銳新昌“投機(jī)”創(chuàng)業(yè)板上市之謎：董監(jiān)高核心人員平均稅后月薪不足萬元
來源： 叩叩財(cái)訊 作者： 發(fā)布時(shí)間：2019-10-31 08:57:02
在經(jīng)歷了一系列的中止審查、撤材料、重新申報(bào)之后，2019年10月的最后一天，天津銳新昌科技股份有限公司（下稱“銳新昌”）的IPO申請(qǐng)即將帶著11位法人股東和81位自然人股東的殷切希望走進(jìn)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)。
圍繞銳新昌此次IPO最大的謎案當(dāng)屬其在一年之前突然撤銷材料卻又在短短兩個(gè)月后重新申報(bào)的背后原由。
公開信息顯示，銳新昌于2017年9月首次申請(qǐng)IPO，但在2018年10月，其以“調(diào)整上市計(jì)劃”為由向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回材料，蹊蹺的是，剛剛撤回材料僅兩個(gè)月，2018年12月，銳新昌又再度申請(qǐng)上市。
對(duì)于這一連串異常的操作，證監(jiān)會(huì)也在對(duì)其IPO反饋函的第一個(gè)問題中要求其解釋“說明前次申報(bào)撤回的原因”。
在最新披露的招股說明書申報(bào)稿中，銳新昌并沒有對(duì)證監(jiān)會(huì)提出的上述問題給予正面回答。但據(jù)接近于銳新昌的知情人士向叩叩財(cái)訊透露，銳新昌所謂的“調(diào)整上市計(jì)劃”實(shí)際上是在2017年首次申報(bào)IPO時(shí)，一方面是銳新昌對(duì)自身經(jīng)營(yíng)情況過于樂觀，另一方面也是報(bào)著僥幸的心態(tài)計(jì)劃闖關(guān)IPO，其最初將上市目的地指向?yàn)锳股主板市場(chǎng)，但隨著審核的推進(jìn)，銳新昌有關(guān)財(cái)務(wù)硬性指標(biāo)是難以達(dá)到主板上市的要求，為了避免被否決的結(jié)果，其只好臨時(shí)退而求其次，改道欲“投機(jī)”創(chuàng)業(yè)板。
也正是在上述原由之下，這家成立于2004年，迄今已經(jīng)過15年發(fā)展且在新三板掛牌交易長(zhǎng)達(dá)七年之久的企業(yè)，在撤銷主板上市申請(qǐng)的兩個(gè)月后，重新申請(qǐng)欲“委身”創(chuàng)業(yè)板。
但即便如此，銳新昌要想在即將到來的發(fā)審會(huì)上獲得滿意的結(jié)果也并不輕松。
據(jù)其最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，從2014年至2017年的四年間，扣非凈利潤(rùn)皆在4000萬左右徘徊的銳新昌，直到2018年——其此次IPO的關(guān)鍵之年——業(yè)績(jī)突然爆發(fā)才突破了扣非后凈利潤(rùn)5000萬的門檻，而最近一期對(duì)于IPO審核而言算差強(qiáng)人意的5908萬元的扣非凈利潤(rùn)收入還是在其諸位董監(jiān)高及公司核心人員“節(jié)衣縮食”、“勒緊皮帶”的前提下實(shí)現(xiàn)。
不過，對(duì)于銳新昌的實(shí)控人國(guó)氏父女而言，此次IPO的結(jié)果或已經(jīng)沒有那么重要，2017年3月，就在銳新昌即將首次申報(bào)IPO的前夕，銳新昌實(shí)控人國(guó)占昌及其女兒國(guó)佳分別通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式提前減持套現(xiàn)達(dá)1.6億。
5908萬元的最近一期扣非凈利潤(rùn)，這一財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)于一年擬申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板IPO的企業(yè)而言是一個(gè)不上不下尷尬的存在。
眾所周知，已經(jīng)被行業(yè)內(nèi)達(dá)成共識(shí)并認(rèn)可的IPO審核內(nèi)部窗口指導(dǎo)意見中，申請(qǐng)IPO上市的企業(yè)近三年累計(jì)扣非凈利需1億，且最近一年申請(qǐng)主板扣非凈利得達(dá)到8000萬，創(chuàng)業(yè)板需5000萬。
然而在此前的實(shí)際審核，包括監(jiān)管層在進(jìn)行擬IPO企業(yè)財(cái)務(wù)抽查時(shí)，那些扣非凈利潤(rùn)在6000萬-5000萬之間的企業(yè)往往是監(jiān)管核查關(guān)注的重點(diǎn)。
為了順利滿足上述IPO的審核紅線，扣非凈利潤(rùn)長(zhǎng)期在4000萬左右徘徊的銳新昌可謂是絞盡腦汁，為了早日上市，其董監(jiān)高乃至核心人員幾乎個(gè)個(gè)“縮衣節(jié)食”，拿著極低的薪水報(bào)酬為企業(yè)上市“減負(fù)”。
據(jù)銳新昌招股說明書顯示，其2016年至2018年三年間，包括公司董事、監(jiān)事、高管及核心技術(shù)人員的薪酬總額一共分別僅為226.02萬元、263.76萬元、260.49萬元。
而被銳新昌認(rèn)定為董監(jiān)高和核心技術(shù)人員的自然人一共達(dá)21人，也就是說，包括1位董事長(zhǎng)、3位副總經(jīng)理、1位董秘、7位核心技術(shù)人員以及其他多位監(jiān)事、董事在內(nèi)，2018年在銳新昌中領(lǐng)取的工資一共才260萬，要知道，2018年中，已經(jīng)有至少46家上市企業(yè)的董秘一人的收入便已經(jīng)超過此數(shù)。
在刨除不在銳新昌獲取報(bào)酬的3位董事之外，剩余的18名董監(jiān)高及核心技術(shù)人員在2018年平均年薪僅14.47萬元，既平均到每月月薪稅前僅為1.2萬元，如果再扣除掉五險(xiǎn)一金以及所得稅，也就意味著在銳新昌中，這些高管和核心技術(shù)人員，每月的到手的工資收入稅后不足萬元。
在銳新昌的高管中，一人身兼三職的董事、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)王哲，雖然身兼數(shù)要職，且早在2008年便加入銳新昌負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)工作已經(jīng)長(zhǎng)達(dá)十余年，但其2018年年薪收入?yún)s僅有16.53萬元，平均月入僅稅前1.37萬元，成為幾位高管中收入最低者。
更值得注意的是，這家被標(biāo)榜為全國(guó)高新技術(shù)企業(yè)的公司，雖然一再宣稱“具備較強(qiáng)的技術(shù)研發(fā)能力和綜合實(shí)力，在國(guó)際市場(chǎng)上具備一定的競(jìng)爭(zhēng)力”，但僅從被其定義為核心技術(shù)人員的收入邏輯來看，如果不存在為了護(hù)送銳新昌上市做高利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)，那么就不得不讓人懷疑銳新昌所謂的技術(shù)含金量。
在銳新昌中被認(rèn)定為核心技術(shù)人員的一共有十名，除了實(shí)控人國(guó)占昌、董事班立新與副總經(jīng)理劉建外，還有胡建華、張雙清、李強(qiáng)、劉江波、王旭、劉寶江、張永才等7人，從這七人的簡(jiǎn)歷可知，這七位核心技術(shù)人員皆為2008年前后加入銳新昌，無一例外都是在銳新昌工作長(zhǎng)達(dá)十余年之久的老員工，且其中還有多位擁有工程師頭銜，但這些核心技術(shù)人員的薪水收入?yún)s與其對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)度與重要性似乎并不匹配。
在上述七人核心技術(shù)人員中，除了出生于1945年的胡建華以技術(shù)顧問的身份年薪僅為9.93萬外，收入最低的為產(chǎn)品研發(fā)部技術(shù)員張永才，2018年年薪僅為10.68萬，平均每月收入稅前不到9000元。
1983年出生的王旭，是銳新昌核心技術(shù)人員中年齡最小的一位，其目前擔(dān)任銳新昌技術(shù)質(zhì)量部副部長(zhǎng)，現(xiàn)年36歲的他，對(duì)于一位技術(shù)人員而言，應(yīng)該正處于事業(yè)的黃金期。然而，這位畢業(yè)于材料成型及控制工程專業(yè)的工程師，雖然早在2007年12月便加盟銳新昌，且也被企業(yè)認(rèn)定為核心技術(shù)人員，但在銳新昌的招股書中披露的年收入?yún)s僅11.56萬元，平均月收入稅前也不滿萬元。
七人除高管身份外的核心技術(shù)人員中，年薪最高的為銳新昌新產(chǎn)品研發(fā)部副部長(zhǎng)張雙清，其2018年收入為14萬，平均每月稅前工資也僅1.6萬。其余三人包括機(jī)械工程師劉寶江、設(shè)備部部長(zhǎng)劉江波、新能源汽車開發(fā)部部長(zhǎng)李強(qiáng)，其年薪都集中在12-13萬之間，基本都可以斷定，這些對(duì)銳新昌舉足輕重且工齡至少都在十年以上的核心員工，其稅后的收入基本皆未過萬。
“銳新昌在高管及核心技術(shù)人員的薪水?dāng)?shù)據(jù)方面的確存在一些異常，很多企業(yè)為了做高利潤(rùn)壓縮成本，都在高管及員工薪酬上做文章，尤其是對(duì)于一些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可上可下的企業(yè)，幾百萬的成本縮減對(duì)其IPO成敗往往起著關(guān)鍵性的作用。”北京一位資深保薦代表人士表示。
正如上文所述，業(yè)績(jī)長(zhǎng)期難以獲得增長(zhǎng)突破的銳新昌，終于在2018年卯足了勁才終于達(dá)標(biāo)扣非后5000萬以上的創(chuàng)業(yè)板IPO凈利潤(rùn)審核紅線，按照其目前的發(fā)展勢(shì)頭，想要在短期內(nèi)達(dá)到扣非凈利潤(rùn)不少于8000萬的主板上市條件，幾乎是難以完成的任務(wù)。
這也便是在2018年10月其突然撤銷IPO材料，卻在兩個(gè)月后又?jǐn)y著同一份募資計(jì)劃改道創(chuàng)業(yè)板的主要原因。
創(chuàng)業(yè)板的上市門檻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于主板，且對(duì)于企業(yè)而言，在國(guó)內(nèi)A股主板、創(chuàng)業(yè)板的多層次資本市場(chǎng)差異化并未得以體現(xiàn)，在創(chuàng)業(yè)板甚至還可能獲得更高估值的背景之下，銳新昌改道“投機(jī)”創(chuàng)業(yè)板不失為明智之選。
不過，相比銳新昌的實(shí)控人國(guó)氏父女而言，對(duì)此次IPO的結(jié)果更為急迫則是上海虢盛投資管理有限公司（下稱“上海虢盛”）。
從2016年起，上海虢盛出動(dòng)其旗下三支基金虢實(shí)投資、虢合投資和虢盛管理通過多次股權(quán)受讓和增資擴(kuò)股的方式潛伏在銳新昌中，以期分享其上市帶來的溢價(jià)，上海虢盛通過上述三家有限合伙企業(yè)共持有銳新昌25.92%的股份，為除國(guó)氏父女外最大的持股人。
上海虢盛成立于2013年5月，其實(shí)控人兼法定代表人為谷茹。
公開資料顯示，出生于1974年的谷茹出身于中信證券，也是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)中較早一批從事投行業(yè)務(wù)的資深人士，早在1996年，谷茹便出任中信證券投行部高級(jí)經(jīng)理，其后谷茹又轉(zhuǎn)戰(zhàn)招商證券投行部和天一證券風(fēng)控部門擔(dān)任要職，2013年創(chuàng)業(yè)成立上海虢盛。
2017年3月，就在銳新昌即將申報(bào)IPO前夕，其實(shí)控人國(guó)氏父女突然通過老股轉(zhuǎn)讓的方式提前套現(xiàn)1.6億，而谷茹和她操盤的虢實(shí)投資、虢合管理便是這筆股權(quán)的接盤方。
2017年3月16日，國(guó)占昌、國(guó)佳、虢實(shí)投資、虢盛管理共同簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，國(guó)占昌、國(guó)佳分別將其持有銳新昌股份 1,220.80 萬股、245.60 萬股轉(zhuǎn)讓給虢實(shí)投資，國(guó)佳將其持有銳新昌股份 216.70 萬股轉(zhuǎn)讓給虢盛管理，轉(zhuǎn)讓價(jià)格皆為每股 9.07元。
“谷茹雖然早前在投行中不算無名之輩，但在成立上海虢盛之后，在IPO市場(chǎng)的投資業(yè)績(jī)并不亮眼，銳新昌應(yīng)該是上海虢盛成立至今內(nèi)部最為重視的項(xiàng)目，在很多公開場(chǎng)合，谷茹都主動(dòng)通過媒體放話為銳新昌背書造勢(shì)。對(duì)于此次銳新昌IPO，谷茹和上海虢盛更是充滿厚望。”一位接近于谷茹的機(jī)構(gòu)人士坦言。
那么，臨時(shí)更換賽道“投機(jī)”創(chuàng)業(yè)板的銳新昌能否最終如愿？“勒緊褲腰帶”拿著低酬的高管及核心員工們的苦心孤詣能否換來銳新昌IPO一個(gè)好的結(jié)果？谷茹和她的上海虢盛能否因此戰(zhàn)一戰(zhàn)成名？已經(jīng)提前套現(xiàn)1.6億的實(shí)控人父女身家財(cái)富能否進(jìn)一步一夜暴漲？一起靜待答案的揭曉。
