您當(dāng)前的位置:首頁(yè) > 財(cái)經(jīng)資訊 > 宏觀資訊
提高審核透明度 中基協(xié)公示私募基金備案案例
來(lái)源:上海證券報(bào)  作者:喬民  發(fā)布時(shí)間:2021-09-02 10:36:56

新版私募備案須知于去年4月1日實(shí)施,由于私募業(yè)態(tài)相對(duì)靈活,新情況、新問(wèn)題層出不窮,為更好引導(dǎo)行業(yè)合規(guī)運(yùn)營(yíng),中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)(下稱“中基協(xié)”)擬逐步建立案例公示機(jī)制,梳理出現(xiàn)的共性問(wèn)題,脫敏后對(duì)外公示。

  9月1日,中基協(xié)發(fā)布首批不予備案的私募案例,包括上市公司員工持股計(jì)劃備案為私募基金、一般有限合伙企業(yè)改造后備案為私募基金、私募員工跟投平臺(tái)備案為私募基金三種情況。

  中基協(xié)強(qiáng)調(diào),相關(guān)案例公示,并不意味協(xié)會(huì)收緊私募備案口徑,也并不是推出新政策,只是重申以往的備案要求,讓審核更加透明。此外,中基協(xié)計(jì)劃后期按照“成熟一批、發(fā)布一批”的原則,第一時(shí)間將備案一線口徑告知于行業(yè)。

  案例一:?jiǎn)T工持股計(jì)劃備案為私募基金

  在私募備案過(guò)程中,經(jīng)常出現(xiàn)這種情況:管理人提交上市公司員工持股計(jì)劃,提交申請(qǐng)的原因是后期打算以非交易過(guò)戶的方式,受讓上市公司股權(quán)。對(duì)于這種員工持股計(jì)劃,中基協(xié)相關(guān)人士表示“明確不予備案”。

  員工持股計(jì)劃,一般是公司根據(jù)員工意見,通過(guò)合法方式使員工獲得本公司股票并長(zhǎng)期持有,按照激勵(lì)機(jī)制來(lái)約束和規(guī)范員工行為,其主要目的是實(shí)現(xiàn)員工激勵(lì),建立和完善勞動(dòng)者與所有者的利益共享機(jī)制。

  私募基金,主要是指以非公開的方式向合格投資者募集資金,設(shè)立投資基金。私募基金管理人要接受投資者委托,進(jìn)行自主投資決策,實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值。在增值過(guò)程中,管理人獲得相應(yīng)管理費(fèi)和報(bào)酬,投資者按照基金份額來(lái)承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn),并獲取相應(yīng)的收益。

  中基協(xié)相關(guān)人士表示,員工持股計(jì)劃?rùn)C(jī)制本身跟私募基金的差別很大,一個(gè)是公司內(nèi)部治理機(jī)制,一個(gè)是代客理財(cái),因此員工持股計(jì)劃不應(yīng)該屬于基金備案范圍。

  案例二:一般有限合伙企業(yè)改造后備案為私募基金

  某些有限合伙企業(yè),前期以實(shí)體方式對(duì)外運(yùn)營(yíng),后期可能由于投資項(xiàng)目面臨上市,想要借助基金身份享受減持優(yōu)惠、稅收優(yōu)惠等便利措施,因此前來(lái)申請(qǐng)備案。且申請(qǐng)備案的方式也非常“簡(jiǎn)單粗暴”,即把原來(lái)有限合伙的普通合伙人,更換為一個(gè)已經(jīng)登記的具有管理人資格的管理人,“搖身一變”讓有限合伙來(lái)申請(qǐng)備案。

  但針對(duì)基金的相關(guān)材料,比如募集監(jiān)督行為相關(guān)協(xié)議、風(fēng)險(xiǎn)揭示、合格投資者穿透核查、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查問(wèn)卷等,均相當(dāng)于后期補(bǔ)充提交,因?yàn)榍捌诓]有安排。

  中基協(xié)相關(guān)人士表示,在“實(shí)體企業(yè)后期改造,獲取基金身份”的案例中,合伙企業(yè)最開始設(shè)立時(shí),并不是以基金運(yùn)作為目的,也未按照基金法等相關(guān)要求進(jìn)行募投管退,不符合也不具有基金的特征。對(duì)于這種通過(guò)后期改造,想要獲取基金身份、享受基金便利的情況,協(xié)會(huì)明確不予備案。

  案例三:?jiǎn)T工跟投平臺(tái)備案為私募基金

  最近私募備案中,還出現(xiàn)了一種新情況:私募基金管理人提交合伙企業(yè)備案申請(qǐng),但合伙企業(yè)只有兩名投資者,且是基金管理人的員工,沒有任何外部投資者。據(jù)了解,這種情況可能是為基金管理人高管專門設(shè)立的。

  設(shè)立這種合伙企業(yè)的目的,多數(shù)是為了享受私募基金稅收優(yōu)惠政策。對(duì)于這種員工跟投平臺(tái)申請(qǐng)備案成為私募基金的行為,中基協(xié)相關(guān)人士認(rèn)為,按照基金法以及證監(jiān)會(huì)相關(guān)要求,私募基金應(yīng)當(dāng)面向合格投資者,通過(guò)非公開方式對(duì)外募集資金。“在某案例中,兩位投資者都是管理人自己的員工,合伙企業(yè)只是員工跟投平臺(tái),沒有任何外部募集行為,也沒有任何外部投資者,我們認(rèn)為它不屬于私募基金備案的范圍,協(xié)會(huì)對(duì)于這種情況,也已明確不予備案。”

  中基協(xié)進(jìn)一步解釋,這并不意味著不能設(shè)立員工跟投平臺(tái)。事實(shí)上,很多頭部私募基金管理人都會(huì)設(shè)立員工跟投平臺(tái),實(shí)現(xiàn)管理人和員工的收益共享,相當(dāng)于利益捆綁,以避免道德風(fēng)險(xiǎn)。在前期備案中出現(xiàn)的大量員工跟投平臺(tái),都是以投資者身份介入,在備案時(shí)進(jìn)行穿透即可,但沒有直接備案成私募基金。

  增強(qiáng)行業(yè)理解提高私募備案透明度

  中基協(xié)相關(guān)人士表示,通過(guò)公示私募備案相關(guān)案例,可以對(duì)現(xiàn)有的私募備案規(guī)則進(jìn)行解釋和重申。以上三種案例今年出現(xiàn)次數(shù)較多,及早告訴備案人相關(guān)情況,能夠減少運(yùn)營(yíng)成本,避免折騰,也有助于備案人更清晰地進(jìn)行基金備案規(guī)劃。

  業(yè)內(nèi)人士也提到,以共性案例的方式對(duì)外發(fā)布,能夠增強(qiáng)行業(yè)理解,快速直接抓到備案規(guī)則要害,提升私募備案效率。而且,通過(guò)發(fā)布案例也能側(cè)面做好行業(yè)服務(wù),相當(dāng)于全行業(yè)都知道私募備案的相關(guān)口徑,有利于機(jī)構(gòu)在前期做基金安排設(shè)計(jì)時(shí)節(jié)省時(shí)間,減少一些不必要的咨詢,將零散重復(fù)的一對(duì)一答復(fù),變?yōu)樘崆敖y(tǒng)一的案例解釋,是協(xié)會(huì)服務(wù)行業(yè)的新探索。

  一些私募人士也表示,備案案例公示,增強(qiáng)了基金備案申請(qǐng)的公開透明度。私募基金管理人在申請(qǐng)私募基金備案前,就能清楚自己是否符合相關(guān)備案要求,減少了退回補(bǔ)正的概率。

 

文章來(lái)源:上海證券報(bào)
相關(guān)閱讀
熱門新聞
財(cái)聯(lián)社(上海,編輯 吳銘 沈超)訊,近期新股上市即破發(fā)的現(xiàn)象頻現(xiàn),不少熱衷于打新的投資心里打起了退堂鼓。不過(guò)近日這種現(xiàn)象似乎又有新變化,強(qiáng)瑞技術(shù)(47.510, 0.36, 0.76%)、盛美上
 前次創(chuàng)業(yè)板IPO被終止審查后,四川百利天恒藥業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“百利天恒”)并未放棄上市的念頭,而是改道轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板。11月17日晚間,上交所官網(wǎng)顯示,百利天恒科
  CPU是電子設(shè)備中最重要的零部件之一。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展,兩家CPU供應(yīng)商羽翼漸豐,正陸續(xù)向資本市場(chǎng)發(fā)起沖刺。上交所日前披露了海光信息技術(shù)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“海光信息&r
本報(bào)記者 王 寧  隨著北交所首批81家上市公司平穩(wěn)運(yùn)行,市場(chǎng)各方紛紛開掘其中的投資機(jī)會(huì)。對(duì)于聰明資本來(lái)說(shuō),早早“潛伏”其中應(yīng)該不會(huì)令人奇怪?!  蹲C券日?qǐng)?bào)》
 證券時(shí)報(bào)記者 張娟娟  近段時(shí)間,新股接二連三破發(fā),令不少投資者對(duì)打新望而卻步。10月至今,A股市場(chǎng)破發(fā)新股已達(dá)到10只,破發(fā)數(shù)量創(chuàng)近15年新高。從背后原因看,估值、定價(jià)過(guò)高是
 11月8日上市以來(lái),易方達(dá)、華夏等四家基金公司旗下的MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通ETF持續(xù)受到投資者追捧。目前,4只MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通ETF產(chǎn)品的合計(jì)規(guī)模已突破342億元?! I(yè)內(nèi)人
K 線圖 特色數(shù)據(jù) 資金流向 公告 個(gè)股日歷 核心題材 最新價(jià):3.07漲跌額:0.11漲跌幅:3.72%成交量:4.06萬(wàn)手成交額:1257萬(wàn)換手率:0.22%市盈率:21.7總市值:56.7億 查詢?cè)摴尚星? 實(shí)時(shí)
  美股周四收盤漲跌不一。市場(chǎng)正評(píng)估英偉達(dá)與梅西百貨等的財(cái)報(bào)。美上周初請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)降至疫情爆發(fā)以來(lái)最低水平。紐約聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)稱美國(guó)潛在通脹肯定會(huì)上升?! ∮ミ_(dá)以
網(wǎng)站建設(shè) 東莞網(wǎng)站建設(shè) 網(wǎng)站建設(shè) 深圳網(wǎng)站建設(shè)