原標(biāo)題：暗盤暴漲110%，最牛新股來了，什么來頭？中一手大賺3.8萬，高瓴卻是最大贏家
時(shí)代天使上市前夕，暗盤股價(jià)已然翻倍。
6月15日下午，即將在港交所掛牌交易的“隱形正畸第一股”時(shí)代天使迎來暗盤交易。捷力交易寶數(shù)據(jù)顯示，截至18點(diǎn)半收盤，輝立暗盤大漲113.06%，收于368.6港元/股；富途暗盤收于368港元/股，漲幅112.72%；耀才暗盤漲幅也達(dá)到了109.83%，收于363港元/股。
根據(jù)招股書，時(shí)代天使的控股股東是松柏正畸，持股比例為67.12%，其背后投資來源于高瓴資本，高瓴資本在CareCapital持股96.67%，間接持有時(shí)代天使64.88%股權(quán)。也就是說，時(shí)代天使上市后，高瓴將成最大贏家。
根據(jù)此前公布的中簽結(jié)果，時(shí)代天使每股定價(jià)173港元，每手200股，公開發(fā)售階段獲2078.16倍認(rèn)購，凈籌27.22億港元，一手中簽率1.5%，認(rèn)購750手穩(wěn)中一手。哪怕按照收盤價(jià)最低的耀才暗盤估算，中簽一手時(shí)代天使賬面盈利也有3.8萬港元之多。
暗盤股價(jià)大漲110%
時(shí)代天使上市前日就已展翅高飛。6月15日下午，時(shí)代天使迎來上市前夕的暗盤交易時(shí)間，其中輝立暗盤高開330港元/股，富途暗盤開盤價(jià)更是達(dá)到了333港元/股，分別相對(duì)于173港元/股的收盤價(jià)上漲90.75%和92.49%。
根據(jù)捷力交易寶數(shù)據(jù)，截至6月15日18點(diǎn)半收盤，輝立暗盤大漲113.06%，收于368.6港元/股；富途暗盤收于368港元/股，漲幅112.72%；耀才暗盤漲幅也達(dá)到了109.83%，收于363港元/股。
按照上述收盤價(jià)估計(jì)，則時(shí)代天使當(dāng)前市值約合610億港元。而從成交量來看，輝立暗盤總共成交239萬股，合成交金額8.25億港元；富途暗盤成交100.82萬股，成交金額為3.53億港元。
中一手大賺3.8萬港元
公開信息顯示，時(shí)代天使發(fā)行價(jià)為173港元/股，每手200股。其中，香港公開發(fā)售超購2078倍，觸發(fā)回?fù)軝C(jī)制，79.2萬人認(rèn)購，673.18萬股重新分配至公開發(fā)售，香港公開發(fā)售最終數(shù)目為841.48萬股，占全球發(fā)售的50%。
配售結(jié)果顯示，時(shí)代天使此次IPO募資凈額約27.22億港元，認(rèn)購一手中簽率僅為1.5%，頂頭槌只有3-4手，乙頭只有大約1/3獲配1手，認(rèn)購750手才穩(wěn)中一手。盡管中簽概率較低，不少投資者白白貼進(jìn)去利息費(fèi)陪跑，但時(shí)代天使暗盤股價(jià)的暴漲還是讓中簽投資者大呼“真香”！
若不算手續(xù)費(fèi)、融資利息等成本，以收盤價(jià)最高的輝立暗盤估算，則中簽一手時(shí)代天使賬面盈利高達(dá)3.91萬港元；以收盤價(jià)最低的耀才暗盤估計(jì)，中簽一手的紙上盈利也有3.8萬港元之多，可謂是不折不扣的“大肉簽”。
值得一提的是，該項(xiàng)目保薦人中金公司(58.050, -2.78, -4.57%)獲配發(fā)184.98萬股。此外，瑞銀獲配4.4萬股。兩者合計(jì)占到國際發(fā)售的13.55%。
隱形正畸第一股
時(shí)代天使成立于2003年，是國內(nèi)最早從事隱形正畸技術(shù)研發(fā)和推廣的企業(yè)之一，先后推出時(shí)代天使標(biāo)準(zhǔn)版（2006年）、時(shí)代天使冠軍版（2016年）、COMFOS（2017年）、時(shí)代天使兒童版（2019年）等一系列隱形矯治器產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，2020年，時(shí)代天使累計(jì)完成隱形正畸案例13.76萬例，市場(chǎng)份額達(dá)到41.0%，作為國內(nèi)隱形正畸行業(yè)龍頭的地位已然顯現(xiàn)。
安信證券醫(yī)藥行業(yè)首席分析師馬帥分析認(rèn)為，與金屬正畸相比，隱形正畸的美觀度明顯提升，佩戴更方便，副作用更小，也降低了醫(yī)生操作門檻，提高了牙椅的周轉(zhuǎn)率，優(yōu)勢(shì)突出。而從競(jìng)爭(zhēng)格局來看，隱形正畸行業(yè)先天具備較高的數(shù)據(jù)壁壘、工藝壁壘、品牌壁壘，龍頭公司憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)可以建立較高的護(hù)城河，因此行業(yè)集中度較高，競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)緩和，目前外資品牌“隱適美”和國產(chǎn)品牌“時(shí)代天使”各自占據(jù)40%左右的市場(chǎng)份額。
“我們認(rèn)為，公司作為國內(nèi)隱形正畸龍頭，已經(jīng)形成‘產(chǎn)品+技術(shù)+生產(chǎn)+渠道’的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期成長(zhǎng)路徑可期。”馬帥表示，時(shí)代天使目前已經(jīng)上市的四款產(chǎn)品可覆蓋不同年齡段、不同消費(fèi)能力客戶群體的需求；已經(jīng)形成一系列具有自主專利的技術(shù)平臺(tái)，幾乎覆蓋隱形矯治技術(shù)涉及的全部領(lǐng)域；建立起國內(nèi)最大的牙科3D打印基地，通過自動(dòng)化生產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)；與臨床醫(yī)生形成較強(qiáng)的品牌黏性，累計(jì)服務(wù)醫(yī)生19900位，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)已經(jīng)凸顯。
國元證券(7.830, 0.02, 0.26%)醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)也提到，隱形正畸兼具“醫(yī)美”+消費(fèi)+非醫(yī)保屬性，作為未來十年黃金賽道，市場(chǎng)仍有10-20倍提升空間。當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定，龍頭護(hù)城河高。預(yù)計(jì)國產(chǎn)龍頭時(shí)代天使科技2021-2023年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.53、15.38、20.07億元，調(diào)整后凈利潤(rùn)為3.23、4.38、5.82億元?？紤]其所處賽道潛力大、龍頭格局穩(wěn)固，有望在2030年達(dá)到96.02億元收入和31.21億元利潤(rùn)，對(duì)應(yīng)遠(yuǎn)期估值超過千億