是一家中高端童裝運(yùn)營企業(yè),業(yè)務(wù)涵蓋童裝的研發(fā)設(shè)計(jì)、品牌運(yùn)營與推廣、直營與加盟銷售等核心業(yè)務(wù)環(huán)節(jié),公司產(chǎn)品覆蓋0-16歲(主要為2-14歲)的男女兒童服裝及內(nèi)衣襪子等相關(guān)附屬產(chǎn)品。
據(jù)招股書,嘉曼服飾擁有自有品牌水孩兒、菲絲路汀,品牌分別定位中端、中高端;授權(quán)品牌有Hush Puppies(暇步士)、HAZZYS(哈吉斯),品牌定位中高端;國際代理品牌則有EMPORIO ARMANI、HUGO BOSS、KENZO KIDS、Chloé、VERSACE、Salvatore Ferragamo等,品牌定位高端。
嘉曼服飾表示,若本次發(fā)行成功,預(yù)計(jì)募集資金總額為10.98億元,扣除預(yù)計(jì)發(fā)行費(fèi)用約1.03億元(不含增值稅)后,預(yù)計(jì)募集資金凈額約為9.95億元。值得一提的是,嘉曼服飾原計(jì)劃募資5.21億元,公司實(shí)際募集金額是原計(jì)劃的一倍。
上半年?duì)I收、凈利雙降
闖關(guān)A股報(bào)告期內(nèi),嘉曼服飾業(yè)績處于穩(wěn)步增長態(tài)勢,不過即將上市之際,公司最新報(bào)告期業(yè)績卻并不給力,上半年?duì)I收、凈利雙降。
數(shù)據(jù)顯示,2019-2021年,嘉曼服飾實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約為8.97億元、10.43億元、12.14億元;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為8948.38萬元、1.19億元、1.95億元;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤分別約為7602.03萬元、1.07億元、1.75億元。
不難看出,嘉曼服飾報(bào)告期內(nèi)業(yè)績處于不斷增長狀態(tài)。另外,嘉曼服飾線上銷售收入占比較高,自2013年開始公司發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)業(yè)務(wù),通過唯品會(huì)、天貓、京東等知名電子商務(wù)平臺(tái)建立了線上直營銷售渠道。
報(bào)告期內(nèi),嘉曼服飾線上銷售收入分別為4.74億元、6.42億元和7.92億元,占各期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為52.91%、61.59%和65.23%。
雖然闖關(guān)途中嘉曼服飾業(yè)績較為亮麗,不過公司今年上半年?duì)I收、凈利雙降。
2022年上半年,嘉曼服飾實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為4.98億元,同比下降7.15%;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約為7430.52萬元,同比下降15.46%;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤為6382.92萬元,同比下降17.82%。
此外,嘉曼服飾預(yù)計(jì)今年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為7億-7.3億元,同比下降幅度1.31%-5.37%;對(duì)應(yīng)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤約為8500萬-9000萬元,同比下降幅度10.48%-15.45%。
對(duì)于業(yè)績變動(dòng)的原因,嘉曼服飾表示,主要是由于2022年1-6月在天津、長春、沈陽、深圳、上海、北京等多區(qū)域存在疫情反復(fù)的情況,在管控(封控)期間百貨商場、物流運(yùn)輸?shù)却蠖嗵幱跁和顟B(tài),給公司線上、線下經(jīng)營均造成一定的不利影響。
針對(duì)相關(guān)問題,北京商報(bào)記者致電嘉曼服飾方面進(jìn)行采訪,不過電話無人接聽。
A股童裝企業(yè)均面臨業(yè)績壓力
伴隨著嘉曼服飾上市,A股童裝企業(yè)也增至5家,縱觀剩余4家公司的經(jīng)營情況也不樂觀,都面臨業(yè)績壓力。
在當(dāng)下A股市場上,以童裝業(yè)務(wù)為主業(yè)或童裝業(yè)務(wù)占比較大的公司還有安奈兒、森馬服飾、金發(fā)拉比、ST起步4家。
從上市時(shí)間來看,森馬服飾上市時(shí)間最早,2011年登陸A股,其次是金發(fā)拉比2015年上市,安奈兒、ST起步則均在2017年上市。不難看出,嘉曼服飾的上市時(shí)間已遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于上述企業(yè)。
業(yè)績方面,ST起步、安奈兒兩家企業(yè)已經(jīng)處于虧損狀態(tài)。首先來看ST起步,公司主要產(chǎn)品為ABC KIDS童鞋、童裝,2020年、2021年公司實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為-2.8億元、-2.29億元。根據(jù)公司最新披露的2022年半年報(bào),ST起步今年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約為-9459萬元,對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤約為-1.09億元。
安奈兒與ST起步境況相同,2020年、2021年以及2022年上半年凈利均處于虧損狀態(tài),其中今年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約為-8655萬元,公司主要產(chǎn)品為“Annil安奈兒”童裝品牌。
相較上述兩家企業(yè)而言,森馬服飾處于盈利狀態(tài),公司今年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約為1.04億元,不過同比下降84.31%,公司主要產(chǎn)品是Balabala童裝品牌。
金發(fā)拉比是唯一一家尚未披露半年報(bào)的企業(yè),公司主營嬰童服飾、嬰幼兒棉制用品,但今年一季度公司營收、凈利雙降,并且2020年、2021年凈利潤也均處于同比下滑狀態(tài)。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對(duì)北京商報(bào)記者表示,受疫情因素影響,今年上半年服飾類消費(fèi)行業(yè)線下銷售區(qū)域受到影響,整體經(jīng)營不景氣,但剔除該因素之外,目前童裝企業(yè)也面臨挑戰(zhàn),我國童裝企業(yè)逾萬家,行業(yè)競爭激烈,并且童裝品牌集中度較低,在這個(gè)充分競爭的市場,維持業(yè)績穩(wěn)定存在一定難度。
獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤亦對(duì)北京商報(bào)記者表示,我國童裝市場起步較晚,目前童裝市場品牌化、規(guī)?;⒓s化趨于明顯,未來相關(guān)企業(yè)若不能進(jìn)一步提升品牌影響力,擴(kuò)大現(xiàn)有市場份額,將最終面臨市場開拓受阻、盈利能力下降的局面。“不過,在我國三孩政策下,兒童和新生嬰兒未來基數(shù)也較大,這也將促進(jìn)童裝市場規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。”王赤坤如是說。
北京商報(bào)記者 馬換換