一家做服裝定制的擬上市企業(yè)，為什么要給自己改名叫“酷特智能”？

　　原來，除了做服裝定制，酷特智能還基于自己的主營業(yè)務(wù)，為其他企業(yè)做管理咨詢。

　　業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)停滯、預(yù)期業(yè)績(jī)將出現(xiàn)下滑，三分之二門店關(guān)閉、整體運(yùn)營效率下滑，酷特智能想成為“服裝定制第一股”，還是相當(dāng)具有挑戰(zhàn)性。

　　減員降薪保業(yè)績(jī)？

　　5月24日，青島酷特智能股份有限公司（簡(jiǎn)稱“酷特智能”）披露IPO招股書，擬登錄創(chuàng)業(yè)板募資4.18億元，主要用于新建工廠、倉庫、大數(shù)據(jù)及研發(fā)中心。

　　酷特智能原名青島凱妙服飾股份有限公司，主營服裝定制，主要市場(chǎng)為中國和北美。

　　公司的服裝定制業(yè)務(wù)主要分為三個(gè)板塊，ODM貼牌加工、個(gè)性化定制、職業(yè)裝。公司個(gè)性化定制業(yè)務(wù)包括酷特云藍(lán)Cotte Yolan、紅領(lǐng)RED COLLAR和瑞璞R.PRINCE3個(gè)品牌，職業(yè)裝品牌為紅領(lǐng)。


　　除此之外，公司還“基于大規(guī)模定制生產(chǎn)的豐富經(jīng)驗(yàn)，向其他企業(yè)輸出工廠升級(jí)整體解決方案”，開辟咨詢業(yè)務(wù)。也許正是因?yàn)檫@個(gè)原因，公司從“凱妙服飾”改名為“酷特智能”。

　　2016年-2018年，酷特智能營業(yè)收入分別為4.20億元、5.84億元、5.91億元，凈利潤(rùn)分別為2280.35萬元、6286.59萬元、6273.02萬元。

　　2018年，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)陷入停滯，凈利率甚至出現(xiàn)下滑。

　　而且，斑馬消費(fèi)發(fā)現(xiàn)，如果不是因?yàn)閱T工成本大降，2018年酷特智能的業(yè)績(jī)可能會(huì)遭遇大幅下滑。

　　2016年-2018年，公司員工離職率分別為17.55%、23.86%、31.19%，2018年離職率大幅增長(zhǎng)主要是因?yàn)樯a(chǎn)人員和銷售人員離職率變高。

　　2016年底、2017年底、2018年底，公司的員工總數(shù)分別為2838人、3060人、2586人。

　　公司在招股書中解釋離職率不斷走高的原因時(shí)稱：2018年下半年，隨著公司大客戶訂單流失，相應(yīng)生產(chǎn)人員的績(jī)效工資減少，導(dǎo)致離職率進(jìn)一步提高。

　　2018年，公司生產(chǎn)人員的平均工資下降了4.73%，導(dǎo)致全體員工的平均工資下降了1.71%。

　　也就是說，如果不是因?yàn)闇p員降薪，公司2018年的業(yè)績(jī)可能會(huì)遭遇大幅下滑。

　　更要命的是，大客戶訂單流失的“窟窿”補(bǔ)上了沒有，公司的業(yè)績(jī)會(huì)繼續(xù)下滑嗎？


　　大規(guī)模關(guān)閉線下門店

　　1995年，現(xiàn)酷特智能實(shí)際控制人之一的張代理，于青島創(chuàng)立了“紅領(lǐng)”品牌，開始從事服裝成衣的生產(chǎn)與銷售。

　　此后近10年，中國服裝行業(yè)發(fā)展迅猛，整體盈利狀況較好，“紅領(lǐng)”的發(fā)展也達(dá)到高峰。但是，2003年之后，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、市場(chǎng)費(fèi)用高企、庫存問題日積月累，服裝行業(yè)進(jìn)入下行周期。

　　張代理謀劃轉(zhuǎn)型，認(rèn)為服裝定制是解決行業(yè)痛點(diǎn)的必要選擇。于是，2007年成立凱妙服飾（酷特智能前身），2013年開始以該公司為中心開展定制服裝業(yè)務(wù)。

　　目前，進(jìn)入到服裝定制行業(yè)的傳統(tǒng)服裝企業(yè)包括：報(bào)喜鳥(3.260, -0.05, -1.51%)（002154.SZ）、希努爾(6.610, -0.19, -2.79%)（002485.SZ）、喬治白(5.670, -0.09, -1.56%)（002687.SZ）等。

　　早期，酷特智能的主要渠道為線下門店。2016年初，其在各大城市的繁華地段開出15家體驗(yàn)中心，當(dāng)年新開9家、關(guān)閉8家，此后兩年關(guān)閉多家門店并不再新開門店，到了2018年底，其線下門店僅剩5家，4家在青島本地，1家在北京。

　　對(duì)此，公司解釋正在調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，主攻線上渠道。但從數(shù)據(jù)來看，公司線上C端銷售金額極低，且連年下滑，2018年僅有51.92萬元，以客單價(jià)1104.62元/人測(cè)算，全年線上客戶不到500人。

　　無論是線上還是線下，都遭遇銷售金額、客單價(jià)、毛利率集體下降的窘境。


　　總之，企圖通過定制在服裝紅海中闖出一片海藍(lán)的張代理發(fā)現(xiàn)，服裝定制也不是那么好做的生意。

　　沒辦法，酷特智能只能依靠ODM貼牌加工。2016年，公司ODM貼牌加工業(yè)務(wù)占服裝類收入的63.01%；到了2018年，占比達(dá)到74.15%。

　　ODM業(yè)務(wù)占比提升，將公司2018年服裝類業(yè)務(wù)的毛利率拉低了3個(gè)百分點(diǎn)，影響了公司整體的盈利能力。

　　從傳統(tǒng)服裝企業(yè)向服裝定制企業(yè)轉(zhuǎn)型，公司開創(chuàng)了一套傳統(tǒng)工業(yè)升級(jí)改造解決方案，并以此為基礎(chǔ)開展咨詢業(yè)務(wù)，主要包括參觀學(xué)習(xí)和輔導(dǎo)咨詢兩塊業(yè)務(wù)。

　　2016年-2018年，該業(yè)務(wù)獲得的營業(yè)收入分別為1725.97萬元、3203.55萬元、2728.70，毛利率超過70%。負(fù)責(zé)該業(yè)務(wù)的子公司凱瑞創(chuàng)智2016年-2018年的凈利潤(rùn)分別為603.83萬元、1098.06、1315.27萬元。


　　資產(chǎn)重組疑點(diǎn)重重

　　酷特智能實(shí)際控制人張代理從普通服裝行業(yè)轉(zhuǎn)型到服裝定制，正是通過把旗下資產(chǎn)不斷注入擬上市公司來實(shí)現(xiàn)的。

　　為解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易的問題，公司于2014年11月收購酷特網(wǎng)定，2015年4月收購新啟潤(rùn)、新啟奧及紅領(lǐng)集團(tuán)的生產(chǎn)設(shè)備，2016年12月收購新源點(diǎn)。

　　此前，酷特網(wǎng)定、新啟潤(rùn)、新啟奧的名義大股東為自然人呂顯洲、張姍姍和劉琦，但他們的股份都是替張代理代持，紅領(lǐng)集團(tuán)為張代理個(gè)人持股90.09%的公司——張代理在這4家公司的實(shí)際持股接近100%。

　　酷特網(wǎng)定的收購對(duì)價(jià)為8360.22萬元。公司IPO招股書披露，2013年酷特網(wǎng)定的凈利潤(rùn)為-38.10萬元。

　　新啟潤(rùn)、新啟奧及紅領(lǐng)集團(tuán)生產(chǎn)設(shè)備的收購對(duì)價(jià)分別為1250.52萬元、310.78萬元和41.74萬元，增值率分別為36.99%、61.91%以及36.32萬元。

　　新源點(diǎn)的收購對(duì)價(jià)為15731.52萬元。公司IPO招股書披露，2015年新源點(diǎn)的凈利潤(rùn)為-36.22萬元。

　　酷特智能分別于2015年5月、2017年5月注銷了酷特網(wǎng)定和新源點(diǎn)，兩家公司被收購均不到1年時(shí)間。


　　另外，披露IPO招股書前，實(shí)際控制人張代理家族，密集注銷了旗下紅領(lǐng)集團(tuán)等13家公司，其中有多家與酷特智能存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易。斑馬消費(fèi)發(fā)現(xiàn)，這些公司幾乎全部處于虧損狀態(tài)，近3年累計(jì)虧損超過2億元。