央行3月13日傍晚宣布，將于3月16日實施普惠金融定向降準，對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點。此外，對符合條件的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準1個百分點，支持發(fā)放普惠金融領域貸款。此次定向降準將釋放長期資金5500億元。此舉既保持流動性合理充裕，也利好A股，有助于提升投資者信心，緩解全球金融市場劇烈波動帶來的沖擊。上周五，富時中國A50指數(shù)期貨聞訊上漲。

　　上周，油價暴跌疊加海外疫情擴散沖擊全球股市，上證指數(shù)雖跌幅在全球主要股指中較小，但不少投資者對基本面存在擔心。疫情給中國經濟帶來沖擊，尤其是疫情在海外擴散對全球經濟沖擊較大。4月，上市公司將陸續(xù)披露一季報，預計有不少公司的一季度業(yè)績同比下滑，有的甚至出現(xiàn)虧損。從一季報預告來看，公司及產業(yè)鏈上下游復工延遲以及疫情期間物流不暢，給生產經營帶來較大負面影響。而此次定向降準有利于支持企業(yè)復工復產，促進經濟快速從疫情沖擊中恢復，對改善投資者情緒具有正面作用。

　　受疫情沖擊最大的是中小微企業(yè)，不少企業(yè)遭遇較大的流動性困難。而此次對得到0.5個百分點準備金率優(yōu)惠的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準1個百分點，同時要求將降準資金用于發(fā)放普惠金融領域貸款，并且貸款利率明顯下降，從而加大對小微、民營企業(yè)等普惠金融領域的信貸支持力度。交通銀行金融研究中心分析認為，加大對股份制銀行降準力度，主要是在股份制銀行的負債端對其減負，進一步釋放其對于中小企業(yè)的支持力度，又化解和防范非對稱降息推進過程中銀行業(yè)內部潛在的“尾部風險”。

　　上周，面對全球資本市場巨震，多個國家降息或加大量化寬松力度，全球貨幣政策環(huán)境再度寬松。市場預期中國還會有積極的貨幣政策出臺。有券商分析師預測，3月中旬將迎來準備金率與MLF利率的“雙降”。預計MLF利率有望下降至3.1%左右，帶動3月LPR利率進一步下行，向降低實體融資成本的目標更進一步。

　　交通銀行金融研究中心分析認為，當前國內經濟運行受到的沖擊明顯是確定的，未來貨幣政策逆周期調節(jié)的力度將進一步發(fā)力配合其他財政政策和產業(yè)政策，達到充分發(fā)揮合力的目的。而靈活適度將主要體現(xiàn)在定向操作的方式方法以及力度上。當前境外美股面臨大幅回調的風險，以及其他市場面臨同步下挫的不確定性，為穩(wěn)定國內金融市場局面，央行未來可能推出更多針對性的政策加以應對。預計短期內央行政策偏松調節(jié)將仍以數(shù)量型為主，價格型為輔，3月可能引導LPR進一步下行。

　　降準歷來被股市視為利好，有助于穩(wěn)定市場情緒，刺激風險偏好上升。相比海外股市受到疫情沖擊巨大，A股今年以來表現(xiàn)出較強的抗跌性。這得益于各類政策利好與流動性寬松，也與國內疫情控制明顯趨好有很大關系。A股估值處于全球資本市場的洼地，政策面向好將進一步增強市場抗風險的韌性。近兩個月新基金發(fā)行頻現(xiàn)“搶購”，反映出場外投資者入市意愿較強，將帶來較可觀的增量資金。

　　定向降準以及上周五美股暴漲逾9%，對本周A股非常有利。海外市場的波動性風險仍然較大，但中長期來看，隨著復工復產帶動基本面回暖，A股向好的基礎依然牢固。投資者應避免過度受到短期風險因素的擾動，更加關注上市公司的中長期基本面。

（文章來源：中國經濟時報）