國(guó)內(nèi)臭氧行業(yè)的代表、臭氧系統(tǒng)設(shè)備制造技術(shù)局國(guó)內(nèi)同行前列、正逐漸成為全球臭氧系統(tǒng)供應(yīng)商，青島國(guó)林環(huán)?？萍脊煞萦邢薰荆ㄏ潞?jiǎn)稱“國(guó)林環(huán)保”或“公司”）近日首發(fā)通過(guò)，但招股書(shū)中因?qū)＠麢?quán)情況及銷售數(shù)據(jù)前后“打架“而被疑有造假嫌疑。

　　多項(xiàng)專利權(quán)在國(guó)家產(chǎn)權(quán)局登記狀況與招股書(shū)中不符

　　根據(jù)公司招股說(shuō)明書(shū)的介紹，國(guó)林環(huán)保所處的臭氧行業(yè)是技術(shù)密集型行業(yè)。而公司是2010年實(shí)施的《水處理用臭氧發(fā)生器CJ/T322-2010》行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的負(fù)責(zé)起草單位，是十二五“國(guó)家水體污染控制與治理科技重大專項(xiàng)”中“非玻璃介質(zhì)大型臭氧發(fā)生器設(shè)備研制及其產(chǎn)業(yè)化”的課堂承擔(dān)單位等，公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力取決于臭氧系統(tǒng)設(shè)備研發(fā)能力和持續(xù)創(chuàng)新能力。

　　我們都知道，一個(gè)公司的研發(fā)和創(chuàng)新能力最好的體現(xiàn)就是專利。根據(jù)國(guó)林環(huán)保在招股書(shū)中披露的情況可知，目前公司擁有專利19項(xiàng)，其中發(fā)明5項(xiàng)，實(shí)用新型14項(xiàng)目，并且截止招股書(shū)簽署日，這些專利均處于有效期內(nèi)，不存在未按時(shí)繳納年費(fèi)導(dǎo)致專利失效的情形。

　　然而，《電鰻快報(bào)》在國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局官網(wǎng)上查閱公司的專利信息時(shí)卻發(fā)現(xiàn)平板式臭氧發(fā)生裝置的專利狀態(tài)為“放棄專利權(quán)”，而變壓器用繞組及變壓器專利和壓力發(fā)電單元及壓力發(fā)電專利狀態(tài)為未繳年費(fèi)終止失效。這真是對(duì)招股書(shū)中的“不存在未按時(shí)繳納年費(fèi)導(dǎo)致專利失效的情形”啪啪打臉。


　　公司在報(bào)告期內(nèi)的研發(fā)費(fèi)用投入從2014年——2017年上半年，分別為742.48萬(wàn)元、891.58萬(wàn)元、1043.12萬(wàn)元及541.93萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比重分別為5.24%、5.56%、6.18%、6.36%。截止2017年上半年，公司的研發(fā)人員52人，占公司總員工人數(shù)比例11.58%，核心技術(shù)人員6人，占研發(fā)人員的11.54%，勉強(qiáng)達(dá)標(biāo)國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。

　　作為一家處于技術(shù)密集行業(yè)的公司，公司核心產(chǎn)品的專利卻出現(xiàn)放棄及未繳納年費(fèi)而中止，究竟是有了迭代的技術(shù)出現(xiàn)，還是公司的研發(fā)能力注水？對(duì)此，發(fā)審委在問(wèn)詢中也要求企業(yè)補(bǔ)充說(shuō)明：（1）各期研發(fā)費(fèi)用率是否符合高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)各期研發(fā)費(fèi)用率是否符合高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)以及高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定續(xù)期的最新情況；（2）研發(fā)費(fèi)用明細(xì)成本的構(gòu)成情況，是否存在將其他費(fèi)用混入研發(fā)費(fèi)用的情形，各期研發(fā)費(fèi)用中可以加計(jì)扣除的金額，研發(fā)費(fèi)用是否經(jīng)相關(guān)稅務(wù)機(jī)關(guān)審核；（3）報(bào)告期內(nèi)的主要研發(fā)項(xiàng)目、投資金額、各期取得的階段性成果及對(duì)應(yīng)發(fā)行人現(xiàn)有產(chǎn)品及新產(chǎn)品的具體情況。

　　銷售數(shù)據(jù)前后“打架”

　　2014年—2017年上半年，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為9647.42萬(wàn)元、10730.93萬(wàn)元、13275.53萬(wàn)元及13086.24萬(wàn)元，占公司資產(chǎn)總額的29.02%、27.17%、31.54%和28.88%。和公司的營(yíng)業(yè)收入占比分別為74.84%、75.87%、90.26%、175.42%，呈逐年激增的趨勢(shì)。尤其在最近兩年，應(yīng)收賬款趕上甚至超過(guò)了營(yíng)收，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。

　　與此同時(shí)，公司的庫(kù)存余額也在逐年增加。報(bào)告期內(nèi)公司的存貨賬面價(jià)值分別為4860.61萬(wàn)元、5981.64萬(wàn)元、7745.86萬(wàn)元、11133.67萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流從2016年開(kāi)始呈現(xiàn)凈流出。


　　國(guó)林環(huán)保的銷售模式主要是根據(jù)客戶需求定制，其生產(chǎn)模式是“以銷定產(chǎn)”來(lái)主導(dǎo)。所以在招股書(shū)中公司在前后出現(xiàn)了兩種截然不同的表述：在招股書(shū)第314頁(yè)的“存貨跌價(jià)準(zhǔn)備”中，指出報(bào)告期內(nèi)每期期末的產(chǎn)品和庫(kù)存商品均有對(duì)應(yīng)的訂單。而在313頁(yè)的銷售模式中，表述又變成庫(kù)存商品中分為有對(duì)應(yīng)訂單的庫(kù)存和無(wú)訂單對(duì)應(yīng)的庫(kù)存，這前后矛盾的表述讓人摸不著頭腦，究竟庫(kù)存商品是不是都有對(duì)應(yīng)訂單？

　　而根據(jù)招股書(shū)中披露，截至2016年12月31日，國(guó)林環(huán)保1年以上庫(kù)齡的庫(kù)存商品為217萬(wàn)元，其中有訂單支持的庫(kù)存商品為107.14萬(wàn)元，無(wú)訂單支持的庫(kù)存商品金額為109.86萬(wàn)元。公司解釋為無(wú)訂單支持庫(kù)存多為展廳展覽展示用的樣機(jī)。在整個(gè)報(bào)告期內(nèi)，公司都未計(jì)提庫(kù)存跌價(jià)準(zhǔn)備，因?yàn)楣窘忉屖?ldquo;以銷定產(chǎn)”的生產(chǎn)模式，不需要計(jì)提存貨跌價(jià)。然而僅在2016年國(guó)林環(huán)保1年以上庫(kù)齡的庫(kù)存商品中就有近一半左右的商品是沒(méi)有訂單支持的，這部分產(chǎn)品也不需要計(jì)提存貨跌價(jià)嗎？這前后互相矛盾，自己打臉的描述，是在考驗(yàn)投資者的智商嗎？

　　《電鰻快報(bào)》就以上問(wèn)題向公司求證，截止發(fā)稿未得到公司回復(fù)。