2020年新冠疫情使大部分行業(yè)受到影響，全球經(jīng)濟受到巨大的沖擊，持續(xù)周期長且恢復速度慢，尤其是冬春季疫情的二次高發(fā)期。為了促使經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展，各國紛紛采取積極的貨幣政策，期望幫助經(jīng)濟恢復和增長。貨幣超發(fā)導致全球流動性驟然增加，截至2020年11月，美國M2達到19.10萬億美元，同比增長25.07%。受資本回報率影響，大量資金進入金融市場，促使股市、樓市、大宗商品價格上漲。2020年，道瓊斯指數(shù)最大漲幅68.21%，最大回撤38.40%；A股上證指數(shù)最大漲幅31.29%，最大回撤15.36%。

　　從大宗商品來看，受避險情緒和美元走弱的影響，2020年貴金屬表現(xiàn)較好，COMEX黃金全年累計漲幅24.15%，LEM銅全年累計漲幅28.63%。另類資產(chǎn)中，在高通脹預期的背景下，2020年比特幣價格全年累計漲幅達到276.65%，截至2021年1月2日，價格突破3萬美元，創(chuàng)歷史新高。與此同時，全球債務激增，國際金融協(xié)會報告顯示，2020年全球債務規(guī)模預計達到277萬億美元歷史高位，占GDP的比重將達到365%，全球面臨前所未有的債務風險。

　　從資本市場的角度來看，2021年，在經(jīng)濟不斷復蘇、企業(yè)盈利能力改善、資金驅(qū)動影響下，市場將繼續(xù)向牛市方向推進。新一輪朱格拉周期下，中國股市將迎來長期牛市，未來A股新增上市公司數(shù)量將超過4000家。從企業(yè)盈利能力的角度來看，2020年前三季度，中國上市公司的平均凈利率分別是8.29%、8.41%、9.13%，顯示隨著中國經(jīng)濟不斷修復，投資、消費持續(xù)向好，上市公司的盈利能力正在逐漸改善。預計2021年，上市公司盈利能力將顯著回升，這將支撐A股繼續(xù)維持走強。同時，隨著優(yōu)勢資源逐漸向龍頭企業(yè)集中，行業(yè)聚集效應將更加明顯。

　　2021年全球經(jīng)濟仍將處于復蘇中，中國由于疫情管控得當，經(jīng)濟率先得到恢復，依然是全球主要經(jīng)濟體經(jīng)濟增速最快的國家之一，未來十年，中國將是推動全球經(jīng)濟增長的重要力量。

（文章來源：投資時報）