這兩年，中國資本市場對外開放的步伐不斷加快，各項重磅舉措相繼出臺。日前，上交所與日本交易所集團簽署了ETF互通協(xié)議，這也就意味著，在落實了相關操作層面的安排后，境內(nèi)投資者可以利用上交所的平臺，參與日本相關ETF的交易。同樣地，日本的投資者也可以利用相應的交易平臺，參與中國相關ETF的交易。中日兩國的資本市場，借助交易所基金這個渠道，實現(xiàn)了一定程度的互聯(lián)互通。

日本是亞洲最早發(fā)展資本市場的國家，有著相對完善的交易規(guī)則和較為成熟的投資者隊伍，我們現(xiàn)在所熟悉的K線分析方法，就是起源于日本。雖然在上世紀末，隨著泡沫經(jīng)濟的破滅，日本股市遭受重創(chuàng)，最有代表性日經(jīng)指數(shù)到現(xiàn)在還沒有恢復到1989年38900多點的水平，但不可否認的是，最近這幾年來，日本經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢良好，日本股市也有不錯的表現(xiàn)。

另外，由于受到包括人口、資源等多方面因素的制約，日本本土經(jīng)濟運作的空間受到的限制相對比較大，這也促成了它外向型經(jīng)濟的高水平發(fā)展，以至于其GNP要明顯大于GDP。而在對外投資領域中，資本投資是其很重要的一個組成部分，由于日元利率低，加上日本企業(yè)的凈資產(chǎn)回報率通常也不是很高，因此日本資金對于相對回報較高的新興市場經(jīng)濟國家，有著濃厚的興趣。中國改革開放以來所吸收的外資中，日資所占的比例就遠高于其它國家。而現(xiàn)在開通了兩國間ETF的互通，也就是構建了兩國投資者相互投資對方市場ETF的通道，那么顯然屆時會有大量的日本資金“西進”，成為中國資本市場吸收外資的一個重要窗口。

進一步說，中國這幾年來在資本市場的開放方面，動作很大。這里有關方面的一個重要考量是，一方面資本市場本來就產(chǎn)生于西方，在那里運行了很多年，在各方面都相對成熟，因此吸收海外市場的先進設計理念與管理經(jīng)驗，有利于中國資本市場的發(fā)展，這也是以開放促改革的有效舉措。另一方面，隨著人口紅利的逐漸消失，居民儲蓄率的回落，中國需要加大對外開放的力度，吸收更多的外資來助推經(jīng)濟的發(fā)展。一段時期來，中國很多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，就是利用了海外資金在本國市場耕耘，從而取得了極大的發(fā)展。

而就股市而言，具有成熟投資理念的外資不斷進入，對行情的穩(wěn)定以及理性運行，發(fā)揮了顯而易見的作用。尤其是這兩年多來，監(jiān)管部門取消了陸股通的年度資金限額，并準備以CDR的形式開通滬倫通，同時努力通過制度修改，為MSCI以及富時羅素等海外指數(shù)公司接納中國A股創(chuàng)造了條件。而現(xiàn)在，除了在推進中日交易所之間的ETF互聯(lián)之外，還在著手允許外資在境內(nèi)成立全資的銀行、保險、證券等金融機構，開展包括理財在內(nèi)的全方位的金融業(yè)務。可以想象的是，隨著這些對外開放舉措的落地，中國資本市場將呈現(xiàn)一種嶄新的局面。一個開放的、有活力的資本市場，必然對實體經(jīng)濟產(chǎn)生強大的支持作用，也會給廣大投資者帶來豐厚的回報。

今年4月份以來，滬深股市出現(xiàn)了某種滯漲的格局，行情不再像前階段那樣風風火火，這應該說是有著復雜的原因，而僅就這幾個月來行情的運行態(tài)勢來分析，出現(xiàn)這種狀況也有其內(nèi)在的必然性。隨著中日交易所ETF互通的成行，資本市場的對外開放又下一城，各種利好的堆積，加上實體經(jīng)濟的逐漸向好，那么股市打破僵局，重新回到上升軌道中運行，或許是一個大概率事件。