原標(biāo)題：美柚股份上市夢碎 阿里巴巴既是大客戶也是供應(yīng)商

　　來源：北京商報

　　6月24日，深交所官網(wǎng)顯示，廈門美柚股份有限公司（以下簡稱“美柚股份”）創(chuàng)業(yè)板IPO已變更為終止?fàn)顟B(tài)，終止的原因系美柚股份主動撤單。美柚股份推出的一系列App投資者并不陌生，如美柚、柚子街等。作為一家以女性健康細(xì)分領(lǐng)域為“賣點”的公司，美柚股份已謀求上市多年，但最終還是以撤單作為此次IPO歷程的結(jié)局。

　　招股書顯示，美柚股份是基于移動互聯(lián)網(wǎng)的女性生活服務(wù)提供商，公司以女性經(jīng)期管理為切入點，不斷挖掘女性用戶需求，持續(xù)開發(fā)并運營圍繞女性生活的各類移動應(yīng)用產(chǎn)品。

　　作為主要依靠廣告收入和用戶日活量的公司，美柚股份目前卻已進入用戶增長乏力階段，2018年，美柚App的注冊用戶增長率為27.38%，2019年該比例下降至22.68%，2020年1-6月該比例進一步大幅下降，注冊用戶增長率只有10.6%。

　　此外，2020年1-6月，除美柚App外，柚子街、柚寶寶、返還網(wǎng)、羊毛省錢日活量全都呈下降趨勢，其中，羊毛省錢日活量下降超過50%，柚子街的日活量下降了近40%。對此，美柚股份解釋稱，柚寶寶和柚子街App活躍用戶數(shù)量有所下降，主要系美柚App向用戶提供的服務(wù)已經(jīng)覆蓋柚寶寶和柚子街App提供的服務(wù)。返還網(wǎng)和羊毛省錢活躍用戶數(shù)量下降，一方面受新冠疫情因素影響，另一方面隨著行業(yè)競爭者的不斷涌入，用戶選擇范圍增多，對同類型返利導(dǎo)購App的活躍用戶有一定的擠占。

　　值得注意的是，阿里巴巴集團在美柚股份的經(jīng)營發(fā)展中占據(jù)重要角色。2017年至2020年6月，阿里巴巴集團是美柚股份的第一大客戶，同時，2019年起，阿里巴巴集團又是美柚股份的第一大供應(yīng)商。

　　報告期內(nèi)，阿里巴巴集團一直是美柚股份的第一大客戶。2017-2019年，美柚股份對阿里巴巴集團實現(xiàn)的銷售收入占總營業(yè)收入的比例分別為61.39%、36.77%、38.48%，2020年1-6月，該比例為37.63%。其中，阿里巴巴集團為美柚股份貢獻的電商服務(wù)業(yè)務(wù)營收的比例逾九成。報告期內(nèi)，來自阿里巴巴旗下推廣聯(lián)盟杭州阿里媽媽軟件服務(wù)有限公司（以下簡稱“阿里媽媽”）的傭金收入占美柚股份電商服務(wù)業(yè)務(wù)收入的比例分別為95.41%、95.29%、89.08%及86.72%。

　　對此，美柚股份也提示風(fēng)險稱，若電商平臺調(diào)整收益分成或技術(shù)服務(wù)費收費標(biāo)準(zhǔn)，將可能對美柚股份的經(jīng)營業(yè)績造成較大不利影響。同時，若電商平臺因經(jīng)營不善導(dǎo)致商家數(shù)量銳減或商家降低推廣傭金預(yù)算，亦將對美柚股份的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

　　不僅是大客戶，2019年來，阿里巴巴集團還“兼職”美柚股份的第一大供應(yīng)商。2019年、2020年1-6月，美柚股份向阿里巴巴集團采購金額占總采購金額的比例分別為30.19%、31.72%。2017年、2018年，阿里巴巴集團為美柚股份第二大供應(yīng)商，采購金額比例分別為26.52%、17.94%。

　　美柚股份表示，以阿里媽媽為例，阿里媽媽作為阿里巴巴集團的電商聯(lián)盟平臺，是美柚股份電商服務(wù)的主要收入來源，公司按照所取得傭金的10%向其支付技術(shù)服務(wù)費；同時，美柚股份亦向阿里媽媽采購淘禮金。因此，阿里巴巴集團既是客戶也是供應(yīng)商。

　　投融資專家許小恒表示，美柚股份對阿里巴巴的依賴程度較大，持續(xù)盈利的能力也將大打折扣。與此同時，也有可能會存在關(guān)聯(lián)關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易情形，存在返利或補貼、代墊成本費用等利益輸送的情形。

　　針對公司相關(guān)問題，北京商報記者致電美柚股份進行采訪，但對方電話未有人接聽。

　　北京商報記者 董亮 實習(xí)記者 丁寧