近期，廈門(mén)雅訊網(wǎng)絡(luò)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“雅迅網(wǎng)絡(luò)”）在中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)更新招股說(shuō)明書(shū)，擬募資4.97億元，分別投向技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、車(chē)聯(lián)網(wǎng)終端智能工廠建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

然鵝，翻閱招股書(shū)，發(fā)下雅迅網(wǎng)絡(luò)存在現(xiàn)金流為負(fù)、產(chǎn)業(yè)政策及稅收優(yōu)惠政策變化風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。

雅迅網(wǎng)絡(luò)成立日期為1995年11月8日，多年來(lái)始終致力于為客戶提供車(chē)聯(lián)網(wǎng)云-端一體化產(chǎn)品及解決方案。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為車(chē)聯(lián)網(wǎng)終端、系統(tǒng)平臺(tái)及相關(guān)服務(wù)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，報(bào)告期內(nèi)主要產(chǎn)品為行駛記錄儀、T-BOX及系統(tǒng)平臺(tái)軟件。

雅迅網(wǎng)絡(luò)車(chē)聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)根據(jù)客戶性質(zhì)可劃分為前裝市場(chǎng)和后裝市場(chǎng)兩類(lèi)。

公司前裝市場(chǎng)客戶主要為商用車(chē)廠及工程機(jī)械制造商；是東風(fēng)汽車(chē)、北汽福田、中國(guó)重汽、金龍汽車(chē)、中聯(lián)重科等國(guó)內(nèi)主要商用車(chē)廠、工程機(jī)械廠的主流供應(yīng)商。

公司后裝市場(chǎng)主要是行業(yè)監(jiān)控市場(chǎng)，包括出租車(chē)、物流車(chē)、渣土車(chē)等政府監(jiān)管的營(yíng)運(yùn)性車(chē)輛市場(chǎng)和公安、消防、煙草、電力等非營(yíng)運(yùn)車(chē)輛市場(chǎng)，主要客戶為航天科工、中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)交建等央企下屬企業(yè)及北京訊業(yè)、北京奇華、廈門(mén)衛(wèi)星定位等。

 

 

據(jù)招股書(shū)顯示，2015-2018年上半年（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“報(bào)告期內(nèi)”），雅迅網(wǎng)絡(luò)的營(yíng)收及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)同比均有提升，但仔細(xì)查看現(xiàn)金流量表之后，發(fā)現(xiàn)公司的現(xiàn)金流凈額整體呈現(xiàn)出較為緊張的態(tài)勢(shì)。

從經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，該指標(biāo)分別為-951.52萬(wàn)元、3973.38萬(wàn)元、-2172.78萬(wàn)元和-5459.77萬(wàn)元，與同期3.7億元、4.89億元、5.83億元和2.64億元的營(yíng)收相比，呈現(xiàn)出明顯的背離之勢(shì)。

對(duì)此，雅迅網(wǎng)絡(luò)解釋稱(chēng)：

這主要基于兩方面原因。

 

就客戶方面而言，近年來(lái)公司較多開(kāi)拓車(chē)聯(lián)網(wǎng)前裝業(yè)務(wù)，而前裝客戶主要為大型車(chē)廠，回款周期較長(zhǎng)。

 

隨著主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)以及車(chē)聯(lián)網(wǎng)前裝業(yè)務(wù)收入占比增大，公司經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收款項(xiàng)也將隨之增加。

 

此外，為及時(shí)滿足客戶需求，公司備有一定的安全生產(chǎn)庫(kù)存，從而形成資金占用。

 

就供應(yīng)商方面而言，公司報(bào)告期內(nèi)預(yù)付賬款呈現(xiàn)增加趨勢(shì)，預(yù)付款占用資金較多。

關(guān)于公司2018年上半年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量負(fù)數(shù)加劇的原因，雅迅網(wǎng)絡(luò)方面認(rèn)為：

是基于其應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款增加，客戶的款項(xiàng)尚在信用期以及公司支付了供應(yīng)商款項(xiàng)，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款較年初減少所致。

 

 

此外，2016年，雅迅網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為3973.38萬(wàn)元，高于報(bào)告期內(nèi)其他期間。

其主要原因是2016年該公司收到思明區(qū)政府以及廈門(mén)火炬管委會(huì)，對(duì)翔安產(chǎn)業(yè)園的增資擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目給予政府補(bǔ)助金計(jì)5500萬(wàn)元。

雅迅網(wǎng)絡(luò)在招股書(shū)中提示了汽車(chē)產(chǎn)業(yè)政策變化的風(fēng)險(xiǎn)：

汽車(chē)產(chǎn)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱性產(chǎn)業(yè)，對(duì)上下游產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)效應(yīng)巨大，已成為驅(qū)動(dòng)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量之一。

近年來(lái)，相關(guān)部門(mén)出臺(tái)了多項(xiàng)政策以推動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展及轉(zhuǎn)型升級(jí)。

但隨著我國(guó)汽車(chē)保有量的快速增長(zhǎng)，城市交通擁堵和大氣污染問(wèn)題日益凸顯，部分城市已出臺(tái)限制性措施并大力提倡公共交通。

因此，未來(lái)若因交通擁堵、大氣污染等因素導(dǎo)致限制性措施等抑制汽車(chē)需求的政策加強(qiáng)，將影響汽車(chē)銷(xiāo)量水平，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和未來(lái)發(fā)展帶來(lái)一定不利影響。

 

 

與此同時(shí)，公司還提示了稅收優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險(xiǎn)：

截至2018年12月31日，雅迅網(wǎng)絡(luò)享受增值稅稅收優(yōu)惠政策。

根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)進(jìn)一步鼓勵(lì)軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展若干政策的通知》（國(guó)發(fā)2011〕4號(hào)）、《關(guān)于軟件產(chǎn)品增值稅政策的通知》（財(cái)稅〔2011〕100號(hào)）的規(guī)定，對(duì)增值稅一般納稅人銷(xiāo)售其自行開(kāi)發(fā)生產(chǎn)的軟件產(chǎn)品，按17%的法定稅率征收增值稅后，對(duì)其增值稅實(shí)際稅負(fù)超過(guò)3%的部分實(shí)行即征即退政策；根據(jù)財(cái)政部、稅務(wù)總局《關(guān)于調(diào)整增值稅稅率的通知》（財(cái)稅〔2018〕32號(hào)）的規(guī)定，納稅人發(fā)生增值稅應(yīng)稅銷(xiāo)售行為或者進(jìn)口貨物，原適用17%和11%稅率的，稅率分別調(diào)整為16%、10%。

此外，2017年10月10日，公司獲取廈門(mén)市科學(xué)技術(shù)局、廈門(mén)市財(cái)政局、廈門(mén)市國(guó)家稅務(wù)局、廈門(mén)市地方稅務(wù)局頒發(fā)的《高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)》，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，高新技術(shù)企業(yè)享受減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。

如果國(guó)家稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化或者公司不能持續(xù)取得高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)，則公司可能將不能享受稅收優(yōu)惠，會(huì)對(duì)公司利潤(rùn)水平及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。