4月6日，深交所主板與中小板正式合并。此次合并將按照“兩個(gè)統(tǒng)一、四個(gè)不變”的總體思路，組織整合相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則和監(jiān)管運(yùn)行模式，推動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品、技術(shù)系統(tǒng)、發(fā)行上市安排平穩(wěn)過(guò)渡。
未來(lái)，深市將形成以主板、創(chuàng)業(yè)板為主體的市場(chǎng)格局，合并后的深市新主板總市值將超20萬(wàn)億元，在多層次資本市場(chǎng)體系中擁有舉足輕重的地位。
2004年5月，為拓寬中小企業(yè)直接融資渠道、分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板建設(shè)，深交所設(shè)立中小企業(yè)板塊，為多層次資本市場(chǎng)探路。近十余年來(lái)，深市創(chuàng)業(yè)板和滬市科創(chuàng)板相繼推出，多層次資本市場(chǎng)體系進(jìn)一步完善，中小企業(yè)板的探路任務(wù)已經(jīng)完成。同時(shí)，中小企業(yè)板塊16年來(lái)在主板制度框架下運(yùn)行發(fā)展，上市公司數(shù)量不斷增加，在市場(chǎng)規(guī)模、業(yè)績(jī)表現(xiàn)、交易特征方面與主板趨同，此時(shí)將兩板合并是水到渠成之事。
此次合并，將主要解決深市主板與中小板趨同問(wèn)題，立足于厘清不同板塊的功能定位，構(gòu)建結(jié)構(gòu)更簡(jiǎn)潔、特色更鮮明、定位更清晰的多層次資本市場(chǎng)體系。
主板將主要支持相對(duì)成熟的企業(yè)融資發(fā)展、做優(yōu)做強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板則主要服務(wù)于成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，突出“三創(chuàng)”“四新”。中小板并入主板后，深交所還將加大力度支持中小企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)，資本市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)的功能將不斷增強(qiáng)。主板和創(chuàng)業(yè)板為處于不同發(fā)展階段、不同類(lèi)型的企業(yè)融資服務(wù)，深交所市場(chǎng)立體式服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力將得到提高。
兩板合并是資本市場(chǎng)全面深化改革的一項(xiàng)重要舉措，有利于降低監(jiān)管成本、提高監(jiān)管和服務(wù)效率，對(duì)于完善市場(chǎng)功能、夯實(shí)市場(chǎng)基礎(chǔ)、提升市場(chǎng)活力和韌性、促進(jìn)資本要素市場(chǎng)化配置、更好地服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展全局具有重要意義。通過(guò)這次合并，深交所市場(chǎng)有望更好地服務(wù)不同發(fā)展階段、不同類(lèi)型的企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，為建設(shè)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新資本中心和世界一流交易所、助力資本市場(chǎng)“十四五”開(kāi)好局、起好步。
值得注意的是，深市主板和中小企業(yè)板合并并不意味著注冊(cè)制將很快在全市場(chǎng)實(shí)施。目前科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制已取得較好效果，但總體來(lái)看，試點(diǎn)時(shí)間不長(zhǎng)，相關(guān)制度安排尚未經(jīng)歷完整市場(chǎng)周期和監(jiān)管閉環(huán)的檢驗(yàn)，有些制度還需要不斷磨合和優(yōu)化，在全市場(chǎng)推行股票發(fā)行注冊(cè)制不能過(guò)于理想化，也不能急于求成，與深市兩板合并之間不存在必然的關(guān)聯(lián)。
兩板合并也不意味著市場(chǎng)擴(kuò)容。此次合并的思路是統(tǒng)一業(yè)務(wù)規(guī)則，統(tǒng)一運(yùn)行監(jiān)管模式，保持發(fā)行上市條件不變，投資者門(mén)檻不變，交易機(jī)制不變，證券代碼及簡(jiǎn)稱(chēng)不變，合并后主板仍然實(shí)行核準(zhǔn)制，沒(méi)有降低上市門(mén)檻，也沒(méi)有新增上市通道，不會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)擴(kuò)容。
總而言之，此次合并既有變，也有不變，是變與不變的統(tǒng)一。不變的是發(fā)行上市條件、投資者門(mén)檻、交易機(jī)制等基本運(yùn)行規(guī)則，是服務(wù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的初心；可預(yù)見(jiàn)的變化是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)將更簡(jiǎn)潔，特色更鮮明，服務(wù)能力將更強(qiáng)。
合并，是為了更好地出發(fā)！
（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）