新股穩(wěn)賺不賠的神話徹底破滅下，已有投資者打起“退堂鼓”。10月22日中自科技(54.190, 0.64, 1.20%)開啟新股首日破發(fā)潮后，首只啟動網(wǎng)上申購的新股強瑞科技網(wǎng)上打新人數(shù)直線下降200萬；而中簽后新股被大規(guī)模棄購，新股棄購占比達2.76%，已經刷新了2019年注冊制實施以來所有注冊制新股的棄購占比紀錄。

　　放棄打新，中簽也紛紛棄購的強瑞科技，11月10日正式上市卻表現(xiàn)搶眼。強瑞技術(52.890, -3.21, -5.72%)11月10日盤中漲幅最高達167.61%，截至收盤強瑞技術報56.10元，漲幅88.13%，成交額5.63億元，換手率70.58%，總市值41.45億元。

　　同日上市的隆華新材(21.970, -2.83, -11.41%)和巨一科技(89.800, 0.30, 0.34%)同樣表現(xiàn)亮眼。隆華新材盤中一度大漲207.65%；而巨一科技同樣以大漲收盤，漲幅為94.57%。

　　從新股頻頻破發(fā)而被棄購，到上市首日大漲翻倍，不過轉眼之間。有市場人士指出，新股破發(fā)與發(fā)行價和新股發(fā)行估值對比行業(yè)估值的情況相關。未來打新首要觀察發(fā)行價，其次是估值，如果二者都處于中間地帶，就參考公司股東背景和賽道情況。

　　被棄購新股首日大漲

　　11月9日隆華新材、強瑞技術兩只新股正式在創(chuàng)業(yè)板亮相。截至收盤，隆華新材、強瑞技術分別收漲146.28%、88.13%，盤中漲幅最高分別達207.65%、167.61%。此外，同日上市的科創(chuàng)板新股巨一科技同樣以大漲收盤，漲幅為94.57%。

　　10月29日啟動網(wǎng)上申購的強瑞技術，是近期新股首日持續(xù)破發(fā)后首只啟動網(wǎng)上發(fā)行的新股。強瑞技術新股發(fā)行直接定價方式，全部股份通過網(wǎng)上發(fā)行，不進行網(wǎng)下詢價和配售。發(fā)行價格為29.82元，發(fā)行市盈率38倍，低于行業(yè)近一月平均市盈率40.79倍。

　　強瑞科技主要從事工裝和檢測用治具及設備的研發(fā)、設計、生產和銷售，致力于為客戶提供實現(xiàn)自動化生產、提高生產效率和良品率的治具及設備產品。強瑞科技自成立之日起一直專注于手機等移動終端電子產品工裝和檢測用治具、設備的研發(fā)、設計、生產和銷售，經過多年的積累與發(fā)展，公司已成為國內智能手機組裝和檢測治具領域的主要企業(yè)之一，獲得了市場和客戶的認可，在業(yè)內具有一定的知名度。

　　10月31日強瑞技術公布的中簽率顯示，網(wǎng)上申購中簽率為0.0136%，與今年上市的創(chuàng)業(yè)板新股數(shù)據(jù)相比未有太大變化。但參與強瑞技術網(wǎng)上打新只有1245萬戶有效申購戶數(shù)，相比創(chuàng)業(yè)板今年以來上市新股平均1419萬戶的打新規(guī)模，直線下降了近200萬戶。

　　與新股網(wǎng)上申購投資者數(shù)量下降一同發(fā)生的，還有中簽的新股被大規(guī)模棄購。強瑞技術披露顯示，網(wǎng)上投資者放棄認購的股份數(shù)量為50.91萬股，未達深市新股網(wǎng)上申購單元500股的余股為200股，兩者合計為50.93萬股，占總發(fā)行數(shù)量的比例為2.76%，這部分股票后由承銷機構國信證券(11.150, 0.06, 0.54%)包銷。投資者中簽棄購比例高達2.76%，這也創(chuàng)下A股近10年之最。

　　但強瑞技術上市首日不僅未破發(fā)，還大漲逾88.13%，中一簽預計掙13140元。

　　類似的還有同日上市的科創(chuàng)板新股巨一科技。11月1日，巨一科技公布網(wǎng)上申購中簽率為0.0296%，網(wǎng)上申購有效戶數(shù)只有510萬戶，而今年上市的科創(chuàng)板新股網(wǎng)上申購有效戶數(shù)為平均529萬戶，參與巨一科技打新的投資者也低于平均值。11月10日上市首日，巨一科技同樣大漲。

　　高發(fā)行價更易破發(fā)

　　10月22日以來，截至11月10日，A股市場合計有23只新股上市，包括20只注冊制下新股和3只核準制下上市新股。按收盤價計算，其中9只新股上市首日破發(fā)，全為注冊制下新股。其中跌幅最大是成大生物(79.000, 0.63, 0.80%)，收盤跌幅達27.27%，跌幅最小的爭光股份(49.750, 8.29, 20.00%)收盤下跌0.61%。

　　一名機構人士表示，按照前述23只新股總體打新收益觀察，打新整體還是賺多虧少，無論是盈虧數(shù)量還是盈虧比例，投資者對待打新還是要有積極的態(tài)度；另外，因為主板新股23倍市盈率默認值下，主板打新依然無憂。盛泰集團(11.570, 0.08, 0.70%)、運機集團(16.940, 0.22, 1.32%)和福萊蒽特(30.210, 0.71, 2.41%)三只主板新股上市首日漲幅分別有44.03%、37.46%和24.81%。

　　市場人士認為，從近期破發(fā)的9只注冊制新股觀察有兩個重要因素，一是絕對的發(fā)行價，二是發(fā)行估值對比行業(yè)估值。相比低價股，高發(fā)行價新股更容易破發(fā)；另外就是有些估值略高于行業(yè)均值的新股，如果發(fā)行價較低仍然不會破發(fā)。

　　中金公司(48.800, 0.63, 1.31%)認為，近期新股首日破發(fā)的數(shù)量比例與破發(fā)幅度與2012年大體相當。對比歷史上兩次新股集中破發(fā)情形，2012年新股月均破發(fā)比例在30%左右，平均破發(fā)幅度大概8%；本次連續(xù)破發(fā)比例達到47%，平均破發(fā)幅度有12%，但持續(xù)時間尚短，仍需觀察。

　　三只新股待上市

　　接下來本周還有三只新股上市。11月11日創(chuàng)業(yè)板新股力諾特玻(30.300, 17.30, 133.08%)和滬市主板新股鎮(zhèn)洋發(fā)展(8.630, 2.64, 44.07%)上市；11月12日科創(chuàng)板新股安路科技上市。

　　力諾特玻是一家特種玻璃生產商，致力于硼硅玻璃的開發(fā)和應用，主要產品有藥用玻璃、耐熱玻璃和電光源玻璃等系列。2018-2020年，力諾特玻分別實現(xiàn)營業(yè)收入5.98億元、6.56億元、6.6億元；同期凈利潤分別為0.66億元、0.83億元、0.91億元。力諾特玻發(fā)行價格為13元，對應發(fā)行市盈率為35.57倍，高于近期行業(yè)平均市盈率的18.61倍。本次預計募集資金總額約為7.55億元，主要投入中性硼硅藥用玻璃擴產項目，高硼硅玻璃生產技改項目等項目。

　　鎮(zhèn)洋發(fā)展處于化工產業(yè)，主營業(yè)務為氯堿相關產品的研發(fā)、生產與銷售，采用零極距離子膜法鹽水電解工藝生產，并聯(lián)產發(fā)展出堿、氯、氫三大產品鏈。目前公司具備35萬噸燒堿產能，處于行業(yè)中上游水平。鎮(zhèn)洋發(fā)展發(fā)行價格為5.99元，頂格申購需配滬市市值19萬元，對應發(fā)行市盈率為22.97倍，距近期行業(yè)平均市盈率的45.68倍還有一定空間。

　　安路科技主要從事半導體和集成電路設計，為客戶提供可編程邏輯器件（FPGA）、可編程系統(tǒng)級芯片（SoC）及相關EDA軟件工具和創(chuàng)新系統(tǒng)，所處芯片行業(yè)屬于熱門賽道。以出貨量口徑統(tǒng)計，2019年公司FPGA芯片在中國市場排名第四，在國產品牌中排名第一。安路科技發(fā)行價格26元，預計募資11.02億元，實際募資合計13.0億元。

　　上述新股上市后表現(xiàn)如何，值得關注。