1應收賬款周轉(zhuǎn)率大幅度低于同行業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)率高于同行業(yè)3倍
披露：報告期內(nèi)，發(fā)行人應收賬款周轉(zhuǎn)率逐年加快，分別為4.28次、4.83次和5.32次，應收賬款周轉(zhuǎn)率大幅度低于同行業(yè)，如下表所示：
招股書解釋為「報告期內(nèi)，公司的應收賬款周轉(zhuǎn)率低于可比上市公司，主要原因為公司的下游合成革行業(yè)對于采購與銷售的結(jié)算付款方式與公司存在差異。而華峰超纖與安利股份也生產(chǎn)革用聚氨酯樹脂，但基本為自用并不對外銷售。而革用聚氨酯行業(yè)平均賬期相對較長，公司對于老客戶的平均賬期為60-75天」
對于存貨周轉(zhuǎn)率高于同行業(yè)3倍，招股解釋的原因為「第一，公司的主要原材料為較為常見的大宗交易商品且公司有長期合作的供應商，能夠保證原材料的及時供應，不需要較大規(guī)模的儲備原材料；第二，公司產(chǎn)品生產(chǎn)周期短（一般為1-3天），且以銷定產(chǎn)，與年度的產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模相比在產(chǎn)品和產(chǎn)成品金額較相對較??；第三，公司在采購、生產(chǎn)過程的管理精準高效，盡量縮短每個生產(chǎn)周期的資金占用時間，通過快速周轉(zhuǎn)提高資金使用效率。
純MDI以液態(tài)形式存在和運輸，僅能保存10天左右，產(chǎn)品也需要盡量送達客戶，這也決定了企業(yè)不可能有大量的原材料以及產(chǎn)成品，存貨周轉(zhuǎn)率較快是必然。
發(fā)行人產(chǎn)品不是最終產(chǎn)品，他的下游是合成革企業(yè)，處于產(chǎn)業(yè)鏈的某一個環(huán)節(jié)，因此議價能力還是不夠，應收賬款周轉(zhuǎn)率低于列舉的同行業(yè)企業(yè)存在一定的合理性。
2原材料采購價格與擬IPO企業(yè)招股書披露信息能夠相互印證
披露：美瑞新材料股份有限公司是擬IPO企業(yè)，其招股書首次披露于2017年3月9日，更新于2918年1月19日，美瑞新材料是熱塑性聚氨酯彈性體（TPU）生產(chǎn)商，其主要的原材料和上海匯得科技一樣，均為MDI，根據(jù)其披露的原材料采購信息，兩者差異及波動情況類似，如下為美瑞新材料原材料采購情況：
上海匯得科技披露最近三年的采購價格分別為13.69元/kg、14.16元/kg和20.92元/kg，與美瑞新材料不存在重大差異。
兩者MDI的供應商略有不同，美瑞新材料主要供應商為萬華化學和上海巴斯夫，上海匯得科技供應商為上海亨斯邁、萬華化學，不過能夠生產(chǎn)MDI的企業(yè)就那萬華化學、拜耳、巴斯夫、亨斯邁、陶氏等，價格不會有太大的差異。
3毛利率先升后降
披露：報告期內(nèi)，公司的毛利率分別為21.95%、23.34%和19.29%，從數(shù)據(jù)上看，2017年度毛利率與2016年相比減少了4個百分點，具體到產(chǎn)品銷售單價上，2017年銷售單價與2016年相比增加23.03%，但是，從綜合的成本看，2017年成本比2016年上漲了30.22%，其中MDI的價格2017年上漲了47.76%，毛利率下降有依據(jù)支撐。
美瑞新材料報告期內(nèi)的毛利率是19.13%、19.68%和18.36%，下降幅度沒有上海匯得科技厲害。
參見：招股書研讀027：美瑞新材料的原材料價格猛漲48.15%，通過應付票據(jù)調(diào)節(jié)經(jīng)營現(xiàn)金流，客戶有前員工的公司。
4發(fā)行人人均薪酬遠高于上海同行業(yè)平均薪酬
披露：發(fā)行人報告期內(nèi)平均薪酬為12.83萬、14.81萬和17.57萬，逐漸增長，招股書解釋為「公司報告期內(nèi)業(yè)績增長較快，效益優(yōu)于行業(yè)平均水平，同時，公司注重員工發(fā)展和回報」，人均薪酬與上海同行業(yè)比較如下：
