寧波星源卓鎂技術(shù)股份有限公司是做鋁鎂合金壓鑄模具的，典型的工業(yè)制造業(yè)，正在申請(qǐng)于創(chuàng)業(yè)板上市，保薦機(jī)構(gòu)是安信證券。閑話不多說(shuō)，力場(chǎng)君覺(jué)得這家公司的固定資產(chǎn)數(shù)據(jù)非?？梢桑蟾怕适遣徽鎸?shí)的；搞清楚幾個(gè)問(wèn)題，對(duì)于一家工業(yè)制造業(yè)公司而言，非常重要。

　　做壓鑄模具，最核心的生產(chǎn)設(shè)備就是壓鑄機(jī)，沒(méi)有壓鑄機(jī)，其他都的都是白搭。星源卓鎂在發(fā)布的招股書(shū)第197頁(yè)也描述到：“公司主要環(huán)節(jié)的機(jī)器設(shè)備的成新率高于同行業(yè)可比公司平均水平，同時(shí)公司主要生產(chǎn)設(shè)備均為國(guó)內(nèi)外知名品牌，設(shè)備先進(jìn)，例如德馬吉高速加工中心、伊之密(17.270, 0.37, 2.19%)、HPM 冷室壓鑄機(jī)、馬扎克五軸加工中心、發(fā)那科高速鉆攻中心等。公司主要機(jī)器設(shè)備在型號(hào)、制造廠商、技術(shù)規(guī)格、主要技術(shù)指標(biāo)等方面均能夠滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要。”

　　也就是說(shuō)，星源卓鎂現(xiàn)在所擁有的壓鑄機(jī)，在業(yè)內(nèi)應(yīng)該算是先進(jìn)設(shè)備了。但是，問(wèn)題也來(lái)了。

　　招股書(shū)第206頁(yè)披露的“主要生產(chǎn)設(shè)備”信息，星源卓鎂目前擁有的11臺(tái)壓鑄設(shè)備，對(duì)應(yīng)原值為1622.22萬(wàn)元，折算下來(lái)單臺(tái)壓鑄機(jī)的平均采購(gòu)成本約為150萬(wàn)元。

　　好了，對(duì)比來(lái)了，星源卓鎂本次上市的募投項(xiàng)目之一的“高強(qiáng)鎂合金精密壓鑄件項(xiàng)目”，總投資額達(dá)3.09億元，其中包含壓鑄機(jī)設(shè)備采購(gòu)預(yù)算也是11臺(tái)，但是采購(gòu)預(yù)算金額卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了現(xiàn)有壓鑄機(jī)的價(jià)值。

　　具體來(lái)看，募投項(xiàng)目計(jì)劃采購(gòu)的壓鑄機(jī)中，單價(jià)最低的DM400H型號(hào)也高達(dá)285萬(wàn)元，單價(jià)最高的DM4500H的更是價(jià)值1748萬(wàn)元，僅這一臺(tái)壓鑄機(jī)就相當(dāng)于星源卓鎂現(xiàn)有所有壓鑄機(jī)加起來(lái)的采購(gòu)成本。

　　這可把力場(chǎng)君搞蒙圈了，募投項(xiàng)目計(jì)劃采購(gòu)的壓鑄機(jī)型號(hào)，最便宜的也相當(dāng)于該公司現(xiàn)有壓鑄機(jī)設(shè)備價(jià)值的兩倍，原因是什么？更何況，從前面的披露來(lái)看，星源卓鎂現(xiàn)有的壓鑄機(jī)設(shè)備，也并非是行將淘汰的落后產(chǎn)品呀！

　　很明顯，這不符合正常的邏輯。而且，星源卓鎂的壓鑄機(jī)資產(chǎn)信息，“不符合正常的邏輯”還不止這一項(xiàng)。

　　根據(jù)招股書(shū)披露的固定資產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)，星源卓鎂現(xiàn)有的11臺(tái)壓鑄機(jī)，平均成新率為73.17%?？紤]到星源卓鎂的機(jī)器設(shè)備類固定資產(chǎn)的折舊年限為4-10 年，折舊率為23.75%-9.50%，即便以最低的折舊率計(jì)算，星源卓鎂的11臺(tái)壓鑄機(jī)平均使用年限也不過(guò)才3年。

　　也就是說(shuō)，星源卓鎂的11臺(tái)壓鑄機(jī)，要么是3年前也即2017年底集中購(gòu)入并開(kāi)始使用的，要么就是在2018年到2020年期間有新增購(gòu)入并開(kāi)始使用的壓鑄機(jī)，憑借其較低的成新率平衡此前擁有的老機(jī)器的成新率。很顯然，對(duì)于2017年銷售收入就達(dá)1.18億元、甚至比2018年更高一些的星源卓鎂，不可能在2017年之前沒(méi)有壓鑄機(jī)設(shè)備。

　　但是在正常邏輯下，如果是星源卓鎂在2018年到2020年期間有新增購(gòu)入并開(kāi)始使用的壓鑄機(jī)，就應(yīng)當(dāng)導(dǎo)致該公司的壓鑄業(yè)務(wù)產(chǎn)能出現(xiàn)增加；而事實(shí)上，招股書(shū)第156頁(yè)披露的壓鑄設(shè)備開(kāi)機(jī)情況則顯示，2018年到2020年的壓鑄業(yè)務(wù)產(chǎn)能始終穩(wěn)定在3000臺(tái)的規(guī)模，毫無(wú)增長(zhǎng)，根本沒(méi)有體現(xiàn)出在2018年到2020年期間有新增購(gòu)入并開(kāi)始使用的壓鑄機(jī)應(yīng)當(dāng)有的產(chǎn)能增長(zhǎng)。這又是怎么回事兒呢？

　　總的來(lái)說(shuō)，星源卓鎂披露的固定資產(chǎn)信息，疑點(diǎn)很多、不符合邏輯。力場(chǎng)君由此判斷該公司披露的相關(guān)信息，大概率也是不真實(shí)的。