原標(biāo)題：好生意、好公司、好價(jià)格

　　在投資中最重要的究竟是什么？作為價(jià)值投資者，我們常說，“好生意、好公司、好價(jià)格”。好生意指的就是賽道，但是否看懂了好生意就會賺錢，或者說好生意不需要好價(jià)格買入，在好生意與好價(jià)格之間，你選擇什么？格雷厄姆是倡導(dǎo)好價(jià)格第一，無論多優(yōu)質(zhì)的企業(yè)都要打折才能買入，這也讓他錯(cuò)失很多機(jī)會；巴菲特在老師的基礎(chǔ)上推陳出新，給出了“以一般的價(jià)格買入優(yōu)質(zhì)的企業(yè)”，但其實(shí)也是要有性價(jià)比的，在巴菲特一生中非常罕見追漲、追逐熱點(diǎn)的案例，更多都是在別人恐慌中貪婪的屢屢得手，好價(jià)格在價(jià)值投資中占據(jù)的比重似乎非常大。

　　而在過去一年，隨著外資、公募的份額不斷加大，市場部分優(yōu)質(zhì)賽道龍頭企業(yè)的估值被不斷抬高，此時(shí)好價(jià)格是無從談起的，同時(shí)它們也帶動(dòng)著大量沒那么優(yōu)質(zhì)的賽道中的其他企業(yè)。如今，很多個(gè)人投資者也常把醫(yī)藥消費(fèi)、芯片半導(dǎo)體、新能源汽車等掛在嘴邊，似乎只要沾邊賺錢是輕而易舉，但此時(shí)才是最危險(xiǎn)的時(shí)刻。

　　當(dāng)市場把很多黃金賽道上的企業(yè)貼上鉆石的價(jià)格，之后很多外行跟風(fēng)進(jìn)入把黃沙也炒到了黃金價(jià)格后，此時(shí)所謂的“黃金賽道”上人滿為患，甚至開始出現(xiàn)踩踏，下跌成為必然，而究其原因，恐怕就是太看重賽道而忽視估值的結(jié)果。

　　筆者作為一個(gè)文科生入行，對于行業(yè)的深度天然有劣勢，因此更多對于估值敏感，雖然經(jīng)常錯(cuò)失很多自己看不懂的以為的泡沫，但正像股神所說，更多無非是“無為之失”，而“有為之失”很少。

　　“好生意、好公司、好價(jià)格”，這九個(gè)字是價(jià)值投資的真諦，但這九個(gè)字從來是合三為一的孿生兄弟，缺一不可，當(dāng)你片面地只看到了其中一個(gè)以為就擁有了機(jī)會時(shí)，此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)會在不遠(yuǎn)處等待你。

（文章來源：財(cái)富動(dòng)力網(wǎng)）