一家小券商現(xiàn)今在香港能值多少錢？答案是開價百萬港元，卻無人問津。

　　新型冠狀病毒疫情在全球蔓延，環(huán)球經(jīng)濟動蕩讓香港承受著前所未有的壓力。自2月8日起香港對內(nèi)地實行“封關(guān)”政策后，雙方商業(yè)往來近乎陷入停頓，令金融界雪上加霜。

　　博大資本國際投資銀行業(yè)務(wù)總裁溫天納向時報君表示，很多香港本地券商因為沒有中資企業(yè)咨詢業(yè)務(wù)，很多業(yè)務(wù)無法開展，近兩個月已有數(shù)間證券行結(jié)業(yè)把牌照交還給香港證監(jiān)會。

　　香港證券業(yè)協(xié)會主席徐聯(lián)安表示，預(yù)測今年有超過30間證券行結(jié)業(yè)，希望港府能支持證券行業(yè)，如支持其他受影響的行業(yè)一樣。

　　今年預(yù)計逾30家證券行結(jié)業(yè)

　　新冠疫情重創(chuàng)香港金融行業(yè)，自2020年初以來，香港交易所已接獲10家證券行在交易所停止?fàn)I業(yè)的通知。港交所數(shù)據(jù)顯示，2019年有22間證券行停業(yè)，2018年及2017年分別為7間及4間。

　　時報君此前亦有報道，在春節(jié)假期，包括美高證券，雙龍證券、富盈證券、浚承資本、中和證券等經(jīng)紀行已經(jīng)相繼結(jié)業(yè)。香港證券業(yè)協(xié)會主席徐聯(lián)安表示，將會有越來越多的證券商因經(jīng)營困難而主動交還牌照，預(yù)測今年有超過30家結(jié)業(yè)。

　　耀才證券執(zhí)行董事兼行政總裁許繹彬向時報君表示，由于香港正受到新冠病毒困擾，加上疫情已經(jīng)蔓延至全球，令全球經(jīng)濟不穩(wěn)定，本港較小規(guī)模且沒有上市背景的證券商，在業(yè)務(wù)受限制的情況下，僅能勉強糊口；此外投資者通常選擇在港比較具規(guī)模及在港上市的券商進行交易，所以本港小型券商很難吸納新的客源。

　　其次，香港租金、人工費高企，在收入大幅減少甚至虧損的情況下，很多券商寧愿選擇結(jié)業(yè)也不會繼續(xù)虧損下去。

　　博大資本國際投資銀行業(yè)務(wù)總裁溫天納指出，由于港府要求從內(nèi)地入境人士須隔離14天，令券商投行無法派員工出差，無法開拓新客戶，事實上每年首季都是投行開拓新客戶的高峰期，但今年因為封關(guān)，導(dǎo)致當(dāng)季業(yè)務(wù)不達標(biāo)，部分證券行靠現(xiàn)有生意雖仍能運營，但是更多中小型券商單靠本土市場根本撐不起業(yè)務(wù)。

　　香港立法會議員(金融界)張華峰表示，目前的經(jīng)營環(huán)境偏向大資本、大規(guī)模及有能力承銷不同市場產(chǎn)品的證券業(yè)界，市場上又有所謂免傭的證券商競爭，而那些純經(jīng)營買賣賺傭的證券商，愈發(fā)難以生存。

　　張華峰還表示，香港證監(jiān)會不斷加強監(jiān)管，對微小企業(yè)的成本加大，若小證券商沒有轉(zhuǎn)型，又找不到方法增大資本，根本難以生存。

　　去年4月4日，香港證監(jiān)會發(fā)布《證券保證金融活動指引》(簡稱“活動指引”)，收緊券商孖展融資，一定程度上打擊了不合規(guī)殼買賣的違規(guī)交易行為。此舉意在收緊券商孖展借貸，券商借出的孖展總額上限，定于券商資本額的5倍，經(jīng)紀行須向客戶追繳保證金，并嚴格執(zhí)行追繳保證金通知政策，在客戶不交的情況下，券商會直接斬倉。

　　林達控股金融科技部執(zhí)行董事林子俊向時報君分析，保證金收緊對于小型券商影響較大，因為現(xiàn)在香港券商已經(jīng)很難靠單一傭金養(yǎng)活自己，很多券商都是靠孖展收入作為主要的收入來源，而新規(guī)除了要求控制各項保證金比率外，還要定期做各種壓力測試，會增大券商的壓力和負擔(dān)。新規(guī)一定程度上打擊了某些券商專做殼買賣、尤其是為不合規(guī)的殼買賣提供資金幫助的違規(guī)交易。

　　收緊券商孖展融資，亦使得以往非常興旺的殼股抵押活動難度增加，令大股東押股融資成本增加，并連帶影響證券行的業(yè)務(wù)。

　　證券行“放盤”無價無市，低至百萬元無人問津

　　近一個月雖說港股大市每日成交過千億港元，但本港券商仍叫苦連天。徐聯(lián)安表示，成交千億背后受惠的都是大型機構(gòu)投資者以及大型券商，散戶參與比例實際沒有提高，對小型券商幫助不大。他續(xù)指，經(jīng)營困難不是近期的事，去年中美貿(mào)易摩擦以及本港暴力行為令投資者情緒疲弱，加上近年合規(guī)成本增加及中資券商競爭等因素，去年下半年起就有超20間券商暫停營業(yè)，甚至把牌照交還香港證監(jiān)會。

　　他同時透露，有會員反映目前經(jīng)營困難，C組經(jīng)紀(即排名65名后)占今年整體交易量僅7%，中小型證券行正在萎縮。

　　數(shù)據(jù)顯示全年第四季度，香港開業(yè)的證券商共658家，而A、B組共有65家，以此計算，身處C組的券商多達593家。截至2020年1月份，C組券商占大市總成交額7.66%。

　　據(jù)港交所的統(tǒng)計，2019年12月，份屬C組的小型證券行總成交額僅1.43萬億港元。保守假設(shè)每家券商的傭金率是0.25%(當(dāng)然現(xiàn)在有的券商是免傭或低至0.0675%)，即大約平均每家C組券商證券交易傭金收入只有46.6萬港元。

　　徐聯(lián)安表示，交還牌照的主要是近5至7年成立的券商，主要因為成本問題，一間證券商最少請8至10人，計算租金、信息費用，每個月開支最少50萬港元，現(xiàn)在又沒辦法開發(fā)新客戶，所以很多券商干脆止損停止?fàn)I業(yè)。行業(yè)內(nèi)已經(jīng)開始在大量裁員，研究部門更是首批開刀對象。

　　時報君獲悉，現(xiàn)在一些本地證券商想“放盤”都無價無市，兩年前高峰期，一家擁有1、4及9號牌照的券商，叫價可高達3000萬港元，去年回落至1000萬港元，徐聯(lián)安指出，目前已經(jīng)沒有人會游說賣牌，現(xiàn)在市面叫價最低百萬港元都沒有成交。

　　業(yè)內(nèi)希望港府向券商及持牌人士發(fā)放資助

　　去年12月4日，香港證監(jiān)會公布寬免2020-2021年度的牌照年費，希望這項決定能為證券及期貨業(yè)減輕監(jiān)管成本壓力，香港證監(jiān)會行政總裁歐達禮表示：“我們希望這項善意的舉措可在某程度上為超過47,000名持牌人及注冊人，尤其是規(guī)模較小的公司在當(dāng)前經(jīng)濟下行的環(huán)境下減輕財政負擔(dān)。”

　　徐聯(lián)安表示，減免今年的牌照費有助減低券商經(jīng)營成本，由于一個牌照費每年約4000多港元，不少券商持有多于一個牌照，換言之牌照費成本動輒1萬港元以上，現(xiàn)有困境下，港府可向券商發(fā)放一筆過津貼，以解業(yè)界燃眉之急。

　　有業(yè)內(nèi)人士認為減免印花稅以及降低交易費用能改善經(jīng)營困境，許繹彬向時報君表示，這些并不能解救本港中小券商的困境，也未必能夠?qū)χ行∪唐鸬饺魏巫饔谩?/p>

　　據(jù)悉，張華峰與經(jīng)民聯(lián)議員更聯(lián)名致函政務(wù)司司長張建宗，建議包括向逾4.4萬名持牌人士，每人提供2000港元特別資助；向近800家港交所參與者的持牌機構(gòu)，發(fā)放每家5萬港元的特別補助金，以解燃眉之急。等到本周與司長會面，直接提出要求，希望司長能予正面響應(yīng)。