原標(biāo)題：QFII、RQFII辦法出臺(tái) 為資本市場(chǎng)引入更多資金

　　更多QFII、RQFII資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，將有利于倡導(dǎo)與強(qiáng)化價(jià)值投資理念。

　　日前，證監(jiān)會(huì)、央行、國(guó)家外匯管理局等聯(lián)合發(fā)布了《合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法》(下稱《QFII、RQFII辦法》)，證監(jiān)會(huì)還同步發(fā)布了配套規(guī)則。個(gè)人以為，這將對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生更加積極的影響。

　　我國(guó)先后于2002年和2011年分別實(shí)施合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)制度和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)制度。QFII、RQFII進(jìn)入A股市場(chǎng)以來，隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，歷經(jīng)試點(diǎn)國(guó)家和地區(qū)、試點(diǎn)對(duì)象、試點(diǎn)額度等方面的變化。比如試點(diǎn)額度方面，就曾出現(xiàn)多次擴(kuò)容的現(xiàn)象。去年9月份，QFII、RQFII投資額度限制被取消，也為外資大規(guī)模進(jìn)入A股市場(chǎng)提供了更大的便利。

　　《QFII、RQFII辦法》及配套規(guī)則修訂內(nèi)容包括降低準(zhǔn)入門檻、擴(kuò)大投資范圍，以及強(qiáng)化監(jiān)管等。降低準(zhǔn)入門檻，將為QFII、RQFII進(jìn)入A股市場(chǎng)提供便利。擴(kuò)大QFII、RQFII的投資范圍，新三板、私募、金融期貨與商品期貨、期權(quán)，以及債券回購(gòu)、兩融業(yè)務(wù)等的放開，意味著QFII、RQFII可深度投資國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，將進(jìn)一步增強(qiáng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于QFII、RQFII的吸引力，客觀上也為更多QFII、RQFII進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)創(chuàng)造了條件。

　　任何一項(xiàng)制度的出臺(tái)或變革，不僅會(huì)引發(fā)市場(chǎng)利益的重新分配，也會(huì)對(duì)市場(chǎng)的發(fā)展格局產(chǎn)生影響。比如像科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制，既是A股市場(chǎng)發(fā)展到一定階段的必然選擇，也對(duì)發(fā)行人的信息披露提出了更高的要求。而且，注冊(cè)制背景下的新股發(fā)行，其發(fā)行規(guī)模、價(jià)格、節(jié)奏等由市場(chǎng)決定，強(qiáng)化市場(chǎng)的約束作用。反過來，又對(duì)市場(chǎng)的打“新”、炒“新”等行為產(chǎn)生影響，原來的打“新”、炒“新”等模式，無疑會(huì)發(fā)生變化。

　　《QFII、RQFII辦法》的出臺(tái)也一樣，雖然QFII制度、RQFII制度早已實(shí)施，但此次從三個(gè)層面進(jìn)行修訂與完善，對(duì)于我國(guó)資本市場(chǎng)所產(chǎn)生的積極影響也是不言而喻的。多年來，證監(jiān)會(huì)一直都在大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，從公募基金、社保基金、保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金、企業(yè)年金等的紛紛入市，到引入QFII、RQFII等，機(jī)構(gòu)投資者的隊(duì)伍不斷壯大，機(jī)構(gòu)規(guī)模不斷擴(kuò)張。中小散戶占主導(dǎo)的市場(chǎng)，容易產(chǎn)生羊群效應(yīng)，也容易引發(fā)暴漲暴跌與大起大落，這顯然不利于市場(chǎng)本身的發(fā)展，也不利于保護(hù)中小投資者的利益。大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，無疑更有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定?！禥FII、RQFII辦法》的出臺(tái)，境外合格機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍得到進(jìn)一步壯大將是可期的。

　　《QFII、RQFII辦法》的出臺(tái)，也有利于為資本市場(chǎng)引入更多的資金。近年來，越來越多的境外資金進(jìn)入A股市場(chǎng)，QFII、RQFII在其中也發(fā)揮了重要作用。A股市場(chǎng)是一個(gè)資金推動(dòng)型的市場(chǎng)，資金的加盟對(duì)于市場(chǎng)的重要性是不言而喻的。沒有增量資金的進(jìn)場(chǎng)，休說是股市走牛，即使是大量的新股發(fā)行也難以為繼。若此，資本市場(chǎng)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)助力的作用將嚴(yán)重打折?！禥FII、RQFII辦法》為QFII、RQFII拓寬了投資渠道，擴(kuò)大了投資范圍，在增強(qiáng)市場(chǎng)吸引力的同時(shí)，也能增強(qiáng)市場(chǎng)的“吸金”能力。

　　此外，更多QFII、RQFII資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，將有利于倡導(dǎo)與強(qiáng)化價(jià)值投資理念。QFII2002年進(jìn)入A股市場(chǎng)后，奉行的即是價(jià)值投資理念，也取得了不錯(cuò)的收益。近年來，隨著A股納入知名國(guó)際指數(shù)，以及對(duì)外開放的不斷深化，隨著外資大量進(jìn)入，價(jià)值投資理念開始在市場(chǎng)上生根發(fā)芽。毫無疑問，更多境外機(jī)構(gòu)投資者與境外資金的進(jìn)入，對(duì)于改變市場(chǎng)的投機(jī)氛圍，對(duì)于不斷強(qiáng)化市場(chǎng)的價(jià)值投資理念將是大有裨益的，這對(duì)于市場(chǎng)走向成熟也會(huì)起到促進(jìn)作用。

（文章來源：新京報(bào)）